UNITED STATES | ||||||||||||||||||||
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | ||||||||||||||||||||
Washington, D.C. 20549 |
☒ | ||||||||||||||||||||
QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | ||||||||||||||||||||
TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
KKR Real Estate Finance Trust Inc. | ||||||||||||||||||||
(Exact name of registrant as specified in its charter) | ||||||||||||||||||||
Maryland | 47-2009094 | |||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
30 Hudson Yards, | Suite 7500 | New York, | NY | 10001 | |||||||||||||||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
(Registrant’s telephone number, including area code) | ||||||||||||||||||||
Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | ||||||||||||||||||||
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||||||||
Common stock, par value $0.01 per share | KREF | New York Stock Exchange | ||||||||||||||||||
6.50% Series A Cumulative Redeemable Preferred Stock, par value $0.01 per share | KREF PRA | New York Stock Exchange |
PAGE | |||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents(A) | $ | 254,096 | $ | 239,791 | ||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment | 7,612,238 | 7,494,138 | ||||||||||||
Less: Allowance for credit losses | (167,360) | (106,974) | ||||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment, net | 7,444,878 | 7,387,164 | ||||||||||||
Real estate owned, net | 81,100 | 80,231 | ||||||||||||
Accrued interest receivable | 40,512 | 39,005 | ||||||||||||
Equity method investments | 35,719 | 36,849 | ||||||||||||
Other assets | 19,726 | 19,281 | ||||||||||||
Total Assets | $ | 7,876,031 | $ | 7,802,321 | ||||||||||
Liabilities and Equity | ||||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 3,875,261 | $ | 3,748,691 | ||||||||||
Collateralized loan obligations, net | 1,937,602 | 1,935,592 | ||||||||||||
Secured term loan, net | 336,464 | 336,828 | ||||||||||||
Convertible notes, net | 143,579 | 143,237 | ||||||||||||
Dividends payable | 29,711 | 29,711 | ||||||||||||
Accrued interest payable | 21,699 | 17,859 | ||||||||||||
Other liabilities | 10,112 | 10,245 | ||||||||||||
Due to affiliates | 8,458 | 8,722 | ||||||||||||
Total Liabilities | 6,362,886 | 6,230,885 | ||||||||||||
Commitments and Contingencies (Note 13) | — | — | ||||||||||||
Equity | ||||||||||||||
Preferred Stock, $0.01 par value, 50,000,000 shares authorized | ||||||||||||||
Series A cumulative redeemable preferred stock, (13,110,000 shares issued and outstanding as of March 31, 2023 and December 31, 2022); liquidation preference of $25.00 per share | 131 | 131 | ||||||||||||
Common stock, $0.01 par value, 300,000,000 authorized (75,080,707 shares issued; 69,095,011 shares outstanding as of March 31, 2023 and December 31, 2022) | 691 | 691 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 1,811,135 | 1,808,983 | ||||||||||||
Accumulated deficit | (202,024) | (141,503) | ||||||||||||
Repurchased stock (5,985,696 shares repurchased as of March 31, 2023 and December 31, 2022) | (96,764) | (96,764) | ||||||||||||
Total KKR Real Estate Finance Trust Inc. Stockholders’ Equity | 1,513,169 | 1,571,538 | ||||||||||||
Noncontrolling interests in equity of consolidated joint venture | (24) | (102) | ||||||||||||
Total Equity | 1,513,145 | 1,571,436 | ||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 7,876,031 | $ | 7,802,321 | ||||||||||
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Net Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 152,530 | $ | 73,230 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 105,976 | 32,459 | ||||||||||||||||||||||||
Total net interest income | 46,554 | 40,771 | ||||||||||||||||||||||||
Other Income | ||||||||||||||||||||||||||
Revenue from real estate owned operations | 2,246 | 2,629 | ||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from equity method investments | (347) | 1,886 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 2,711 | 1,915 | ||||||||||||||||||||||||
Total other income | 4,610 | 6,430 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | ||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 4,690 | 4,446 | ||||||||||||||||||||||||
Provision for (reversal of ) credit losses, net | 60,467 | (1,218) | ||||||||||||||||||||||||
Management fee to affiliate | 6,523 | 6,007 | ||||||||||||||||||||||||
Incentive compensation to affiliate | 1,811 | — | ||||||||||||||||||||||||
Expenses from real estate owned operations | 2,758 | 2,554 | ||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 76,249 | 11,789 | ||||||||||||||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes, Noncontrolling Interests, Preferred Dividends and Participating Securities' Share in Earnings | (25,085) | 35,412 | ||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 169 | — | ||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | (25,254) | 35,412 | ||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | (177) | (56) | ||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to KKR Real Estate Finance Trust Inc. and Subsidiaries | (25,077) | 35,468 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 5,326 | 5,326 | ||||||||||||||||||||||||
Participating securities' share in earnings | 407 | 346 | ||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | (30,810) | $ | 29,796 | ||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Per Share of Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | (0.45) | $ | 0.47 | ||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | (0.45) | $ | 0.46 | ||||||||||||||||||||||
Weighted Average Number of Shares of Common Stock Outstanding | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | 69,095,011 | 63,086,452 | ||||||||||||||||||||||||
Diluted | 69,095,011 | 69,402,626 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends Declared per Share of Common Stock | $ | 0.43 | $ | 0.43 |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | |||||||
Assets | ||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 89,976 | $ | 96,189 | ||||
Restricted cash and cash equivalents | 600 | 157 | ||||||
Commercial mortgage loans, held-for-investment, net | 1,543,851 | 674,596 | ||||||
Commercial mortgage loans, held-for-sale, net | 81,550 | 26,230 | ||||||
Preferred interest in joint venture, held-to-maturity | — | 36,445 | ||||||
Equity method investments in unconsolidated subsidiaries, at fair value | 8,328 | — | ||||||
Accrued interest receivable | 6,930 | 2,974 | ||||||
Other assets | 2,894 | 2,728 | ||||||
Commercial mortgage loans held in variable interest entities, at fair value | 5,429,874 | 5,426,084 | ||||||
Total Assets | $ | 7,164,003 | $ | 6,265,403 | ||||
Liabilities and Equity | ||||||||
Liabilities | ||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 755,987 | $ | 439,144 | ||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 3,014 | 2,297 | ||||||
Dividends payable | 19,992 | — | ||||||
Accrued interest payable | 1,108 | 593 | ||||||
Due to affiliates | 4,036 | 1,728 | ||||||
Variable interest entity liabilities, at fair value | 5,313,914 | 5,313,574 | ||||||
Total Liabilities | 6,098,051 | 5,757,336 | ||||||
Commitments and Contingencies | ||||||||
Temporary Equity | ||||||||
Redeemable noncontrolling interests in equity of consolidated joint venture | 3,053 | 3,030 | ||||||
Redeemable preferred stock | 949 | — | ||||||
Permanent Equity | ||||||||
Preferred stock, 50,000,000 authorized (1 share with par value of $0.01 issued and outstanding as of September 30, 2017 and December 31, 2016, respectively, and 125 shares with stated value of $1,000.00 issued and outstanding as of December 31, 2016) | — | 125 | ||||||
Common stock, 300,000,000 authorized (53,685,440 and 24,158,392 shares with par value of $0.01 issued and outstanding as of September 30, 2017 and December 31, 2016, respectively) | 537 | 242 | ||||||
Additional paid-in capital | 1,052,826 | 479,417 | ||||||
Retained earnings | 9,110 | 17,914 | ||||||
Treasury stock: 26,398 shares held at cost as of September 30, 2017 | (523 | ) | — | |||||
Total KKR Real Estate Finance Trust Inc. stockholders’ equity | 1,061,950 | 497,698 | ||||||
Noncontrolling interests in equity of consolidated joint venture | — | 7,339 | ||||||
Total Permanent Equity | 1,061,950 | 505,037 | ||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 7,164,003 | $ | 6,265,403 |
Series A Preferred Stock | Common Stock | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Par Value | Shares | Par Value | Additional Paid-In Capital | Accumulated Deficit | Repurchased Stock | Total KKR Real Estate Finance Trust Inc. Stockholders' Equity | Noncontrolling Interests in Equity of Consolidated Joint Venture | Total Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | 13,110,000 | $ | 131 | 69,095,011 | $ | 691 | $ | 1,808,983 | $ | (141,503) | $ | (96,764) | $ | 1,571,538 | $ | (102) | $ | 1,571,436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contribution by noncontrolling interest | — | — | — | — | — | — | — | — | 255 | 255 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series A preferred dividends declared, $0.41 per share | — | — | — | — | — | (5,326) | — | (5,326) | — | (5,326) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared, $0.43 per share | — | — | — | — | — | (29,711) | — | (29,711) | — | (29,711) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Participating security dividends declared, $0.43 per share | — | — | — | — | — | (407) | — | (407) | — | (407) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation, net | — | — | — | — | 2,152 | — | — | 2,152 | — | 2,152 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | — | — | (25,077) | — | (25,077) | (177) | (25,254) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2023 | 13,110,000 | $ | 131 | 69,095,011 | $ | 691 | $ | 1,811,135 | $ | (202,024) | $ | (96,764) | $ | 1,513,169 | $ | (24) | $ | 1,513,145 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series A Preferred Stock | Common Stock | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Par Value | Shares | Par Value | Additional Paid-In Capital | Accumulated Deficit | Repurchased Stock | Total KKR Real Estate Finance Trust Inc. Stockholders' Equity | Noncontrolling Interests in Equity of Consolidated Joint Venture | Total Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | 6,900,000 | $ | 69 | 61,370,732 | $ | 613 | $ | 1,459,959 | $ | (38,208) | $ | (60,999) | $ | 1,361,434 | $ | 147 | $ | 1,361,581 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | — | — | 6,562,972 | 66 | 135,205 | — | — | 135,271 | — | 135,271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of preferred stock | 6,210,000 | 62 | — | — | 151,105 | — | — | 151,167 | — | 151,167 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Offering costs | — | — | — | — | (1,055) | — | — | (1,055) | — | (1,055) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contribution by noncontrolling interest | — | — | — | — | — | — | — | — | 94 | 94 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series A preferred dividends declared, $0.41 per share | — | — | — | — | — | (5,326) | — | (5,326) | — | (5,326) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared, $0.43 per share | — | — | — | — | — | (29,211) | — | (29,211) | — | (29,211) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Participating security dividends declared, $0.43 per share | — | — | — | — | — | (339) | — | (339) | — | (339) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation, net | — | — | — | — | 2,126 | — | — | 2,126 | — | 2,126 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | — | — | 35,468 | — | 35,468 | (56) | 35,412 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2022 | 13,110,000 | $ | 131 | 67,933,704 | $ | 679 | $ | 1,747,340 | $ | (37,616) | $ | (60,999) | $ | 1,649,535 | $ | 185 | $ | 1,649,720 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||
Net Interest Income | ||||||||||||||||
Interest income | $ | 24,408 | $ | 7,896 | $ | 54,760 | $ | 20,884 | ||||||||
Interest expense | 5,414 | 1,627 | 12,592 | 3,976 | ||||||||||||
Total net interest income | 18,994 | 6,269 | 42,168 | 16,908 | ||||||||||||
Other Income | ||||||||||||||||
Change in net assets related to consolidated variable interest entities | 4,025 | 6,220 | 12,810 | 9,960 | ||||||||||||
Income from equity method investments in unconsolidated subsidiaries | 115 | — | 461 | — | ||||||||||||
Other income | 177 | 64 | 616 | 143 | ||||||||||||
Total other income (loss) | 4,317 | 6,284 | 13,887 | 10,103 | ||||||||||||
Operating Expenses | ||||||||||||||||
General and administrative | 1,339 | 548 | 3,254 | 1,748 | ||||||||||||
Management fees to affiliate | 3,989 | 1,621 | 9,513 | 4,088 | ||||||||||||
Incentive compensation to affiliate | — | — | — | 365 | ||||||||||||
Total operating expenses | 5,328 | 2,169 | 12,767 | 6,201 | ||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes, Noncontrolling Interests and Preferred Dividends | 17,983 | 10,384 | 43,288 | 20,810 | ||||||||||||
Income tax expense | 120 | 71 | 388 | 214 | ||||||||||||
Net Income (Loss) | 17,863 | 10,313 | 42,900 | 20,596 | ||||||||||||
Redeemable Noncontrolling Interests in Income (Loss) of Consolidated Joint Venture | 54 | 87 | 134 | 248 | ||||||||||||
Noncontrolling Interests in Income (Loss) of Consolidated Joint Venture | 377 | 210 | 801 | 601 | ||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to KKR Real Estate Finance Trust Inc. and Subsidiaries | 17,432 | 10,016 | 41,965 | 19,747 | ||||||||||||
Preferred Stock Dividends | 93 | 4 | 181 | 12 | ||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | 17,339 | $ | 10,012 | $ | 41,784 | $ | 19,735 | ||||||||
Net Income (Loss) Per Share of Common Stock | ||||||||||||||||
Basic | $ | 0.32 | $ | 0.48 | $ | 0.98 | $ | 1.12 | ||||||||
Diluted | $ | 0.32 | $ | 0.48 | $ | 0.98 | $ | 1.12 | ||||||||
Weighted Average Number of Shares of Common Stock Outstanding | ||||||||||||||||
Basic | 53,696,967 | 20,810,322 | 42,501,356 | 17,668,177 | ||||||||||||
Diluted | 53,697,041 | 20,810,322 | 42,501,530 | 17,668,177 | ||||||||||||
Dividends Declared per Share of Common Stock | $ | 0.37 | $ | 0.26 | $ | 1.25 | $ | 0.95 |
