FORM10-Q
(Mark One)
FORM | 10-Q |
(Mark One) | ||||||||||||||
☑ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
For the Quarterly Period Ended March 31, 2019
OR
March 31, 2020 | ||||||||||||||
OR | ||||||||||||||
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | |||||||||||||
For the transition period from to |
For the transition period fromto
Commission File Number1-13783
Commission file number | 001-13783 |
Delaware | 76-0542208 | |||||
(State or other jurisdiction of | (I.R.S. Employer | |||||
incorporation or organization) |
Identification No.) |
Title of each class | Trading Symbol | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, par value $0.01 per share | IESC | NASDAQ Global Market | ||||||||||||
Rights to Purchase Preferred Stock | IESC
| NASDAQ Global Market
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Large accelerated filer | ☐ | Accelerated filer | ||||||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☑ | |||||||||||||
Emerging growth company | ☐ | |||||||||||||||
Page | ||||||||||||||||||
3
•backlog that may not be realized or may not result in profits;
4
You should understand that the foregoing, as well as other risk factors discussed in this document and those listed in Part I, Item 1A of our Annual Report on Form10-K for the fiscal year ended September 30, 2018,2019, could cause future outcomes to differ materially from those experienced previously or those expressed in such forward-looking statements. We undertake no obligation to publicly update or revise any information, including without limitation information concerning our controlling stockholder, net operating losses, borrowing availability or cash position, or any forward-looking statements to reflect events or circumstances that may arise after the date of this report. Forward-looking statements are provided in this Quarterly Report onForm 10-Q pursuant to the safe harbor established under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and should be evaluated in the context of the estimates, assumptions, uncertainties and risks described herein.
March 31, 2019 | September 30, 2018 | |||||||
(Unaudited) | ||||||||
ASSETS | ||||||||
CURRENT ASSETS: | ||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 16,158 | $ | 26,247 | ||||
Accounts receivable: | ||||||||
Trade, net of allowance of $1,015 and $868, respectively | 160,946 | 151,578 | ||||||
Retainage | 22,904 | 24,312 | ||||||
Inventories | 23,729 | 20,966 | ||||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | 28,293 | 31,446 | ||||||
Prepaid expenses and other current assets | 10,897 | 8,144 | ||||||
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Total current assets | 262,927 | 262,693 | ||||||
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Property and equipment, net | 26,520 | 25,364 | ||||||
Goodwill | 50,622 | 50,702 | ||||||
Intangible assets, net | 28,459 | 30,590 | ||||||
Deferred tax assets | 43,081 | 46,580 | ||||||
Othernon-current assets | 5,662 | 6,065 | ||||||
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Total assets | $ | 417,271 | $ | 421,994 | ||||
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LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY | ||||||||
CURRENT LIABILITIES: | ||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 129,704 | 130,591 | ||||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | 32,932 | 33,826 | ||||||
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Total current liabilities | 162,636 | 164,417 | ||||||
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Long-term debt | 19,672 | 29,564 | ||||||
Othernon-current liabilities | 3,655 | 4,374 | ||||||
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Total liabilities | 185,963 | 198,355 | ||||||
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Noncontrolling interest | 3,163 | 3,232 | ||||||
STOCKHOLDERS’ EQUITY: | ||||||||
Preferred stock, $0.01 par value, 10,000,000 shares authorized, none issued and outstanding | — | — | ||||||
Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized; 22,049,529 issued and 21,381,847 and 21,205,536 outstanding, respectively | 220 | 220 | ||||||
Treasury stock, at cost, 667,682 and 843,993 shares, respectively | (8,443 | ) | (8,937 | ) | ||||
Additionalpaid-in capital | 191,579 | 196,810 | ||||||
Retained earnings | 44,789 | 32,314 | ||||||
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Total stockholders’ equity | 228,145 | 220,407 | ||||||
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Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 417,271 | $ | 421,994 | ||||
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March 31, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT ASSETS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 43,799 | $ | 18,934 | ||||||||||||||||||||||||||||
Accounts receivable: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade, net of allowance of $1,154 and $1,184, respectively | 180,593 | 186,279 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Retainage | 37,015 | 29,214 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Inventories | 22,288 | 21,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | 27,478 | 29,860 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 12,651 | 10,625 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total current assets | 323,824 | 296,455 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Property and equipment, net | 26,064 | 25,746 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 60,542 | 50,622 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible assets, net | 43,810 | 26,623 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred tax assets | 33,877 | 40,874 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Operating right of use assets | 34,804 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other non-current assets | 3,423 | 4,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 526,344 | $ | 445,258 | ||||||||||||||||||||||||||||
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT LIABILITIES: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 164,919 | 152,909 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | 45,886 | 40,563 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total current liabilities | 210,805 | 193,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | 28,986 | 299 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Operating long-term lease liabilities | 23,457 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other non-current liabilities | 2,445 | 1,945 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 265,693 | 195,716 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest | 2,846 | 3,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||
STOCKHOLDERS’ EQUITY: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value, 10,000,000 shares authorized, none issued | ||||||||||||||||||||||||||||||||
and outstanding | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized; 22,049,529 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
issued and 21,071,666 and 21,165,011 outstanding, respectively | 220 | 220 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock, at cost, 977,863 and 884,518 shares, respectively | (15,643) | (12,483) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 192,895 | 192,911 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings | 80,333 | 65,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 257,805 | 246,248 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 526,344 | $ | 445,258 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
Revenues | $ | 256,914 | $ | 205,677 | ||||
Cost of services | 213,679 | 171,837 | ||||||
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Gross profit | 43,235 | 33,840 | ||||||
Selling, general and administrative expenses | 35,070 | 29,647 | ||||||
Contingent consideration | (149 | ) | 71 | |||||
Loss (gain) on sale of assets | 98 | (20 | ) | |||||
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Operating income | 8,216 | 4,142 | ||||||
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Interest and other (income) expense: | ||||||||
Interest expense | 535 | 473 | ||||||
Other (income) expense, net | (112 | ) | (43 | ) | ||||
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Income from operations before income taxes | 7,793 | 3,712 | ||||||
Provision for income taxes | 2,336 | 1,425 | ||||||
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Net income | 5,457 | 2,287 | ||||||
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Net (income) loss attributable to noncontrolling interest | 32 | (66 | ) | |||||
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Comprehensive income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 5,489 | $ | 2,221 | ||||
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Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||
Basic | $ | 0.26 | $ | 0.11 | ||||
Diluted | $ | 0.26 | $ | 0.11 | ||||
Shares used in the computation of earnings per share: | ||||||||
Basic | 21,139,096 | 21,182,268 | ||||||
Diluted | 21,379,746 | 21,440,570 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 291,277 | $ | 256,914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 240,013 | 213,679 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 51,264 | 43,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 42,036 | 35,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | (149) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (1) | 98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 9,229 | 8,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other (income) expense: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 320 | 535 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | 268 | (112) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 8,641 | 7,793 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 2,428 | 2,336 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 6,213 | 5,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interest | 18 | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 6,231 | $ | 5,489 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.30 | $ | 0.26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.29 | $ | 0.26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares used in the computation of earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 20,847,245 | 21,139,096 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 21,122,310 | 21,379,746 |
Six Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
Revenues | $ | 500,756 | $ | 403,977 | ||||
Cost of services | 415,920 | 337,073 | ||||||
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Gross profit | 84,836 | 66,904 | ||||||
Selling, general and administrative expenses | 67,156 | 59,736 | ||||||
Contingent consideration | (115 | ) | 71 | |||||
Loss (gain) on sale of assets | 95 | (34 | ) | |||||
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Operating income | 17,700 | 7,131 | ||||||
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Interest and other (income) expense: | ||||||||
Interest expense | 1,082 | 914 | ||||||
Other (income) expense, net | (65 | ) | (141 | ) | ||||
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Income from operations before income taxes | 16,683 | 6,358 | ||||||
Provision for income taxes | 4,243 | 33,584 | ||||||
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Net income (loss) | 12,440 | (27,226 | ) | |||||
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Net income attributable to noncontrolling interest | (67 | ) | (122 | ) | ||||
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Comprehensive income (loss) attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 12,373 | $ | (27,348 | ) | |||
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Earnings (loss) per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||
Basic | $ | 0.58 | $ | (1.29 | ) | |||
Diluted | $ | 0.58 | $ | (1.29 | ) | |||
Shares used in the computation of earnings (loss) per share: | ||||||||
Basic | 21,187,834 | 21,189,641 | ||||||
Diluted | 21,424,522 | 21,189,641 |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 567,320 | $ | 500,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 465,841 | 415,920 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 101,479 | 84,836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 79,908 | 67,156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | (115) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (37) | 95 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 21,608 | 17,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other (income) expense: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 559 | 1,082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | 409 | (65) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 20,640 | 16,683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 5,897 | 4,243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 14,743 | 12,440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | (10) | (67) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 14,733 | $ | 12,373 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.70 | $ | 0.58 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.69 | $ | 0.58 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares used in the computation of earnings (loss) per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 20,865,460 | 21,187,834 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 21,132,519 | 21,424,522 |
Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | APIC | Retained Earnings | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | |||||||||||||||||||||||||
