X | Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 | ||||||||||
For the fiscal year ended December 31, 2023 | |||||||||||
Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 |
Delaware | 22-3263609 | |||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S Employer Identification No.) |
100 Everest Way Warren, New Jersey | 07059 | |||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Class | Name of Exchange where Registered | |||||||
4.868% Senior Notes Due 2044 | NYSE | |||||||
3.50% Senior Notes Due 2050 | NYSE | |||||||
3.125% Senior Notes Due 2052 | NYSE | |||||||
6.60% Long-Term Notes Due 2067 | NYSE |
Yes | X | No |
Yes | No | X |
Yes | X | No |
Yes | X | No |
Large accelerated filer | Accelerated filer | |||||||||||||
Non-accelerated filer | X | Smaller reporting company | ||||||||||||
Emerging growth company |
Yes | No | X |
Yes | No | X |
o |
o |
Yes | No | X |
Page | ||||||||
Item 1C. | ||||||||
Operating Subsidiary: | A.M. Best (1) | S&P (2) | Moody's (3) | |||||||||||||||||
Everest Reinsurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | A1 (upper-medium) | |||||||||||||||||
Everest National Insurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated | |||||||||||||||||
Everest Indemnity Insurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated | |||||||||||||||||
Everest Security Insurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated | |||||||||||||||||
Everest International Assurance, Ltd. | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated | |||||||||||||||||
Everest Denali Insurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated | |||||||||||||||||
Everest Premier Insurance Company | A+ (Superior) | A+ (Strong) | Not Rated |
Instrument | A.M. Best | S&P (1) | Moody's | ||||||||||||||||||||||||||
Senior Notes due June 1, 2044 | a- | (Strong) | BBB+ | (Strong) | Baa1 | (Medium Grade) | |||||||||||||||||||||||
Senior Notes due October 15, 2050 | a- | (Strong) | BBB+ | (Strong) | Baa1 | (Medium Grade) | |||||||||||||||||||||||
Senior Notes due October 15, 2052 | Not Rated | BBB+ | (Strong) | Baa1 | (Medium Grade) | ||||||||||||||||||||||||
Long-Term Notes due May 1, 2067 | bbb | (Adequate) | BBB- | (Adequate) | Baa2 | (Medium Grade) |
Calendar year: | Pre-tax net catastrophe losses | ||||
(Dollars in millions) | |||||
2023 | $ | 323 | |||
2022 | 984 | ||||
2021 | 940 | ||||
2020 | 397 | ||||
2019 | 574 |
Calendar year: | Effect on pre-tax net income | |||||||
(Dollars in millions) | ||||||||
2023 | $ | 21 | increase | |||||
2022 | 8 | decrease | ||||||
2021 | 5 | decrease | ||||||
2020 | 200 | decrease | ||||||
2019 | 44 | decrease |
Percentage of ceded written premiums to gross written premiums | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||
Unaffiliated | 13.3 | % | 13.2 | % | 14.3 | % | 14.9 | % | 16.7 | % | |||||||
Affiliated | 3.9 | % | 3.8 | % | 4.9 | % | 1.7 | % | 1.4 | % |
Years Ended December 31, | Percentage Increase/(Decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023/2022 | 2022/2021 | ||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 11,117 | $ | 9,677 | $ | 9,331 | 14.9 | % | 3.7 | % | |||||||||||||||||||
Net written premiums | 9,212 | 8,032 | 7,719 | 14.7 | % | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||
REVENUES: | |||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned | $ | 8,536 | $ | 7,876 | $ | 7,179 | 8.4 | % | 9.7 | % | |||||||||||||||||||
Net investment income | 993 | 638 | 745 | 55.5 | % | (14.3) | % | ||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on investments | (180) | (982) | 501 | (81.6) | % | NM | |||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | (11) | (6) | 23 | NM | NM | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 9,337 | 7,526 | 8,448 | 24.1 | % | (10.9) | % | ||||||||||||||||||||||
CLAIMS AND EXPENSES: | |||||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and loss adjustment expenses | 5,578 | 5,823 | 5,387 | (4.2) | % | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Commission, brokerage, taxes and fees | 1,851 | 1,632 | 1,513 | 13.4 | % | 7.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Other underwriting expenses | 574 | 501 | 454 | 14.5 | % | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Corporate expense | 18 | 26 | 33 | (31.1) | % | (22.9) | % | ||||||||||||||||||||||
Interest, fee and bond issue cost amortization expense | 134 | 101 | 70 | 33.2 | % | 44.3 | % | ||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 8,156 | 8,083 | 7,457 | 0.9 | % | 8.4 | % | ||||||||||||||||||||||
INCOME (LOSS) BEFORE TAXES | 1,181 | (557) | 991 | NM | NM | ||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 210 | (112) | 192 | NM | NM | ||||||||||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 972 | $ | (445) | $ | 800 | NM | NM | |||||||||||||||||||||
RATIOS: | Point Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 65.3 | % | 73.9 | % | 75.0 | % | (8.6) | (1.1) | |||||||||||||||||||||
Commission and brokerage ratio | 21.7 | % | 20.7 | % | 21.1 | % | 1.0 | (0.4) | |||||||||||||||||||||
Other underwriting expense ratio | 6.7 | % | 6.4 | % | 6.3 | % | 0.3 | 0.1 | |||||||||||||||||||||
Combined ratio | 93.8 | % | 101.0 | % | 102.4 | % | (7.2) | (1.4) |
At December 31, | Percentage Increase/ (Decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023/2022 | 2022/2021 | ||||||||||||||||||||||||
Balance sheet data: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 23,439 | $ | 19,195 | $ | 19,719 | 22.1 | % | (2.7) | % | |||||||||||||||||||
Total assets | 31,638 | 27,957 | 27,695 | 13.2 | % | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense reserves | 15,796 | 14,977 | 13,121 | 5.5 | % | 14.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Total debt | 3,385 | 3,084 | 3,089 | 9.8 | % | (0.2) | % | ||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 24,451 | 22,303 | 20,657 | 9.6 | % | 8.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Stockholder's equity | 7,187 | 5,654 | 7,038 | 27.1 | % | (19.7) | % |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Current Year | Ratio %/ Pt Change | Prior Years | Ratio %/ Pt Change | Total Incurred | Ratio %/ Pt Change | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional (a) | $ | 5,254 | 61.5 | % | $ | 1 | — | % | $ | 5,255 | 61.6 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 346 | 4.0 | % | (22) | (0.3) | % | 323 | 3.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 5,599 | 65.6 | % | $ | (21) | (0.3) | % | $ | 5,578 | 65.3 | % | |||||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional (a) | $ | 4,828 | 61.3 | % | $ | 11 | 0.1 | % | $ | 4,839 | 61.4 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 987 | 12.5 | % | (4) | 0.0 | % | 983 | 12.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 5,815 | 73.8 | % | $ | 7 | 0.1 | % | $ | 5,823 | 73.9 | % | |||||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional (a) | $ | 4,439 | 61.8 | % | $ | 8 | 0.1 | % | $ | 4,447 | 61.9 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 943 | 13.1 | % | (3) | — | % | 940 | 13.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 5,382 | 74.9 | % | $ | 5 | 0.1 | % | $ | 5,387 | 75.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Variance 2023/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional (a) | $ | 426 | 0.3 | pts | $ | (11) | (0.1) | pts | $ | 416 | 0.1 | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | (642) | (8.5) | pts | (18) | (0.2) | pts | (660) | (8.7) | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (215) | (8.2) | pts | $ | (29) | (0.3) | pts | $ | (244) | (8.6) | pts | |||||||||||||||||||||||
Variance 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional (a) | $ | 389 | (0.5) | pts | $ | 3 | — | pts | $ | 392 | (0.5) | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 44 | (0.6) | pts | (1) | — | pts | 43 | (0.6) | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 433 | (1.1) | pts | $ | 2 | — | pts | $ | 436 | (1.1) | pts |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 822 | $ | 510 | $ | 344 | |||||||||||
Equity securities | 3 | 16 | 15 | ||||||||||||||
Short-term investments and cash | 74 | 16 | 1 | ||||||||||||||
Other invested assets | |||||||||||||||||
Limited partnerships | 37 | 72 | 321 | ||||||||||||||
Dividends from preferred shares of affiliate | 31 | 31 | 31 | ||||||||||||||
Other | 59 | 30 | 63 | ||||||||||||||
Gross investment income before adjustments | 1,027 | 675 | 774 | ||||||||||||||
Funds held interest income (expense) | 3 | 6 | 8 | ||||||||||||||
Interest income from Parent | 7 | 11 | 6 | ||||||||||||||
Gross investment income | 1,038 | 691 | 788 | ||||||||||||||
Investment expenses | 46 | 52 | 43 | ||||||||||||||
Net investment income | $ | 993 | $ | 638 | $ | 745 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
Annualized pre-tax yield on average cash and invested assets | 4.5 | % | 3.3 | % | 4.4 | % | |||||||||||
Annualized after-tax yield on average cash and invested assets | 3.6 | % | 2.6 | % | 3.5 | % |
Years Ended December 31, | 2023/2022 | 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | Variance | Variance | ||||||||||||||||||||||||
Realized gains (losses) from dispositions: | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||
Gains | $ | 12 | $ | 9 | $ | 33 | $ | 3 | $ | (24) | |||||||||||||||||||
Losses | (204) | (88) | (24) | (116) | (63) | ||||||||||||||||||||||||
Total | (192) | (79) | 8 | (114) | (87) | ||||||||||||||||||||||||
Equity securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Gains | 8 | 165 | 39 | (156) | 126 | ||||||||||||||||||||||||
Losses | — | (48) | (15) | 48 | (33) | ||||||||||||||||||||||||
Total | 8 | 117 | 24 | (108) | 93 | ||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Gains | — | 18 | 10 | (18) | 8 | ||||||||||||||||||||||||
Losses | — | (5) | (4) | 5 | (1) | ||||||||||||||||||||||||
Total | — | 13 | 6 | (13) | 7 | ||||||||||||||||||||||||
Short-term Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gains | 1 | — | — | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||
Losses | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total | — | — | — | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total net realized gains (losses) from dispositions | |||||||||||||||||||||||||||||
Gains | 20 | 192 | 82 | (172) | 110 | ||||||||||||||||||||||||
Losses | (204) | (141) | (43) | (64) | (98) | ||||||||||||||||||||||||
Total | (184) | 51 | 39 | (235) | 12 | ||||||||||||||||||||||||
Allowances for credit losses: | (1) | (27) | (26) | 26 | (1) | ||||||||||||||||||||||||
Gains (losses) from fair value adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Equity securities | (4) | (447) | 254 | 443 | (701) | ||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 9 | (558) | 234 | 567 | (793) | ||||||||||||||||||||||||
Total | 5 | (1,006) | 488 | 1,010 | (1,494) | ||||||||||||||||||||||||
Total net gains (losses) on investments | $ | (180) | $ | (982) | $ | 501 | $ | 801 | $ | (1,483) |
Years Ended December 31, | 2023/2022 | 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | Variance | % Change | Variance | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 7,181 | $ | 5,879 | $ | 5,979 | $ | 1,302 | 22.1 | % | $ | (99) | (1.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 6,205 | 5,204 | 5,217 | 1,001 | 19.2 | % | (13) | (0.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned | $ | 5,637 | $ | 5,147 | $ | 4,899 | $ | 490 | 9.5 | % | $ | 247 | 5.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and LAE | 3,329 | 3,926 | 3,750 | (597) | (15.2) | % | 176 | 4.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and brokerage | 1,545 | 1,308 | 1,229 | 237 | 18.2 | % | 79 | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting expenses | 167 | 138 | 142 | 29 | 20.9 | % | (4) | (2.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 596 | $ | (224) | $ | (220) | $ | 821 | NM | $ | (4) | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Point Chg | Point Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 59.0 | % | 76.3 | % | 76.5 | % | (17.3) | (0.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and brokerage ratio | 27.4 | % | 25.4 | % | 25.1 | % | 2.0 | 0.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting expense ratio | 3.0 | % | 2.7 | % | 2.9 | % | 0.3 | (0.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 89.4 | % | 104.4 | % | 104.5 | % | (15.0) | (0.1) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Current Year | Ratio %/ Pt Change | Prior Years | Ratio %/ Pt Change | Total Incurred | Ratio %/ Pt Change | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 3,371 | 59.8 | % | $ | (351) | (6.2) | % | $ | 3,020 | 53.6 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 330 | 5.8 | % | (21) | (0.4) | % | 309 | 5.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 3,701 | 65.7 | % | $ | (372) | (6.6) | % | $ | 3,329 | 59.1 | % | |||||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 3,077 | 59.8 | % | $ | (18) | (0.4) | % | $ | 3,058 | 59.4 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 870 | 16.9 | % | (3) | (0.1) | % | 868 | 16.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 3,947 | 76.7 | % | $ | (21) | (0.4) | % | $ | 3,926 | 76.3 | % | |||||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 2,976 | 60.7 | % | $ | (15) | (0.3) | % | $ | 2,961 | 60.4 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 792 | 16.2 | % | (3) | (0.1) | % | 789 | 16.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 3,767 | 76.9 | % | $ | (18) | (0.4) | % | $ | 3,750 | 76.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Variance 2023/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 295 | — | pts | $ | (333) | (5.9) | pts | $ | (38) | (5.8) | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | (541) | (11.1) | pts | (18) | (0.3) | pts | (559) | (11.4) | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | (246) | (11.0) | pts | $ | (351) | (6.2) | pts | $ | (597) | (17.2) | pts | |||||||||||||||||||||||