Permanent Equity | Temporary Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KKR Real Estate Finance Trust Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Stock | Common Stock | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Stated Value | Shares | Par Value | Additional Paid-In Capital | Retained Earnings | Treasury Stock | Total KKR Real Estate Finance Trust Inc. Stockholders' Equity | Noncontrolling Interests in Equity of Consolidated Joint Venture | Total Permanent Equity | Redeemable Noncontrolling Interests in Equity of Consolidated Joint Venture | Redeemable Preferred Stock | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2015 | 125 | $ | 125 | 13,636,416 | $ | 136 | $ | 272,518 | $ | 8,681 | $ | — | $ | 281,460 | $ | 4,914 | $ | 286,374 | $ | 4,643 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
Issuance of stock | — | — | 10,521,976 | 106 | 209,898 | — | — | 210,004 | — | 210,004 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Offering costs | — | — | — | — | (2,999 | ) | — | — | (2,999 | ) | — | (2,999 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred dividends declared | — | — | — | — | — | (12 | ) | — | (12 | ) | — | (12 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared | — | — | — | — | — | (16,352 | ) | — | (16,352 | ) | — | (16,352 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Capital contributions | — | — | — | — | — | — | — | — | 2,048 | 2,048 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital distributions | — | — | — | — | — | — | — | — | (291 | ) | (291 | ) | (254 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | — | — | 19,747 | — | 19,747 | 601 | 20,348 | 248 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2016 | 125 | $ | 125 | 24,158,392 | $ | 242 | $ | 479,417 | $ | 12,064 | $ | — | $ | 491,848 | $ | 7,272 | $ | 499,120 | $ | 4,637 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2016 | 126 | $ | 125 | 24,158,392 | $ | 242 | $ | 479,417 | $ | 17,914 | $ | — | $ | 497,698 | $ | 7,339 | $ | 505,037 | $ | 3,030 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
Issuance of stock | — | — | 29,553,446 | 295 | 580,011 | — | — | 580,306 | — | 580,306 | — | 949 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock | — | — | (26,398 | ) | — | — | — | (523 | ) | (523 | ) | — | (523 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Redemption of preferred stock | (125 | ) | (125 | ) | — | — | — | — | — | (125 | ) | — | (125 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Offering costs | — | — | — | — | (6,642 | ) | — | — | (6,642 | ) | — | (6,642 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred dividends declared | — | — | — | — | — | (6 | ) | — | (6 | ) | — | (6 | ) | — | (175 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Common dividends declared | — | — | — | — | — | (50,588 | ) | — | (50,588 | ) | — | (50,588 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Capital distributions | — | — | — | — | — | — | — | — | (8,140 | ) | (8,140 | ) | (111 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity compensation | — | — | — | — | 40 | — | — | 40 | — | 40 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | — | — | 41,790 | — | 41,790 | 801 | 42,591 | 134 | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2017 | 1 | $ | — | 53,685,440 | $ | 537 | $ | 1,052,826 | $ | 9,110 | $ | (523 | ) | $ | 1,061,950 | $ | — | $ | 1,061,950 | $ | 3,053 | $ | 949 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Cash Flows From Operating Activities | ||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (25,254) | $ | 35,412 | ||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: | ||||||||||||||
Amortization of deferred debt issuance costs and discounts | 6,796 | 4,844 | ||||||||||||
Accretion of deferred loan fees and discounts | (5,888) | (6,083) | ||||||||||||
Payment-in-kind interest | — | (464) | ||||||||||||
(Income) loss from equity method investments | 1,130 | (1,058) | ||||||||||||
Provision for (reversal of) credit losses, net | 60,467 | (1,218) | ||||||||||||
Stock-based compensation expense | 2,152 | 2,126 | ||||||||||||
Changes in operating assets and liabilities: | ||||||||||||||
Accrued interest receivable, net | (1,507) | (3,850) | ||||||||||||
Other assets | 658 | 985 | ||||||||||||
Accrued interest payable | 3,841 | 2,901 | ||||||||||||
Other liabilities | (605) | (532) | ||||||||||||
Due to affiliates | (155) | 67 | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | 41,635 | 33,130 | ||||||||||||
Cash Flows From Investing Activities | ||||||||||||||
Proceeds from principal repayments of commercial real estate loans | 89,669 | 282,282 | ||||||||||||
Originations and fundings of commercial real estate loans | (201,881) | (812,756) | ||||||||||||
Capital expenditures on real estate owned | (868) | — | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (113,080) | (530,474) | ||||||||||||
Cash Flows From Financing Activities | ||||||||||||||
Proceeds from borrowings under secured financing agreements | 162,436 | 479,329 | ||||||||||||
Proceeds from issuance of collateralized loan obligations | — | 847,500 | ||||||||||||
Proceeds from noncontrolling interest contributions | 255 | — | ||||||||||||
Net proceeds from issuance of common stock | — | 135,271 | ||||||||||||
Net proceeds from issuance of preferred stock | — | 151,167 | ||||||||||||
Payments of common stock dividends | (29,711) | (26,389) | ||||||||||||
Payments of preferred stock dividends | (5,326) | (5,326) | ||||||||||||
Principal repayments on borrowings under secured financing agreements | (39,592) | (1,172,268) | ||||||||||||
Payments of debt and collateralized debt obligation issuance costs | (919) | (9,787) | ||||||||||||
Payments of stock issuance costs | — | (1,036) | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 87,143 | 398,461 | ||||||||||||
Net Increase (Decrease) in Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash | 15,698 | (98,883) | ||||||||||||
Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash at Beginning of Period | 250,621 | 273,770 | ||||||||||||
Cash, Cash Equivalents and Restricted Cash at End of Period | $ | 266,319 | $ | 174,887 |
For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2017 | 2016 | |||||||
Cash Flows From Operating Activities | ||||||||
Net income (loss) | $ | 42,900 | $ | 20,596 | ||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: | ||||||||
Amortization of deferred debt issuance costs | 1,731 | 1,009 | ||||||
Accretion of net deferred loan fees and discounts | (2,301 | ) | (495 | ) | ||||
Interest paid-in-kind | (864 | ) | (1,476 | ) | ||||
Change in noncash net assets of consolidated variable interest entities | (3,453 | ) | (974 | ) | ||||
(Income) from equity investment in unconsolidated subsidiary | (461 | ) | — | |||||
Equity compensation | 40 | — | ||||||
Origination and purchase of commercial loans, held-for-sale | (91,475 | ) | — | |||||
Proceeds from sale of commercial loans, held-for-sale | 10,000 | — | ||||||
Changes in operating assets and liabilities: | ||||||||
Accrued interest receivable, net | (3,956 | ) | (462 | ) | ||||
Other assets | 2,421 | 4,615 | ||||||
Due to affiliates | 2,308 | (708 | ) | |||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (1,330 | ) | (3,813 | ) | ||||
Accrued interest payable | 515 | 252 | ||||||
Net cash (used in) provided by operating activities | (43,925 | ) | 18,544 | |||||
Cash Flows From Investing Activities | ||||||||
Proceeds from principal repayments of commercial mortgage loans, held-for-investment | 18,568 | 5,207 | ||||||
Proceeds from principal repayments of preferred interest in joint venture, held-to-maturity | 37,310 | — | ||||||
Proceeds from sale of commercial mortgage loans | 60,991 | — | ||||||
Origination and purchase of commercial mortgage loans, held-for-investment | (920,358 | ) | (381,348 | ) | ||||
Investment in commercial mortgage-backed securities, equity method investee | (27,588 | ) | — | |||||
Proceeds from commercial mortgage-backed securities, equity method investee | 19,588 | — | ||||||
Purchases of commercial mortgage-backed securities | — | (36,351 | ) | |||||
Investment in preferred interest in joint venture | — | (10,240 | ) | |||||
Purchases of other capitalized assets | — | (455 | ) | |||||
Net cash used in investing activities | (811,489 | ) | (423,187 | ) |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Reconciliation of cash, cash equivalents and restricted cash | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 254,096 | $ | 173,178 | ||||||||||
Restricted cash | 12,223 | 1,709 | ||||||||||||
Total cash, cash equivalents and restricted cash shown in the Condensed Consolidated Statements of Cash Flows | $ | 266,319 | $ | 174,887 | ||||||||||
Supplemental Disclosure of Cash Flow Information | ||||||||||||||
Cash paid during the period for interest | $ | 95,339 | $ | 24,715 | ||||||||||
Pre-close loan fundings into escrow | — | 80,870 | ||||||||||||
Cash paid during the period for income taxes | — | — | ||||||||||||
Supplemental Schedule of Non-Cash Investing and Financing Activities | ||||||||||||||
Modification accounted for as repayment and new loan, net of write-off | 111,000 | — | ||||||||||||
Dividend declared, not yet paid | 29,711 | 29,211 | ||||||||||||
Deferred financing costs, not yet paid | 2,331 | 3,314 |
For the Nine Months Ended September 30, | ||||||||
2017 | 2016 | |||||||
Cash Flows From Financing Activities | ||||||||
Proceeds from borrowings under secured financing agreements | 776,447 | 273,705 | ||||||
Proceeds from issuances of common stock | 581,255 | 210,004 | ||||||
Redemption of preferred stock | (125 | ) | — | |||||
Proceeds from noncontrolling interest contributions | — | 2,048 | ||||||
Payments of common stock dividends | (30,715 | ) | (16,352 | ) | ||||
Payments of preferred stock dividends | (63 | ) | (8 | ) | ||||
Principal repayments on borrowings under secured financing agreements | (460,432 | ) | (21,771 | ) | ||||
Payments of debt issuance costs | (3,051 | ) | (1,796 | ) | ||||
Payments of stock issuance costs | (4,898 | ) | (2,920 | ) | ||||
Payments of redeemable noncontrolling interest distributions | (111 | ) | (254 | ) | ||||
Payments of noncontrolling interest distributions | (8,140 | ) | (291 | ) | ||||
Payments to acquire treasury stock | (523 | ) | — | |||||
Net cash provided by financing activities | 849,644 | 442,365 | ||||||
Net Increase (Decrease) in Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash | (5,770 | ) | 37,722 | |||||
Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash at Beginning of Period | 96,346 | 26,786 | ||||||
Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash at End of Period | $ | 90,576 | $ | 64,508 | ||||
Supplemental Disclosure of Cash Flow Information | ||||||||
Cash paid during the period for interest expense | $ | 10,116 | $ | 2,715 | ||||
Cash paid during the period for income tax expense | 252 | 460 | ||||||
Supplemental Schedule of Non-Cash Investing and Financing Activities | ||||||||
Consolidation of variable interest entities (incremental assets and liabilities) | $ | — | $ | 940,806 | ||||
Dividend declared, not yet paid | 19,992 | — |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||
Cash and cash equivalents | $ | 89,976 | $ | 96,189 | |||
Restricted cash and cash equivalents | 600 | 157 | |||||
Total cash, cash equivalents and restricted cash and cash equivalents shown in the Condensed Consolidated Statements of Cash Flows | $ | 90,576 | $ | 96,346 |
Other Assets | Accounts Payable, Accrued Expenses And Other Liabilities | |||||||||||||||||
September 30, | December 31, | September 30, | December 31, | |||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||||
Deferred debt issuance costs, net(A) | $ | 1,822 | $ | 448 | Accrued expenses | $ | 2,147 | $ | 558 | |||||||||
Refundable loan costs | 504 | — | Accounts payable | 652 | 1,538 | |||||||||||||
Prepaid expenses, net | 430 | 22 | Income taxes payable | 215 | 141 | |||||||||||||
Other assets | 138 | 30 | Accrued stock issuance costs | — | 60 | |||||||||||||
Due from affiliates | — | 360 | $ | 3,014 | $ | 2,297 | ||||||||||||
Deferred stock issuance costs, net | — | 1,326 | ||||||||||||||||
Accounts receivable | — | 542 | ||||||||||||||||
$ | 2,894 | $ | 2,728 |
Weighted Average | |||||||||||||||||||
Loan Type | Outstanding Face Amount | Carrying Value | Loan Count | Floating Rate Loan %(A) | Coupon(A) | Life (Years)(B) | |||||||||||||
September 30, 2017 | |||||||||||||||||||
Loans held-for-investment | |||||||||||||||||||
Senior loans | $ | 1,448,260 | $ | 1,437,421 | 15 | 100.0 | % | 5.6 | % | 3.7 | |||||||||
Mezzanine loans(C) | 106,730 | 106,430 | 10 | 75.4 | 11.1 | 3.9 | |||||||||||||
1,554,990 | 1,543,851 | 25 | 98.3 | 6.0 | 3.7 | ||||||||||||||
Loans held-for-sale | |||||||||||||||||||
Senior loans | 82,000 | 81,550 | 1 | 100.0 | 3.0 | 4.8 | |||||||||||||
82,000 | 81,550 | 1 | 100.0 | 3.0 | 4.8 | ||||||||||||||
$ | 1,636,990 | $ | 1,625,401 | 26 | 98.4 | % | 5.8 | % | 3.8 | ||||||||||
December 31, 2016 | |||||||||||||||||||
Loans held-for-investment | |||||||||||||||||||
Senior loans | $ | 625,638 | $ | 618,779 | 7 | 100.0 | % | 4.4 | % | 4.0 | |||||||||
Mezzanine loans | 55,932 | 55,817 | 3 | 100.0 | 9.5 | 2.9 | |||||||||||||
681,570 | 674,596 | 10 | 100.0 | 4.8 | 3.9 | ||||||||||||||
Loans held-for-sale | |||||||||||||||||||
Mezzanine loans | 26,230 | 26,230 | 6 | — | 10.6 | 6.5 | |||||||||||||
26,230 | 26,230 | 6 | — | 10.6 | 6.5 | ||||||||||||||
$ | 707,800 | $ | 700,826 | 16 | 96.3 | % | 5.0 | % | 4.0 |
Weighted Average(C) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan Type | Outstanding Principal | Amortized Cost(A) | Carrying Value(B) | Loan Count | Floating Rate Loan % | Coupon(D) | Life (Years)(E) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans held-for-investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior loans(F) | $ | 7,594,408 | $ | 7,553,537 | $ | 7,386,615 | 73 | 100.0 | % | 8.1 | % | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine loans(G) | 58,674 | 58,701 | 58,263 | 2 | 100.0 | 14.5 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | $ | 7,653,082 | $ | 7,612,238 | $ | 7,444,878 | 75 | 100.0 | % | 8.2 | % | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans held-for-investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior loans(F) | $ | 7,463,459 | $ | 7,395,463 | $ | 7,288,635 | 73 | 100.0 | % | 7.7 | % | 3.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine and other loans(G)(H) | 98,933 | 98,675 | 98,529 | 3 | 100.0 | 15.0 | 3.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | $ | 7,562,392 | $ | 7,494,138 | $ | 7,387,164 | 76 | 100.0 | % | 7.8 | % | 3.3 |
Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Carrying Value | |||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 7,494,138 | $ | (106,974) | $ | 7,387,164 | |||||||||||
Originations and future fundings, net(A)(B) | 312,882 | — | 312,882 | ||||||||||||||
Proceeds from loan repayments and cost recovery interest(B)(C) | (200,670) | — | (200,670) | ||||||||||||||
Accretion of loan discount and other amortization, net | 5,888 | — | 5,888 | ||||||||||||||
(Provision for) Reversal of credit losses | — | (60,386) | (60,386) | ||||||||||||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 7,612,238 | $ | (167,360) | $ | 7,444,878 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk Rating | Number of Loans(A) | Carrying Value | Total Loan Exposure(B) | Total Loan Exposure %* | Number of Loans(A) | Carrying Value | Total Loan Exposure(B) | Total Loan Exposure %* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | — | $ | — | $ | — | — | % | — | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 68 | 6,525,552 | 6,824,605 | 86 | 70 | 6,560,166 | 6,864,941 | 88 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | 5 | 742,057 | 745,156 | 9 | 3 | 443,957 | 446,322 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | 2 | 344,629 | 347,400 | 4 | 3 | 490,015 | 489,214 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan receivable | 75 | $ | 7,612,238 | $ | 7,917,161 | 100 | 76 | $ | 7,494,138 | $ | 7,800,477 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (167,360) | (106,974) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan receivable, net | $ | 7,444,878 | $ | 7,387,164 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost by Year of Origination | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk Rating | Number of Loans(A) | Outstanding Principal(A) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial Real Estate Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 68 | 6,560,526 | 112,351 | 1,880,842 | 3,542,429 | 318,277 | 354,181 | 317,472 | 6,525,552 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | 5 | 745,156 | — | 101,532 | 368,431 | — | 272,094 | — | 742,057 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | 2 | 347,400 | — | — | — | — | 150,225 | 194,404 | 344,629 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
75 | $ | 7,653,082 | $ | 112,351 | $ | 1,982,374 | $ | 3,910,860 | $ | 318,277 | $ | 776,500 | $ | 511,876 | $ | 7,612,238 |
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost by Year of Origination | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk Rating | Number of Loans(A) | Outstanding Principal(A) | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial Real Estate Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 70 | 6,601,856 | 1,812,576 | 3,594,235 | 353,506 | 472,125 | 307,582 | 20,142 | 6,560,166 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | 3 | 446,322 | 101,469 | 193,883 | — | 148,605 | — | — | 443,957 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | 3 | 514,214 | — | — | — | 158,698 | 136,825 | 194,492 | 490,015 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
76 | $ | 7,562,392 | $ | 1,914,045 | $ | 3,788,118 | $ | 353,506 | $ | 779,428 | $ | 444,407 | $ | 214,634 | $ | 7,494,138 |
Commercial Real Estate Loans | Unfunded Loan Commitments | Total | ||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 106,974 | $ | 4,138 | $ | 111,112 | ||||||||||||||
Provision for (reversal of) credit losses, net | 60,386 | 81 | 60,467 | |||||||||||||||||
Balance at March 31, 2023 | $ | 167,360 | $ | 4,219 | $ | 171,579 |
Commercial Real Estate Loans | Unfunded Loan Commitments | Total | ||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | 22,244 | $ | 1,495 | $ | 23,739 | ||||||||||||||
Provision for (reversal of) credit losses, net | (1,568) | 350 | (1,218) | |||||||||||||||||
Balance at March 31, 2022 | $ | 20,676 | $ | 1,845 | $ | 22,521 |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | September 30, 2017 | December 31, 2016 | |||||||||||
Geography | Collateral Property Type | |||||||||||||
New York | 36.8 | % | 25.9 | % | Office | 36.4 | % | 39.2 | % | |||||
California | 18.1 | 20.3 | Multifamily | 21.3 | 8.8 | |||||||||
Georgia | 8.0 | 9.8 | Retail | 16.8 | 37.2 | |||||||||
Oregon | 7.7 | 17.6 | Condo (Residential) | 14.5 | — | |||||||||
Hawaii | 6.4 | — | Industrial | 8.3 | 9.8 | |||||||||
Colorado | 6.2 | — | Hospitality | 2.7 | 5.0 | |||||||||
Washington D.C. | 5.0 | 10.6 | Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||
Texas | 4.0 | — | ||||||||||||
Tennessee | 3.4 | 7.9 | ||||||||||||
Florida | 2.7 | 5.1 | ||||||||||||
Illinois | 1.2 | 2.4 | ||||||||||||
South Carolina | — | 0.2 | ||||||||||||
Alabama | — | 0.2 | ||||||||||||
Other U.S. | 0.5 | — | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | September 30, 2017 | December 31, 2016 | |||||||||||
Geography | Collateral Property Type | |||||||||||||
Georgia | 100.0 | % | — | % | Office | 100.0 | % | 16.3 | % | |||||
Florida | — | 30.5 | Multifamily | — | 32.2 | |||||||||
California | — | 21.2 | Hospitality | — | 30.5 | |||||||||
Michigan | — | 16.3 | Retail | — | 21.0 | |||||||||
Texas | — | 11.1 | Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||
Iowa | — | 8.9 | ||||||||||||
Illinois | — | 5.9 | ||||||||||||
Oklahoma | — | 3.9 | ||||||||||||
Missouri | — | 2.2 | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
March 31, 2023 | December 31, 2022(A) | March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Geography | Collateral Property Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
California | 16.9 | % | 16.9 | % | Multifamily | 45.7 | % | 46.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Texas | 16.1 | 16.1 | Office | 22.8 | 23.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Florida | 11.0 | 11.1 | Industrial | 13.4 | 12.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Massachusetts | 8.5 | 8.3 | Life Science | 8.0 | 7.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Virginia | 8.3 | 8.4 | Hospitality | 4.9 | 4.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington D.C. | 5.9 | 5.9 | Condo (Residential) | 2.4 | 2.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York | 5.6 | 5.6 | Student Housing | 1.5 | 1.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pennsylvania | 5.2 | 5.7 | Single Family Rental | 0.6 | 0.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Carolina | 4.0 | 4.0 | Self-Storage | 0.6 | 0.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington | 3.2 | 2.9 | Retail | 0.1 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Arizona | 2.7 | 2.6 | Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Minnesota | 2.7 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Georgia | 2.5 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nevada | 2.0 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Illinois | 1.5 | 1.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Colorado | 1.0 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other U.S. | 2.9 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
Held-for-Investment | Held-for-Sale | Total | ||||||||||
Balance at December 31, 2016 | $ | 674,596 | $ | 26,230 | $ | 700,826 | ||||||
Purchases and originations, net(A) | 920,358 | 91,475 | 1,011,833 | |||||||||
Transfer to held-for-investment(B) | 26,230 | (26,230 | ) | — | ||||||||
Proceeds from principal repayments | (18,568 | ) | — | (18,568 | ) | |||||||
Proceeds from principal repaid upon loan sale | (60,991 | ) | (10,000 | ) | (70,991 | ) | ||||||
Accretion of loan discount and other amortization, net(C) | 2,226 | 75 | 2,301 | |||||||||
Balance at September 30, 2017 | $ | 1,543,851 | $ | 81,550 | $ | 1,625,401 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Cash | $ | 2,311 | $ | 781 | ||||||||||
Real estate owned - land | 78,569 | 78,569 | ||||||||||||
Real estate owned - land improvements | 2,531 | 1,662 | ||||||||||||
Real estate owned, net | 81,100 | 80,231 | ||||||||||||
In-place lease intangibles(A) | 251 | 268 | ||||||||||||
Tenant receivables(A) | 524 | 541 | ||||||||||||
Other assets(A) | 732 | 1,304 | ||||||||||||
Total | $ | 84,918 | $ | 83,125 | ||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Below-market lease intangibles(B) | $ | 1,369 | $ | 1,460 | ||||||||||
Other liabilities(B) | 2,167 | 2,254 | ||||||||||||
Total | $ | 3,536 | $ | 3,714 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||
Rental income(A) | $ | 1,670 | $ | 2,287 | |||||||||||||
Other operating income(A) | 576 | 342 | |||||||||||||||
Revenue from rest estate owned operations | 2,246 | 2,629 | |||||||||||||||
Expenses from real estate owned operations | (2,758) | (2,554) | |||||||||||||||
Other income(B) | 288 | 403 | |||||||||||||||
Total | $ | (224) | $ | 478 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Income Statement Location | March 31, 2023 | March 31, 2022 | |||||||||||||||||||||
Asset | |||||||||||||||||||||||
In-place lease intangibles | Expenses from real estate owned operations | $ | 17 | $ | 17 | ||||||||||||||||||
Liability | |||||||||||||||||||||||
Below-market lease intangibles | Revenue from real estate owned operations | 91 | 91 |
Year | In-place Lease Intangible Assets | Below-market Lease Intangible Liabilities | ||||||||||||
2023 | $ | 50 | $ | 274 | ||||||||||
2024 | 67 | 365 | ||||||||||||
2025 | 67 | 365 | ||||||||||||
2026 | 67 | 365 |
Year | Contractual Lease Payments | |||||||
2023 | $ | 3,362 | ||||||
2024 | 1,853 | |||||||
2025 | 872 | |||||||
2026 | 443 | |||||||
2027 | 22 | |||||||
Thereafter | — |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Facility | Collateral | Facility | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average(B) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Month Issued | Outstanding Face Amount | Carrying Value(A) | Maximum Facility Size | Final Stated Maturity | Funding Cost | Life (Years) | Outstanding Face Amount | Amortized Cost Basis | Carrying Value | Weighted Average Life (Years)(C) | Carrying Value(A) | ||||||||||||||||||||||||||||
Secured Financing Agreements | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements(D) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo(E) | Oct 2015 | $ | 485,250 | $ | 482,060 | $ | 750,000 | Apr 2022 | 3.5 | % | 1.8 | $ | 679,553 | $ | 674,829 | $ | 674,829 | 4.0 | $ | 262,883 | |||||||||||||||||||
Morgan Stanley(F) | Dec 2016 | 266,347 | 264,802 | 500,000 | Dec 2020 | 3.8 | 2.2 | 687,707 | 682,245 | 682,245 | 3.8 | 177,764 | |||||||||||||||||||||||||||
JP Morgan(G) | Oct 2015 | — | (875 | ) | 250,000 | Oct 2018 | 0.4 | 0.0 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | (1,503 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs(H) | Sep 2016 | 10,000 | 10,000 | 250,000 | Sep 2020 | 3.9 | 1.9 | 81,000 | 80,412 | 80,412 | 4.8 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Revolving Credit Agreement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Barclays(I) | May 2017 | — | — | 75,000 | May 2020 | 1.7 | 0.0 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||||||||||||||||||||
761,597 | 755,987 | 1,825,000 | 3.6 | % | 1.9 | 439,144 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS(J) | Various | 5,007,422 | 5,313,914 | n.a. | Mar 2048 to Feb 2049 | 4.3 | % | 7.4 | 5,316,581 | n.a. | 5,429,874 | 7.4 | 5,313,574 | ||||||||||||||||||||||||||
5,007,422 | 5,313,914 | n.a. | 4.3 | 7.4 | 5,313,574 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 5,769,019 | $ | 6,069,901 | $ | 1,825,000 | 4.2 | % | 6.7 | $ | 5,752,718 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Facility | Collateral | Facility | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Month Issued | Maximum Facility Size | Outstanding Principal | Carrying Value(A) | Final Stated Maturity | Weighted Average Funding Cost(B) | Weighted Average Life (Years)(B) | Outstanding Principal | Amortized Cost Basis | Carrying Value | Weighted Average Life (Years)(C) | Carrying Value(A) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements(D) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo(E) | Oct 2015 | $ | 1,000,000 | $ | 714,667 | $ | 713,276 | Sep 2026 | 6.5 | % | 2.2 | $ | 973,506 | $ | 965,118 | $ | 952,043 | 3.6 | $ | 670,824 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Morgan Stanley(F) | Dec 2016 | 600,000 | 574,032 | 572,901 | Dec 2025 | 6.9 | 1.7 | 822,247 | 818,814 | 804,842 | 2.8 | 593,136 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs(G) | Sep 2016 | 240,000 | 240,000 | 239,190 | Oct 2025 | 7.8 | 1.7 | 422,493 | 418,969 | 416,017 | 3.4 | 168,369 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Term Lending Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX(H) | Jul 2021 | 1,000,000 | 741,922 | 734,725 | n.a | 7.1 | 1.9 | 932,979 | 926,332 | 921,019 | 3.9 | 719,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending V(I) | Jun 2019 | 517,310 | 489,245 | 489,075 | Jun 2026 | 6.9 | 0.3 | 696,930 | 696,506 | 653,032 | 0.8 | 502,539 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XII(J) | Jun 2022 | 350,000 | 166,771 | 165,605 | n.a | 6.6 | 2.6 | 221,575 | 220,170 | 219,197 | 4.0 | 159,784 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BMO Facility(K) | Aug 2018 | 300,000 | 138,615 | 137,295 | n.a | 6.7 | 2.2 | 179,601 | 178,618 | 178,214 | 4.2 | 137,170 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Warehouse Facility | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HSBC Facility(L) | Mar 2020 | 500,000 | — | — | Mar 2026 | — | 2.9 | — | — | — | n.a | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset Specific Financing | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIII(M) | Aug 2022 | 265,625 | 84,789 | 81,906 | n.a | 8.1 | 3.4 | 99,752 | 97,141 | 97,014 | 4.4 | 69,777 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIV(N) | Oct 2022 | 125,000 | — | (1,547) | n.a | — | 0.0 | — | (1,271) | (1,271) | 4.5 | (1,655) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XI(O) | Apr 2022 | 100,000 | 100,000 | 99,138 | n.a | 8.2 | 1.4 | 125,000 | 124,498 | 123,766 | 3.4 | 98,990 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revolving Credit Agreement | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revolver(P) | Dec 2018 | 610,000 | — | — | Mar 2027 | — | 4.0 | n.a | n.a | n.a | n.a | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 5,607,935 | $ | 3,250,041 | $ | 3,231,564 | 7.0 | % | 1.8 | $ | 3,117,934 |
Outstanding Face Amount | Net Counterparty Exposure | Percent of Stockholders' Equity | Weighted Average Life (Years)(A) | ||||||||||