BALANCE, December 31, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (763,426 | ) | $ | (8,896 | ) | $ | 194,607 | $ | 39,300 | $ | 225,231 | ||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 3,991 | 71 | (71 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Grants under compensation plan | — | — | 283,195 | 3,582 | (3,582 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (191,442 | ) | (3,200 | ) | — | — | (3,200 | ) | ||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | 625 | — | 625 | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 5,489 | 5,489 | |||||||||||||||||||||
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BALANCE, March 31, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (667,682 | ) | $ | (8,443 | ) | $ | 191,579 | $ | 44,789 | $ | 228,145 | ||||||||||||||
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Three Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | APIC | Retained Earnings | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | |||||||||||||||||||||||||
BALANCE, December 31, 2017 | 22,049,529 | $ | 220 | (710,784 | ) | $ | (6,881 | ) | $ | 197,312 | $ | 16,858 | $ | 207,509 | ||||||||||||||
Grants under compensation plans | — | — | 250 | 2 | (2 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (79,817 | ) | (1,229 | ) | — | — | (1,229 | ) | ||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | (475 | ) | — | (475 | ) | |||||||||||||||||||
Increase in noncontrolling interest | — | — | — | — | — | 44 | 44 | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 2,221 | 2,221 | |||||||||||||||||||||
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BALANCE, March 31, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (790,351 | ) | $ | (8,108 | ) | $ | 196,835 | $ | 19,123 | $ | 208,070 | ||||||||||||||
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Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | APIC | Retained Earnings | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | |||||||||||||||||||||||||
BALANCE, September 30, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (843,993 | ) | $ | (8,937 | ) | $ | 196,810 | $ | 32,314 | $ | 220,407 | ||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 216,679 | 2,323 | (2,323 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Grants under compensation plan | — | — | 283,195 | 3,582 | (3,582 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Cumulative effect adjustment from adoption of new accounting standard | — | — | — | — | — | 102 | 102 | |||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (323,563 | ) | (5,411 | ) | — | — | (5,411 | ) | ||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | 674 | — | 674 | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 12,373 | 12,373 | |||||||||||||||||||||
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BALANCE, March 31, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (667,682 | ) | $ | (8,443 | ) | $ | 191,579 | $ | 44,789 | $ | 228,145 | ||||||||||||||
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Six Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | APIC | Retained Earnings | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | |||||||||||||||||||||||||
BALANCE, September 30, 2017 | 22,049,529 | $ | 220 | (712,554 | ) | $ | (6,898 | ) | $ | 196,955 | $ | 46,427 | $ | 236,704 | ||||||||||||||
Grants under compensation plans | — | — | 520 | 5 | (5 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (79,817 | ) | (1,230 | ) | — | (1,230 | ) | |||||||||||||||||||
Options exercised | — | — | 1,500 | 15 | (4 | ) | — | 11 | ||||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | (111 | ) | — | (111 | ) | |||||||||||||||||||
Increase in noncontrolling interest | — | — | — | — | — | 44 | 44 | |||||||||||||||||||||
Net loss attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | (27,348 | ) | (27,348 | ) | |||||||||||||||||||
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BALANCE, March 31, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (790,351 | ) | $ | (8,108 | ) | $ | 196,835 | $ | 19,123 | $ | 208,070 | ||||||||||||||
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Three Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | Retained Earnings | Total Stockholders' Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | APIC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, December 31, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (826,353) | $ | (11,998) | $ | 192,499 | $ | 74,057 | $ | 254,778 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 21,171 | 308 | (308) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (178,431) | (4,037) | — | — | (4,037) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Options exercised | — | — | 5,750 | 84 | (50) | — | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | 754 | — | 754 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Decrease in noncontrolling interest | — | — | — | — | — | 45 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 6,231 | 6,231 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, March 31, 2020 | 22,049,529 | $ | 220 | (977,863) | $ | (15,643) | $ | 192,895 | $ | 80,333 | $ | 257,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | Retained Earnings | Total Stockholders' Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | APIC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, December 31, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (763,426) | $ | (8,896) | $ | 194,607 | $ | 39,300 | $ | 225,231 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 287,186 | 3,653 | (3,653) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (191,442) | (3,200) | — | — | (3,200) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | 625 | — | 625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 5,489 | 5,489 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, March 31, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (667,682) | $ | (8,443) | $ | 191,579 | $ | 44,789 | $ | 228,145 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | Retained Earnings | Total Stockholders' Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | APIC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, September 30, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (884,518) | $ | (12,483) | $ | 192,911 | $ | 65,600 | $ | 246,248 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 116,580 | 1,650 | (1,650) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (215,675) | (4,894) | — | — | (4,894) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Options exercised | — | — | 5,750 | 84 | (50) | — | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | 1,684 | — | 1,684 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 14,733 | 14,733 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, March 31, 2020 | 22,049,529 | $ | 220 | (977,863) | $ | (15,643) | $ | 192,895 | $ | 80,333 | $ | 257,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | Retained Earnings | Total Stockholders' Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | APIC | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, September 30, 2018 | 22,049,529 | $ | 220 | (843,993) | $ | (8,937) | $ | 196,810 | $ | 32,314 | $ | 220,407 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances under compensation plans | — | — | 499,874 | 5,905 | (5,905) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (323,563) | (5,411) | — | (5,411) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect adjustment from adoption of new accounting standard | — | — | — | — | — | 102 | 102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash compensation | — | — | — | — | 674 | — | 674 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to IES Holdings, Inc. | — | — | — | — | — | 12,373 | 12,373 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BALANCE, March 31, 2019 | 22,049,529 | $ | 220 | (667,682) | $ | (8,443) | $ | 191,579 | $ | 44,789 | $ | 228,145 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: | ||||||||
Net income (loss) | $ | 12,440 | $ | (27,226 | ) | |||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities: | ||||||||
Bad debt expense | 248 | 96 | ||||||
Deferred financing cost amortization | 156 | 142 | ||||||
Depreciation and amortization | 4,846 | 4,269 | ||||||
Loss (gain) on sale of assets | 95 | (34 | ) | |||||
Non-cash compensation expense | 674 | (111 | ) | |||||
Deferred income taxes | 4,243 | 33,584 | ||||||
Changes in operating assets and liabilities: | ||||||||
Accounts receivable | (9,616 | ) | 14,945 | |||||
Inventories | (2,873 | ) | (665 | ) | ||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | 3,152 | (1,921 | ) | |||||
Prepaid expenses and other current assets | (764 | ) | 97 | |||||
Othernon-current assets | (1,370 | ) | (52 | ) | ||||
Accounts payable and accrued expenses | (144 | ) | (10,081 | ) | ||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | (948 | ) | (2,098 | ) | ||||
Othernon-current liabilities | (736 | ) | 214 | |||||
|
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| |||||
Net cash provided by operating activities | 9,403 | 11,159 | ||||||
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| |||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: | ||||||||
Purchases of property and equipment | (3,929 | ) | (2,327 | ) | ||||
Proceeds from sale of assets | 7 | 94 | ||||||
Cash paid in conjunction with business combinations | — | (175 | ) | |||||
|
|
|
| |||||
Net cash used in investing activities | (3,922 | ) | (2,408 | ) | ||||
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| �� |
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CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: | ||||||||
Borrowings of debt | 122 | 68 | ||||||
Repayments of debt | (10,144 | ) | (109 | ) | ||||
Distribution to noncontrolling interest | (137 | ) | (69 | ) | ||||
Purchase of treasury stock | (5,411 | ) | (1,229 | ) | ||||
Issuance of shares | — | 11 | ||||||
|
|
|
| |||||
Net cash used in financing activities | (15,570 | ) | (1,328 | ) | ||||
|
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| |||||
NET INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | (10,089 | ) | 7,423 | |||||
CASH, CASH EQUIVALENTS and RESTRICTED CASH, beginning of period | 26,247 | 28,290 | ||||||
|
|
|
| |||||
CASH, CASH EQUIVALENTS and RESTRICTED CASH, end of period | $ | 16,158 | $ | 35,713 | ||||
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SUPPLEMENTAL DISCLOSURE OF CASH FLOW INFORMATION: | ||||||||
Cash paid for interest | $ | 1,008 | $ | 788 | ||||
Cash paid for income taxes (net) | $ | 523 | $ | 1,456 |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 14,743 | $ | 12,440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bad debt expense | 281 | 248 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred financing cost amortization | 204 | 156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 5,597 | 4,846 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (37) | 95 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-cash compensation expense | 1,684 | 674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred income taxes | 4,543 | 4,243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in operating assets and liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts receivable | 8,595 | (9,616) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inventories | (220) | (2,873) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | 2,847 | 3,152 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | (8,942) | (764) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other non-current assets | 1,543 | (1,370) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | (2,035) | (144) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | 4,113 | (948) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other non-current liabilities | (195) | (736) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 32,721 | 9,403 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of property and equipment | (2,898) | (3,929) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from sale of assets | 53 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash paid in conjunction with business combinations | (28,952) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (31,797) | (3,922) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Borrowings of debt | 592,422 | 122 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repayments of debt | (563,093) | (10,144) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash paid for finance leases | (71) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Distribution to noncontrolling interest | (457) | (137) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of treasury stock | (4,894) | (5,411) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Options exercised | 34 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 23,941 | (15,570) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | 24,865 | (10,089) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CASH, CASH EQUIVALENTS, beginning of period | 18,934 | 26,247 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CASH, CASH EQUIVALENTS, end of period | $ | 43,799 | $ | 16,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUPPLEMENTAL DISCLOSURE OF CASH FLOW INFORMATION: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash paid for interest | $ | 410 | $ | 1,008 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash paid for income taxes (net) | $ | 522 | $ | 523 |
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11
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
require us to purchase, part or all of the remaining 20 percent interest in the applicable entity. The purchase price is variable, based on a multiple of earnings as defined in the operating agreements. Therefore, this noncontrolling interest is carried at the greater of the balance determined under Accounting Standards Codification (“ASC”) 810 and the redemption amounts assuming the noncontrolling interests
lease, the cost is recorded as a variable cost in the period incurred.