Variance 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 101 | (1.0) | pts | $ | (3) | — | pts | $ | 98 | (1.0) | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 78 | 0.7 | pts | — | — | pts | 78 | 0.7 | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 179 | (0.2) | pts | $ | (3) | — | pts | $ | 176 | (0.3) | pts |
Years Ended December 31, | 2023/2022 | 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | Variance | % Change | Variance | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 3,936 | $ | 3,798 | $ | 3,352 | $ | 138 | 3.6 | % | $ | 445 | 13.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 3,007 | 2,828 | 2,503 | 180 | 6.3 | % | 325 | 13.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned | $ | 2,900 | $ | 2,729 | $ | 2,279 | $ | 171 | 6.3 | % | $ | 450 | 19.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and LAE | 2,249 | 1,897 | 1,637 | 353 | 18.6 | % | 260 | 15.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and brokerage | 306 | 325 | 284 | (18) | (5.6) | % | 41 | 14.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting expenses | 407 | 364 | 312 | 44 | 12.0 | % | 51 | 16.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | (64) | $ | 144 | $ | 46 | $ | (207) | NM | $ | 98 | NM | |||||||||||||||||||||||||||||
Point Chg | Point Chg | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 77.6 | % | 69.5 | % | 71.8 | % | 8.1 | (2.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commission and brokerage ratio | 10.6 | % | 11.9 | % | 12.5 | % | (1.3) | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting expense ratio | 14.1 | % | 13.3 | % | 13.7 | % | 0.7 | (0.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 102.2 | % | 94.7 | % | 98.0 | % | 7.5 | (3.3) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Current Year | Ratio %/ Pt Change | Prior Years | Ratio %/ Pt Change | Total Incurred | Ratio %/ Pt Change | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 1,883 | 64.9 | % | $ | 352 | 12.1 | % | $ | 2,234 | 77.1 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 16 | 0.6 | % | (1) | — | % | 15 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 1,899 | 65.5 | % | $ | 351 | 12.1 | % | $ | 2,249 | 77.6 | % | |||||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 1,751 | 64.2 | % | $ | 30 | 1.1 | % | $ | 1,781 | 65.3 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 117 | 4.3 | % | (1) | — | % | 116 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 1,868 | 68.5 | % | $ | 29 | 1.1 | % | $ | 1,897 | 69.5 | % | |||||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 1,463 | 64.2 | % | $ | 23 | 1.0 | % | $ | 1,486 | 65.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | 151 | 6.6 | % | — | — | % | 151 | 6.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 1,614 | 70.8 | % | $ | 23 | 1.0 | % | $ | 1,637 | 71.8 | % | |||||||||||||||||||||||
Variance 2023/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 132 | 0.8 | pts | $ | 322 | 11.0 | pts | $ | 454 | 11.8 | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | (101) | (3.7) | pts | — | — | pts | (101) | (3.7) | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 31 | (3.0) | pts | $ | 322 | 11.0 | pts | $ | 353 | 8.1 | pts | |||||||||||||||||||||||
Variance 2022/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Attritional | $ | 288 | — | pts | $ | 7 | 0.1 | pts | $ | 294 | — | pts | |||||||||||||||||||||||
Catastrophes | (34) | (2.3) | pts | (1) | — | pts | (35) | (2.4) | pts | ||||||||||||||||||||||||||
Total segment | $ | 254 | (2.4) | pts | $ | 6 | — | pts | $ | 260 | (2.3) | pts |
Everest Re (1) | |||||||||||
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Regulatory targeted capital | $ | 4,242 | $ | 3,353 | |||||||
Actual capital | $ | 6,963 | $ | 5,553 |
Impact of Interest Rate Shift in Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | -200 | -100 | 0 | 100 | 200 | ||||||||||||||||||||||||
Total Fair Value | $ | 19,196 | $ | 18,638 | $ | 18,081 | $ | 17,523 | $ | 16,965 | |||||||||||||||||||
Fair Value Change from Base (%) | 6.2 | % | 3.1 | % | — | % | (3.1) | % | (6.2) | % | |||||||||||||||||||
Change in Unrealized Appreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
After-tax from Base ($) | $ | 881 | $ | 441 | $ | — | $ | (441) | $ | (881) |
Impact of Interest Rate Shift in Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | -200 | -100 | 0 | 100 | 200 | ||||||||||||||||||||||||
Total Fair Value | $ | 15,057 | $ | 14,676 | $ | 14,294 | $ | 13,912 | $ | 13,531 | |||||||||||||||||||
Fair Value Change from Base (%) | 5.3 | % | 2.7 | % | — | % | (2.7) | % | (5.3) | % | |||||||||||||||||||
Change in Unrealized Appreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
After-tax from Base ($) | $ | 603 | $ | 302 | $ | — | $ | (302) | $ | (603) |
Change in Foreign Exchange Rates in Percent | |||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | -20% | -10% | 0% | 10% | 20% | ||||||||||||||||||||||||
Total After-tax Foreign Exchange Exposure | $ | (164) | $ | (82) | $ | — | $ | 82 | $ | 164 |
Change in Foreign Exchange Rates in Percent | |||||||||||||||||||||||||||||
At December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | -20% | -10% | 0% | 10% | 20% | ||||||||||||||||||||||||
Total After-tax Foreign Exchange Exposure | $ | (157) | $ | (79) | $ | — | $ | 79 | $ | 157 |
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
(1) | Audit Fees | $ | 2.5 | $ | 3.4 | |||||||||
(2) | Audit-Related Fees | 0.3 | 0.3 | |||||||||||
(3) | Tax Fees | 1.0 | 0.7 | |||||||||||
(4) | All Other Fees | — | — |
EVEREST REINSURANCE HOLDINGS, INC. | ||||||||
By: | /S/ JUAN C. ANDRADE | |||||||
Juan C. Andrade (Chairman, President and Chief Executive Officer) |
Signature | Title | Date | |||||||||
/S/ JUAN C. ANDRADE | President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) | March 14, 2024 | |||||||||
Juan C. Andrade | |||||||||||
/S/ MARK KOCIANCIC | Executive Vice President and Chief Financial Officer | March 14, 2024 | |||||||||
Mark Kociancic | |||||||||||
/S/ ROBERT J. FREILING | Senior Vice President and Chief Accounting Officer | March 14, 2024 | |||||||||
Robert J. Freiling |
2.1 | ||||||||||||||
3.1 | ||||||||||||||
3.2 | ||||||||||||||
4.1 | ||||||||||||||
4.2 | ||||||||||||||
4.3 | ||||||||||||||
4.4 | ||||||||||||||
10.1 | ||||||||||||||
*10.2 | ||||||||||||||
*10.3 | ||||||||||||||
*10.4 | ||||||||||||||
*10.5 | ||||||||||||||
*10.6 | ||||||||||||||
*10.7 | ||||||||||||||
*10.8 | ||||||||||||||
*10.9 | ||||||||||||||
*10.10 | ||||||||||||||
23.1 | ||||||||||||||
31.1 | ||||||||||||||
31.2 | ||||||||||||||
32.1 | ||||||||||||||
97.1 | ||||||||||||||
101 INS | XBRL Instance Document | |||||||||||||
101 SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema | |||||||||||||
101 CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase | |||||||||||||
101 DEF | XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase | |||||||||||||
101 LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase | |||||||||||||
101 PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase | |||||||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
Pages | |||||
Report of Independent Registered Public Accounting Firm (PCAOB FIRM ID 238) | F-2 | ||||
Consolidated Balance Sheets at December 31, 2023 and 2022 | F-4 | ||||
Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Income (Loss) for the Years Ended December 31, 2023, 2022 and 2021 | F-5 | ||||
Consolidated Statements of Changes in Stockholder’s Equity for the Years Ended December 31, 2023, 2022 and 2021 | F-6 | ||||
Consolidated Statements of Cash Flows for the Years EndedDecember 31, 2023, 2022 and 2021 | F-7 | ||||
F-8 | |||||
ISummary of Investments Other Than Investments in Related Parties at December 31, 2023 | S-1 | ||||
Balance Sheets as of December 31, 2023 and 2022 | S-2 | ||||
Statements of Operations for the Years Ended December 31, 2023, 2022 and 2021 | S-3 | ||||
Statements of Cash Flows for the Years Ended December 31, 2023, 2022 and 2021 | S-4 | ||||
S-5 | |||||
IIISupplementary Insurance Information as of and for the Years Ended December 31, 2023, 2022 and2021 | S-6 | ||||
S-7 |
December 31, | |||||||||||
(In millions of U.S. dollars, par value per share) | 2023 | 2022 | |||||||||
ASSETS: | |||||||||||
Fixed maturities - available for sale, at fair value | $ | 15,932 | $ | 12,671 | |||||||
(amortized cost: 2023, $16,304; 2022,$13,699, credit allowances: 2023, $(48); 2022, $(46)) | |||||||||||
Fixed maturities - held to maturity, at amortized cost | |||||||||||
(fair value: 2023, $850; 2022, $793 net of credit allowances: 2023, $(8); 2022, $(9)) | 851 | 811 | |||||||||
Equity securities, at fair value | 91 | 194 | |||||||||
Other invested assets | 3,259 | 2,754 | |||||||||
Other invested assets, at fair value | 1,481 | 1,472 | |||||||||
Short-term investments | 1,298 | 812 | |||||||||
Cash | 527 | 481 | |||||||||
Total investments and cash | 23,439 | 19,195 | |||||||||
Notes receivable - affiliated | — | 840 | |||||||||
Accrued investment income | 222 | 150 | |||||||||
Premiums receivable (net of credit allowances: 2023, $(28); 2022, $(21)) | 2,245 | 1,721 | |||||||||
Reinsurance recoverables - unaffiliated (net of credit allowances: 2023, $(22); 2022, $(21)) | 1,816 | 1,841 | |||||||||
Reinsurance recoverables - affiliated | 1,547 | 1,935 | |||||||||
Income tax asset, net | 141 | 288 | |||||||||
Funds held by reinsureds | 306 | 303 | |||||||||
Deferred acquisition costs | 659 | 499 | |||||||||
Prepaid reinsurance premiums | 490 | 463 | |||||||||
Other assets (net of credit allowances: 2023, $(9); 2022, $(5)) | 774 | 722 | |||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 31,638 | $ | 27,957 | |||||||
LIABILITIES: | |||||||||||
Reserve for losses and loss adjustment expenses | $ | 15,796 | $ | 14,977 | |||||||
Unearned premium reserve | 3,886 | 3,177 | |||||||||
Funds held under reinsurance treaties | 54 | 43 | |||||||||
Amounts due to reinsurers | 488 | 436 | |||||||||
Losses in course of payment | 139 | 77 | |||||||||
Income tax liability, net | 29 | — | |||||||||
Senior notes | 2,349 | 2,347 | |||||||||
Long-term notes | 218 | 218 | |||||||||
Borrowings from FHLB | 819 | 519 | |||||||||
Accrued interest on debt and borrowings | 22 | 19 | |||||||||
Unsettled securities payable | 126 | 1 | |||||||||
Other liabilities | 526 | 489 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES | 24,451 | 22,303 | |||||||||
Commitments and Contingencies (Note 11) | |||||||||||
STOCKHOLDER'S EQUITY: | |||||||||||
Common stock, par value: $0.01; 3,000 shares authorized; | |||||||||||
1,000 shares issued and outstanding (2023 and 2022) | — | — | |||||||||
Additional paid-in capital | 1,102 | 1,102 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss), net of deferred income tax | |||||||||||
expense (benefit) of $(76) at 2023 and $(225) at 2022 | (287) | (848) | |||||||||
Retained earnings | 6,372 | 5,400 | |||||||||
Total stockholder's equity | 7,187 | 5,654 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDER'S EQUITY | $ | 31,638 | $ | 27,957 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(In millions of U.S. dollars) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