September 30, 2017 | |||||||||||||
Wells Fargo Bank, National Association | $ | 485,250 | $ | 191,618 | 18.0 | % | 1.8 | ||||||
Morgan Stanley Bank, N.A. | 266,347 | 417,376 | 39.3 | 2.2 | |||||||||
Total / Weighted Average | $ | 751,597 | $ | 608,994 | 57.3 | % | 1.9 | ||||||
December 31, 2016 | |||||||||||||
Wells Fargo, National Association | $ | 265,650 | $ | 107,664 | 21.6 | % | 2.0 | ||||||
Morgan Stanley Bank, N.A. | 179,932 | 65,533 | 13.2 | 3.0 | |||||||||
Total / Weighted Average | $ | 445,582 | $ | 173,197 | 34.8 | % | 2.4 |
Outstanding Principal | Net Counterparty Exposure | Percent of Stockholders' Equity | Weighted Average Life (Years)(A) | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 714,667 | $ | 245,534 | 16.2 | % | 2.2 | |||||||||||||||||||
Morgan Stanley | 574,032 | 234,779 | 15.5 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | 741,922 | 184,242 | 12.2 | 1.9 | ||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs | 240,000 | 179,582 | 11.9 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
KREF Lending V(B) | 489,245 | 170,394 | 11.3 | 0.3 | ||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 2,759,866 | $ | 1,014,531 | 67.1 | % | 1.6 | |||||||||||||||||||
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 672,556 | $ | 240,897 | 15.3 | % | 2.5 | |||||||||||||||||||
Morgan Stanley | 594,537 | 199,485 | 12.7 | 0.8 | ||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs | 169,073 | 190,917 | 12.1 | 2.1 | ||||||||||||||||||||||
KREF Lending V(B) | 502,878 | 182,774 | 11.6 | 0.3 | ||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | 727,472 | 177,358 | 11.3 | 2.2 | ||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 2,666,516 | $ | 991,431 | 63.0 | % | 1.6 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Term Loan Facility | Count | Outstanding Principal | Amortized Cost | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Guarantee(B) | Wtd. Avg. Term(C) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets | 12 | $ | 803,770 | $ | 797,790 | $ | 747,109 | + 3.4% | n.a. | May 2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | n.a. | 644,378 | 643,697 | 643,697 | + 1.9% | n.a. | May 2026 |
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Term Loan Facility | Count | Outstanding Principal | Amortized Cost | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Guarantee(B) | Wtd. Avg. Term(C) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets | 12 | $ | 785,076 | $ | 780,526 | $ | 751,579 | + 3.4% | n.a. | April 2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | n.a. | 631,557 | 630,757 | 630,757 | + 1.9% | n.a. | April 2026 |
Secured Financing Agreements, Net | ||||||||
Balance as of December 31, 2022 | $ | 3,748,691 | ||||||
Principal borrowings | 162,436 | |||||||
Principal repayments/sales | (38,717) | |||||||
Deferred debt issuance costs | (691) | |||||||
Amortization of deferred debt issuance costs | 3,542 | |||||||
Balance as of March 31, 2023 | $ | 3,875,261 |
Secured Financing Agreements, Net | Variable Interest Entity Liabilities, at Fair Value | Total | ||||||||||
Balance at December 31, 2016 | $ | 439,144 | $ | 5,313,574 | $ | 5,752,718 | ||||||
Principal borrowings | 776,447 | — | 776,447 | |||||||||
Principal repayments | (460,432 | ) | (34,957 | ) | (495,389 | ) | ||||||
Deferred debt issuance costs | (1,329 | ) | — | (1,329 | ) | |||||||
Amortization of deferred debt issuance costs | 1,346 | — | 1,346 | |||||||||
Fair value adjustment | — | 35,400 | 35,400 | |||||||||
Other(A) | 811 | (103 | ) | 708 | ||||||||
Balance at September 30, 2017 | $ | 755,987 | $ | 5,313,914 | $ | 6,069,901 |
Year | Nonrecourse(A) | Recourse(B) | Total | |||||||||
2017 | $ | 3,315 | $ | 75,000 | $ | 78,315 | ||||||
2018 | 49,610 | 87,900 | 137,510 | |||||||||
2019 | 61,593 | 296,347 | 357,940 | |||||||||
2020 | 455,101 | 302,350 | 757,451 | |||||||||
2021 | 75,545 | — | 75,545 | |||||||||
Thereafter | 4,362,258 | — | 4,362,258 | |||||||||
$ | 5,007,422 | $ | 761,597 | $ | 5,769,019 |
Year | Nonrecourse | Recourse(B) | Total | |||||||||||||||||
2023 | $ | 480,764 | $ | 105,054 | $ | 585,818 | ||||||||||||||
2024 | 1,217,029 | 262,487 | 1,479,516 | |||||||||||||||||
2025 | 936,583 | 301,369 | 1,237,952 | |||||||||||||||||
2026 | 445,230 | 97,402 | 542,632 | |||||||||||||||||
Thereafter | 48,501 | — | 48,501 | |||||||||||||||||
$ | 3,128,107 | $ | 766,312 | $ | 3,894,419 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Count | Outstanding Principal | Amortized Cost | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Wtd. Avg. Term(B) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2021-FL2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C)(D) | 18 | $ | 1,300,000 | $ | 1,300,000 | $ | 1,274,367 | + 3.3% | May 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 1,095,250 | 1,093,476 | 1,093,476 | L + 1.7% | February 2039 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2022-FL3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C) | 16 | $ | 1,000,000 | $ | 1,000,000 | $ | 990,028 | + 3.1% | October 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 847,500 | 844,126 | 844,126 | S + 2.2% | February 2039 |
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Count | Outstanding Principal | Amortized Cost | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Wtd. Avg. Term(B) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2021-FL2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C)(D) | 17 | $ | 1,300,000 | $ | 1,300,000 | $ | 1,283,162 | + 3.3% | April 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 1,095,250 | 1,092,332 | 1,092,332 | L + 1.7% | February 2039 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2022-FL3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C) | 16 | $ | 1,000,000 | $ | 1,000,000 | $ | 991,452 | + 3.1% | October 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 847,500 | 843,260 | 843,260 | S + 2.2% | February 2039 |
Assets | March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||
Cash | $ | 83,059 | $ | 151,000 | ||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment | 2,216,216 | 2,149,000 | ||||||||||||
Less: Allowance for credit losses | (34,880) | (25,387) | ||||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment, net | 2,181,336 | 2,123,613 | ||||||||||||
Accrued interest receivable | 11,798 | 10,693 | ||||||||||||
Other assets | 155 | 155 | ||||||||||||
Total | $ | 2,276,348 | $ | 2,285,461 | ||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Collateralized loan obligations | $ | 1,942,750 | $ | 1,942,750 | ||||||||||
Deferred financing costs | 5,148 | 7,158 | ||||||||||||
Collateralized loan obligations, net | $ | 1,937,602 | $ | 1,935,592 | ||||||||||
Accrued interest payable | 4,416 | 4,442 | ||||||||||||
Total | $ | 1,942,018 | $ | 1,940,034 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 41,746 | $ | 17,111 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense(A) | 31,223 | 7,768 | ||||||||||||||||||||||||
Net interest income | $ | 10,523 | $ | 9,343 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Principal | $ | 345,625 | $ | 346,500 | ||||||||||
Deferred financing costs | (4,751) | (5,016) | ||||||||||||
Unamortized discount | (4,410) | (4,656) | ||||||||||||
Carrying value | $ | 336,464 | $ | 336,828 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Principal | $ | 143,750 | $ | 143,750 | ||||||||||
Deferred financing costs | (127) | (380) | ||||||||||||
Unamortized discount | (44) | (133) | ||||||||||||
Carrying value | $ | 143,579 | $ | 143,237 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Cash coupon | $ | 2,226 | $ | 2,201 | ||||||||||||||||||||||
Discount and issuance cost amortization | 342 | 342 | ||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | $ | 2,568 | $ | 2,543 |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | September 30, 2017 | December 31, 2016 | |||||||||||
Geography | Collateral Property Type | |||||||||||||
California | 23.2 | % | 23.0 | % | Office | 26.4 | % | 26.3 | % | |||||
Texas | 12.7 | 12.7 | Retail | 25.2 | 25.2 | |||||||||
New York | 9.2 | 9.2 | Hospitality | 15.0 | 15.1 | |||||||||
Illinois | 7.1 | 7.1 | Multifamily | 10.6 | 10.6 | |||||||||
Florida | 5.5 | 5.5 | Industrial | 9.6 | 9.6 | |||||||||
Missouri | 4.6 | 4.6 | Mixed Use | 7.0 | 7.0 | |||||||||
Pennsylvania | 4.5 | 4.5 | Self Storage | 3.0 | 3.1 | |||||||||
Georgia | 2.9 | 3.0 | Mobile Home | 2.7 | 2.7 | |||||||||
Michigan | 2.7 | 2.7 | Other | 0.5 | 0.4 | |||||||||
Ohio | 2.5 | 2.5 | Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||
Other U.S. | 25.1 | 25.2 | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
Pricing Date | Shares Issued(A) | Net Proceeds | ||||||||||||
As of December 31, 2019 | 59,211,838 | $ | 1,162,023 | |||||||||||
November 2021 | 5,000,000 | 108,800 | ||||||||||||
November 2021(B) | 1 | — | ||||||||||||
November 2021 | 547,361 | 11,911 | ||||||||||||
As of December 31, 2021 | 64,759,200 | $ | 1,282,734 | |||||||||||
February 2022(C) | 68,817 | 1,426 | ||||||||||||
March 2022 | 6,494,155 | 133,845 | ||||||||||||
June 2022 | 2,750,000 | 53,653 | ||||||||||||
August 2022(C) | 271,641 | 5,300 | ||||||||||||
As of March 31, 2023 | 74,343,813 | $ | 1,476,958 | |||||||||||
Amount | ||||||||||||
Declaration Date | Record Date | Payment Date | Per Share | Total | ||||||||
February 3, 2017 | February 3, 2017 | February 3, 2017 | $ | 0.35 | $ | 8,455 | ||||||
April 18, 2017 | April 18, 2017 | April 18, 2017 | 0.28 | 8,832 | ||||||||
June 14, 2017 | June 30, 2017 | July 14, 2017 | 0.25 | 13,428 | ||||||||
September 14, 2017 | September 30, 2017 | October 12, 2017 | 0.37 | 19,873 | ||||||||
$ | 50,588 |
Amount | ||||||||||||||||||||||||||
Declaration Date | Record Date | Payment Date | Per Share | Total | ||||||||||||||||||||||
2023 | ||||||||||||||||||||||||||
March 17, 2023 | March 31, 2023 | April 14, 2023 | $ | 0.43 | $ | 29,711 | ||||||||||||||||||||
$ | 29,711 | |||||||||||||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||||||||||||
March 15, 2022 | March 31, 2022 | April 15, 2022 | $ | 0.43 | $ | 29,211 | ||||||||||||||||||||
$ | 29,211 |
Amount | ||||||||||||||||||||||||||
Declaration Date | Record Date | Payment Date | Per Share | Total | ||||||||||||||||||||||
2023 | ||||||||||||||||||||||||||
February 3, 2023 | February 28, 2023 | March 15, 2023 | $ | 0.41 | $ | 5,326 | ||||||||||||||||||||
$ | 5,326 | |||||||||||||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||||||||||||
February 1, 2022 | February 28, 2022 | March 15, 2022 | $ | 0.41 | $ | 5,326 | ||||||||||||||||||||
$ | 5,326 |
Restricted Stock Units | Weighted Average Grant Date Fair Value Per RSU(A) | |||||||||||||
Unvested as of December 31, 2022 | 935,218 | $ | 16.80 | |||||||||||
Granted | — | — | ||||||||||||
Vested | — | — | ||||||||||||
Forfeited / cancelled | (567) | 20.27 | ||||||||||||
Unvested as of March 31, 2023 | 934,651 | $ | 16.80 |
Year | Restricted Stock Units | |||||||
2023 | 431,351 | |||||||
2024 | 329,940 | |||||||
2025 | 173,360 | |||||||
Total | 934,651 |
Three Months Ended March 31 | |||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Basic Earnings | |||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | $ | (25,077) | $ | 35,468 | |||||||||||||||||||
Less: Preferred stock dividends and redemption value adjustment | 5,326 | 5,326 | |||||||||||||||||||||
Less: Participating securities' share in earnings | 407 | 346 | |||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders | $ | (30,810) | $ | 29,796 | |||||||||||||||||||
Diluted Earnings | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders | $ | (30,810) | $ | 29,796 | |||||||||||||||||||
Add: Interest expense attributable to the Convertible Notes | — | 2,201 | |||||||||||||||||||||
Less: Reallocation of undistributed earnings to participating securities | — | (25) | |||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders, diluted | $ | (30,810) | $ | 31,972 | |||||||||||||||||||
Denominator | |||||||||||||||||||||||
Basic weighted average common shares outstanding | 69,095,011 | 63,086,452 | |||||||||||||||||||||
Dilutive shares under assumed conversion of the Convertible Notes | — | 6,316,174 | |||||||||||||||||||||
Dilutive restricted stock units(A) | — | — | |||||||||||||||||||||
Diluted weighted average common shares outstanding | 69,095,011 | 69,402,626 | |||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders, per: | |||||||||||||||||||||||
Basic common share | $ | (0.45) | $ | 0.47 | |||||||||||||||||||
Diluted common share | $ | (0.45) | $ | 0.46 |
September 30, | December 31, | |||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||
Management fees | $ | 3,753 | $ | 1,616 | Management fees | $ | 6,523 | $ | 6,578 | |||||||||||||
Expense reimbursements and other | 283 | 112 | ||||||||||||||||||||
Expense reimbursements | Expense reimbursements | — | 100 | |||||||||||||||||||
KCM fees | KCM fees | 1,935 | 2,044 | |||||||||||||||||||
$ | 4,036 | $ | 1,728 | $ | 8,458 | $ | 8,722 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Management fees | $ | 6,523 | $ | 6,007 | ||||||||||||||||||||||||||||
Incentive compensation | 1,811 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Expense reimbursements and other(A) | 1,153 | 726 | ||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 9,487 | $ | 6,733 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||
Management fees | $ | 3,989 | $ | 1,621 | $ | 9,513 | $ | 4,088 | ||||||||
Incentive compensation | — | — | — | 365 | ||||||||||||
Expense reimbursements and other(A) | 366 | 111 | 931 | 375 | ||||||||||||
$ | 4,355 | $ | 1,732 | $ | 10,444 | $ | 4,828 |
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Principal Balance(A) | Carrying Value(B) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 89,976 | $ | 89,976 | $ | 89,976 | $ | — | $ | — | $ | 89,976 | ||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 600 | 600 | 600 | — | — | 600 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-investment, net | 1,554,590 | 1,543,851 | — | — | 1,550,943 | 1,550,943 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-sale, net | 82,000 | 81,550 | — | — | 81,550 | 81,550 | ||||||||||||||||||
Equity method investments in unconsolidated subsidiaries, at fair value | 8,328 | 8,328 | — | — | 8,328 | 8,328 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans held in variable interest entities, at fair value | 5,316,581 | 5,429,874 | — | — | 5,429,874 | 5,429,874 | ||||||||||||||||||