Income Taxes
In December 2017, the Tax Cuts and Jobs Act (the “Act”) was enacted, which, among other changes, reduced the federal statutory corporate tax rate from 35% to 21%, effective January 1, 2018. As a result of this change, the Company’s statutory tax rate for fiscal 2018 was a blended rate of 24.53% and decreased to 21% in 2019. For the six months ended March 31, 2018, our effective tax rate differed from the statutory tax rate as a result of a charge of $31,487 tore-measure our deferred tax assets and liabilities to reflect the impact of the new statutory tax rate. The Company completed its accounting for the income tax effects of the Act and fully recorded the impact in the year ended September 30, 2018.
In June 2016, the FASB issued Accounting Standard UpdateNo. 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (“ASU2016-13”), which requires companies to consider historical experiences, current market conditions and reasonable and supportable forecasts in the measurement of expected credit losses.losses, with further clarifications made in April 2019 and May 2019 with the issuances of Accounting Standard Updates No. 2019-04 and 2019-05. This update is effective for fiscal years beginning after December 15, 2019 and for interim periods within those fiscal years, although early adoption is permitted. We are currently evaluating the impact it will have on our Condensed Consolidated Financial Statements.
In June 2018, the FASB issued Accounting Standard UpdateNo. 2018-07, Compensation—Stock Compensation (“ASU2018-07”), We plan to simplify the accounting for share-based payments to nonemployees by aligning it with the accounting for share-based payments for employees, with certain exceptions. Under the new guidance, the cost for nonemployee awards may be lower and less volatile than under current GAAP because the measurement generally will occur earlier and will be fixed at the grant date. This update is effective for the fiscal year ended September 30,adopt this standard on October 1, 2020.
12
IES HOLDINGS, INC.
Notes We plan to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
Weadopt this standard on October 1, 2020, and do not expect ASU2018-07 or ASU2018-13the adoption to have a material effect on our Condensed Consolidated Financial Statements
Statements.
previous lease accounting standard. We adopted the new revenue recognition standardASU 2016-02 on October 1, 2018 (“Adoption Date”),2019 using thea modified retrospective transition approach. Using the optional transition method which provides for a cumulative effect adjustment to beginning fiscal 2019 retained earnings for uncompleted contracts impacted by the adoption. We recorded an adjustment of $102 to beginning fiscal 2019 retained earnings as a result of adoption of the new standard. The changes to the method and/or timing of our revenue recognition associated with the new standard primarily affect revenue recognition within our Infrastructure Solutions segment for which, as of October 1, 2018, certain of our contracts do not qualify for revenue recognition over time. In addition, we have now combined in process contracts that historically had been accounted for as separate contracts in cases where those contracts meet the criteria for combination of contractsallowed under the new standard, and we now capitalize certain commissions which were previously expensed when incurred. The impact on our results for the quarter and year ended March 31, 2019, of applying the new standard to our contracts was not material.
Consistent with our adoption method, the comparativeAccounting Standard Update No. 2018-11, prior period information for the threeamounts were not adjusted retrospectively and six months ended March 31, 2018, continuescontinue to be reported using the previous accounting standards in effect for the period presented. We have elected to utilize all of the modified retrospective transitionavailable practical expedients with the exception of the practical expedient that allows us to evaluatepermitting the impactuse of contract modifications ashindsight when determining the lease term and assessing impairment of ROU assets. Therefore, we did not reassess whether any of our existing or expired contracts contained leases or the Adoption Date rather than evaluatingclassification of or initial direct costs included in our existing or expired leases.
October 1, 2019. The adoption did not have a significant impact on our Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income or Cash Flows. See Note 3, “Revenue Recognition”13, “Leases” for additional discussion of our revenue recognitionlease accounting policies and expanded disclosures.
In January 2017, the FASB issued Accounting Standard UpdateNo. 2017-01, Business Combinations. This standard clarifies the definition of a business to assist entities with evaluation of whether transactions should be accounted for as acquisitions or disposals of assets or businesses. Our adoption of this standard on October 1, 2018 using the prospective transition method had no impact on our Condensed Consolidated Financial Statements.
In May 2017, the FASB issued Accounting Standard UpdateNo. 2017-09, Compensation—Stock Compensation, to reduce the diversity in practice and the cost and complexity when changing the terms or conditions of a share-based payment award. Our adoption of this standard on October 1, 2018 using the prospective transition method had no impact on our Condensed Consolidated Financial Statements.
financial statements.
13
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
14
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
$59.
15
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |||||||||||||
Commercial & Industrial | $ | 79,975 | 65,589 | 152,558 | 118,591 | |||||||||||
Communications | 70,437 | 50,244 | 139,762 | 104,703 | ||||||||||||
Infrastructure Solutions | ||||||||||||||||
Industrial Services | 12,145 | 10,404 | 24,368 | 21,457 | ||||||||||||
Custom Power Solutions | 22,305 | 13,462 | 39,561 | 24,094 | ||||||||||||
|
|
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Total | 34,450 | 23,866 | 63,929 | 45,551 | ||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||
Single-family | 51,492 | 43,594 | 101,968 | 88,208 | ||||||||||||
Multi-family and Other | 20,560 | 22,384 | 42,539 | 46,924 | ||||||||||||
|
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| |||||||||
Total | 72,052 | 65,978 | 144,507 | 135,132 | ||||||||||||
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| |||||||||
Total Revenue | $ | 256,914 | $ | 205,677 | $ | 500,756 | $ | 403,977 | ||||||||
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Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 76,467 | $ | 48,602 | $ | 30,130 | $ | 72,052 | $ | 227,251 | ||||||||||
Time-and-material | 3,508 | 21,835 | 4,320 | — | 29,663 | |||||||||||||||
|
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| |||||||||||
Total revenue | $ | 79,975 | $ | 70,437 | $ | 34,450 | $ | 72,052 | $ | 256,914 | ||||||||||
|
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Three Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 58,183 | $ | 37,344 | $ | 20,636 | $ | 65,978 | $ | 182,141 | ||||||||||
Time-and-material | 7,406 | 12,900 | 3,230 | — | 23,536 | |||||||||||||||
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| |||||||||||
Total revenue | $ | 65,589 | $ | 50,244 | $ | 23,866 | $ | 65,978 | $ | 205,677 | ||||||||||
|
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Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 142,297 | $ | 97,431 | $ | 57,641 | $ | 144,507 | $ | 441,876 | ||||||||||
Time-and-material | 10,261 | 42,331 | 6,288 | — | 58,880 | |||||||||||||||
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| |||||||||||
Total revenue | $ | 152,558 | $ | 139,762 | $ | 63,929 | $ | 144,507 | $ | 500,756 | ||||||||||
|
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Six Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 107,103 | $ | 81,500 | $ | 40,309 | $ | 135,132 | $ | 364,044 | ||||||||||
Time-and-material | 11,488 | 23,203 | 5,242 | — | 39,933 | |||||||||||||||
|
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| |||||||||||
Total revenue | $ | 118,591 | $ | 104,703 | $ | 45,551 | $ | 135,132 | $ | 403,977 | ||||||||||
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Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | $ | 65,960 | $ | 79,975 | $ | 133,703 | $ | 152,558 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Communications | 95,990 | 70,437 | 180,279 | 139,762 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Infrastructure Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial Services | 10,724 | 12,145 | 21,835 | 24,368 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Custom Power Solutions | 18,576 | 22,305 | 38,748 | 39,561 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Infrastructure Solutions | 29,300 | 34,450 | 60,583 | 63,929 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Single-family | 58,958 | 51,492 | 113,832 | 101,968 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Multi-family and Other | 41,069 | 20,560 | 78,923 | 42,539 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Residential | 100,027 | 72,052 | 192,755 | 144,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenue | $ | 291,277 | $ | 256,914 | $ | 567,320 | $ | 500,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 62,779 | $ | 71,377 | $ | 27,484 | $ | 100,027 | $ | 261,667 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Time-and-material | 3,181 | 24,613 | 1,816 | — | 29,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 65,960 | $ | 95,990 | $ | 29,300 | $ | 100,027 | $ | 291,277 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 76,467 | $ | 48,602 | $ | 32,097 | $ | 72,052 | $ | 229,218 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Time-and-material | 3,508 | 21,835 | 2,353 | — | 27,696 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 79,975 | $ | 70,437 | $ | 34,450 | $ | 72,052 | $ | 256,914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 126,614 | $ | 133,404 | $ | 56,975 | $ | 192,755 | $ | 509,748 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Time-and-material | 7,089 | 46,875 | 3,608 | — | 57,572 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 133,703 | $ | 180,279 | $ | 60,583 | $ | 192,755 | $ | 567,320 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-price | $ | 142,297 | $ | 97,431 | $ | 59,609 | $ | 144,507 | $ | 443,844 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Time-and-material | 10,261 | 42,331 | 4,320 | — | 56,912 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 152,558 | $ | 139,762 | $ | 63,929 | $ | 144,507 | $ | 500,756 |
16
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
March 31, 2019 | September 30, 2018 | |||||||
Costs and estimated earnings on uncompleted contracts | $ | 586,289 | $ | 539,226 | ||||
Less: Billings to date and unbilled accounts receivable | (590,928 | ) | (541,606 | ) | ||||
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| |||||
$ | (4,639 | ) | $ | (2,380 | ) | |||
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March 31, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Costs and estimated earnings on uncompleted contracts | $ | 837,980 | $ | 761,401 | ||||||||||||||||||||||
Less: Billings to date and unbilled accounts receivable | (856,388) | (772,104) | ||||||||||||||||||||||||
$ | (18,408) | $ | (10,703) |
March 31, 2019 | September 30, 2018 | |||||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | $ | 28,293 | $ | 31,446 | ||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | (32,932 | ) | (33,826 | ) | ||||
|
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| |||||
$ | (4,639 | ) | $ | (2,380 | ) | |||
|
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|
March 31, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Costs and estimated earnings in excess of billings | $ | 27,478 | $ | 29,860 | ||||||||||||||||||||||
Billings in excess of costs and estimated earnings | (45,886) | (40,563) | ||||||||||||||||||||||||
$ | (18,408) | $ | (10,703) |
2019.