REVENUES: | |||||||||||||||||
Premiums earned | $ | 8,536 | $ | 7,876 | $ | 7,179 | |||||||||||
Net investment income | 993 | 638 | 745 | ||||||||||||||
Total net gains (losses) on investments | (180) | (982) | 501 | ||||||||||||||
Other income (expense) | (11) | (6) | 23 | ||||||||||||||
Total revenues | 9,337 | 7,526 | 8,448 | ||||||||||||||
CLAIMS AND EXPENSES: | |||||||||||||||||
Incurred losses and loss adjustment expenses | 5,578 | 5,823 | 5,387 | ||||||||||||||
Commission, brokerage, taxes and fees | 1,851 | 1,632 | 1,513 | ||||||||||||||
Other underwriting expenses | 574 | 501 | 454 | ||||||||||||||
Corporate expenses | 18 | 26 | 33 | ||||||||||||||
Interest, fee and bond issue cost amortization expense | 134 | 101 | 70 | ||||||||||||||
Total claims and expenses | 8,156 | 8,083 | 7,457 | ||||||||||||||
INCOME (LOSS) BEFORE TAXES | 1,181 | (557) | 991 | ||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 210 | (112) | 192 | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 972 | $ | (445) | $ | 800 | |||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax: | |||||||||||||||||
Unrealized appreciation (depreciation) ("URA(D)") on securities arising during the period | 374 | (1,011) | (200) | ||||||||||||||
Reclassification adjustment for realized losses (gains) included in net income (loss) | 153 | 73 | 9 | ||||||||||||||
Total URA(D) on securities arising during the period | 527 | (938) | (191) | ||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | 17 | (18) | (9) | ||||||||||||||
Benefit plan actuarial net gain (loss) for the period | 15 | 15 | 17 | ||||||||||||||
Reclassification adjustment for amortization of net (gain) loss included in net income (loss) | 2 | 2 | 6 | ||||||||||||||
Total benefit plan net gain (loss) for the period | 17 | 17 | 23 | ||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss), net of tax | 561 | (939) | (177) | ||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) | $ | 1,533 | $ | (1,384) | $ | 623 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(In millions of U.S. dollars, except share amounts) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
COMMON STOCK (shares outstanding): | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 1,000 | 1,000 | 1,000 | ||||||||||||||
Balance, end of period | 1,000 | 1,000 | 1,000 | ||||||||||||||
ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 1,102 | $ | 1,102 | $ | 1,101 | |||||||||||
Share-based compensation plans | — | — | — | ||||||||||||||
Balance, end of period | 1,102 | 1,102 | 1,102 | ||||||||||||||
ACCUMULATED OTHER COMPREHENSIVE INCOME (LOSS), NET OF DEFERRED INCOME TAXES: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | (848) | 91 | 268 | ||||||||||||||
Net increase (decrease) during the period | 561 | (939) | (177) | ||||||||||||||
Balance, end of period | (287) | (848) | 91 | ||||||||||||||
RETAINED EARNINGS: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 5,400 | 5,845 | 5,045 | ||||||||||||||
Net income (loss) | 972 | (445) | 800 | ||||||||||||||
Balance, end of period | 6,372 | 5,400 | 5,845 | ||||||||||||||
TOTAL STOCKHOLDER'S EQUITY, END OF PERIOD | $ | 7,187 | $ | 5,654 | $ | 7,038 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(In millions of U.S. dollars) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 972 | $ | (445) | $ | 800 | |||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Decrease (increase) in premiums receivable | (519) | (3) | (128) | ||||||||||||||
Decrease (increase) in funds held by reinsureds, net | 9 | (9) | (30) | ||||||||||||||
Decrease (increase) in reinsurance recoverables | 424 | 70 | 337 | ||||||||||||||
Decrease (increase) in income taxes | 27 | (286) | 100 | ||||||||||||||
Decrease (increase) in prepaid reinsurance premiums | (25) | (36) | (68) | ||||||||||||||
Increase (decrease) in reserve for losses and loss adjustment expenses | 797 | 1,885 | 1,478 | ||||||||||||||
Increase (decrease) in unearned premiums | 703 | 189 | 609 | ||||||||||||||
Increase (decrease) in amounts due to reinsurers | 48 | 50 | 114 | ||||||||||||||
Increase (decrease) in losses in course of payment | 61 | (197) | 111 | ||||||||||||||
Change in equity adjustments in limited partnerships | (83) | (90) | (368) | ||||||||||||||
Distribution of limited partnership income | 57 | 107 | 114 | ||||||||||||||
Change in other assets and liabilities, net | (274) | (130) | (10) | ||||||||||||||
Non-cash compensation expense | 39 | 37 | 36 | ||||||||||||||
Amortization of bond premium (accrual of bond discount) | (43) | 22 | 31 | ||||||||||||||
Net (gains) losses on investments | 180 | 982 | (501) | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | 2,374 | 2,146 | 2,625 | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Proceeds from fixed maturities matured/called/repaid - available for sale | 1,206 | 1,399 | 2,330 | ||||||||||||||
Proceeds from fixed maturities sold - available for sale | 2,546 | 2,645 | 961 | ||||||||||||||
Proceeds from fixed maturities matured/called/repaid - held to maturity | 82 | 39 | — | ||||||||||||||
Proceeds from equity securities sold | 126 | 2,203 | 862 | ||||||||||||||
Distributions from other invested assets | 127 | 135 | 127 | ||||||||||||||
Cost of fixed maturities acquired - available for sale | (6,518) | (5,928) | (5,832) | ||||||||||||||
Cost of fixed maturities acquired - held to maturity | (112) | (125) | — | ||||||||||||||
Cost of equity securities acquired | (14) | (951) | (1,052) | ||||||||||||||
Cost of other invested assets acquired | (611) | (1,241) | (430) | ||||||||||||||
Net change in short-term investments | (444) | (113) | 13 | ||||||||||||||
Net change in unsettled securities transactions | 172 | (52) | (206) | ||||||||||||||
Proceeds from repayment (cost of issuance) of notes receivable - affiliated | 840 | (340) | (200) | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (2,599) | (2,329) | (3,427) | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Tax benefit from share-based compensation, net of expense | (38) | (37) | (36) | ||||||||||||||
Net FHLB borrowings (repayments) | 300 | — | 209 | ||||||||||||||
Cost of debt repurchase | — | (6) | — | ||||||||||||||
Proceeds from issuance of senior notes | — | — | 968 | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 262 | (43) | 1,142 | ||||||||||||||
EFFECT OF EXCHANGE RATE CHANGES ON CASH | 10 | 8 | (18) | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash | 46 | (218) | 321 | ||||||||||||||
Cash, beginning of period | 481 | 699 | 379 | ||||||||||||||
Cash, end of period | $ | 527 | $ | 481 | $ | 699 | |||||||||||
SUPPLEMENTAL CASH FLOW INFORMATION: | |||||||||||||||||
Income taxes paid (recovered) | $ | 182 | $ | 174 | $ | 91 | |||||||||||
Interest paid | 130 | 98 | 62 | ||||||||||||||
NON-CASH TRANSACTIONS | |||||||||||||||||
Reclassification of specific investments from fixed maturity securities, available for sale at fair value | |||||||||||||||||
to fixed maturity securities, held to maturity at amortized cost net of credit allowances | $ | — | $ | 722 | $ | — |
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Allowances for Credit Loss | Unrealized Appreciation | Unrealized Depreciation | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities – available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 265 | $ | — | $ | — | $ | (17) | $ | 247 | |||||||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 138 | — | 1 | (11) | 128 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 4,400 | (47) | 96 | (160) | 4,289 | ||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 5,307 | — | 23 | (48) | 5,282 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 575 | — | — | (53) | 522 | ||||||||||||||||||||||||
Agency residential | 2,532 | — | 27 | (124) | 2,435 | ||||||||||||||||||||||||
Non-agency residential | 429 | — | 14 | (1) | 441 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign government securities | 859 | — | 15 | (39) | 835 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 1,800 | — | 35 | (82) | 1,753 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 16,304 | $ | (48) | $ | 212 | $ | (536) | $ | 15,932 |
At December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Allowances for Credit Loss | Unrealized Appreciation | Unrealized Depreciation | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities – available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 575 | $ | — | $ | — | $ | (40) | $ | 535 | |||||||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 444 | — | 2 | (32) | 413 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 3,913 | (45) | 14 | (322) | 3,561 | ||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 4,111 | — | 5 | (165) | 3,951 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 569 | — | — | (59) | 509 | ||||||||||||||||||||||||
Agency residential | 1,792 | — | 3 | (167) | 1,628 | ||||||||||||||||||||||||
Non-agency residential | 3 | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign government securities | 696 | — | 2 | (61) | 637 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 1,597 | (1) | 4 | (167) | 1,433 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 13,699 | $ | (46) | $ | 30 | $ | (1,013) | $ | 12,671 |
At December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Allowances for Credit Loss | Unrealized Appreciation | Unrealized Depreciation | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - held to maturity | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | $ | 150 | $ | (2) | $ | 1 | $ | (3) | $ | 146 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 604 | (5) | 4 | (10) | 593 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 21 | — | — | — | 21 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 84 | (1) | 7 | — | 90 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - held to maturity | $ | 859 | $ | (8) | $ | 12 | $ | (13) | $ | 850 |
At December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Allowances for Credit Loss | Unrealized Appreciation | Unrealized Depreciation | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - held to maturity | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | $ | 152 | $ | (2) | $ | — | $ | (6) | $ | 144 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 634 | (6) | 2 | (15) | 614 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 7 | — | — | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 28 | (1) | 2 | — | 28 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - held to maturity | $ | 820 | $ | (9) | $ | 3 | $ | (22) | $ | 793 |
At December 31, 2023 | At December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||
Fixed maturity securities – available for sale | |||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 546 | $ | 537 | $ | 581 | $ | 563 | |||||||||||||||
Due after one year through five years | 2,402 | 2,310 | 3,684 | 3,429 | |||||||||||||||||||
Due after five years through ten years | 2,842 | 2,784 | 2,003 | 1,760 | |||||||||||||||||||
Due after ten years | 1,672 | 1,621 | 958 | 827 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 5,307 | 5,282 | 4,111 | 3,951 | |||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Commercial | 575 | 522 | 569 | 509 | |||||||||||||||||||
Agency residential | 2,532 | 2,435 | 1,792 | 1,628 | |||||||||||||||||||
Non-agency residential | 429 | 441 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 16,304 | $ | 15,932 | $ | 13,699 | $ | 12,671 |
At December 31, 2023 | At December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||
Fixed maturity securities – held to maturity | |||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 5 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 5 | |||||||||||||||
Due after one year through five years | 59 | 58 | 63 | 61 | |||||||||||||||||||
Due after five years through ten years | 43 | 42 | 43 | 41 | |||||||||||||||||||
Due after ten years | 127 | 131 | 68 | 65 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 604 | 593 | 634 | 614 | |||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Commercial | 21 | 21 | 7 | 7 | |||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - held to maturity | $ | 859 | $ | 850 | $ | 820 | $ | 793 |
Years Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Increase (decrease) during the period between the fair value and cost of investments carried at fair value, and deferred taxes thereon: | |||||||||||
Fixed maturity securities - available fore sale and short-term investments | $ | 667 | $ | (1,187) | |||||||
Change in unrealized appreciation (depreciation), pre-tax | 667 | (1,187) | |||||||||