$ | 7,052,075 | $ | 7,154,179 | $ | 90,576 | $ | — | $ | 7,070,695 | $ | 7,161,271 | |||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 761,597 | $ | 755,987 | $ | — | $ | — | $ | 761,597 | $ | 761,597 | ||||||||||||
Variable interest entity liabilities, at fair value | 5,007,422 | 5,313,914 | — | — | 5,313,914 | 5,313,914 | ||||||||||||||||||
$ | 5,769,019 | $ | 6,069,901 | $ | — | $ | — | $ | 6,075,511 | $ | 6,075,511 |
Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal Balance | Amortized Cost(A) | Carrying Value(B) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 254,096 | $ | 254,096 | $ | 254,096 | $ | 254,096 | $ | — | $ | — | $ | 254,096 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment, net(C) | 7,653,082 | 7,612,238 | 7,444,878 | — | — | 7,464,320 | 7,464,320 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 35,719 | 35,719 | 35,719 | — | — | 35,719 | 35,719 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 7,942,897 | $ | 7,902,053 | $ | 7,734,693 | $ | 254,096 | $ | — | $ | 7,500,039 | $ | 7,754,135 | ||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 3,894,419 | $ | 3,875,261 | $ | 3,875,261 | $ | — | $ | — | $ | 3,875,261 | $ | 3,875,261 | |||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations, net | 1,942,750 | 1,937,602 | 1,937,602 | — | — | 1,882,065 | 1,882,065 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Secured term loan, net | 345,625 | 336,464 | 336,464 | — | 335,688 | — | 335,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible notes, net | 143,750 | 143,579 | 143,579 | — | 143,251 | — | 143,251 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 6,326,544 | $ | 6,292,906 | $ | 6,292,906 | $ | — | $ | 478,939 | $ | 5,757,326 | $ | 6,236,265 |
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
Principal Balance(A) | Carrying Value(B) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 96,189 | $ | 96,189 | $ | 96,189 | $ | — | $ | — | $ | 96,189 | ||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 157 | 157 | 157 | — | — | 157 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-investment, net | 681,570 | 674,596 | — | — | 676,169 | 676,169 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-sale, net | 26,230 | 26,230 | — | — | 26,495 | 26,495 | ||||||||||||||||||
Preferred interest in joint venture, held-to-maturity | 36,445 | 36,445 | — | — | 36,482 | 36,482 | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans held in variable interest entities, at fair value | 5,351,539 | 5,426,084 | — | — | 5,426,084 | 5,426,084 | ||||||||||||||||||
$ | 6,192,130 | $ | 6,259,701 | $ | 96,346 | $ | — | $ | 6,165,230 | $ | 6,261,576 | |||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 445,600 | $ | 439,144 | �� | $ | — | $ | — | $ | 445,600 | $ | 445,600 | |||||||||||
Variable interest entity liabilities, at fair value | 5,042,380 | 5,313,574 | — | — | 5,313,574 | 5,313,574 | ||||||||||||||||||
$ | 5,487,980 | $ | 5,752,718 | $ | — | $ | — | $ | 5,759,174 | $ | 5,759,174 |
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal Balance | Amortized Cost(A) | Carrying Value(B) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 239,791 | $ | 239,791 | $ | 239,791 | $ | 239,791 | $ | — | $ | — | $ | 239,791 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment, net(C) | 7,562,392 | 7,494,138 | 7,387,164 | — | — | 7,393,279 | 7,393,279 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 36,849 | 36,849 | 36,849 | — | — | 36,849 | 36,849 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 7,839,032 | $ | 7,770,778 | $ | 7,663,804 | $ | 239,791 | $ | — | $ | 7,430,128 | $ | 7,669,919 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 3,770,701 | $ | 3,748,691 | $ | 3,748,691 | $ | — | $ | — | $ | 3,748,691 | $ | 3,748,691 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations, net | 1,942,750 | 1,935,592 | 1,935,592 | — | — | 1,857,042 | 1,857,042 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Secured term loan, net | 346,500 | 336,828 | 336,828 | — | 339,137 | — | 339,137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible notes, net | 143,750 | 143,237 | 143,237 | — | 141,617 | — | 141,617 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 6,203,701 | $ | 6,164,348 | $ | 6,164,348 | $ | — | $ | 480,754 | $ | 5,605,733 | $ | 6,086,487 |
Assets | Liabilities | |||||||||||
Commercial Mortgage Loans Held in Variable Interest Entities, at Fair Value | Variable Interest Entity Liabilities, at Fair Value | Net | ||||||||||
Balance at December 31, 2016 | $ | 5,426,084 | $ | 5,313,574 | $ | 112,510 | ||||||
Gains (losses) included in net income | ||||||||||||
Included in change in net assets related to consolidated variable interest entities | 38,853 | 35,400 | 3,453 | |||||||||
Purchases and repayments | ||||||||||||
Purchases | — | — | — | |||||||||
Repayments | (34,957 | ) | (34,957 | ) | — | |||||||
Other(A) | (106 | ) | (103 | ) | (3 | ) | ||||||
Balance at September 30, 2017 | $ | 5,429,874 | $ | 5,313,914 | $ | 115,960 |
Fair Value | Valuation Methodologies | Unobservable Inputs(A) | Weighted Average(B) | Range | ||||||||
Assets | ||||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-investment, net | $ | 1,550,943 | Discounted cash flow | Loan-to-value ratio | 64.1% | 53.3% - 85.7% | ||||||
Discount rate | 6.6% | 3.8% - 14.8% | ||||||||||
Commercial mortgage loans, held-for-sale, net | 81,550 | Discounted cash flow | Loan-to-value ratio | 56.0% | 56.0% - 56.0% | |||||||
Discount rate | 3.6% | 2.6% - 4.6% | ||||||||||
Commercial mortgage loans held in variable interest entities, at fair value(C) | 5,429,874 | Discounted cash flow | Yield | 7.5% | 1.9% - 31.7% | |||||||
$ | 7,062,367 | |||||||||||
Liabilities | ||||||||||||
Secured financing agreements, net | $ | 761,597 | Market comparable | Credit spread | 2.1% | 1.8% - 2.5% | ||||||
Variable interest entity liabilities, at fair value | 5,313,914 | Discounted cash flow | Yield | 5.5% | 1.9% - 27.9% | |||||||
$ | 6,075,511 |
Fair Value | Valuation Methodologies | Unobservable Inputs(A) | Weighted Average(B) | Range | ||||||||||||||||||||||||||||
Assets and Liabilities(C) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial real estate loans, held-for-investment(D) | $ | 7,464,320 | Discounted cash flow | Discount margin | 4.2% | 3.1% - 15.6% | ||||||||||||||||||||||||||
Discount rate | 9.0% | 8.3% - 9.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization rate | 7.8% | 7.7% - 8.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 7,464,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(A) An increase (decrease) |
Description/ Location | Property Type | Month Originated | Maximum Face Amount | Initial Face Amount Funded | Interest Rate(A) | Maturity Date(B) | LTV | ||||
Senior Loan, North Bergen, NJ | Multifamily | October 2017 | $ | 150,000 | $ | 133,500 | L + 4.3% | November 2022 | 57% |
Three Months Ended | ||||||||
September 30, 2017 | June 30, 2017 | |||||||
Net income(A) | $ | 17,339 | $ | 14,081 | ||||
Weighted-average shares outstanding, basic | 53,696,967 | 46,632,975 | ||||||
Weighted-average shares outstanding, diluted | 53,697,041 | 46,633,248 | ||||||
Net income per share, basic | $ | 0.32 | $ | 0.30 | ||||
Net income per share, diluted | $ | 0.32 | $ | 0.30 | ||||
Dividends declared per share(B) | $ | 0.37 | $ | 0.53 |
Three Months Ended, | ||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to common stockholders | $ | (30,810) | $ | 14,602 | ||||||||||||||||
Weighted-average number of shares of common stock outstanding | ||||||||||||||||||||
Basic | 69,095,011 | 69,109,790 | ||||||||||||||||||
Diluted | 69,095,011 | 69,109,790 | ||||||||||||||||||
Net income per share, basic | $ | (0.45) | $ | 0.21 | ||||||||||||||||
Net income per share, diluted | $ | (0.45) | $ | 0.21 | ||||||||||||||||
Dividends declared per share | $ | 0.43 | $ | 0.43 |
Three Months Ended, | ||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||
Diluted weighted average common shares outstanding, GAAP | 69,095,011 | 69,109,790 | ||||||||||||||||||
Less: Dilutive shares under assumed conversion of the Convertible Notes (ASU 2020-06) | — | — | ||||||||||||||||||
Less: Anti-dilutive restricted stock units | — | — | ||||||||||||||||||
Diluted weighted average common shares outstanding, Distributable Earnings | 69,095,011 | 69,109,790 |
Three Months Ended, | ||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | (30,810) | $ | 14,602 | ||||||||||||||||
Adjustments | ||||||||||||||||||||
Non-cash equity compensation expense | 2,152 | 1,494 | ||||||||||||||||||
Unrealized (gains) or losses, net(A) | 1,173 | (25) | ||||||||||||||||||
Provision for (reversal of) credit losses, net | 60,467 | 21,189 | ||||||||||||||||||
Non-cash convertible notes discount amortization | 89 | 91 | ||||||||||||||||||
Loan write-offs(B) | — | (25,000) | ||||||||||||||||||
Distributable Earnings | $ | 33,071 | $ | 12,351 | ||||||||||||||||
Weighted average number of shares of common stock outstanding | ||||||||||||||||||||
Basic | 69,095,011 | 69,109,790 | ||||||||||||||||||
Adjusted Diluted Shares Outstanding(C) | 69,095,011 | 69,109,790 | ||||||||||||||||||
Distributable Earnings per Diluted Weighted Average Share | $ | 0.48 | $ | 0.18 |
Three Months Ended | ||||||||
September 30, 2017 | June 30, 2017 | |||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | 17,339 | $ | 14,081 | ||||
Adjustments | ||||||||
Non-cash equity compensation expense | 25 | 15 | ||||||
Incentive compensation to affiliate | — | — | ||||||
Depreciation and amortization | — | — | ||||||
Unrealized (gains) or losses | (887 | ) | (1,068 | ) | ||||
Core Earnings(A) | 16,477 | 13,028 | ||||||
Incentive compensation to affiliate | — | — | ||||||
Net Core Earnings(A) | $ | 16,477 | $ | 13,028 | ||||
Weighted average number of shares of common stock outstanding | ||||||||
Diluted | 53,697,041 | 46,633,248 | ||||||
Core Earnings per Diluted Weighted Average Share | $ | 0.31 | $ | 0.28 | ||||
Net Core Earnings per Diluted Weighted Average Share | $ | 0.31 | $ | 0.28 |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||
KKR Real Estate Finance Trust Inc. stockholders' equity | $ | 1,513,169 | $ | 1,571,538 | ||||||||||||||||
Series A preferred stock (liquidation preference of $25.00 per share) | (327,750) | (327,750) | ||||||||||||||||||
Common stockholders' equity | $ | 1,185,419 | $ | 1,243,788 | ||||||||||||||||
Shares of common stock issued and outstanding at period end | 69,095,011 | 69,095,011 | ||||||||||||||||||
Book value per share of common stock | $ | 17.16 | $ | 18.00 |
September 30, 2017 | June 30, 2017 | |||||||
KKR Real Estate Finance Trust Inc. stockholders' equity | $ | 1,061,950 | $ | 1,065,226 | ||||
Shares of common stock issued and outstanding at period end | 53,685,440 | 53,711,838 | ||||||
Book value per share of common stock | $ | 19.78 | $ | 19.83 |
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | September 30, 2022 | June 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan originations | $ | — | $ | 370,400 | $ | 457,685 | $ | 1,034,191 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan fundings(A) | $ | 203,612 | $ | 423,330 | $ | 224,724 | $ | 1,077,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan repayments | (86,928) | (209,152) | (387,264) | (444,313) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net fundings | 116,684 | 214,178 | (162,540) | 632,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PIK interest | — | 457 | 470 | 479 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Write-off (B) | — | (25,000) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total activity | $ | 116,684 | $ | 189,635 | $ | (162,070) | $ | 633,298 |
Three Months Ended | ||||||||
September 30, 2017 | June 30, 2017 | |||||||
Loan originations(A) | $ | 629,300 | $ | 224,000 | ||||
Loan fundings | $ | 589,273 | $ | 181,912 | ||||
Loan repayments(B) | (46,732 | ) | (1,685 | ) | ||||
Net fundings | 542,541 | 180,227 | ||||||
Non-consolidated senior interest | — | (60,991 | ) | |||||
Total activity | $ | 542,541 | $ | 119,236 |
Total Loan Exposure(B) | ||||||||||||||||||||||||||
Balance Sheet Portfolio | Total Loan Portfolio | Floating Rate Loans | Fixed Rate Loans | |||||||||||||||||||||||
Number of loans | 75 | 75 | 75 | — | ||||||||||||||||||||||
Principal balance | $ | 7,653,082 | $ | 7,917,161 | $ | 7,917,161 | $ | — | ||||||||||||||||||
Amortized cost | $ | 7,612,238 | $ | 7,876,317 | $ | 7,876,317 | $ | — | ||||||||||||||||||
Unfunded loan commitments(C) | $ | 1,342,584 | $ | 1,342,584 | $ | 1,342,584 | $ | — | ||||||||||||||||||
Weighted average cash coupon(D) | 8.2 | % | +3.3 | % | +3.3 | % | n.a. | |||||||||||||||||||
Weighted average all-in yield(D) | 8.5 | % | +3.6 | % | +3.6 | % | n.a. | |||||||||||||||||||
Weighted average maximum maturity (years)(E) | 3.2 | 3.2 | 3.2 | n.a. | ||||||||||||||||||||||
LTV(F) | 66 | % | 66 | % | 66 | % | n.a. |
Total Loan Exposure(A) | |||||||||||||||
Balance Sheet Portfolio | Total Loan Portfolio | Floating Rate Loans | Fixed Rate Loans | ||||||||||||
Number of loans | 26 | 26 | 20 | 6 | |||||||||||
Principal balance | $ | 1,636,990 | 1,698,949 | $ | 1,672,719 | $ | 26,230 | ||||||||
Carrying value | $ | 1,625,401 | 1,687,371 | $ | 1,661,141 | $ | 26,230 | ||||||||
Unfunded loan commitments(B) | $ | 286,723 | 286,723 | $ | 286,723 | $ | — | ||||||||
Weighted-average cash coupon(C) | 5.8 | % | 5.8 | % | L + 4.4 | % | 10.6 | % | |||||||
All-in yield(C) | 6.3 | % | 6.2 | % | L + 4.8 | % | 11.3 | % | |||||||
Weighted-average maximum maturity (years)(D) | 3.8 | 3.8 | 3.7 | 6 | |||||||||||
Loan to value ratio ("LTV")(E) | 67 | % | 67 | % | 67 | % | 77 | % |