17
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
There have been no other changes to those covenants.2019. The Company was in compliance with the financial covenants as of March 31, 2019.
At March 31, 2019, the carrying value of amounts outstanding on our revolving credit facility approximated fair value, as debt incurs interest at a variable rate. The fair value of the debt is classified as a Level 2 measurement.
2020.
Three Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
Numerator: | ||||||||
Net income attributable to common stockholders of IES Holdings, Inc. | $ | 5,467 | $ | 2,250 | ||||
Decrease in noncontrolling interest | — | (44 | ) | |||||
Net income attributable to restricted stockholders of IES Holdings, Inc. | 22 | 15 | ||||||
|
|
|
| |||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 5,489 | $ | 2,221 | ||||
|
|
|
| |||||
Denominator: | ||||||||
Weighted average common shares outstanding — basic | 21,139,096 | 21,182,268 | ||||||
Effect of dilutive stock options andnon-vested restricted stock | 240,650 | 258,302 | ||||||
|
|
|
| |||||
Weighted average common and common equivalent shares outstanding — diluted | 21,379,746 | 21,440,570 | ||||||
|
|
|
| |||||
Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||
Basic | $ | 0.26 | $ | 0.11 | ||||
Diluted | $ | 0.26 | $ | 0.11 | ||||
Six Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
Numerator: | ||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders of IES Holdings, Inc. | $ | 12,348 | $ | (27,304 | ) | |||
Decrease in noncontrolling interest | — | (44 | ) | |||||
Net income (loss) attributable to restricted stockholders of IES Holdings, Inc. | 25 | — | ||||||
|
|
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| |||||
Net income (loss) attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 12,373 | $ | (27,348 | ) | |||
|
|
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| |||||
Denominator: | ||||||||
Weighted average common shares outstanding — basic | 21,187,834 | 21,189,641 | ||||||
Effect of dilutive stock options andnon-vested restricted stock | 236,688 | — | ||||||
|
|
|
| |||||
Weighted average common and common equivalent shares outstanding — diluted | 21,424,522 | 21,189,641 | ||||||
|
|
|
| |||||
Earnings (loss) per share attributable to IES Holdings, Inc.: | ||||||||
Basic | $ | 0.58 | $ | (1.29 | ) | |||
Diluted | $ | 0.58 | $ | (1.29 | ) |
18
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
When an entity has a net loss, it is prohibited from including potential common shares in the computation of diluted per share amounts. Accordingly, we have utilized basic shares outstanding to calculate both basic and diluted loss per share for the six months ended March 31, 2018. The number of potential anti-dilutive shares excluded from the calculation was 255,146 shares.For the three months ended March 31, 2018, andThree Months Ended March 31, 2020 2019 Numerator: Net income attributable to common stockholders of IES Holdings, Inc. $ 6,175 $ 5,467 Increase (decrease) in noncontrolling interest (45) — Net income attributable to restricted stockholders of IES Holdings, Inc. 101 22 Net income attributable to IES Holdings, Inc. $ 6,231 $ 5,489 Denominator: Weighted average common shares outstanding — basic 20,847,245 21,139,096 Effect of dilutive stock options and non-vested restricted stock 275,065 240,650 Weighted average common and common equivalent shares outstanding — diluted 21,122,310 21,379,746 Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: Basic $ 0.30 $ 0.26 Diluted $ 0.29 $ 0.26 Six Months Ended March 31, 2020 2019 Numerator: Net income (loss) attributable to common stockholders of IES Holdings, Inc. $ 14,510 $ 12,348 Net income (loss) attributable to restricted stockholders of IES Holdings, Inc. 223 25 Net income (loss) attributable to IES Holdings, Inc. $ 14,733 $ 12,373 Denominator: Weighted average common shares outstanding — basic 20,865,460 21,187,834 Effect of dilutive stock options and non-vested restricted stock 267,059 236,688 Weighted average common and common equivalent shares outstanding — diluted 21,132,519 21,424,522 Earnings per share attributable to IES Holdings, Inc.: Basic $ 0.70 $ 0.58 Diluted $ 0.69 $ 0.58
Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||
Revenues | $ | 79,975 | $ | 70,437 | $ | 34,450 | $ | 72,052 | $ | — | $ | 256,914 | ||||||||||||
Cost of services | 71,184 | 58,492 | 27,004 | 56,999 | — | 213,679 | ||||||||||||||||||
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| |||||||||||||
Gross profit | 8,791 | 11,945 | 7,446 | 15,053 | — | 43,235 | ||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 7,363 | 7,666 | 4,685 | 11,187 | 4,169 | 35,070 | ||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | (149 | ) | — | — | (149 | ) | ||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (1 | ) | — | 101 | (2 | ) | — | 98 | ||||||||||||||||
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Operating income (loss) | $ | 1,429 | $ | 4,279 | $ | 2,809 | $ | 3,868 | $ | (4,169 | ) | $ | 8,216 | |||||||||||
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Other data: | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 629 | $ | 426 | $ | 1,175 | $ | 217 | $ | 27 | $ | 2,474 | ||||||||||||
Capital expenditures | $ | 615 | $ | 193 | $ | 635 | $ | 398 | $ | — | $ | 1,841 | ||||||||||||
Total assets | $ | 77,898 | $ | 91,960 | $ | 114,739 | $ | 55,417 | $ | 77,257 | $ | 417,271 | ||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||
Revenues | $ | 65,589 | $ | 50,244 | $ | 23,866 | $ | 65,978 | $ | — | $ | 205,677 | ||||||||||||
Cost of services | 59,068 | 40,892 | 18,842 | 53,035 | — | 171,837 | ||||||||||||||||||
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| |||||||||||||
Gross profit | 6,521 | 9,352 | 5,024 | 12,943 | — | 33,840 | ||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 6,849 | 6,201 | 4,637 | 9,688 | 2,272 | 29,647 | ||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | 71 | — | — | 71 | ||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (17 | ) | (8 | ) | 6 | (1 | ) | — | (20 | ) | ||||||||||||||
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Operating income (loss) | $ | (311 | ) | $ | 3,159 | $ | 310 | $ | 3,256 | $ | (2,272 | ) | $ | 4,142 | ||||||||||
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Other data: | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 527 | $ | 219 | $ | 1,140 | $ | 155 | $ | 20 | $ | 2,061 | ||||||||||||
Capital expenditures | $ | 413 | $ | 398 | $ | 205 | $ | 108 | $ | — | $ | 1,124 | ||||||||||||
Total assets | $ | 72,559 | $ | 60,102 | $ | 100,884 | $ | 47,695 | $ | 103,747 | $ | 384,987 |
Three Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 65,960 | $ | 95,990 | $ | 29,300 | $ | 100,027 | $ | — | $ | 291,277 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 61,492 | 79,352 | 22,055 | 77,114 | — | 240,013 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 4,468 | 16,638 | 7,245 | 22,913 | — | 51,264 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 8,586 | 9,419 | 4,918 | 15,754 | 3,359 | 42,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (1) | — | — | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | (4,117) | 7,219 | 2,327 | 7,159 | (3,359) | 9,229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 689 | $ | 343 | $ | 1,754 | $ | 431 | $ | 18 | $ | 3,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | $ | 212 | $ | 186 | $ | 153 | $ | 657 | $ | 299 | $ | 1,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 75,075 | $ | 126,871 | $ | 127,426 | $ | 101,246 | $ | 95,726 | $ | 526,344 |
Three Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 79,975 | $ | 70,437 | $ | 34,450 | $ | 72,052 | $ | — | $ | 256,914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 71,184 | 58,492 | 27,004 | 56,999 | — | 213,679 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 8,791 | 11,945 | 7,446 | 15,053 | — | 43,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 7,363 | 7,666 | 4,685 | 11,187 | 4,169 | 35,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | (149) | — | — | (149) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (1) | — | 101 | (2) | — | 98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | 1,429 | 4,279 | 2,809 | 3,868 | (4,169) | 8,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 629 | $ | 426 | $ | 1,175 | $ | 217 | $ | 27 | $ | 2,474 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | $ | 615 | $ | 193 | $ | 635 | $ | 398 | $ | — | $ | 1,841 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 77,898 | $ | 91,960 | $ | 114,739 | $ | 55,417 | $ | 77,257 | $ | 417,271 |
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||
Revenues | $ | 152,558 | $ | 139,762 | $ | 63,929 | $ | 144,507 | $ | — | $ | 500,756 | ||||||||||||
Cost of services | 135,092 | 115,851 | 50,556 | 114,421 | — | 415,920 | ||||||||||||||||||
|
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Gross profit | 17,466 | 23,911 | 13,373 | 30,086 | — | 84,836 | ||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 14,079 | 14,600 | 9,166 | 22,324 | 6,987 | 67,156 | ||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | (115 | ) | — | — | (115 | ) | ||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (4 | ) | — | 101 | (2 | ) | — | 95 | ||||||||||||||||