Deferred tax benefit (expense) | (140) | 249 | |||||||||
Change in URA(D), net of deferred taxes, included in stockholder's equity | $ | 527 | $ | (938) |
Duration of Unrealized Loss at December 31, 2023 By Security Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Greater than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 7 | $ | — | $ | 238 | $ | (17) | $ | 245 | $ | (17) | |||||||||||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 3 | — | 74 | (11) | 77 | (11) | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 673 | (47) | 1,150 | (112) | 1,822 | (160) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 179 | (2) | 1,958 | (46) | 2,138 | (48) | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 19 | — | 491 | (53) | 511 | (53) | |||||||||||||||||||||||||||||
Agency residential | 203 | (2) | 1,030 | (123) | 1,233 | (124) | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency residential | 125 | (1) | 3 | — | 128 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government securities | 38 | (1) | 423 | (38) | 461 | (39) | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 120 | (2) | 821 | (80) | 940 | (82) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,367 | $ | (54) | $ | 6,187 | $ | (481) | $ | 7,554 | $ | (536) | |||||||||||||||||||||||
Securities where an allowance for credit loss was recorded | 2 | (1) | — | — | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 1,369 | $ | (55) | $ | 6,187 | $ | (481) | $ | 7,556 | $ | (536) |
Duration of Unrealized Loss at December 31, 2023 By Maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Greater than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 84 | $ | (1) | $ | 263 | $ | (10) | $ | 348 | $ | (11) | |||||||||||||||||||||||
Due in one year through five years | 227 | (5) | 1,317 | (96) | 1,544 | (101) | |||||||||||||||||||||||||||||
Due in five years through ten years | 150 | (5) | 951 | (128) | 1,101 | (133) | |||||||||||||||||||||||||||||
Due after ten years | 379 | (39) | 174 | (25) | 553 | (64) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 179 | (2) | 1,958 | (46) | 2,138 | (48) | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | 347 | (3) | 1,523 | (176) | 1,871 | (179) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,367 | $ | (54) | $ | 6,187 | $ | (481) | $ | 7,554 | $ | (536) | |||||||||||||||||||||||
Securities where an allowance for credit loss was recorded | 2 | (1) | — | — | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 1,369 | $ | (55) | $ | 6,187 | $ | (481) | $ | 7,556 | $ | (536) |
Duration of Unrealized Loss at December 31, 2022 By Security Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Greater than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 290 | $ | (14) | $ | 245 | $ | (26) | $ | 535 | $ | (40) | |||||||||||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 235 | (23) | 27 | (9) | 261 | (32) | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,138 | (175) | 841 | (146) | 2,979 | (321) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 3,120 | (138) | 436 | (27) | 3,556 | (165) | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | 464 | (50) | 36 | (9) | 500 | (59) | |||||||||||||||||||||||||||||
Agency residential | 852 | (54) | 605 | (113) | 1,456 | (167) | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-agency residential | 2 | — | 1 | — | 3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government securities | 455 | (36) | 144 | (25) | 599 | (61) | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 967 | (100) | 365 | (67) | 1,332 | (167) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,522 | $ | (591) | $ | 2,698 | $ | (421) | $ | 11,220 | $ | (1,012) | |||||||||||||||||||||||
Securities where an allowance for credit loss was recorded | 2 | (1) | — | — | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 8,524 | $ | (591) | $ | 2,698 | $ | (421) | $ | 11,222 | $ | (1,013) |
Duration of Unrealized Loss at December 31, 2022 By Maturity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | Greater than 12 months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | Fair Value | Gross Unrealized Depreciation | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - available for sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 463 | $ | (8) | $ | 29 | $ | (4) | $ | 491 | $ | (11) | |||||||||||||||||||||||
Due in one year through five years | 2,020 | (143) | 936 | (107) | 2,956 | (250) | |||||||||||||||||||||||||||||
Due in five years through ten years | 1,162 | (148) | 395 | (98) | 1,557 | (246) | |||||||||||||||||||||||||||||
Due after ten years | 439 | (50) | 262 | (64) | 701 | (114) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 3,120 | (138) | 436 | (27) | 3,556 | (165) | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | 1,318 | (105) | 641 | (122) | 1,959 | (226) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,522 | $ | (591) | $ | 2,698 | $ | (421) | $ | 11,220 | $ | (1,012) | |||||||||||||||||||||||
Securities where an allowance for credit loss was recorded | 2 | (1) | — | — | 2 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities - available for sale | $ | 8,524 | $ | (591) | $ | 2,698 | $ | (421) | $ | 11,222 | $ | (1,013) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 822 | $ | 510 | $ | 344 | |||||||||||
Equity securities | 3 | 16 | 15 | ||||||||||||||
Short-term investments and cash | 74 | 16 | 1 | ||||||||||||||
Other invested assets | |||||||||||||||||
Limited partnerships | 37 | 72 | 321 | ||||||||||||||
Dividends from preferred shares of affiliate | 31 | 31 | 31 | ||||||||||||||
Other | 59 | 30 | 63 | ||||||||||||||
Gross investment income before adjustments | 1,027 | 675 | 774 | ||||||||||||||
Funds held interest income (expense) | 3 | 6 | 8 | ||||||||||||||
Interest income from Parent | 7 | 11 | 6 | ||||||||||||||
Gross investment income | 1,038 | 691 | 788 | ||||||||||||||
Investment expenses | 46 | 52 | 43 | ||||||||||||||
Net investment income | $ | 993 | $ | 638 | $ | 745 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Allowances for credit losses | $ | (1) | $ | (27) | $ | (26) | |||||||||||
Net realized gains (losses) from dispositions | (192) | (79) | 8 | ||||||||||||||
Gains (losses) from fair value adjustments | — | — | — | ||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||
Net realized gains (losses) from dispositions | 8 | 117 | 24 | ||||||||||||||
Gains (losses) from fair value adjustments | (4) | (447) | 254 | ||||||||||||||
Other invested assets | — | 13 | 6 | ||||||||||||||
Other invested assets, fair value: | |||||||||||||||||
Gains (losses) from fair value adjustments | 9 | (558) | 234 | ||||||||||||||
Short-term investment gains (losses) | — | — | — | ||||||||||||||
Total net gains (losses) on investments | $ | (180) | $ | (982) | $ | 501 |
Roll Forward of Allowance for Credit Losses - Fixed Maturities - Available for Sale | |||||||||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Securities | Asset-Backed Securities | Foreign Corporate Securities | Total | ||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | (45) | $ | — | $ | (1) | $ | (46) | |||||||||||||||||||||
Credit losses on securities where credit losses were not previously recorded | (23) | — | — | (23) | |||||||||||||||||||||||||
Increases in allowance on previously impaired securities | (1) | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||
Decreases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Reduction in allowance due to disposals | 21 | — | 1 | 22 | |||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | (47) | $ | — | $ | — | $ | (48) |
Roll Forward of Allowance for Credit Losses - Fixed Maturities - Held to Maturity | |||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Corporate Securities | Asset-Backed Securities | Foreign Corporate Securities | Total | ||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | (2) | $ | (6) | $ | (1) | $ | (9) | |||||||||||||||
Credit losses on securities where credit losses were not previously recorded | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Increases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Decreases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Reduction in allowance due to disposals | — | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | (2) | $ | (5) | $ | (1) | $ | (8) |
Roll Forward of Allowance for Credit Losses - Fixed Maturities - Available for Sale | |||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Corporate Securities | Asset-Backed Securities | Foreign Corporate Securities | Total | ||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | (19) | $ | (8) | $ | — | $ | (27) | |||||||||||||||
Credit losses on securities where credit losses were not previously recorded | (11) | — | (1) | (12) | |||||||||||||||||||
Increases in allowance on previously impaired securities | (20) | — | — | (21) | |||||||||||||||||||
Decreases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Reduction in allowance due to disposals | 6 | 8 | 1 | 14 | |||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | (45) | $ | — | $ | (1) | $ | (46) |
Roll Forward of Allowance for Credit Losses - Fixed Maturities - Held to Maturity | |||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Corporate Securities | Asset-Backed Securities | Foreign Corporate Securities | Total | ||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Credit losses on securities where credit losses were not previously recorded | (2) | (6) | (1) | (9) | |||||||||||||||||||
Increases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Decreases in allowance on previously impaired securities | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Reduction in allowance due to disposals | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | (2) | $ | (6) | $ | (1) | $ | (9) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Proceeds from sales of fixed maturity securities - available for sale | $ | 2,546 | $ | 2,645 | $ | 961 | |||||||||||
Gross gains from dispositions | 12 | 9 | 33 | ||||||||||||||
Gross losses from dispositions | (204) | (88) | (24) | ||||||||||||||
Proceeds from sales of equity securities | $ | 126 | $ | 2,203 | $ | 862 | |||||||||||
Gross gains from dispositions | 8 | 165 | 39 | ||||||||||||||
Gross losses from dispositions | — | (48) | (15) |
Fair Value Measurement Using: | |||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | December 31, 2023 | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturities - available for sale | |||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 247 | $ | — | $ | 247 | $ | — | |||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 128 | — | 128 | — | |||||||||||||||||||
Corporate securities | 4,289 | — | 3,617 | 672 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 5,282 | — | 3,977 | 1,305 | |||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Commercial | 522 | — | 522 | — | |||||||||||||||||||
Agency residential | 2,435 | — | 2,435 | — | |||||||||||||||||||
Non-agency residential | 441 | — | 441 | — | |||||||||||||||||||
Foreign government securities | 835 | — | 835 | — | |||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 1,753 | — | 1,737 | 16 | |||||||||||||||||||
Total fixed maturities - available for sale | 15,932 | — | 13,939 | 1,993 | |||||||||||||||||||
Equity securities, fair value | 91 | 70 | 21 | — | |||||||||||||||||||
Other invested assets, fair value | 1,481 | — | — | 1,481 |
Fair Value Measurement Using: | |||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | December 31, 2022 | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturities - available for sale | |||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. government agencies and corporations | $ | 535 | $ | — | $ | 535 | $ | — | |||||||||||||||
Obligations of U.S. states and political subdivisions | 413 | — | 413 | — | |||||||||||||||||||
Corporate securities | 3,561 | — | 2,846 | 715 | |||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 3,951 | — | 2,957 | 994 | |||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Commercial | 509 | — | 509 | — | |||||||||||||||||||
Agency residential | 1,628 | — | 1,628 | — | |||||||||||||||||||
Non-agency residential | 3 | — | 3 | — | |||||||||||||||||||
Foreign government securities | 637 | — | 637 | — | |||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 1,433 | — | 1,417 | 16 | |||||||||||||||||||
Total fixed maturities - available for sale | 12,671 | — | 10,946 | 1,725 | |||||||||||||||||||
Equity securities, fair value | 194 | 132 | 63 | — | |||||||||||||||||||