Investment(A) | Location | Property Type | Investment Date | Total Whole Loan(B) | Committed Principal Amount(B) | Current Principal Amount | Net Equity(C) | Coupon(D)(E) | Max Remaining Term (Years)(D)(F) | Loan Per SF / Unit / Key(G) | LTV(D)(H) | Risk Rating | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Senior Loans(I) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Senior Loan | Arlington, VA | Multifamily | 9/30/2021 | $ | 381.0 | $ | 381.0 | $ | 363.9 | $ | 81.6 | + | 3.3% | 3.5 | $ 327,843 / unit | 69 | % | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | Senior Loan | Boston, MA | Life Science | 8/3/2022 | 312.5 | 312.5 | 99.8 | 12.4 | + | 4.2 | 4.4 | $ 747 / SF | 56 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | Senior Loan | Bellevue, WA | Office | 9/13/2021 | 520.8 | 260.4 | 131.4 | 36.7 | + | 3.6 | 4.0 | $ 855 / SF | 63 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | Senior Loan | Los Angeles, CA | Multifamily | 2/19/2021 | 260.0 | 260.0 | 250.0 | 38.6 | + | 3.6 | 2.9 | $ 466,400 / unit | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | Senior Loan | Various | Industrial | 4/28/2022 | 504.5 | 252.3 | 252.3 | 49.6 | + | 2.7 | 4.1 | $ 98 / SF | 64 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | Senior Loan | Mountain View, CA | Office | 7/14/2021 | 362.8 | 250.0 | 197.5 | 51.3 | + | 3.4 | 3.4 | $ 643 / SF | 73 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7 | Senior Loan | Bronx, NY | Industrial | 8/27/2021 | 381.2 | 228.7 | 177.4 | 39.5 | + | 4.2 | 3.4 | $ 277 / SF | 52 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 | Senior Loan | Various | Multifamily | 5/31/2019 | 216.5 | 216.5 | 216.5 | 39.2 | + | 4.0 | 1.2 | $ 202,336 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9 | Senior Loan | Minneapolis, MN | Office | 11/13/2017 | 194.4 | 194.4 | 194.4 | 87.5 | + | 3.8 | 0.1 | $ 179 / SF | n.a. | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10 | Senior Loan | Various | Industrial | 6/15/2022 | 375.5 | 187.8 | 160.2 | 31.4 | + | 2.9 | 4.3 | $ 115 / SF | 50 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11 | Senior Loan | Washington, D.C. | Office | 11/9/2021 | 187.7 | 187.7 | 173.2 | 44.1 | + | 3.3 | 3.7 | $ 485 / SF | 55 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12 | Senior Loan | Boston, MA | Office | 2/4/2021 | 375.0 | 187.5 | 187.5 | 37.4 | + | 3.3 | 2.9 | $ 506 / SF | 71 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13 | Senior Loan | The Woodlands, TX | Hospitality | 9/15/2021 | 183.3 | 183.3 | 176.9 | 34.0 | + | 4.2 | 3.5 | $ 194,570 / key | 64 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14 | Senior Loan | Philadelphia, PA | Office | 4/11/2019 | 176.7 | 176.7 | 153.0 | 23.4 | + | 2.6 | 1.1 | $ 214 / SF | n.a. | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15 | Senior Loan | Washington, D.C. | Office | 12/20/2019 | 175.5 | 175.5 | 154.3 | 64.0 | + | 3.4 | 1.8 | $ 755 / SF | 58 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16 | Senior Loan | New York, NY | Condo (Residential) | 12/20/2018 | 173.5 | 173.5 | 167.8 | 59.5 | + | 3.7 | 0.8 | $ 1,395 / SF | 69 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
17 | Senior Loan | West Palm Beach, FL | Multifamily | 12/29/2021 | 171.5 | 171.5 | 170.7 | 26.9 | + | 2.8 | 3.8 | $ 210,275 / unit | 73 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
18 | Senior Loan | Boston, MA | Life Science | 4/27/2021 | 332.3 | 166.2 | 146.6 | 29.4 | + | 3.6 | 3.1 | $ 609 / SF | 66 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19 | Senior Loan | Various | Self Storage | 12/21/2022 | 320.0 | 160.0 | 43.5 | 9.7 | + | 3.8 | 4.8 | $ 202 / SF | 67 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
20 | Senior Loan | Oakland, CA | Office | 10/23/2020 | 509.9 | 159.7 | 135.3 | 21.3 | + | 4.3 | 2.6 | $ 416 / SF | 55 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21 | Senior Loan | Plano, TX | Office | 2/6/2020 | 150.7 | 150.7 | 150.7 | 23.4 | + | 2.8 | 1.9 | $ 209 / SF | 63 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
22 | Senior Loan | Chicago, IL | Office | 7/15/2019 | 150.0 | 150.0 | 118.2 | 21.1 | + | 3.3 | 1.4 | $ 114 / SF | 57 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23 | Senior Loan | Redwood City, CA | Life Science | 9/30/2022 | 580.7 | 145.2 | — | (1.3) | + | 4.5 | 4.5 | $ 885 / SF | 53 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24 | Senior Loan(J) | Various | Industrial | 6/30/2021 | 283.6 | 141.8 | 91.6 | 59.8 | + | 5.5 | 3.3 | $ 72 / SF | 62 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25 | Senior Loan | Seattle, WA | Life Science | 10/1/2021 | 188.0 | 140.3 | 114.6 | 33.1 | + | 3.1 | 3.5 | $ 731 / SF | 69 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
26 | Senior Loan | Dallas, TX | Office | 12/10/2021 | 138.0 | 138.0 | 138.0 | 27.6 | + | 3.7 | 3.7 | $ 439 / SF | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
27 | Senior Loan | Boston, MA | Multifamily | 3/29/2019 | 137.0 | 137.0 | 137.0 | 30.8 | + | 3.4 | 1.0 | $ 351,282 / unit | 59 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28 | Senior Loan | Arlington, VA | Multifamily | 1/20/2022 | 135.3 | 135.3 | 131.8 | 32.8 | + | 2.9 | 3.9 | $ 439,225 / unit | 65 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29 | Senior Loan | Fontana, CA | Industrial | 5/11/2021 | 132.0 | 132.0 | 94.8 | 55.6 | + | 4.7 | 3.2 | $ 113 / SF | 64 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
30 | Senior Loan | Fort Lauderdale, FL | Hospitality | 11/9/2018 | 130.0 | 130.0 | 130.0 | 24.2 | + | 3.5 | 0.7 | $ 375,723 / key | 66 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31 | Senior Loan | San Carlos, CA | Life Science | 2/1/2022 | 195.9 | 125.0 | 90.1 | 23.7 | + | 3.6 | 3.9 | $ 615 / SF | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
32 | Senior Loan | Irving, TX | Multifamily | 4/22/2021 | 117.6 | 117.6 | 112.6 | 17.9 | + | 3.3 | 3.1 | $ 124,028 / unit | 70 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
33 | Senior Loan(K) | Philadelphia, PA | Office | 1/12/2023 | 116.5 | 116.5 | 111.5 | 61.8 | + | 3.3 | 3.9 | $ 114 / SF | 53 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
34 | Senior Loan | Cambridge, MA | Life Science | 12/22/2021 | 401.3 | 115.7 | 72.9 | 18.5 | + | 4.0 | 3.8 | $ 1,072 / SF | 51 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
35 | Senior Loan | Pittsburgh, PA | Student Housing | 6/8/2021 | 112.5 | 112.5 | 112.5 | 17.1 | + | 2.9 | 3.2 | $ 155,602 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
36 | Senior Loan | Miami, FL | Multifamily | 10/28/2022 | 110.4 | 110.4 | 94.0 | 22.6 | + | 3.8 | 4.6 | $ 333,333 / unit | 51 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
37 | Senior Loan | Las Vegas, NV | Multifamily | 12/28/2021 | 106.3 | 106.3 | 102.0 | 20.0 | + | 2.7 | 3.8 | $ 193,182 / unit | 61 | 3 |
Investment(A) | Investment Date | Committed Principal Amount | Current Principal Amount | Net Equity(B) | Location | Property Type | Coupon(C)(D) | Max Remaining Term (Years)(C)(E) | LTV(C)(F) | ||||||||||||||||||
Senior Loans(G) | |||||||||||||||||||||||||||
1 | Senior Loan | 8/4/2017 | $ | 239.2 | $ | 225.1 | $ | 223.7 | New York, NY | Condo (Residential) | L + 4.8% | 2.8 | 69 | % | |||||||||||||
2 | Senior Loan | 10/26/2015 | 177.0 | 119.8 | 43.7 | Portland, OR | Retail | L + 5.5 | 3.1 | 61 | |||||||||||||||||
3 | Senior Loan | 9/9/2016 | 168.0 | 144.4 | 40.6 | San Diego, CA | Office | L + 4.2 | 4.0 | 71 | |||||||||||||||||
4 | Senior Loan | 4/11/2017 | 162.1 | 130.0 | 32.3 | Irvine, CA | Office | L + 3.9 | 4.6 | 62 | |||||||||||||||||
5 | Senior Loan | 9/27/2016 | 138.6 | 119.6 | 37.5 | Brooklyn, NY | Retail | L + 5.0 | 4.0 | 59 | |||||||||||||||||
6 | Senior Loan | 3/30/2017 | 132.3 | 98.8 | 24.8 | Brooklyn, NY | Office | L + 4.4 | 4.5 | 68 | |||||||||||||||||
7 | Senior Loan | 8/15/2017 | 119.0 | 95.3 | 94.7 | Atlanta, GA | Office | L + 3.0 | 4.9 | 66 | |||||||||||||||||
8 | Senior Loan | 8/23/2017 | 105.0 | 100.0 | 89.2 | Honolulu, HI | Multifamily | L + 4.0 | 4.9 | 66 | |||||||||||||||||
9 | Senior Loan | 9/14/2016 | 103.5 | 78.1 | 23.6 | Crystal City, VA | Office | L + 4.5 | 4.0 | 59 | |||||||||||||||||
10 | Senior Loan | 2/28/2017 | 85.9 | 77.8 | 15.6 | Denver, CO | Multifamily | L + 3.8 | 4.4 | 75 | |||||||||||||||||
11 | Senior Loan | 8/4/2017 | 81.0 | 81.0 | 70.4 | Denver, CO | Multifamily | L + 4.0 | 4.8 | 73 | |||||||||||||||||
12 | Senior Loan | 2/15/2017 | 79.2 | 59.9 | 15.0 | Austin, TX | Multifamily | L + 4.2 | 4.4 | 71 | |||||||||||||||||
13 | Senior Loan | 7/21/2017 | 75.1 | 61.3 | 14.8 | Queens, NY | Industrial | L + 3.7 | 4.8 | 72 | |||||||||||||||||
14 | Senior Loan | 10/7/2016 | 74.5 | 66.2 | 17.0 | New York, NY | Multifamily | L + 4.4 | 4.1 | 68 | |||||||||||||||||
15 | Senior Loan | 12/17/2015 | 73.0 | 67.5 | 18.1 | Atlanta, GA | Industrial | L + 4.0 | 3.3 | 73 | |||||||||||||||||
16 | Senior Loan | 5/12/2017 | 61.9 | 43.8 | 11.7 | Atlanta, GA | Office | L + 4.0 | 4.7 | 71 | |||||||||||||||||
17 | Senior Loan | 5/19/2016 | 55.0 | 52.8 | 13.3 | Nashville, TN | Office | L + 4.3 | 3.7 | 70 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average Senior Loans Unlevered | $ | 1,930.3 | $ | 1,621.4 | $ | 786.0 | L + 4.3% | 4.1 | 67 | % | |||||||||||||||||
Mezzanine Loans | |||||||||||||||||||||||||||
1 | Mezzanine Loan | 1/22/2015 | $ | 35.0 | $ | 35.0 | $ | 33.3 | Clearwater, FL | Hospitality | L + 9.8% | 2.4 | 73 | % | |||||||||||||
2 | Mezzanine Loan | 6/23/2015 | 16.5 | 16.5 | 16.4 | Chicago, IL | Retail | L + 9.2 | 2.8 | 82 | |||||||||||||||||
3-8 | Other Mezzanine Loans | Various | 26.2 | 26.2 | 24.9 | Various | Various | 10.6 | 7.6 | 77 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average Mezzanine Loans Unlevered | $ | 77.7 | $ | 77.7 | $ | 74.6 | 10.8% | 4.2 | 76 | % | |||||||||||||||||
CMBS B-Pieces | |||||||||||||||||||||||||||
1 | CMBS B-Piece | 2/10/2016 | $ | 86.0 | $ | 86.0 | $ | 36.4 | Various | Various | 4.6% | 8.3 | 64 | % | |||||||||||||
2 | CMBS B-Piece | 10/23/2015 | 46.2 | 46.2 | 20.9 | Various | Various | 4.7 | 8.0 | 64 | |||||||||||||||||
3 | CMBS B-Piece | 8/15/2015 | 52.7 | 52.7 | 17.6 | Various | Various | 4.6 | 7.9 | 69 | |||||||||||||||||
4 | CMBS B-Piece | 6/24/2015 | 66.1 | 66.1 | 16.7 | Various | Various | 3.3 | 8.3 | 66 | |||||||||||||||||
5 | CMBS B-Piece | 5/21/2015 | 58.2 | 58.2 | 12.9 | Various | Various | 3.0 | 7.6 | 65 | |||||||||||||||||
6 | RECOP(H) | 2/13/2017 | 40.0 | 8.0 | 8.0 | Various | Various | 4.5 | 9.8 | 59 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average CMBS B-Pieces Unlevered | $ | 349.2 | $ | 317.2 | $ | 112.5 | 4.2% | 8.2 | 65 | % |
Investment(A) | Location | Property Type | Investment Date | Total Whole Loan(B) | Committed Principal Amount(B) | Current Principal Amount | Net Equity(C) | Coupon(D)(E) | Max Remaining Term (Years)(D)(F) | Loan Per SF / Unit / Key(G) | LTV(D)(H) | Risk Rating | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
38 | Senior Loan | Doral, FL | Multifamily | 12/10/2021 | 212.0 | 106.0 | 106.0 | 21.1 | + | 2.9 | 3.7 | $ 335,975 / unit | 77 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
39 | Senior Loan | San Diego, CA | Multifamily | 10/20/2021 | 103.5 | 103.5 | 103.5 | 18.6 | + | 2.8 | 3.6 | $ 448,052 / unit | 71 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40 | Senior Loan | Orlando, FL | Multifamily | 12/14/2021 | 102.4 | 102.4 | 90.1 | 22.9 | + | 3.1 | 3.8 | $ 237,808 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
41 | Senior Loan | West Hollywood, CA | Multifamily | 1/26/2022 | 102.0 | 102.0 | 102.0 | 15.4 | + | 3.0 | 3.9 | $ 2,756,757 / unit | 65 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
42 | Senior Loan | Boston, MA | Industrial | 6/28/2022 | 285.5 | 100.0 | 99.3 | 20.3 | + | 3.0 | 4.3 | $ 198 / SF | 52 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
43 | Senior Loan | Washington, D.C. | Office | 1/13/2022 | 228.5 | 100.0 | 59.3 | 10.8 | + | 3.2 | 4.9 | $ 217 / SF | 55 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
44 | Senior Loan | Phoenix, AZ | Industrial | 1/13/2022 | 195.3 | 100.0 | 44.6 | 10.6 | + | 4.0 | 3.9 | $ 57 / SF | 57 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
45 | Senior Loan | Cary, NC | Multifamily | 11/21/2022 | 100.0 | 100.0 | 93.4 | 17.6 | + | 3.4 | 4.7 | $ 239,398 / unit | 63 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
46 | Senior Loan | Brisbane, CA | Life Science | 7/22/2021 | 95.0 | 95.0 | 90.8 | 17.7 | + | 3.1 | 3.4 | $ 784 / SF | 71 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
47 | Senior Loan | Brandon, FL | Multifamily | 1/13/2022 | 90.3 | 90.3 | 65.9 | 10.5 | + | 3.1 | 3.9 | $ 195,473 / unit | 75 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
48 | Senior Loan | Dallas, TX | Multifamily | 12/23/2021 | 90.0 | 90.0 | 77.5 | 15.1 | + | 2.8 | 3.8 | $ 238,488 / unit | 67 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
49 | Senior Loan | Miami, FL | Multifamily | 10/14/2021 | 89.5 | 89.5 | 89.5 | 17.3 | + | 2.9 | 3.6 | $ 304,422 / unit | 76 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
50 | Senior Loan | Dallas, TX | Office | 1/22/2021 | 87.0 | 87.0 | 87.0 | 25.6 | + | 3.3 | 2.9 | $ 294 / SF | 65 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
51 | Senior Loan | Charlotte, NC | Multifamily | 12/14/2021 | 86.8 | 86.8 | 78.6 | 13.7 | + | 3.1 | 3.8 | $ 213,615 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
52 | Senior Loan | San Antonio, TX | Multifamily | 6/1/2022 | 246.5 | 86.3 | 80.3 | 19.7 | + | 2.8 | 4.2 | $ 103,007 / unit | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
53 | Senior Loan | Scottsdale, AZ | Multifamily | 5/9/2022 | 169.0 | 84.5 | 84.5 | 12.9 | + | 2.9 | 4.2 | $ 457,995 / unit | 64 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
54 | Senior Loan | Raleigh, NC | Multifamily | 4/27/2022 | 82.9 | 82.9 | 78.1 | 16.5 | + | 3.0 | 4.1 | $ 244,139 / unit | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
55 | Senior Loan | Hollywood, FL | Multifamily | 12/20/2021 | 81.0 | 81.0 | 81.0 | 14.9 | + | 3.1 | 3.8 | $ 327,935 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
56 | Senior Loan | Phoenix, AZ | Single Family Rental | 4/22/2021 | 72.1 | 72.1 | 49.5 | 16.6 | + | 4.9 | 3.1 | $ 157,092 / unit | 50 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
57 | Senior Loan | Arlington, VA | Multifamily | 10/23/2020 | 141.8 | 70.9 | 70.9 | 11.8 | + | 3.8 | 2.5 | $ 393,858 / unit | 73 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
58 | Senior Loan | Denver, CO | Multifamily | 9/14/2021 | 70.3 | 70.3 | 70.0 | 11.9 | + | 2.7 | 3.5 | $ 289,128 / unit | 78 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
59 | Senior Loan | Washington, D.C. | Multifamily | 12/4/2020 | 69.0 | 69.0 | 66.7 | 10.9 | + | 3.5 | 2.7 | $ 266,727 / unit | 63 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
60 | Senior Loan | Dallas, TX | Multifamily | 8/18/2021 | 68.2 | 68.2 | 68.2 | 10.0 | + | 3.9 | 3.4 | $ 189,444 / unit | 70 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
61 | Senior Loan | Manassas Park, VA | Multifamily | 2/25/2022 | 68.0 | 68.0 | 68.0 | 13.2 | + | 2.7 | 3.9 | $ 223,684 / unit | 73 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