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Operating income (loss) | $ | 3,391 | $ | 9,311 | $ | 4,221 | $ | 7,764 | $ | (6,987 | ) | $ | 17,700 | |||||||||||
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Other data: | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 1,255 | $ | 841 | $ | 2,269 | $ | 426 | $ | 55 | $ | 4,846 | ||||||||||||
Capital expenditures | $ | 1,467 | $ | 693 | $ | 822 | $ | 845 | $ | 102 | $ | 3,929 | ||||||||||||
Total assets | $ | 77,898 | $ | 91,960 | $ | 114,739 | $ | 55,417 | $ | 77,257 | $ | 417,271 | ||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2018 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||
Revenues | $ | 118,591 | $ | 104,703 | $ | 45,551 | $ | 135,132 | $ | — | $ | 403,977 | ||||||||||||
Cost of services | 107,227 | 86,231 | 35,842 | 107,773 | — | 337,073 | ||||||||||||||||||
|
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Gross profit | 11,364 | 18,472 | 9,709 | 27,359 | — | 66,904 | ||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 12,644 | 12,285 | 9,194 | 20,054 | 5,559 | 59,736 | ||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | 71 | — | — | 71 | ||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (29 | ) | (9 | ) | 5 | (1 | ) | — | (34 | ) | ||||||||||||||
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Operating income (loss) | $ | (1,251 | ) | $ | 6,196 | $ | 439 | $ | 7,306 | $ | (5,559 | ) | $ | 7,131 | ||||||||||
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Other data: | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 1,084 | $ | 435 | $ | 2,383 | $ | 296 | $ | 71 | $ | 4,269 | ||||||||||||
Capital expenditures | $ | 923 | $ | 473 | $ | 345 | $ | 586 | $ | — | $ | 2,327 | ||||||||||||
Total assets | $ | 72,559 | $ | 60,102 | $ | 100,884 | $ | 47,695 | $ | 103,747 | $ | 384,987 |
Six Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 133,703 | $ | 180,279 | $ | 60,583 | $ | 192,755 | $ | — | $ | 567,320 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 122,500 | 148,074 | 45,568 | 149,699 | — | 465,841 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 11,203 | 32,205 | 15,015 | 43,056 | — | 101,479 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 15,874 | 17,988 | 9,411 | 29,474 | 7,161 | 79,908 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (28) | (9) | — | — | — | (37) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | (4,643) | 14,226 | 5,604 | 13,582 | (7,161) | 21,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 1,365 | $ | 680 | $ | 2,874 | $ | 641 | $ | 37 | $ | 5,597 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | $ | 672 | $ | 468 | $ | 590 | $ | 869 | $ | 299 | $ | 2,898 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 75,075 | $ | 126,871 | $ | 127,426 | $ | 101,246 | $ | 95,726 | $ | 526,344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 152,558 | $ | 139,762 | $ | 63,929 | $ | 144,507 | $ | — | $ | 500,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 135,092 | 115,851 | 50,556 | 114,421 | — | 415,920 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 17,466 | 23,911 | 13,373 | 30,086 | — | 84,836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 14,079 | 14,600 | 9,166 | 22,324 | 6,987 | 67,156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | (115) | — | — | (115) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (4) | — | 101 | (2) | — | 95 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | 3,391 | 9,311 | 4,221 | 7,764 | (6,987) | 17,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | $ | 1,255 | $ | 841 | $ | 2,269 | $ | 426 | $ | 55 | $ | 4,846 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | $ | 1,467 | $ | 693 | $ | 822 | $ | 845 | $ | 102 | $ | 3,929 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 77,898 | $ | 91,960 | $ | 114,739 | $ | 55,417 | $ | 77,257 | $ | 417,271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020.
20
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
three and six months ended March 31, 2019, in open market transactions at an average price of $16.70 and $16.58, respectively, per share. We repurchased 79,817 shares of our common stock during
Treasury Stock
DuringOfficer.
Restricted Stock
On March 4, 2019, we granted 283,195 restricted shares, pursuant to four award agreements, in conjunction with the appointment of the Company’s CEO.2020. These awards include restricted shares subject to the achievement of specified levels of cumulative net income before taxes, or specified stock price levels, as well as shares that vest based on the passage of time. During the three months ended March 31, 2019,2020, and 2018,2019 we recognized $111$429 and $131, respectively,$111 in compensation expense related to ourall restricted stock awards.awards, respectively. During the six months ended March 31, 2019,2020 and 2018,2019 we recognized $111$795 and $245, respectively,$111 in compensation expense related to ourall restricted stock awards.awards, respectively. At March 31, 2019,2020, the unamortized compensation cost related to outstanding unvested restricted stock was $3,685.
$3,545.
A performance based
Employee PSUs.
Our financial instruments consist of cash and cash equivalents, accounts receivable, notes receivable, investments, accounts payable and a loan agreement. We believe that the carrying value of these financial instruments in the accompanying Condensed Consolidated Balance Sheets approximates their fair value due to their short-term nature. At March 31, 2019, and September 30, 2018, we carried a cost method investment at $408 and $558, respectively, which is equal to our cost less impairment.
21
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
9. EMPLOYEE BENEFIT PLANS
10.
March 31, 2019 | ||||||||||||
Total Fair Value | Quoted Prices (Level 1) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||
Executive savings plan assets | $ | 738 | $ | 738 | $ | — | ||||||
Executive savings plan liabilities | (623 | ) | (623 | ) | — | |||||||
Contingent consideration | (270 | ) | — | (270 | ) | |||||||
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| |||||||
Total | $ | (155 | ) | $ | 115 | $ | (270 | ) | ||||
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| |||||||
September 30, 2018 | ||||||||||||
Total Fair Value | Quoted Prices (Level 1) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||
Executive savings plan assets | $ | 747 | $ | 747 | $ | — | ||||||
Executive savings plan liabilities | (631 | ) | (631 | ) | — | |||||||
Contingent consideration | (680 | ) | — | (680 | ) | |||||||
|
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| |||||||
Total | $ | (564 | ) | $ | 116 | $ | (680 | ) | ||||
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March 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Fair Value | Quoted Prices (Level 1) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive savings plan assets | $ | 673 | $ | 673 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive savings plan liabilities | (559) | (559) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | (11) | — | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 103 | $ | 114 | $ | (11) |
September 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Fair Value | Quoted Prices (Level 1) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive savings plan assets | $ | 763 | $ | 763 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive savings plan liabilities | (646) | (646) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | (11) | — | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 106 | $ | 117 | $ | (11) |
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
Contingent Consideration Agreements | ||||
Fair value at September 30, 2018 | $ | 680 | ||
Settlements | (295 | ) | ||
Net adjustments to fair value | (115 | ) | ||
|
| |||
Fair value at March 31, 2019 | $ | 270 | ||
|
|
11.
Contingent Consideration Agreements | |||||||||||
Fair value at September 30, 2019 | $ | 11 | |||||||||
Settlements | — | ||||||||||
Net adjustments to fair value | — | ||||||||||
Fair value at March 31, 2020 | $ | 11 | |||||||||
March 31, 2019 | September 30, 2018 | |||||||
Raw materials | $ | 4,368 | $ | 4,453 | ||||
Work in process | 5,972 | 5,168 | ||||||
Finished goods | 2,218 | 1,746 | ||||||
Parts and supplies | 11,171 | 9,599 | ||||||
|
|
|
| |||||
Total inventories | $ | 23,729 | $ | 20,966 | ||||
|
|
|
|
12.
March 31, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Raw materials | $ | 3,662 | $ | 4,104 | ||||||||||||||||||||||
Work in process | 5,704 | 6,301 | ||||||||||||||||||||||||
Finished goods | 1,384 | 1,861 | ||||||||||||||||||||||||
Parts and supplies | 11,538 | 9,277 | ||||||||||||||||||||||||
Total inventories | $ | 22,288 | $ | 21,543 |
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||
Goodwill at September 30, 2018 | $ | 6,976 | $ | 2,816 | $ | 30,931 | $ | 9,979 | $ | 50,702 | ||||||||||
Divestitures (See Note 14) | — | — | (119 | ) | — | (119 | ) | |||||||||||||
Adjustments | — | — | — | 39 | 39 | |||||||||||||||
|
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|
| |||||||||||
Goodwill at March 31, 2019 | $ | 6,976 | $ | 2,816 | $ | 30,812 | $ | 10,018 | $ | 50,622 | ||||||||||
|
|
|
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23
IES HOLDINGS, INC.