Other invested assets, fair value | 1,472 | — | — | 1,472 |
Total Fixed Maturities - Available for Sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Corporate Securities | Asset-Backed Securities | CMBS | Foreign Corporate | Total | Corporate Securities | Asset-Backed Securities | CMBS | Foreign Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance fixed maturities | $ | 715 | $ | 994 | $ | — | $ | 16 | $ | 1,725 | $ | 730 | $ | 1,251 | $ | — | $ | 16 | $ | 1,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gains or (losses) (realized/unrealized) Included in earnings (or changes in net assets) | 4 | — | — | — | 4 | (24) | — | — | — | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Included in other comprehensive income (loss) | (2) | 6 | — | — | 4 | 3 | (35) | — | (4) | (36) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases, issuances and settlements | (45) | 305 | — | — | 260 | 40 | 513 | 6 | 8 | 567 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers in (out) of Level 3 and reclassification of securities in/(out) investment categories | — | — | — | — | — | (35) | (735) | (6) | (4) | (779) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending balance | $ | 672 | $ | 1,305 | $ | — | $ | 16 | $ | 1,993 | $ | 715 | $ | 994 | $ | — | $ | 16 | $ | 1,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The amount of total gains or losses for the period included in earnings (or changes in net assets) attributable to the change in unrealized gains or losses relating to assets still held at the reporting date | $ | 9 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 9 | $ | (23) | $ | 8 | $ | — | $ | — | $ | (15) |
At December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Gross reserves beginning of period | $ | 14,977 | $ | 13,121 | $ | 11,578 | |||||||||||
Less reinsurance recoverables on unpaid losses | (3,684) | (3,651) | (3,951) | ||||||||||||||
Net reserves beginning of period | 11,294 | 9,470 | 7,627 | ||||||||||||||
Incurred related to: | |||||||||||||||||
Current year | 5,599 | 5,815 | 5,382 | ||||||||||||||
Prior years | (21) | 7 | 5 | ||||||||||||||
Total incurred losses and LAE | 5,578 | 5,823 | 5,387 | ||||||||||||||
Paid related to: | |||||||||||||||||
Current year | 1,169 | 1,097 | 2,374 | ||||||||||||||
Prior years | 3,128 | 2,867 | 1,127 | ||||||||||||||
Total paid losses and LAE | 4,298 | 3,964 | 3,501 | ||||||||||||||
Foreign exchange/translation adjustment | 40 | (35) | (42) | ||||||||||||||
Net reserves end of period | 12,614 | 11,294 | 9,470 | ||||||||||||||
Plus reinsurance recoverables on unpaid losses | 3,182 | 3,684 | 3,651 | ||||||||||||||
Gross reserves end of period | $ | 15,796 | $ | 14,977 | $ | 13,121 |
At December 31, | |||||
2023 | |||||
(Dollars in millions) | |||||
Net outstanding liabilities | |||||
Reinsurance Casualty | $ | 5,433 | |||
Reinsurance Property | 3,161 | ||||
Insurance Casualty | 3,310 | ||||
Insurance Property | 493 | ||||
Liabilities for unpaid claims and claim adjustment expenses, net of reinsurance | 12,396 | ||||
Reinsurance recoverable on unpaid claims | |||||
Reinsurance Casualty | 492 | ||||
Reinsurance Property | 816 | ||||
Insurance Casualty | 1,695 | ||||
Insurance Property | 179 | ||||
Total reinsurance recoverable on unpaid claims | 3,182 | ||||
Unallocated claims adjustment expenses | 184 | ||||
Other | 33 | ||||
218 | |||||
Total gross liability for unpaid claims and claim adjustment expense | $ | 15,796 |
At December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total of IBNR Liabilities Plus Expected Development on Reported Claims | Cumulative Number of Reported Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Incurred Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 341 | $ | 327 | $ | 258 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 229 | — | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 294 | 250 | 238 | 238 | 238 | 238 | 238 | 238 | 238 | 6 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 243 | 239 | 239 | 239 | 239 | 239 | 239 | 239 | 18 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 198 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | 50 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 814 | 799 | 845 | 867 | 919 | 1,029 | 115 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 1,009 | 1,057 | 1,058 | 1,073 | 1,109 | 285 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 1,085 | 1,057 | 1,026 | 1,017 | 373 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 1,358 | 1,351 | 1,309 | 693 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 1,331 | 1,290 | 912 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 1,634 | 1,283 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 8,299 |
Cumulative Paid Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 15 | $ | 36 | $ | 77 | $ | 107 | $ | 145 | $ | 175 | $ | 184 | $ | 188 | $ | 211 | $ | 216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 16 | 39 | 86 | 147 | 168 | 188 | 194 | 209 | 216 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 18 | 54 | 89 | 143 | 161 | 187 | 214 | 220 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 27 | 87 | 110 | 123 | 150 | 180 | 187 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 132 | 200 | 318 | 415 | 473 | 510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 165 | 265 | 381 | 487 | 531 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 146 | 237 | 334 | 447 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 156 | 230 | 377 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 105 | 222 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 175 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 3,101 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All outstanding liabilities prior to 2014, net of reinsurance | 235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities for claims and claim adjustment expenses, net of reinsurance | $ | 5,433 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Loss by Age, Net of Reinsurance (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Years | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | 11.5 | % | 8.9 | % | 11.6 | % | 11.7 | % | 6.8 | % | 7.3 | % | 5.5 | % | 3.6 | % | 6.3 | % | 2.0 | % |
At December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total of IBNR Liabilities Plus Expected Development on Reported Claims | Cumulative Number of Reported Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Incurred Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 715 | $ | 527 | $ | 369 | $ | 339 | $ | 340 | $ | 340 | $ | 340 | $ | 340 | $ | 340 | $ | 340 | 3 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 640 | 341 | 311 | 311 | 311 | 311 | 311 | 311 | 311 | 1 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 612 | 631 | 632 | 628 | 627 | 627 | 627 | 628 | 2 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 1,262 | 1,847 | 2,015 | 2,109 | 2,162 | 2,200 | 2,203 | 2 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2,214 | 2,103 | 2,093 | 2,041 | 2,011 | 1,982 | (1) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 1,658 | 1,664 | 1,591 | 1,486 | 1,479 | (7) | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 1,843 | 1,887 | 1,827 | 1,805 | 23 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2,140 | 2,126 | 2,068 | 87 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2,535 | 2,223 | 549 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 1,958 | 980 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 14,996 |
Cumulative Paid Claims and Allocated Claim Adjustment Expenses, Net of Reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 145 | $ | 222 | $ | 273 | $ | 301 | $ | 317 | $ | 319 | $ | 323 | $ | 325 | $ | 332 | $ | 339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 148 | 213 | 261 | 276 | 282 | 287 | 291 | 300 | 314 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 223 | 475 | 569 | 575 | 580 | 582 | 592 | 603 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 773 | 1,529 | 1,887 | 2,011 | 2,105 | 2,181 | 2,219 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 470 | 1,358 | 1,652 | 1,808 | 1,866 | 1,909 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 656 | 1,016 | 1,258 | 1,376 | 1,472 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 528 | 1,100 | 1,408 | 1,590 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 625 | 1,274 | 1,634 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 548 | 1,209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 525 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 11,815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All outstanding liabilities prior to 2014, net of reinsurance | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities for claims and claim adjustment expenses, net of reinsurance | $ | 3,161 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Loss by Age, Net of Reinsurance (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Years | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 30.9 | % | 32.8 | % | 16.2 | % | 7.2 | % | 3.9 | % | 2.4 | % | 1.6 | % | 1.7 | % | 3.3 | % | 1.9 | % |
At December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total of IBNR Liabilities Plus Expected Development on Reported Claims | Cumulative Number of Reported Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Incurred Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 238 | $ | 239 | $ | 241 | $ | 255 | $ | 255 | $ | 255 | $ | 256 | $ | 256 | $ | 256 | $ | 256 | 1 | 24,779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 259 | 259 | 277 | 277 | 277 | 266 | 266 | 269 | 278 | 4 | 26,300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 351 | 276 | 279 | 281 | 288 | 287 | 281 | 281 | — | 30,606 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 304 | 237 | 238 | 237 | 236 | 232 | 235 | — | 34,567 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 645 | 644 | 666 | 689 | 698 | 793 | 135 | 35,301 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 768 | 756 | 794 | 814 | 996 | 194 | 39,356 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 817 | 792 | 793 | 841 | 287 | 38,099 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 1,112 | 1,112 | 1,106 | 457 | 44,387 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 1,039 | 1,054 | 450 | 45,829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 1,236 | 620 | 36,309 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 7,076 |
Cumulative Paid Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 20 | $ | 72 | $ | 114 | $ | 144 | $ | 229 | $ | 229 | $ | 250 | $ | 253 | $ | 254 | $ | 255 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 20 | 68 | 117 | 199 | 244 | 259 | 263 | 266 | 270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 25 | 101 | 276 | 299 | 308 | 313 | 318 | 321 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 23 | 151 | 157 | 217 | 233 | 239 | 243 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 63 | 189 | 271 | 383 | 435 | 476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 11 | 217 | 350 | 489 | 598 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 82 | 209 | 340 | 448 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 201 | 339 | 521 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 222 | 470 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 193 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 3,793 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All outstanding liabilities prior to 2014, net of reinsurance | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities for claims and claim adjustment expenses, net of reinsurance | $ | 3,310 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Loss by Age, Net of Reinsurance (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Years | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | 12.1 | % | 19.7 | % | 16.7 | % | 15.0 | % | 11.1 | % | 3.6 | % | 3.2 | % | 1.1 | % | 0.9 | % | 0.2 | % |
At December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total of IBNR Liabilities Plus Expected Development on Reported Claims | Cumulative Number of Reported Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Incurred Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 76 | $ | 89 | $ | 84 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | — | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 96 | 93 | 93 | 92 | 95 | 107 | 107 | 103 | 95 | — | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 150 | 186 | 180 | 177 | 175 | 174 | 181 | 181 | — | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 233 | 300 | 303 | 309 | 322 | 332 | 329 | — | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 382 | 380 | 392 | 390 | 395 | 402 | 5 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 350 | 367 | 359 | 365 | 378 | 7 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 524 | 523 | 513 | 478 | 24 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 557 | 550 | 578 | 31 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 708 | 711 | 115 | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 638 | 164 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 3,872 |