62 | Senior Loan | Plano, TX | Multifamily | 3/31/2022 | 67.8 | 67.8 | 66.1 | 17.7 | + | 2.8 | 4.0 | $ 248,572 / unit | 75 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
63 | Senior Loan | Nashville, TN | Hospitality | 12/9/2021 | 66.0 | 66.0 | 64.7 | 10.4 | + | 3.7 | 3.8 | $ 281,237 / key | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
64 | Senior Loan | Atlanta, GA | Multifamily | 12/10/2021 | 61.5 | 61.5 | 58.3 | 15.0 | + | 3.0 | 3.8 | $ 193,189 / unit | 67 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
65 | Senior Loan | Durham, NC | Multifamily | 12/15/2021 | 60.0 | 60.0 | 54.4 | 10.5 | + | 3.0 | 3.8 | $ 157,709 / unit | 67 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
66 | Senior Loan | San Antonio, TX | Multifamily | 4/20/2022 | 57.6 | 57.6 | 56.1 | 11.0 | + | 2.7 | 4.1 | $ 164,107 / unit | 79 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
67 | Senior Loan | Sharon, MA | Multifamily | 12/1/2021 | 56.9 | 56.9 | 56.9 | 8.4 | + | 2.8 | 3.7 | $ 296,484 / unit | 70 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68 | Senior Loan | Queens, NY | Industrial | 2/22/2022 | 55.3 | 55.3 | 52.7 | 13.7 | + | 4.0 | 0.9 | $ 85 / SF | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
69 | Senior Loan | Reno, NV | Industrial | 4/28/2022 | 140.4 | 50.5 | 50.5 | 11.2 | + | 2.7 | 4.1 | $ 117 / SF | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
70 | Senior Loan | Carrollton, TX | Multifamily | 4/1/2022 | 48.5 | 48.5 | 46.3 | 12.5 | + | 2.9 | 4.0 | $ 144,631 / unit | 74 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
71 | Senior Loan | Dallas, TX | Multifamily | 4/1/2022 | 43.9 | 43.9 | 41.2 | 10.0 | + | 2.9 | 4.0 | $ 115,655 / unit | 73 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
72 | Senior Loan | Georgetown, TX | Multifamily | 12/16/2021 | 41.8 | 41.8 | 41.8 | 10.2 | + | 3.4 | 3.8 | $ 199,048 / unit | 68 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
73 | Senior Loan | San Diego, CA | Multifamily | 4/29/2022 | 203.0 | 40.0 | 39.2 | 7.0 | + | 2.6 | 4.1 | $ 450,468 / unit | 63 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
74 | Senior Loan(L) | New York, NY | Condo (Residential) | 8/4/2017 | 20.1 | 20.1 | 20.1 | 20.1 | + | 4.2 | 0.1 | $ 1,061 / SF | 73 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
75 | Senior Loan | Denver, CO | Industrial | 12/11/2020 | 15.4 | 15.4 | 9.5 | 5.6 | + | 3.8 | 2.8 | $ 47 / SF | 61 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average Senior Loans Unlevered | $ | 13,175.4 | $ | 9,280.4 | $ | 7,917.2 | $ | 1,845.0 | + | 3.3% | 3.2 | 66 | % | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment(A) | Location | Property Type | Investment Date | Total Whole Loan(B) | Committed Principal Amount(B) | Current Principal Amount | Net Equity(C) | Coupon(D)(E) | Max Remaining Term (Years)(D)(F) | Loan Per SF / Unit / Key(G) | LTV(D)(H) | Risk Rating | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS B-Pieces | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | RECOP I(M) | Various | Various | 2/13/2017 | n.a. | 40.0 | 35.7 | 35.7 | 4.7 | 6.2 | n.a. | 58 | n.a. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average CMBS B-Pieces Unlevered | $ | 40.0 | $ | 35.7 | $ | 35.7 | 4.7% | 6.2 | 58 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real Estate Owned | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | Real Estate Asset | Portland, OR | Retail | 12/16/2021 | n.a. | n.a. | 81.1 | 81.1 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average Real Estate Owned | $ | 81.1 | $ | 81.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total / Weighted Average | $ | 9,320.4 | $ | 8,034.0 | $ | 1,961.8 | 8.2% | 3.2 | 66 | % | 3.2 |
September 30, 2017 | |||||||||||
Risk Rating | Number of Loans | Net Book Value | Total Loan Exposure(A) | ||||||||
1 | — | $ | — | $ | — | ||||||
2 | 3 | 75,002 | 75,473 | ||||||||
3 | 22 | 1,533,989 | 1,606,976 | ||||||||
4 | 1 | 16,410 | 16,500 | ||||||||
5 | — | — | — |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk Rating | Number of Loans(A) | Carrying Value | Total Loan Exposure(A) | Total Loan Exposure %* | Number of Loans(A) | Carrying Value | Total Loan Exposure(B) | Total Loan Exposure %* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | — | $ | — | $ | — | — | % | — | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 68 | 6,525,552 | 6,824,605 | 86 | 70 | 6,560,166 | 6,864,941 | 88 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | 5 | 742,057 | 745,156 | 9 | 3 | 443,957 | 446,322 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | 2 | 344,629 | 347,400 | 4 | 3 | 490,015 | 489,214 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan receivable | 75 | $ | 7,612,238 | $ | 7,917,161 | 100 | 76 | $ | 7,494,138 | $ | 7,800,477 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (167,360) | (106,974) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan receivable, net | $ | 7,444,878 | $ | 7,387,164 |
Financing Outstanding Principal Balance | ||||||||||||||||||||
Non-/Mark-to-Market | March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||
Master repurchase agreements | Mark-to-Credit | $ | 1,528,699 | $ | 1,436,166 | |||||||||||||||
Collateralized loan obligations | Non-Mark-to-Market | 1,942,750 | 1,942,750 | |||||||||||||||||
Term lending agreements | Non-Mark-to-Market | 1,536,553 | 1,530,105 | |||||||||||||||||
Term loan facility | Non-Mark-to-Market | 644,378 | 631,557 | |||||||||||||||||
Secured term loan | Non-Mark-to-Market | 345,625 | 346,500 | |||||||||||||||||
Asset specific financing | Non-Mark-to-Market | 184,789 | 172,873 | |||||||||||||||||
Warehouse facility | Non-Mark-to-Market | — | — | |||||||||||||||||
Revolver | Non-Mark-to-Market | — | — | |||||||||||||||||
Non-consolidated senior interests | Non-Mark-to-Market | 264,078 | 263,086 | |||||||||||||||||
Total financing | $ | 6,446,872 | $ | 6,323,037 |
September 30, 2017 | ||||||||||||||||||||
Maximum | Collateral | Secured Financing Borrowings | ||||||||||||||||||
Lender | Facility Size(A) | Assets(B) | Potential(C) | Outstanding | Available | |||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 750,000 | $ | 679,553 | $ | 638,475 | $ | 485,250 | $ | 153,225 | ||||||||||
Morgan Stanley | 500,000 | 687,707 | 500,000 | 266,347 | 233,653 | |||||||||||||||
JP Morgan | 250,000 | n.a. | — | — | — | |||||||||||||||
Goldman Sachs | 250,000 | 81,000 | 60,750 | 10,000 | 50,750 | |||||||||||||||
Barclays | 75,000 | n.a. | 75,000 | — | 75,000 | |||||||||||||||
$ | 1,825,000 | $ | 1,448,260 | $ | 1,274,225 | $ | 761,597 | $ | 512,628 |
September 30, 2017 | |||||||||||||||
Non-Consolidated Senior Interests | Count | Principal Balance | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Guarantee | Wtd. Avg. Term | |||||||||
Total loan | 1 | $ | 77,709 | n.a | L + 3.8% | n.a | March 2022 | ||||||||
Senior participation | 1 | 61,959 | n.a | L + 2.0% | n.a. | March 2022 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Maximum | Collateral | Borrowings | ||||||||||||||||||||||||||||||
Facility Size(A) | Assets(B) | Potential(C) | Outstanding | Available | ||||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 1,000,000 | $ | 973,506 | $ | 730,131 | $ | 714,667 | $ | 15,464 | ||||||||||||||||||||||
Morgan Stanley | 600,000 | 822,247 | 580,986 | 574,032 | 6,954 | |||||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs | 240,000 | 422,493 | 240,000 | 240,000 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Term Loan Facility | 1,000,000 | 803,770 | 644,378 | 644,378 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Term Lending Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | 1,000,000 | 932,979 | 745,238 | 741,922 | 3,316 | |||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending V | 517,310 | 696,930 | 491,072 | 489,245 | 1,827 | |||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XII | 350,000 | 221,575 | 166,771 | 166,771 | — | |||||||||||||||||||||||||||
BMO Facility | 300,000 | 179,601 | 139,109 | 138,615 | 494 | |||||||||||||||||||||||||||
Warehouse Facility | ||||||||||||||||||||||||||||||||
HSBC | 500,000 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Asset Specific Financing | ||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIII | 265,625 | 99,752 | 84,789 | 84,789 | — | |||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIV | 125,000 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XI | 100,000 | 125,000 | 100,000 | 100,000 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Revolver | 610,000 | — | 610,000 | — | 610,000 | |||||||||||||||||||||||||||
$ | 6,607,935 | $ | 5,277,853 | $ | 4,532,474 | $ | 3,894,419 | $ | 638,055 |
For the Three Months Ended September 30, | For the Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | Increase (Decrease) | 2017 | 2016 | Increase (Decrease) | |||||||||||||||||||
Net Interest Income | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 24,408 | $ | 7,896 | $ | 16,512 | $ | 54,760 | $ | 20,884 | $ | 33,876 | ||||||||||||
Interest expense | 5,414 | 1,627 | 3,787 | 12,592 | 3,976 | 8,616 | ||||||||||||||||||
Total net interest income | 18,994 | 6,269 | 12,725 | 42,168 | 16,908 | 25,260 | ||||||||||||||||||
Other Income | ||||||||||||||||||||||||
Change in net assets related to consolidated variable interest entities | 4,025 | 6,220 | (2,195 | ) | 12,810 | 9,960 | 2,850 | |||||||||||||||||
Income from equity method investments in unconsolidated subsidiaries | 115 | — | 115 | 461 | — | 461 | ||||||||||||||||||
Other income | 177 | 64 | 113 | 616 | 143 | 473 | ||||||||||||||||||
Total other income (loss) | 4,317 | 6,284 | (1,967 | ) | 13,887 | 10,103 | 3,784 | |||||||||||||||||
Operating Expenses | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 1,339 | 548 | 791 | 3,254 | 1,748 | 1,506 | ||||||||||||||||||
Management fees to affiliate | 3,989 | 1,621 | 2,368 | 9,513 | 4,088 | 5,425 | ||||||||||||||||||
Incentive compensation to affiliate | — | — | — | — | 365 | (365 | ) | |||||||||||||||||
Total operating expenses | 5,328 | 2,169 | 3,159 | 12,767 | 6,201 | 6,566 | ||||||||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes, Noncontrolling Interests and Preferred Dividends | 17,983 | 10,384 | 7,599 | 43,288 | 20,810 | 22,478 | ||||||||||||||||||
Income tax expense | 120 | 71 | 49 | 388 | 214 | 174 | ||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | 17,863 | 10,313 | 7,550 | 42,900 | 20,596 | 22,304 | ||||||||||||||||||
Redeemable Noncontrolling Interests in Income (Loss) of Consolidated Joint Venture | 54 | 87 | (33 | ) | 134 | 248 | (114 | ) | ||||||||||||||||
Noncontrolling Interests in Income (Loss) of Consolidated Joint Venture | 377 | 210 | 167 | 801 | 601 | 200 | ||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to KKR Real Estate Finance Trust Inc. and Subsidiaries | 17,432 | 10,016 | 7,416 | 41,965 | 19,747 | 22,218 | ||||||||||||||||||
Preferred Stock Dividends | 93 | 4 | 89 | 181 | 12 | 169 | ||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | 17,339 | $ | 10,012 | $ | 7,327 | $ | 41,784 | $ | 19,735 | $ | 22,049 |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | |||||||
Cash and cash equivalents | $ | 89,976 | $ | 96,189 | ||||
Available borrowings under secured debt arrangements | 437,628 | 139,818 | ||||||
Available borrowings under revolving credit agreements | 75,000 | — |
September 30, 2017 | December 31, 2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Facility | Collateral | Facility | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average(B) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Month Issued | Outstanding Face Amount | Carrying Value(A) | Maximum Facility Size | Final Stated Maturity | Funding Cost | Life (Years) | Outstanding Face Amount | Amortized Cost Basis | Carrying Value | Weighted Average Life (Years)(C) | Carrying Value(A) | ||||||||||||||||||||||||||||
Secured Financing Agreements | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements(D) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo(E) | Oct 2015 | $ | 485,250 | $ | 482,060 | $ | 750,000 | Apr 2022 | 3.5 | % | 1.8 | $ | 679,553 | $ | 674,829 | $ | 674,829 | 4.0 | $ | 262,883 | |||||||||||||||||||
Morgan Stanley(F) | Dec 2016 | 266,347 | 264,802 | 500,000 | Dec 2020 | 3.8 | 2.2 | 687,707 | 682,245 | 682,245 | 3.8 | 177,764 | |||||||||||||||||||||||||||
JP Morgan(G) | Oct 2015 | — | (875 | ) | 250,000 | Oct 2018 | 0.4 | 0.0 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | (1,503 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs(H) | Sep 2016 | 10,000 | 10,000 | 250,000 | Sep 2020 | 3.9 | 1.9 | 81,000 | 80,412 | 80,412 | 4.8 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Revolving Credit Agreement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Barclays(I) | May 2017 | — | — | 75,000 | May 2020 | 1.7 | 0.0 | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||||||||||||||||||||
761,597 | 755,987 | 1,825,000 | 3.6 | % | 1.9 | 439,144 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS(J) | Various | 5,007,422 | 5,313,914 | n.a. | Mar 2048 to Feb 2049 | 4.3 | % | 7.4 | 5,316,581 | n.a. | 5,429,874 | 7.4 | 5,313,574 | ||||||||||||||||||||||||||
5,007,422 | 5,313,914 | n.a. | 4.3 | 7.4 | 5,313,574 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | $ | 5,769,019 | $ | 6,069,901 | $ | 1,825,000 | 4.2 | % | 6.7 | $ | 5,752,718 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Count | Outstanding Principal | Amortized Cost | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost(A) | Wtd. Avg. Term(B) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2021-FL2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C)(D) | 18 | $ | 1,300,000 | $ | 1,300,000 | $ | 1,274,367 | + 3.3% | May 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 1,095,250 | 1,093,476 | 1,093,476 | L + 1.7% | February 2039 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
KREF 2022-FL3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateral assets(C) | 16 | $ | 1,000,000 | $ | 1,000,000 | $ | 990,028 | + 3.1% | October 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing provided | 1 | 847,500 | 844,126 | 844,126 | S + 2.2% | February 2039 |