Notes
Commercial & Industrial | Communications | Infrastructure Solutions | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill at September 30, 2019 | $ | 6,976 | $ | 2,816 | $ | 30,812 | $ | 10,018 | $ | 50,622 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisitions | — | — | 3,906 | 6,014 | 9,920 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Divestitures | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill at March 31, 2020 | $ | 6,976 | $ | 2,816 | $ | 34,718 | $ | 16,032 | $ | 60,542 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(All Amountsimpact of COVID-19 on our business, that might directly impact the future performance of our business, and are therefore uncertain.
(Unaudited)
future periods and may result in a reduction in fair value. Significant adverse changes in future periods to these key assumptions, if any, could reasonably be expected to negatively affect our estimate of implied fair value, and may result in future goodwill impairment charges.
Estimated Useful Lives (in Years) | March 31, 2019 | |||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net | ||||||||||||||
Trademarks/trade names | 5 - 20 | $ | 5,084 | $ | 1,053 | $ | 4,031 | |||||||||
Technical library | 20 | 400 | 111 | 289 | ||||||||||||
Customer relationships | 6 - 15 | 33,539 | 9,460 | 24,079 | ||||||||||||
Non-competition arrangements | 5 | 40 | 5 | 35 | ||||||||||||
Backlog | 1 | 378 | 358 | 20 | ||||||||||||
Construction contracts | 1 | 2,184 | 2,179 | 5 | ||||||||||||
|
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|
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| |||||||||||
Total intangible assets | $ | 41,625 | $ | 13,166 | $ | 28,459 | ||||||||||
|
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|
Estimated Useful Lives (in Years) | September 30, 2018 | |||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net | ||||||||||||||
Trademarks/trade names | 5 - 20 | $ | 5,084 | $ | 831 | $ | 4,253 | |||||||||
Technical library | 20 | 400 | 101 | 299 | ||||||||||||
Customer relationships | 6 - 15 | 33,539 | 7,870 | 25,669 | ||||||||||||
Non-competition arrangements | 5 | 40 | 1 | 39 | ||||||||||||
Backlog | 1 | 378 | 176 | 202 | ||||||||||||
Construction contracts | 1 | 2,184 | 2,056 | 128 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
| |||||||||||
Total intangible assets | $ | 41,625 | $ | 11,035 | $ | 30,590 | ||||||||||
|
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13.
Estimated Useful Lives (in Years) | March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trademarks/trade names | 5-20 | $ | 7,854 | $ | (1,446) | $ | 6,408 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technical library | 20 | 400 | (131) | 269 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 6-15 | 46,189 | (12,779) | 33,410 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-competition arrangements | 5 | 1,300 | (34) | 1,266 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Backlog and construction contracts | 1 | 3,274 | (817) | 2,457 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets | $ | 59,017 | $ | (15,207) | $ | 43,810 |
Estimated Useful Lives (in Years) | September 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trademarks/trade names | 5-20 | $ | 5,084 | $ | (1,267) | $ | 3,817 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technical library | 20 | 400 | (121) | 279 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 6-15 | 33,539 | (11,051) | 22,488 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-competition arrangements | 5 | 40 | (9) | 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Backlog and construction contracts | 1 | 599 | (591) | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets | $ | 39,662 | $ | (13,039) | $ | 26,623 |
IES HOLDINGS, INC.
Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements
(All Amounts in Thousands Except Share Amounts)
(Unaudited)
14. BUSINESS COMBINATIONS AND DIVESTITURES
In
Operating Leases | Finance Leases | Total | |||||||||||||||
Remainder of 2020 | $ | 6,058 | $ | 116 | $ | 6,174 | |||||||||||
2021 | 10,148 | 234 | 10,382 | ||||||||||||||
2022 | 8,045 | 208 | 8,253 | ||||||||||||||
2023 | 5,442 | 206 | 5,648 | ||||||||||||||
2024 | 3,308 | 173 | 3,481 | ||||||||||||||
Thereafter | 5,224 | 29 | 5,253 | ||||||||||||||
Total undiscounted lease payments | $ | 38,225 | $ | 966 | $ | 39,191 | |||||||||||
Less: imputed interest | 3,581 | 110 | 3,691 | ||||||||||||||
Present value of lease liabilities | $ | 34,644 | $ | 856 | $ | 35,500 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||
March 31, 2020 | |||||||||||||||||
Operating lease cost | $ | 2,917 | $ | 5,940 | |||||||||||||
Finance lease cost | |||||||||||||||||
Amortization of lease assets | 60 | 60 | |||||||||||||||
Interest on lease liabilities | 15 | 15 | |||||||||||||||
Finance lease cost | 75 | 75 | |||||||||||||||
Short-term lease cost | 279 | 475 | |||||||||||||||
Variable lease cost | 251 | 428 | |||||||||||||||
Total lease cost | $ | 3,522 | $ | 6,918 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||
March 31, 2020 | |||||||||||||||||
Operating cash flows used for operating leases | $ | 3,181 | $ | 6,298 | |||||||||||||
Operating cash flows used for finance leases | 15 | 15 | |||||||||||||||
Right-of-use assets obtained in exchange for new operating lease liabilities | 2,557 | 8,144 | |||||||||||||||
Right-of-use assets obtained in exchange for new finance lease liabilities | 497 | 928 |
March 31, 2020 | |||||
Weighted-average remaining lease term - operating leases | 4.6 years | ||||
Weighted-average remaining lease term - finance leases | 4.5 years | ||||
Weighted-average discount rate - operating leases | 4.0 | % | |||
Weighted-average discount rate - finance leases | 5.6 | % |
Current assets | $ | 6,127 | ||||||
Property and equipment | 489 | |||||||
Intangible assets | 19,743 | |||||||
Goodwill | 9,920 | |||||||
Current liabilities | (4,873) | |||||||
Deferred tax liability | (2,454) | |||||||
Net assets acquired | $ | 28,952 |
15. SUBSEQUENT EVENTS
On May 2, 2019, our Boardprior to consummation.
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 298,777 | $ | 266,093 | ||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 6,982 | $ | 5,600 | ||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 584,484 | $ | 518,386 | ||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 16,133 | $ | 12,704 |
25
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 256,914 | 100.0 | % | $ | 205,677 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 213,679 | 83.2 | % | 171,837 | 83.5 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 43,235 | 16.8 | % | 33,840 | 16.5 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 35,070 | 13.7 | % | 29,647 | 14.4 | % | ||||||||||
Contingent consideration | (149 | ) | (0.1 | )% | 71 | 0.0 | % | |||||||||
Loss (gain) on sale of assets | 98 | 0.0 | % | (20 | ) | 0.0 | % | |||||||||
|
|
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| |||||||||
Operating income | 8,216 | 3.2 | % | 4,142 | 2.0 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Interest and other (income) expense, net | 423 | 0.2 | % | 430 | 0.2 | % | ||||||||||
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| |||||||||
Income from operations before income taxes | 7,793 | 3.0 | % | 3,712 | 1.8 | % | ||||||||||
Provision for income taxes | 2,336 | 0.9 | % | 1,425 | 0.7 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Net income | 5,457 | 2.1 | % | 2,287 | 1.1 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Net loss (income) attributable to noncontrolling interest | 32 | 0.0 | % | (66 | ) | 0.0 | % | |||||||||
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| |||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 5,489 | 2.1 | % | $ | 2,221 | 1.1 | % | ||||||||
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Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 291,277 | 100.0 | % | $ | 256,914 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 240,013 | 82.4 | % | 213,679 | 83.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 51,264 | 17.6 | % | 43,235 | 16.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 42,036 | 14.4 | % | 35,070 | 13.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | % | (149) | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (1) | — | % | 98 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 9,229 | 3.2 | % | 8,216 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other (income) expense, net | 588 | 0.2 | % | 423 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 8,641 | 3.0 | % | 7,793 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 2,428 | 0.8 | % | 2,336 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 6,213 | 2.1 | % | 5,457 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interest | 18 | — | % | 32 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 6,231 | 2.1 | % | $ | 5,489 | 2.1 | % |
Revenues decreased at our Commercial & Industrial segment, where many of our markets remain highly competitive, and our Infrastructure Solutions segment, which was affected by the timing of certain large customers’ capital spending cycles.
See further discussion below of changes in gross margin for our individual segments.