Cumulative Paid Loss and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | $ | 45 | $ | 77 | $ | 81 | $ | 81 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | $ | 82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 51 | 82 | 91 | 91 | 91 | 94 | 94 | 94 | 95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 78 | 162 | 180 | 175 | 178 | 180 | 180 | 181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 164 | 298 | 287 | 305 | 321 | 329 | 329 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 238 | 349 | 376 | 388 | 391 | 396 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 224 | 346 | 357 | 364 | 367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 271 | 374 | 395 | 453 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 361 | 515 | 537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 390 | 548 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 391 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 3,379 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All outstanding liabilities prior to 2014, net of reinsurance | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities for claims and claim adjustment expenses, net of reinsurance | $ | 493 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Loss by Age, Net of Reinsurance (unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Years | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 57.1 | % | 29.8 | % | 4.0 | % | 4.7 | % | 1.8 | % | 1.6 | % | 0.2 | % | 0.7 | % | 0.2 | % | 0.1 | % |
At December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Gross basis: | |||||||||||||||||
Beginning of period reserves | $ | 278 | $ | 175 | $ | 219 | |||||||||||
Incurred losses | — | 144 | 11 | ||||||||||||||
Paid losses | (31) | (42) | (55) | ||||||||||||||
End of period reserves | $ | 246 | $ | 278 | $ | 175 | |||||||||||
Net basis: | |||||||||||||||||
Beginning of period reserves | $ | 210 | $ | 128 | $ | 167 | |||||||||||
Incurred losses | — | 113 | (3) | ||||||||||||||
Paid losses | (21) | (32) | (36) | ||||||||||||||
End of period reserves | $ | 189 | $ | 210 | $ | 128 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Written premiums: | |||||||||||||||||
Direct | $ | 3,785 | $ | 3,701 | $ | 3,300 | |||||||||||
Assumed | 7,332 | 5,975 | 6,031 | ||||||||||||||
Ceded | (1,905) | (1,645) | (1,612) | ||||||||||||||
Net written premiums | $ | 9,212 | $ | 8,032 | $ | 7,719 | |||||||||||
Premiums earned: | |||||||||||||||||
Direct | $ | 3,709 | $ | 3,544 | $ | 2,982 | |||||||||||
Assumed | 6,705 | 5,945 | 5,741 | ||||||||||||||
Ceded | (1,878) | (1,613) | (1,544) | ||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 8,536 | $ | 7,876 | $ | 7,179 | |||||||||||
Incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||
Direct | $ | 2,594 | $ | 2,423 | $ | 2,043 | |||||||||||
Assumed | 3,449 | 4,107 | 3,872 | ||||||||||||||
Ceded | (465) | (708) | (528) | ||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 5,578 | $ | 5,823 | $ | 5,387 |
(Dollars in millions) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Coverage Period | Ceding Company | Percent Ceded | Assuming Company | Type of Business | Single Occurrence Limit | Aggregate Limit | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2010-12/31/2010 | Everest Re | 44.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 150 | 325 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2011-12/31/2011 | Everest Re | 50.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 150 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2012-12/31/2014 | Everest Re | 50.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 100 | 200 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2015-12/31/2016 | Everest Re | 50.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 163 | 325 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2017-12/31/2017 | Everest Re | 60.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 219 | 438 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2010-12/31/2010 | Everest Re- Canadian Branch | 60.0 | % | Bermuda Re | Property Business | 350 | (1) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2011-12/31/2011 | Everest Re- Canadian Branch | 60.0 | % | Bermuda Re | Property Business | 350 | (1) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2012-12/31/2012 | Everest Re- Canadian Branch | 75.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 206 | (1) | 413 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2013-12/31/2013 | Everest Re- Canadian Branch | 75.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 150 | (1) | 413 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2014-12/31/2017 | Everest Re- Canadian Branch | 75.0 | % | Bermuda Re | Property / Casualty Business | 263 | (1) | 413 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2012-12/31/2017 | Everest Canada | 80.0 | % | Everest Re- Canadian Branch | Property Business | - | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
01/01/2020 | Everest International Assurance | 100.0 | % | Bermuda Re | Life Business | - | 0 |
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Effective Date | Transferring Company | Assuming Company | % of Business or Amount of Transfer | Covered Period of Transfer | ||||||||||||||||||||||
10/01/2001 | Everest Re (Belgium Branch) | Bermuda Re | 100 | % | All years | |||||||||||||||||||||
10/01/2008 | Everest Re | Bermuda Re | $ | 747 | 01/01/2002-12/31/2007 | |||||||||||||||||||||
12/31/2017 | Everest Re | Bermuda Re | $ | 970 | All years |
Bermuda Re | Years Ended December 31, | ||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Ceded written premiums | $ | 432 | $ | 372 | $ | 303 | |||||||||||
Ceded earned premiums | 431 | 371 | 300 | ||||||||||||||
Ceded losses and LAE | (15) | (16) | (59) | ||||||||||||||
Assumed written premiums | 4 | 3 | 5 | ||||||||||||||
Assumed earned premiums | 4 | 5 | 4 |
Ireland Re | Years Ended December 31, | ||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Assumed written premiums | $ | 13 | $ | 10 | $ | 16 | |||||||||||
Assumed earned premiums | 12 | 10 | 15 | ||||||||||||||
Assumed losses and LAE | 2 | 23 | 64 |
Ireland Insurance | Years Ended December 31, | ||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Assumed written premiums | $ | 14 | $ | 9 | $ | 9 | |||||||||||
Assumed earned premiums | 17 | 8 | 6 | ||||||||||||||
Assumed losses and LAE | 7 | 5 | 3 |
Mt. Logan Re Segregated Accounts | Years Ended December 31, | ||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Ceded written premiums | $ | 210 | $ | 170 | $ | 286 | |||||||||||
Ceded earned premiums | 205 | 174 | 280 | ||||||||||||||
Ceded losses and LAE | 31 | 150 | 194 |
Year Ended December 31, 2023 | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Reinsurance | Insurance | Total | ||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 7,181 | $ | 3,936 | $ | 11,117 | |||||||||||
Net written premiums | 6,205 | 3,007 | 9,212 | ||||||||||||||
Premiums earned | $ | 5,637 | $ | 2,900 | $ | 8,536 | |||||||||||
Incurred losses and LAE | 3,329 | 2,249 | 5,578 | ||||||||||||||
Commission and brokerage | 1,545 | 306 | 1,851 | ||||||||||||||
Other underwriting expenses | 167 | 407 | 574 | ||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 596 | $ | (64) | $ | 533 | |||||||||||
Net investment income | 993 | ||||||||||||||||
Net gains (losses) on investments | (180) | ||||||||||||||||
Corporate expenses | (18) | ||||||||||||||||
Interest, fee and bond issue cost amortization expense | (134) | ||||||||||||||||
Other income (expense) | (11) | ||||||||||||||||
Income (loss) before taxes | $ | 1,181 |
Year Ended December 31, 2022 | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Reinsurance | Insurance | Total | ||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 5,879 | $ | 3,798 | $ | 9,677 | |||||||||||
Net written premiums | 5,204 | 2,828 | 8,032 | ||||||||||||||
Premiums earned | $ | 5,147 | $ | 2,729 | $ | 7,876 | |||||||||||
Incurred losses and LAE | 3,926 | 1,897 | 5,823 | ||||||||||||||
Commission and brokerage | 1,308 | 325 | 1,632 | ||||||||||||||
Other underwriting expenses | 138 | 364 | 501 | ||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | (224) | $ | 144 | $ | (81) | |||||||||||
Net investment income | 638 | ||||||||||||||||
Net gains (losses) on investments | (982) | ||||||||||||||||
Corporate expenses | (26) | ||||||||||||||||
Interest, fee and bond issue cost amortization expense | (101) | ||||||||||||||||
Other income (expense) | (6) | ||||||||||||||||
Income (loss) before taxes | $ | (557) |
Year Ended December 31, 2021 | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Reinsurance | Insurance | Total | ||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 5,979 | $ | 3,352 | $ | 9,331 | |||||||||||
Net written premiums | 5,217 | 2,503 | 7,719 | ||||||||||||||
Premiums earned | $ | 4,899 | $ | 2,279 | $ | 7,179 | |||||||||||
Incurred losses and LAE | 3,750 | 1,637 | 5,387 | ||||||||||||||
Commission and brokerage | 1,229 | 284 | 1,513 | ||||||||||||||
Other underwriting expenses | 142 | 312 | 454 | ||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | (220) | $ | 46 | $ | (175) | |||||||||||
Net investment income | 745 | ||||||||||||||||
Net gains (losses) on investments | 501 | ||||||||||||||||
Corporate expenses | (33) | ||||||||||||||||
Interest, fee and bond issue cost amortization expense | (70) | ||||||||||||||||
Other income (expense) | 23 | ||||||||||||||||
Income (loss) before taxes | $ | 991 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Date Issued | Date Due | Principal Amounts | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.868% Senior notes | 06/05/2014 | 06/01/2044 | 400 | $ | 398 | $ | 369 | $ | 397 | $ | 343 | ||||||||||||||||||||||||||||||
3.5% Senior notes | 10/07/2020 | 10/15/2050 | 1,000 | 981 | 742 | 981 | 677 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.125% Senior notes | 10/04/2021 | 10/15/2052 | 1,000 | 970 | 688 | 969 | 627 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2,400 | $ | 2,349 | $ | 1,799 | $ | 2,347 | $ | 1,647 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Interest Paid | Payable Dates | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||
4.868% Senior notes | semi-annually | June 1/December 1 | $ | 19 | $ | 19 | $ | 19 | |||||||||||||||||||||
3.5% Senior notes | semi-annually | April 15/October 15 | 35 | 35 | 35 | ||||||||||||||||||||||||
3.125% Senior notes | semi-annually | April 15/October 15 | 32 | 32 | 8 | ||||||||||||||||||||||||
$ | 86 | $ | 86 | $ | 62 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Date Issued | Original Principal Amount | Maturity Date | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Scheduled | Final | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term subordinated notes | 04/26/2007 | $ | 400 | 05/15/2037 | 05/01/2067 | $ | 218 | $ | 187 | $ | 218 | $ | 187 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Interest expense incurred | $ | 17 | $ | 9 | $ | 6 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Collateral in trust for non-affiliated agreements (1) | $ | 825 | $ | 705 | |||||||
Collateral for FHLB borrowings | 1,077 | 572 | |||||||||
Securities on deposit with or regulated by government authorities | 1,447 | 1,360 | |||||||||
Funds held by reinsureds | 306 | 303 | |||||||||
Total restricted assets | $ | 3,654 | $ | 2,941 |
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Class | Description | Effective Date | Expiration Date | Limit | Coverage Basis | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2019-1 Class A-2 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 12/12/2019 | 12/19/2024 | 150 | Occurrence | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2019-1 Class B-2 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 12/12/2019 | 12/19/2024 | 275 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class A-1 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/21/2025 | 150 | Occurrence | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class B-1 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/21/2025 | 85 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class C-1 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/21/2025 | 85 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class A-2 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/20/2026 | 150 | Occurrence | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class B-2 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/20/2026 | 90 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2021-1 Class C-2 | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 4/8/2021 | 4/20/2026 | 90 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Series 2022-1 Class A | US, Canada, Puerto Rico – Named Storm and Earthquake Events | 6/22/2022 | 6/25/2025 | 300 | Aggregate | |||||||||||||||||||||||||||
Total available limit as of December 31, 2023 | $ | 1,375 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
The Prudential | $ | 136 | $ | 137 | |||||||
Other unaffiliated life insurance company | 34 | 34 |
Year Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Lease expense incurred: | |||||||||||
Operating lease cost | $ | 26 | $ | 25 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Operating lease right of use assets (1) | $ | 111 | $ | 121 | |||||||
Operating lease liabilities (1) | 130 | 139 |
Year Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Operating cash flows from operating leases | $ | (19) | $ | (18) |
At December 31, | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
Weighted average remaining operating lease term | 10.3 years | 11.1 years | |||||||||
Weighted average discount rate on operating leases | 4.03 | % | 4.00 | % |
(Dollars in millions) | |||||
2024 | $ | 20 | |||
2025 | 16 | ||||
2026 | 15 | ||||
2027 | 14 | ||||
2028 | 12 | ||||
Thereafter | 78 | ||||
Undiscounted lease payments | 155 | ||||
Less: present value adjustment | 26 | ||||
Total operating lease liability | $ | 130 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Before Tax | Tax Effect | Net of Tax | Before Tax | Tax Effect | Net of Tax | Before Tax | Tax Effect | Net of Tax | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
URA(D) on securities - temporary | $ | 473 | (99) | $ | 374 | $ | (1,280) | 269 | $ | (1,011) | $ | (254) | 53 | $ | (200) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification of net realized losses (gains) included in net income (loss) | 193 | (41) | 153 | 93 | (20) | 73 | 12 | (3) | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | 22 | (5) | 17 | (23) | 5 | (18) | (11) | 2 | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefit plan actuarial net gain (loss) | 19 | (4) | 15 | 18 | (4) | 15 | 22 | (5) | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification of amortization of net gain (loss) included in net income (loss) | 2 | — | 2 | 3 | (1) | 2 | 8 | (2) | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) | $ | 710 | $ | (149) | $ | 561 | $ | (1,189) | $ | 249 | $ | (939) | $ | (223) | $ | 47 | $ | (177) |
Years Ended December 31, | Affected line item within the statements of operations and comprehensive income (loss) | |||||||||||||||||||
AOCI component | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||
URA(D) on securities | $ | 193 | $ | 93 | Other net realized capital gains (losses) | |||||||||||||||
(41) | (20) | Income tax expense (benefit) | ||||||||||||||||||
$ | 153 | $ | 73 | Net income (loss) | ||||||||||||||||
Benefit plan net gain (loss) | $ | 2 | $ | 3 | Other underwriting expenses | |||||||||||||||
— | (1) | Income tax expense (benefit) | ||||||||||||||||||
$ | 2 | $ | 2 | Net income (loss) |
Years Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Beginning balance of URA(D) on securities | $ | (816) | $ | 122 | |||||||
Current period change in URA(D) of investments - temporary | 527 | (938) | |||||||||
Ending balance of URA(D) on securities | (289) | (816) | |||||||||
Beginning balance of foreign currency translation adjustments | 2 | 20 | |||||||||
Current period change in foreign currency translation adjustments | 17 | (18) | |||||||||
Ending balance of foreign currency translation adjustments | 19 | 2 | |||||||||
Beginning balance of benefit plan net gain (loss) | (33) | (50) | |||||||||
Current period change in benefit plan net gain (loss) | 17 | 17 | |||||||||
Ending balance of benefit plan net gain (loss) | (16) | (33) | |||||||||
Ending balance of accumulated other comprehensive income (loss) | $ | (287) | $ | (848) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Company contributions | $ | 1 | $ | 6 | $ | 4 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Pension expense | $ | 5 | $ | (2) | $ | 3 |
Years Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Change in projected benefit obligation: | |||||||||||
Benefit obligation at beginning of year | $ | 291 | $ | 403 | |||||||
Service cost | 5 | 9 | |||||||||
Interest cost | 14 | 10 | |||||||||
Actuarial (gain)/loss | 9 | (115) | |||||||||
Curtailment | — | — | |||||||||
Benefits paid | (25) | (15) | |||||||||
Projected benefit obligation at end of year | 295 | 291 | |||||||||
Change in plan assets: | |||||||||||
Fair value of plan assets at beginning of year | 285 | 377 | |||||||||
Actual return on plan assets | 48 | (83) | |||||||||
Actual contributions during the year | 1 | 6 | |||||||||
Benefits paid | (25) | (15) | |||||||||
Fair value of plan assets at end of year | 308 | 285 | |||||||||
Funded status at end of year | $ | 13 | $ | (6) |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Other assets (due beyond one year) | $ | 19 | $ | 1 | |||||||
Other liabilities (due within one year) | (3) | (1) | |||||||||
Other liabilities (due beyond one year) | (3) | (6) | |||||||||
Net amount recognized in the consolidated balance sheets | $ | 13 | $ | (6) |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Accumulated income (loss) | $ | (33) | $ | (56) | |||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | $ | (33) | $ | (56) |
Years Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Other comprehensive income (loss) at December 31, prior year | $ | (56) | $ | (68) | |||||||
Net gain (loss) arising during period | 19 | 7 | |||||||||
Recognition of amortizations in net periodic benefit cost: | |||||||||||
Actuarial loss | 4 | 4 | |||||||||
Curtailment loss recognized | — | — | |||||||||
Other comprehensive income (loss) at December 31, current year | $ | (33) | $ | (56) |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Service cost | $ | 5 | $ | 9 | $ | 11 | |||||||||||
Interest cost | 14 | 10 | 8 | ||||||||||||||
Expected return on assets | (19) | (25) | (24) | ||||||||||||||
Amortization of actuarial loss from earlier periods | 4 | 4 | 8 | ||||||||||||||
Settlement | — | 1 | — | ||||||||||||||
Net periodic benefit cost | $ | 5 | $ | (2) | $ | 3 | |||||||||||
Other changes recognized in other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) attributable to change from prior year | (23) | (12) | |||||||||||||||
Total recognized in net periodic benefit cost and other comprehensive income (loss) | $ | (18) | $ | (14) |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Qualified Plan | $ | 263 | $ | 258 | |||||||
Non-qualified Plan | 6 | 6 | |||||||||
Total | $ | 269 | $ | 264 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Qualified Plan | |||||||||||
Projected benefit obligation | $ | 289 | $ | 284 | |||||||
Fair value of plan assets | 308 | 285 | |||||||||
Non-qualified Plan | |||||||||||
Projected benefit obligation | $ | 6 | $ | 6 | |||||||
Fair value of plan assets | — | — |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Qualified Plan | |||||||||||
Accumulated benefit obligation | $ | — | $ | — | |||||||
Fair value of plan assets | — | — | |||||||||
Non-qualified Plan | |||||||||||
Accumulated benefit obligation | 6 | 6 | |||||||||
Fair value of plan assets | $ | — | $ | — |
(Dollars in millions) | |||||
2024 | $ | 15 | |||
2025 | 14 | ||||
2026 | 15 | ||||
2027 | 16 | ||||
2028 | 17 | ||||
Next 5 years | 99 |
Fair Value Measurement Using: | |||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | December 31, 2023 | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Short-term investments, which approximates fair value (a) | $ | 2 | $ | 2 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Mutual funds, fair value | |||||||||||||||||||||||
Fixed income (b) | 73 | 73 | — | — | |||||||||||||||||||
Equities (c) | 232 | 232 | — | — | |||||||||||||||||||
Total | $ | 308 | $ | 308 | $ | — | $ | — |
Fair Value Measurement Using: | |||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | December 31, 2022 | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Short-term investments, which approximates fair value (a) | $ | 4 | $ | 4 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Mutual funds, fair value | |||||||||||||||||||||||
Fixed income (b) | 68 | 68 | — | — | |||||||||||||||||||
Equities (c) | 211 | 211 | — | — | |||||||||||||||||||
Total | $ | 283 | $ | 283 | $ | — | $ | — |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Change in projected benefit obligation: | |||||||||||
Benefit obligation at beginning of year | $ | 21 | $ | 31 | |||||||
Service cost | 1 | 1 | |||||||||
Interest cost | 1 | 1 | |||||||||
Amendments | — | — | |||||||||
Actuarial (gain)/loss | (1) | (10) | |||||||||
Benefits paid | — | — | |||||||||
Benefit obligation at end of year | 22 | 21 | |||||||||
Change in plan assets: | |||||||||||
Fair value of plan assets at beginning of year | — | — | |||||||||
Employer contributions | — | — | |||||||||
Benefits paid | — | — | |||||||||
Fair value of plan assets at end of year | — | — | |||||||||
Funded status at end of year | $ | (22) | $ | (21) |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Other liabilities (due within one year) | $ | (1) | $ | (1) | |||||||
Other liabilities (due beyond one year) | (21) | (21) | |||||||||
Net amount recognized in the consolidated balance sheets | $ | (22) | $ | (21) |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Accumulated income (loss) | $ | 11 | $ | 13 | |||||||
Accumulated prior service credit (cost) | 1 | 1 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | $ | 12 | $ | 14 |
Years Ended December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Other comprehensive income (loss) at December 31, prior year | $ | 14 | $ | 4 | |||||||
Net gain (loss) arising during period | 1 | 10 | |||||||||
Prior Service credit (cost) arising during period | — | — | |||||||||
Recognition of amortizations in net periodic benefit cost: | |||||||||||
Actuarial loss (gain) | (2) | — | |||||||||
Prior service cost | — | — | |||||||||
Other comprehensive income (loss) at December 31, current year | $ | 12 | $ | 14 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Service cost | $ | 1 | $ | 1 | $ | 1 | |||||||||||
Interest cost | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||
Prior service credit recognition | — | — | (1) | ||||||||||||||
Net gain recognition | (2) | — | — | ||||||||||||||
Net periodic cost | $ | (1) | $ | 1 | $ | 1 | |||||||||||
Other changes recognized in other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||
Other comprehensive gain (loss) attributable to change from prior year | 2 | (10) | |||||||||||||||
Total recognized in net periodic benefit cost and other comprehensive income (loss) | $ | 1 | $ | (9) |
(Dollars in millions) | |||||
2024 | $ | 1 | |||
2025 | 1 | ||||
2026 | 1 | ||||
2027 | 1 | ||||
2028 | 1 | ||||
Next 5 years | 7 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Date Issued | Date Due | Principal Amounts | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | Consolidated Balance Sheet Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.69% Long-term Note | 12/17/2019 | 12/17/2028 | $ | 300 | $ | — | $ | — | $ | 300 | $ | 242 | |||||||||||||||||||||||||||||
1.00% Long-term Note | 8/5/2021 | 8/5/2030 | 200 | — | — | 200 | 151 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.11% Long-term Note | 6/14/2022 | 6/14/2052 | 215 | — | — | 215 | 171 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.34% Long-term Note | 12/12/2022 | 12/12/2052 | 125 | — | — | 125 | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 840 | $ | — | $ | — | $ | 840 | $ | 689 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Interest Received | Receivable Dates | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||
1.69% Long-term Note | annually | December 17 | $ | 2 | $ | 5 | $ | 5 | |||||||||||||||||||||
1.00% Long-term Note | annually | August 5 | 1 | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||