26
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 500,756 | 100.0 | % | $ | 403,977 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 415,920 | 83.1 | % | 337,073 | 83.4 | % | ||||||||||
|
|
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| |||||||||
Gross profit | 84,836 | 16.9 | % | 66,904 | 16.6 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 67,156 | 13.4 | % | 59,736 | 14.8 | % | ||||||||||
Contingent consideration | (115 | ) | 0.0 | % | 71 | 0.0 | % | |||||||||
Loss (gain) on sale of assets | 95 | 0.0 | % | (34 | ) | 0.0 | % | |||||||||
|
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| |||||||||
Operating income | 17,700 | 3.5 | % | 7,131 | 1.8 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Interest and other (income) expense, net | 1,017 | 0.2 | % | 773 | 0.2 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Income from operations before income taxes | 16,683 | 3.3 | % | 6,358 | 1.6 | % | ||||||||||
Provision for income taxes(1) | 4,243 | 0.8 | % | 33,584 | 8.3 | % | ||||||||||
|
|
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| |||||||||
Net income (loss) | 12,440 | 2.5 | % | (27,226 | ) | (6.7 | )% | |||||||||
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| |||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | (67 | ) | 0.0 | % | (122 | ) | 0.0 | % | ||||||||
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| |||||||||
Net income (loss) attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 12,373 | 2.5 | % | $ | (27,348 | ) | (6.8 | )% | |||||||
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three months ended March 31, 2020.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 567,320 | 100.0 | % | $ | 500,756 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 465,841 | 82.1 | % | 415,920 | 83.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 101,479 | 17.9 | % | 84,836 | 16.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 79,908 | 14.1 | % | 67,156 | 13.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | 0 | — | % | (115) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss (gain) on sale of assets | (37) | — | % | 95 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 21,608 | 3.8 | % | 17,700 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other (income) expense, net | 968 | 0.2 | % | 1,017 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from operations before income taxes | 20,640 | 3.6 | % | 16,683 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 5,897 | 1.0 | % | 4,243 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 14,743 | 2.6 | % | 12,440 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | (10) | — | % | (67) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to IES Holdings, Inc. | $ | 14,733 | 2.6 | % | $ | 12,373 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues decreased at our Commercial & Industrial and Infrastructure Solutions segments.
six months ended March 31, 2020.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 79,975 | 100.0 | % | $ | 65,589 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 71,184 | 89.0 | % | 59,068 | 90.1 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Gross profit | 8,791 | 11.0 | % | 6,521 | 9.9 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 7,363 | 9.2 | % | 6,849 | 10.4 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | (1 | ) | 0.0 | % | (17 | ) | 0.0 | % | ||||||||
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| |||||||||
Operating income | 1,429 | 1.8 | % | (311 | ) | -0.5 | % |
27
Revenue.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 65,960 | 100.0 | % | $ | 79,975 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 61,492 | 93.2 | % | 71,184 | 89.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 4,468 | 6.8 | % | 8,791 | 11.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 8,586 | 13.0 | % | 7,363 | 9.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | (1) | — | % | (1) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | (4,117) | (6.2) | % | 1,429 | 1.8 | % |
competitive, and disruptions caused by the COVID-19 pandemic have resulted in some delays in the awarding of new projects.
reduction in volumes resulting in a higher rate of fixed overhead costs as a percentage of revenue.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 152,558 | 100.0 | % | $ | 118,591 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 135,092 | 88.6 | % | 107,227 | 90.4 | % | ||||||||||
|
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| |||||||||
Gross profit | 17,466 | 11.4 | % | 11,364 | 9.6 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 14,079 | 9.2 | % | 12,644 | 10.7 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | (4 | ) | 0.0 | % | (29 | ) | 0.0 | % | ||||||||
|
|
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| |||||||||
Operating income | 3,391 | 2.2 | % | (1,251 | ) | -1.1 | % |
Revenue.2019.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 133,703 | 100.0 | % | $ | 152,558 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 122,500 | 91.6 | % | 135,092 | 88.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 11,203 | 8.4 | % | 17,466 | 11.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 15,874 | 11.9 | % | 14,079 | 9.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | (28) | — | % | (4) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | (4,643) | (3.5) | % | 3,391 | 2.2 | % |
competitive, and disruptions caused by the COVID-19 pandemic have resulted in some delays in the awarding of new projects.
as a percentage of revenue.
28
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 70,437 | 100.0 | % | $ | 50,244 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 58,492 | 83.0 | % | 40,892 | 81.4 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 11,945 | 17.0 | % | 9,352 | 18.6 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 7,666 | 10.9 | % | 6,201 | 12.3 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | — | 0.0 | % | (8 | ) | 0.0 | % | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Operating income | 4,279 | 6.1 | % | 3,159 | 6.3 | % |
Revenue.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 95,990 | 100.0 | % | $ | 70,437 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 79,352 | 82.7 | % | 58,492 | 83.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 16,638 | 17.3 | % | 11,945 | 17.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 9,419 | 9.8 | % | 7,666 | 10.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 7,219 | 7.5 | % | 4,279 | 6.1 | % |
fixed-price contracts.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 139,762 | 100.0 | % | $ | 104,703 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 115,851 | 82.9 | % | 86,231 | 82.4 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 23,911 | 17.1 | % | 18,472 | 17.6 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 14,600 | 10.4 | % | 12,285 | 11.7 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | — | 0.0 | % | (9 | ) | 0.0 | % | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Operating income | 9,311 | 6.7 | % | 6,196 | 5.9 | % |
Revenue.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 180,279 | 100.0 | % | $ | 139,762 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 148,074 | 82.1 | % | 115,851 | 82.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 32,205 | 17.9 | % | 23,911 | 17.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 17,988 | 10.0 | % | 14,600 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | (9) | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 14,226 | 7.9 | % | 9,311 | 6.7 | % |
fixed-price contracts.
29
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 34,450 | 100.0 | % | $ | 23,866 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 27,004 | 78.4 | % | 18,842 | 78.9 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 7,446 | 21.6 | % | 5,024 | 21.1 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 4,685 | 13.6 | % | 4,637 | 19.4 | % | ||||||||||
Contingent consideration | (149 | ) | -0.4 | % | 71 | 0.3 | % | |||||||||
Loss on sale of assets | 101 | 0.3 | % | 6 | 0.0 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Operating income | 2,809 | 8.2 | % | 310 | 1.3 | % |
Revenue.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 29,300 | 100.0 | % | $ | 34,450 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 22,055 | 75.3 | % | 27,004 | 78.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 7,245 | 24.7 | % | 7,446 | 21.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 4,918 | 16.8 | % | 4,685 | 13.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | % | (149) | (0.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on sale of assets | — | — | % | 101 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 2,327 | 7.9 | % | 2,809 | 8.2 | % |
acquisition of the business in March 2020.
24.7%, as we benefited from improved operational efficiencies.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 63,929 | 100.0 | % | $ | 45,551 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 50,556 | 79.1 | % | 35,842 | 78.7 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 13,373 | 20.9 | % | 9,709 | 21.3 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 9,166 | 14.3 | % | 9,194 | 20.2 | % | ||||||||||
Contingent consideration | (115 | ) | -0.2 | % | 71 | 0.2 | % | |||||||||
Loss on sale of assets | 101 | 0.2 | % | 5 | 0.0 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
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|
| |||||||||
Operating income | 4,221 | 6.6 | % | 439 | 1.0 | % |
Revenue.expense as a percent of revenue increased from 13.6% to 16.8%, a reflection of the decrease in volume.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 60,583 | 100.0 | % | $ | 63,929 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 45,568 | 75.2 | % | 50,556 | 79.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 15,015 | 24.8 | % | 13,373 | 20.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 9,411 | 15.5 | % | 9,166 | 14.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingent consideration | — | — | % | (115) | (0.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on sale of assets | — | — | % | 101 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 5,604 | 9.3 | % | 4,221 | 6.6 | % |
March 2020.
30
expense as a percent of revenue increased from 14.3% for the six months ended March 31, 2019 to 15.5% for the six months ended March 31, 2020, as a result of lower volume.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 72,052 | 100.0 | % | $ | 65,978 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 56,999 | 79.1 | % | 53,035 | 80.4 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 15,053 | 20.9 | % | 12,943 | 19.6 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 11,187 | 15.5 | % | 9,688 | 14.7 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | (2 | ) | 0.0 | % | (1 | ) | 0.0 | % | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Operating income | 3,868 | 5.4 | % | 3,256 | 4.9 | % |
Revenue.
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 100,027 | 100.0 | % | $ | 72,052 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 77,114 | 77.1 | % | 56,999 | 79.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 22,913 | 22.9 | % | 15,053 | 20.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 15,754 | 15.7 | % | 11,187 | 15.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | — | — | % | (2) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 7,159 | 7.2 | % | 3,868 | 5.4 | % |
Gross Profit.During the three months ended March 31, 2019, our Residential segment experienced a $2.1 million, or 16.3%, increase in gross profit as compared to the three months ended March 31, 2018.2019. The increase in gross profit was driven primarily by improved commodity prices in the quarter ended March 31, 2019.higher volumes. Gross marginprofit as a percentage of revenue increased 1.3% to 20.9% during the quarter ended March 31, 2019, as compared with the quarter ended March 31, 2018.
Selling, General and Administrative Expenses. Our Residential segment experienced a $1.5 million, or 15.5%, increase in selling, general and administrative expenses22.9% during the three months ended March 31, 2020, from 20.9% the three months ended March 31, 2019, as we benefited from the increased scale of our operations and a reduction in commodity prices.
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 192,755 | 100.0 | % | $ | 144,507 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 149,699 | 77.7 | % | 114,421 | 79.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 43,056 | 22.3 | % | 30,086 | 20.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 29,474 | 15.3 | % | 22,324 | 15.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | — | — | % | (2) | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 13,582 | 7.0 | % | 7,764 | 5.4 | % |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||||
$ | % | $ | % | |||||||||||||
(Dollars in thousands, Percentage of revenues) | ||||||||||||||||
Revenues | $ | 144,507 | 100.0 | % | $ | 135,132 | 100.0 | % | ||||||||
Cost of services | 114,421 | 79.2 | % | 107,773 | 79.8 | % | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Gross profit | 30,086 | 20.8 | % | 27,359 | 20.2 | % | ||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 22,324 | 15.4 | % | 20,054 | 14.8 | % | ||||||||||
Gain on sale of assets | (2 | ) | 0.0 | % | (1 | ) | 0.0 | % | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
Operating income | 7,764 | 5.4 | % | 7,306 | 5.4 | % |
Revenue.Our Residential segment revenues increased by $9.4 million during the six months ended March 31, 2019, an increase of 6.9% as compared to the six months ended March 31, 2018. The increase is driven by our single-family business, where revenues increased by $13.8 million for the six months ended March 31, 2019, compared with the six months ended March 31, 2018. This was partly offset by a $3.0 million decrease in our multi-family business, where many projects have been delayed by weather. Service revenues also decreased by $1.4 million for the six months ended March 31, 2019, compared with the same period in the prior year.
31
Gross Profit. During the six months ended March 31, 2019, our Residential segment experienced a $2.7 million, or 10.0%, increase in gross profit as compared to the six months ended March 31, 2018. The increase in gross profit was driven primarily by improved copper and other commodity prices. Gross margin as a percentage of revenue increased 0.6% to 20.8% during the six months ended March 31, 2019, as compared with the six months ended March 31, 2018.
Selling, General and Administrative Expenses. Our Residential segment experienced a $2.3 million, or 11.3%, increase in selling, general and administrative expenses during the six months ended March 31, 2019, compared to the six months ended March 31, 2018, driven by increased compensation expense. Selling, general and administrative expenses as a percentage of revenues in the Residential segment increased by 0.6% to 15.4%15.3% of segment revenue during the six months ended March 31, 2020, from 15.4% during the six months ended March 31, 2019.
Three Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In thousands) | ||||||||
Interest expense | $ | 456 | $ | 402 | ||||
Deferred financing charges | 79 | 71 | ||||||
|
|
|
| |||||
Total interest expense | 535 | 473 | ||||||
Other (income) expense, net | (112 | ) | (43 | ) | ||||
|
|
|
| |||||
Total interest and other expense, net | $ | 423 | $ | 430 | ||||
|
|
|
|
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 217 | $ | 456 | ||||||||||||||||||||||||||||
Deferred financing charges | 103 | 79 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | 320 | 535 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | 268 | (112) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest and other expense, net | $ | 588 | $ | 423 |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 355 | $ | 926 | ||||||||||||||||||||||||||||
Deferred financing charges | 204 | 156 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | 559 | 1,082 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | 409 | (65) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest and other expense, net | $ | 968 | $ | 1,017 | ||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended March 31, | ||||||||
2019 | 2018 | |||||||
(In thousands) | ||||||||
Interest expense | $ | 926 | $ | 772 | ||||
Deferred financing charges | 156 | 142 | ||||||
|
|
|
| |||||
Total interest expense | 1,082 | 914 | ||||||
Other (income) expense, net | (65 | ) | (141 | ) | ||||
|
|
|
| |||||
Total interest and other expense, net | $ | 1,017 | $ | 773 | ||||
|
|
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|
During This compares to interest expense of $1.1 million for the six months ended March 31, 2019, we incurred interest expense of $1.1 million primarily comprised of interest expense from our revolving credit facility, an average letter of credit balance of $6.7 million under our revolving credit facility and an average unused line of credit balance of $64.8 million under our revolving credit facility. This compares to interest
PROVISION FOR INCOME TAXES
We recorded2020, compared to income tax expense of $2.3 million for the three months ended March 31, 2019, compared to2019.
For2019 was partly offset by discrete benefits of $0.5 million, primarily related to the six months ended March 31, 2018, our income tax expense included a preliminary chargededuction of $31.5 million tore-measure our deferred tax assets and liabilities to reflect the impact of the new statutory tax rate enacted during the six months ended March 31, 2018. The Company completed its accounting for the income tax effects of the Tax Cuts and Jobs Act and fully recorded the impact in the year ended September 30, 2018.
32
March 31, 2019 | December 31, 2018 | September 30, 2018 | June 30, 2018 | |||||||||||||
Remaining performance obligations | $ | 424 | $ | 407 | $ | 326 | $ | 289 | ||||||||
Agreements without an enforceable obligation (1) | 149 | 131 | 156 | 103 | ||||||||||||
|
|
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|
|
|
|
| |||||||||
Backlog | $ | 573 | $ | 538 | $ | 482 | $ | 392 | ||||||||
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The table below summarizes our backlog:
March 31, | December 31, | September 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2019 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Remaining performance obligations | $ | 469 | $ | 430 | $ | 452 | $ | 487 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agreements without an enforceable obligation (1) | 118 | 79 | 85 | 59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Backlog | $ | 587 | $ | 509 | $ | 537 | $ | 546 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Our backlog contains signed agreements and letters of intent which we do not have a legal right to enforce prior to work starting. These arrangements are excluded from remaining performance obligations until work begins. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
connection with increased activity in the six months ended March 31, 2020.
33
•a Fixed Charge Coverage Ratio (as defined in the Amended Credit Agreement), measured quarterly on a trailing four-quarter basis at the end of each quarter, of at least 1.1 to 1.0; and
•minimum Liquidity (as defined in the Amended Credit Agreement) of at least thirty percent (30%)20% of the Maximum Revolver Amount (as defined in the Amended Credit Agreement), or $30$20 million; with, for purposes of this covenant, at least fifty percent (50%)50% of our Liquidity comprised of Excess Availability (as defined in the Amended Credit Agreement).
the six months ended March 31, 2020.
34
Financing Activities
Net cash used in financing activities for the six months ended March 31, 2019 was $15.6and repaid $563.1 million compared with $1.3 million in the six months ended March 31, 2018. For the six months ended March 31, 2019, we used $10.0 million to repay a portion ofon our revolving credit facility. WeNet cash provided by financing activities also included $4.9 million used $5.4 millionto repurchase our shares under our stock repurchase plan as well as to repurchase our shares to satisfy statutory withholding requirements upon the vesting of employee stock compensation, as well as in conjunction with our stock repurchase plan.compensation. For the six months ended March 31, 2018,2019, we used $1.2$5.4 million for market repurchases under our stock repurchase plan as well as to repurchase our shares to satisfy statutory withholding requirements upon the vesting of employee stock compensation, as well as in conjunction with our stock repurchase plan.
compensation.
Our
2020.
35
2019.
36
There
37
Date | Total Number of Shares Purchased (1) | Average Price Paid Per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of a Publicly Announced Plan (2) | Maximum Number of Shares That May Yet Be Purchased Under the Publicly Announced Plan as of March 31, 2019 | ||||||||||||
January 1, 2019 – January 31, 2019 | 147,617 | $ | 16.61 | 147,617 | 531,054 | |||||||||||
February 1, 2019 – February 28, 2019 | 40,103 | $ | 17.00 | 40,103 | 490,951 | |||||||||||
March 1, 2019 – March 31, 2019 | 3,722 | $ | 17.65 | 2,101 | 488,850 | |||||||||||
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Total | 191,442 | $ | 16.71 | 189,821 | 488,850 | |||||||||||
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Date | Total Number of Shares Purchased (1) | Average Price Paid Per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of a Publicly Announced Plan | Maximum Number of Shares That May Yet Be Purchased Under the Publicly Announced Plan as of March 31, 2020 (2) | ||||||||||
January 1, 2020 – January 31, 2020 | 7,399 | $25.00 | 7,399 | 1,229,769 | ||||||||||
February 1, 2020 – February 29, 2020 | 28,963 | $24.76 | 28,963 | 1,200,806 | ||||||||||
March 1, 2020 – March 31, 2020 | 142,069 | $22.04 | 142,069 | 1,058,737 | ||||||||||
Total | 178,431 | $22.60 | 178,431 | 1,058,737 |
| Description | |||||
3.1 — | ||||||
3.2 — | ||||||
3.3 — |
38
39
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32.1 — | ||||
32.2 — |
101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document (1) | |||||
101.SCH | XBRL Schema Document (1) | |||||
101.LAB | XBRL Label Linkbase Document (1) | |||||
101.PRE | XBRL Presentation Linkbase Document (1) | |||||
101.DEF | XBRL Definition Linkbase Document (1) | |||||
101.CAL | XBRL Calculation Linkbase Document (1) | |||||
104 | Cover Page Interactive Data File - the cover page interactive data file does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document | |||||
(1) | ||||||
(2) | Furnished herewith. | |||||
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Management contract or compensatory plan or arrangement. |
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IES HOLDINGS, INC.
IES HOLDINGS, INC. | |||||||||||
By: | /s/ TRACY A. MCLAUCHLIN | ||||||||||
Tracy A. McLauchlin | |||||||||||
Senior Vice President, Chief Financial Officer and Treasurer | |||||||||||
(Principal Financial Officer and Authorized Signatory) |
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