3.11% Long-term Note | annually | June 14 | 5 | 4 | — | ||||||||||||||||||||||||
4.34% Long-term Note | annually | December 12 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
$ | 7 | $ | 11 | $ | 6 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Dividends received on preferred stock of affiliate | $ | 31 | $ | 31 | $ | 31 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Expenses incurred | $ | 204 | $ | 204 | $ | 133 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Current tax expense (benefit): | |||||||||||||||||
U.S. | $ | 284 | $ | 95 | $ | 102 | |||||||||||
Foreign | — | — | — | ||||||||||||||
Total current tax expense (benefit) | 284 | 95 | 102 | ||||||||||||||
Total deferred U.S. tax expense (benefit) | (74) | (207) | 90 | ||||||||||||||
Total income tax expense (benefit) | $ | 210 | $ | (112) | $ | 192 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Expected income tax provision at the U.S. statutory tax rate | $ | 248 | $ | (117) | $ | 208 | |||||||||||
Increase (reduction) in taxes resulting from: | |||||||||||||||||
Tax exempt income | (3) | (4) | (4) | ||||||||||||||
Dividend received deduction | (2) | (3) | (1) | ||||||||||||||
Proration | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||
Creditable foreign premium tax | (14) | (11) | (13) | ||||||||||||||
Reserve adjustment | — | (19) | — | ||||||||||||||
U.S. BEAT tax | — | 22 | — | ||||||||||||||
Share based compensation | (3) | (3) | (2) | ||||||||||||||
Prior year true up | (21) | 16 | — | ||||||||||||||
Insurance company-owned life insurance | (13) | (1) | — | ||||||||||||||
Other | 17 | 7 | 3 | ||||||||||||||
Total income tax provision | $ | 210 | $ | (112) | $ | 192 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Deferred tax assets: | |||||||||||
Loss reserves | $ | 154 | $ | 154 | |||||||
Unearned premium reserve | 143 | 114 | |||||||||
Net unrealized investment losses | 66 | 200 | |||||||||
Depreciation | 44 | — | |||||||||
Lease Liability | 27 | 29 | |||||||||
Unrealized foreign currency losses | 15 | 24 | |||||||||
Investment impairments | 12 | 12 | |||||||||
Equity compensation | 8 | 7 | |||||||||
Amortization | 7 | — | |||||||||
Net unrecognized losses on benefit plans | 4 | 9 | |||||||||
Foreign tax credits | — | 3 | |||||||||
Other assets | 17 | 12 | |||||||||
Total deferred tax assets | 497 | 564 | |||||||||
Deferred tax liabilities: | |||||||||||
Deferred acquisition costs | 139 | 105 | |||||||||
Net fair value income | 136 | 141 | |||||||||
Partnership Investments | 49 | 56 | |||||||||
Right of use asset | 23 | 25 | |||||||||
Bond market discount | 9 | 5 | |||||||||
Depreciation | — | 16 | |||||||||
Other liabilities | 5 | 6 | |||||||||
Total deferred tax liabilities | 361 | 354 | |||||||||
Net deferred tax assets/(liabilities) | $ | 136 | $ | 210 |
Everest Re (1) | |||||||||||
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Regulatory targeted capital | $ | 4,242 | $ | 3,353 | |||||||
Actual capital | $ | 6,963 | $ | 5,553 |
Column A | Column B | Column C | Column D | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Cost | Market Value | Amount Shown in Balance Sheet | |||||||||||||||||
Fixed maturities - available for sale | ||||||||||||||||||||
Bonds: | ||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 265 | $ | 247 | $ | 247 | ||||||||||||||
State, municipalities and political subdivisions | 138 | 128 | 128 | |||||||||||||||||
Foreign government securities | 859 | 835 | 835 | |||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 1,807 | 1,759 | 1,759 | |||||||||||||||||
Public utilities | 238 | 231 | 231 | |||||||||||||||||
All other corporate bonds | 8,990 | 8,907 | 8,907 | |||||||||||||||||
Mortgage - backed securities | ||||||||||||||||||||
Commercial | 575 | 522 | 522 | |||||||||||||||||
Agency residential | 2,531 | 2,435 | 2,435 | |||||||||||||||||
Non-agency residential | 429 | 441 | 441 | |||||||||||||||||
Redeemable preferred stock | 474 | 427 | 427 | |||||||||||||||||
Total fixed maturities - available for sale | 16,305 | 15,932 | 15,932 | |||||||||||||||||
Fixed maturities - held to maturity | ||||||||||||||||||||
Bonds: | ||||||||||||||||||||
Foreign corporate securities | 84 | 90 | 83 | |||||||||||||||||
Public utilities | 4 | 5 | 4 | |||||||||||||||||
All other corporate bonds | 750 | 733 | 743 | |||||||||||||||||
Mortgage - backed securities | ||||||||||||||||||||
Commercial | 21 | 21 | 21 | |||||||||||||||||
Total Fixed maturities - held to maturity | 859 | 850 | 851 | |||||||||||||||||
Equity securities at fair value (1) | 91 | 91 | 91 | |||||||||||||||||
Short-term investments | 1,298 | 1,298 | 1,298 | |||||||||||||||||
Other invested assets | 3,259 | 3,259 | 3,259 | |||||||||||||||||
Other invested assets, at fair value (1) | 1,773 | 1,481 | 1,481 | |||||||||||||||||
Cash | 527 | 527 | 527 | |||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 24,111 | $ | 23,437 | $ | 23,439 |
At December 31, | |||||||||||
(Dollars in millions, except share amounts and par value per share) | 2023 | 2022 | |||||||||
ASSETS: | |||||||||||
Fixed maturities - available for sale (amortized cost: 2023, $0; 2022, $0) | $ | — | $ | — | |||||||
Equity securities - at fair value | 18 | 12 | |||||||||
Other invested assets | 190 | 194 | |||||||||
Other invested assets, at fair value | 1,481 | 1,472 | |||||||||
Short-term investments | 139 | 30 | |||||||||
Cash | 1 | 2 | |||||||||
Total investments and cash | 1,829 | 1,710 | |||||||||
Investment in subsidiaries, at equity in the underlying net assets | 7,545 | 5,496 | |||||||||
Notes receivable - affiliated | 535 | 1,170 | |||||||||
Accrued investment income | 6 | 12 | |||||||||
Other assets | 1 | — | |||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 9,916 | $ | 8,388 | |||||||
LIABILITIES: | |||||||||||
Senior notes | $ | 2,349 | $ | 2,347 | |||||||
Long-term notes | 218 | 218 | |||||||||
Accrued interest on debt and borrowings | 18 | 17 | |||||||||
Income taxes | 142 | 144 | |||||||||
Due to affiliates | 3 | 7 | |||||||||
Total liabilities | $ | 2,729 | $ | 2,734 | |||||||
STOCKHOLDER'S EQUITY: | |||||||||||
Common stock, par value: $0.01; 3,000 shares authorized; 1,000 shares issued and outstanding (2023 and 2022) | — | — | |||||||||
Additional paid-in capital | 1,102 | 1,102 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss), net of deferred income tax expense (benefit) of $(76) at 2023 and $(225) at 2022 | (287) | (848) | |||||||||
Retained earnings | 6,372 | 5,400 | |||||||||
Total stockholder's equity | 7,187 | 5,654 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDER'S EQUITY | $ | 9,916 | $ | 8,388 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
REVENUES: | |||||||||||||||||
Net investment income | $ | 19 | $ | 47 | $ | 39 | |||||||||||
Net investment income - Affiliated | 67 | 57 | 34 | ||||||||||||||
Net gains (losses) on investments | 10 | (704) | 329 | ||||||||||||||
Other income (expense) | 1 | (3) | — | ||||||||||||||
Net income (loss) of subsidiaries | 987 | 114 | 551 | ||||||||||||||
Total revenues | 1,086 | (488) | 954 | ||||||||||||||
EXPENSES: | |||||||||||||||||
Interest expense | 104 | 97 | 69 | ||||||||||||||
Corporate expense | 15 | 10 | 18 | ||||||||||||||
Total expenses | 119 | 107 | 86 | ||||||||||||||
INCOME (LOSS) BEFORE TAXES | 967 | (595) | 867 | ||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (5) | (150) | 68 | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 972 | $ | (445) | $ | 800 | |||||||||||
Other comprehensive income (loss) of subsidiaries, net of tax | 561 | (939) | (177) | ||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) | $ | 1,533 | $ | (1,384) | $ | 623 |
Years Ended December 31, | |||||||||||||||||
(Dollars in millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 972 | $ | (445) | $ | 800 | |||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Equity in (earnings) deficit of subsidiaries | (987) | (114) | (551) | ||||||||||||||
Dividends received from subsidiary | — | 250 | — | ||||||||||||||
Increase (decrease) in income taxes | (2) | (173) | (45) | ||||||||||||||
Change in equity adjustments in limited partnerships | (15) | (37) | (33) | ||||||||||||||
Change in other assets and liabilities, net | 2 | (5) | 40 | ||||||||||||||
Net (gains) losses on investments | (10) | 704 | (329) | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | (40) | 180 | (118) | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Additional investment in subsidiaries | (502) | (200) | 88 | ||||||||||||||
Proceeds from fixed maturities matured/called/repaid - available for sale | — | — | — | ||||||||||||||
Proceeds from fixed maturities sold - available for sale | — | 244 | — | ||||||||||||||
Proceeds from equity maturities sold | — | 652 | 243 | ||||||||||||||
Distributions from other invested assets | 171 | 1,362 | 2,014 | ||||||||||||||
Cost of fixed maturities acquired - available for sale | — | (134) | (148) | ||||||||||||||
Cost of equity securities acquired | — | (93) | (516) | ||||||||||||||
Cost of other invested assets acquired | (156) | (1,278) | (2,076) | ||||||||||||||
Net change in short-term investments | (109) | (24) | 5 | ||||||||||||||
Proceeds from repayment of long term notes receivable - affiliated | 865 | 400 | — | ||||||||||||||
(Issuance) of long term notes receivable - affiliated | (230) | (1,100) | (470) | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | 39 | (171) | (860) | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Proceeds from issuance of senior notes | — | — | 968 | ||||||||||||||
Cost of debt repurchase | — | (6) | — | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | — | (6) | 968 | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash | (1) | 2 | (10) | ||||||||||||||
Cash, beginning of period | 2 | — | 10 | ||||||||||||||
Cash, end of period | $ | 1 | $ | 2 | $ | — |
Column A | Column B | Column C | Column D | Column E | Column F | Column G | Column H | Column I | Column J | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segments | Deferred Acquisition Costs | Reserve for Losses and Loss Adjustment Expenses | Unearned Premium Reserves | Premiums Earned | Net Investment Income | Incurred Loss and Loss Adjustment Expenses | Amortization of Deferred Acquisition Costs | Other Operating Expenses | Net Written Premium | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of and for the year ended December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | $ | 487 | $ | 10,178 | $ | 2,050 | $ | 5,637 | $ | 640 | $ | 3,329 | $ | 1,545 | $ | 167 | $ | 6,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172 | 5,617 | 1,836 | 2,900 | 353 | 2,249 | 306 | 407 | 3,007 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 659 | $ | 15,796 | $ | 3,886 | $ | 8,536 | $ | 993 | $ | 5,578 | $ | 1,851 | $ | 574 | $ | 9,212 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of and for the year ended December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | $ | 329 | $ | 9,994 | $ | 1,453 | $ | 5,147 | $ | 426 | $ | 3,926 | $ | 1,308 | $ | 138 | $ | 5,204 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 170 | 4,983 | 1,725 | 2,729 | 212 | 1,897 | 325 | 364 | 2,828 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 499 | $ | 14,977 | $ | 3,177 | $ | 7,876 | $ | 638 | $ | 5,823 | $ | 1,632 | $ | 501 | $ | 8,032 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of and for the year ended December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | $ | 315 | $ | 8,807 | $ | 1,427 | $ | 4,899 | $ | 500 | $ | 3,750 | $ | 1,229 | $ | 142 | $ | 5,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 157 | 4,314 | 1,566 | 2,279 | 245 | 1,637 | 284 | 312 | 2,503 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 472 | $ | 13,121 | $ | 2,993 | $ | 7,179 | $ | 745 | $ | 5,387 | $ | 1,513 | $ | 454 | $ | 7,719 |
Column A | Column B | Column C | Column D | Column E | Column F | |||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in millions) | Gross Amount | Ceded to Other Companies | Assumed from Other Companies | Net Amount | Assumed to Net | |||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total property and liability insurance premiums earned | $ | 3,709 | $ | 1,878 | $ | 6,705 | $ | 8,536 | 78.6 | % | ||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total property and liability insurance premiums earned | $ | 3,544 | $ | 1,613 | $ | 5,945 | $ | 7,876 | 75.5 | % | ||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total property and liability insurance premiums earned | $ | 2,982 | $ | 1,544 | $ | 5,741 | $ | 7,179 | 80.0 | % |