March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Consolidated Senior Interests | Count | Principal Balance | Carrying Value | Wtd. Avg. Yield/Cost | Guarantee | Wtd. Avg. Term | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loan | 2 | $ | 322,752 | n.a. | L + 3.7% | n.a. | December 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Senior participation | 2 | 264,078 | n.a. | L + 2.4% | n.a. | December 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interests retained | 58,674 | L + 9.7% | January 2026 |
Three Months Ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Outstanding Principal as of March 31, 2023 | Average Daily Amount Outstanding(A) | Maximum Amount Outstanding | Weighted Average Daily Interest Rate | ||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements | |||||||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 714,667 | $ | 677,192 | $ | 714,667 | 6.0 | % | |||||||||||||||
Morgan Stanley | 574,032 | 594,082 | 594,537 | 6.5 | |||||||||||||||||||
Goldman Sachs | 240,000 | 178,162 | 240,000 | 6.8 | |||||||||||||||||||
Term Loan Facility | 644,378 | 634,874 | 644,378 | 6.3 | |||||||||||||||||||
Term Lending Agreements | |||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | 741,922 | 732,035 | 741,922 | 6.3 | |||||||||||||||||||
KREF Lending V | 489,245 | 492,915 | 502,878 | 6.5 | |||||||||||||||||||
KREF Lending XII | 166,771 | 161,203 | 166,771 | 5.9 | |||||||||||||||||||
BMO Facility | 138,615 | 138,615 | 138,615 | 6.4 | |||||||||||||||||||
Asset Specific Financing | |||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIII | 84,789 | 79,884 | 84,789 | 7.6 | |||||||||||||||||||
KREF Lending XIV | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
KREF Lending XI | 100,000 | 100,000 | 100,000 | 7.3 | |||||||||||||||||||
Revolver | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | $ | 3,894,419 | 6.4 | % |
Average Daily Amount Outstanding(A) | |||||||||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended | Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2017 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||
Outstanding Face Amount at September 30, 2017 | Average Daily Amount Outstanding(A) | Maximum Amount Outstanding | Weighted Average Daily Interest Rate | ||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Agreements | Master Repurchase Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 485,250 | $ | 308,646 | $ | 485,250 | 3.0 | % | Wells Fargo | $ | 677,192 | $ | 713,810 | ||||||||||||||||
Morgan Stanley | 266,347 | 143,993 | 266,347 | 3.3 | Morgan Stanley | 594,082 | 585,009 | ||||||||||||||||||||||
JPMorgan | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs | 10,000 | 29,000 | 30,000 | 3.4 | Goldman Sachs | 178,162 | 153,433 | ||||||||||||||||||||||
Barclays | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | $ | 761,597 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
Term Loan Facility | Term Loan Facility | 634,874 | 596,801 | ||||||||||||||||||||||||||
Term Lending Facility | Term Lending Facility | ||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | KREF Lending IX | 732,035 | 669,488 | ||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending V | KREF Lending V | 492,915 | 521,240 | ||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XII | KREF Lending XII | 161,203 | 161,140 | ||||||||||||||||||||||||||
BMO Facility | BMO Facility | 138,615 | 41,215 | ||||||||||||||||||||||||||
Asset Specific Financing | Asset Specific Financing | ||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIII | KREF Lending XIII | 79,884 | 42,902 | ||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIV | KREF Lending XIV | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XI | KREF Lending XI | 100,000 | 100,000 | ||||||||||||||||||||||||||
Revolver | Revolver | — | 51,739 |
Average Daily Amount Outstanding(A) | ||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||
September 30, 2017 | June 30, 2017 | March 31, 2017 | ||||||||||
Wells Fargo | $ | 388,620 | $ | 248,436 | $ | 287,775 | ||||||
Morgan Stanley | 163,883 | 86,743 | 181,548 | |||||||||
JPMorgan | — | — | — | |||||||||
Goldman Sachs | 10,000 | 30,000 | 30,000 | |||||||||
Barclays | — | — | n.a. |
Three Months Ended | Increase (Decrease) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | Dollars | Percentage | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 152,530 | $ | 143,508 | $ | 9,022 | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 105,976 | 91,592 | 14,384 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net interest income | 46,554 | 51,916 | (5,362) | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from real estate owned operations | 2,246 | 2,417 | (171) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from equity method investments | (347) | 820 | (1,167) | (142) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 2,711 | 1,576 | 1,135 | — | 72 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other income | 4,610 | 4,813 | (203) | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 4,690 | 4,576 | 114 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for (reversal of ) credit losses, net | 60,467 | 21,189 | 39,278 | 185 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management fee to affiliate | 6,523 | 6,578 | (55) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incentive compensation to affiliate | 1,811 | 634 | 1,177 | 186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses from real estate owned operations | 2,758 | 3,593 | (835) | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 76,249 | 36,570 | 39,679 | 109 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes, Noncontrolling Interests, Preferred Dividends and Participating Securities' Share in Earnings | (25,085) | 20,159 | (45,244) | (224) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 169 | 58 | 111 | 191 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | (25,254) | 20,101 | (45,355) | (226) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | (177) | (227) | 50 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to KKR Real Estate Finance Trust Inc. and Subsidiaries | (25,077) | 20,328 | (45,405) | (223) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 5,326 | 5,326 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Participating securities' share in earnings | 407 | 400 | 7 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | (30,810) | $ | 14,602 | $ | (45,412) | (311) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Per Share of Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | (0.45) | $ | 0.21 | $ | (0.66) | (314) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | (0.45) | $ | 0.21 | $ | (0.66) | (314) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Number of Shares of Common Stock Outstanding | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 69,095,011 | 69,109,790 | (14,779) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 69,095,011 | 69,109,790 | (14,779) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends Declared per Share of Common Stock | $ | 0.43 | $ | 0.43 | $ | — | — |
Three Months Ended March 31, | Increase (Decrease) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | Dollars | Percentage | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | $ | 152,530 | $ | 73,230 | $ | 79,300 | 108 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 105,976 | 32,459 | 73,517 | 226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net interest income | 46,554 | 40,771 | 5,783 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from real estate owned operations | 2,246 | 2,629 | (383) | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from equity method investments | (347) | 1,886 | (2,233) | (118) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 2,711 | 1,915 | 796 | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other income (loss) | 4,610 | 6,430 | (1,820) | (28) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 4,690 | 4,446 | 244 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for (reversal of ) credit losses, net | 60,467 | (1,218) | 61,685 | 5,064 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management fee to affiliate | 6,523 | 6,007 | 516 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incentive compensation to affiliate | 1,811 | — | 1,811 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expenses from real estate owned operations | 2,758 | 2,554 | 204 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 76,249 | 11,789 | 64,460 | 547 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes, Noncontrolling Interests, Preferred Dividends and Participating Securities' Share in Earnings | (25,085) | 35,412 | (60,497) | (171) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 169 | — | 169 | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | (25,254) | 35,412 | (60,666) | (171) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | (177) | (56) | (121) | 216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to KKR Real Estate Finance Trust Inc. and Subsidiaries | (25,077) | 35,468 | (60,545) | (171) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 5,326 | 5,326 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Participating securities' share in earnings | 407 | 346 | 61 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Common Stockholders | $ | (30,810) | $ | 29,796 | $ | (60,606) | (203) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Per Share of Common Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | (0.45) | $ | 0.47 | $ | (0.92) | (195) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | (0.45) | $ | 0.46 | $ | (0.91) | (198) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Number of Shares of Common Stock Outstanding | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 69,095,011 | 63,086,452 | 6,008,559 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 69,095,011 | 69,402,626 | (307,615) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends Declared per Share of Common Stock | $ | 0.43 | $ | 0.43 | $ | — | — |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Debt-to-equity ratio(A) | 2.2x | 2.0x | ||||||||||||
Total leverage ratio(B) | 4.0x | 3.8x |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 254,096 | $ | 239,791 | ||||||||||
Available borrowings under revolving credit agreements | 610,000 | 610,000 | ||||||||||||
Available borrowings under master repurchase agreements | 22,418 | 94,426 | ||||||||||||
Available borrowings under term lending agreements | 5,637 | 7,583 | ||||||||||||
$ | 892,151 | $ | 951,800 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
Cash Flows From Operating Activities | $ | 41,635 | $ | 33,130 | ||||||||||||||||
Cash Flows From Investing Activities | (113,080) | (530,474) | ||||||||||||||||||
Cash Flows From Financing Activities | 87,143 | 398,461 | ||||||||||||||||||
Net Increase (Decrease) in Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash | $ | 15,698 | $ | (98,883) |
For the Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2017 | 2016 | Increase (Decrease) | |||||||||
Cash Flows (Used In) From Operating Activities | $ | (43,925 | ) | $ | 18,544 | $ | (62,469 | ) | |||
Cash Flows Used In Investing Activities | (811,489 | ) | (423,187 | ) | (388,302 | ) | |||||
Cash Flows From Financing Activities | 849,644 | 442,365 | 407,279 | ||||||||
Net Increase (Decrease) in Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash | $ | (5,770 | ) | $ | 37,722 | $ | (43,492 | ) |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Received: | ||||||||||||||||||||
Commercial real estate loans | $ | 145,188 | $ | 63,072 | ||||||||||||||||
145,188 | 63,072 | |||||||||||||||||||
Interest Paid: | ||||||||||||||||||||
Interest expense | 95,339 | 24,715 | ||||||||||||||||||
Net interest collections | $ | 49,849 | $ | 38,357 |
For the Nine Months Ended September 30, | |||||||
2017 | 2016 | ||||||
Interest Received: | |||||||
Senior and mezzanine loans | $ | 44,324 | $ | 14,412 | |||
CMBS B-Pieces | 9,356 | 6,311 | |||||
Preferred equity interest(A) | 1,986 | 1,453 | |||||
55,666 | 22,176 | ||||||
Interest Paid: | |||||||
Borrowings secured by senior loans | 10,116 | 2,715 | |||||
Net interest collections | $ | 45,550 | $ | 19,461 |
Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
Management Fees to affiliate | $ | 6,578 | $ | 5,289 | ||||||||||||||||
Incentive Fees to affiliate | 1,811 | — | ||||||||||||||||||
Net decrease in cash and cash equivalents | $ | 8,389 | $ | 5,289 |
For the Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2017 | 2016 | Increase (Decrease) | |||||||||
Management Fees to Affiliate | $ | 7,332 | $ | 3,468 | $ | 3,864 | |||||
Incentive Compensation to Affiliate | — | 496 | (496 | ) | |||||||
Net Decrease in Cash and Cash Equivalents | $ | 7,332 | $ | 3,964 | $ | 3,368 |
Total | Less than 1 year | 1 to 3 years | 3 to 5 years | Thereafter | |||||||||||||||||||||||||
Recourse Obligations: | |||||||||||||||||||||||||||||
Master Repurchase Facilities(A) | |||||||||||||||||||||||||||||
Wells Fargo(B) | $ | 782,809 | $ | 46,015 | $ | 736,794 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
Morgan Stanley(C) | 680,722 | 39,805 | 640,917 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Goldman Sachs(D) | 285,420 | 17,610 | 267,810 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Term Lending Agreements(A) | |||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending IX | 836,747 | 49,515 | 707,569 | 79,663 | — | ||||||||||||||||||||||||
KREF Lending V(E) | 497,224 | 497,224 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XII | 194,034 | 10,458 | 135,582 | 47,994 | |||||||||||||||||||||||||
BMO Facility | 159,594 | 9,410 | 150,184 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Warehouse Facility | |||||||||||||||||||||||||||||
HSBC | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Convertible Notes | 144,851 | 144,851 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Secured Term Loan | 471,789 | 32,598 | 64,153 | 39,477 | 335,561 | ||||||||||||||||||||||||
Future funding obligations(F) | 1,342,584 | 636,995 | 643,656 | 61,933 | — | ||||||||||||||||||||||||
RECOP I commitment(G) | 4,324 | 4,324 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Revolver(H) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total recourse obligations | 5,400,098 | 1,488,805 | 3,346,665 | 229,067 | 335,561 | ||||||||||||||||||||||||
Non-Recourse Obligations: | |||||||||||||||||||||||||||||
Collateralized Loan Obligations | 2,556,417 | 122,935 | 244,862 | 245,870 | 1,942,750 | ||||||||||||||||||||||||
Term Loan Facility | 709,686 | 251,857 | 370,285 | 87,544 | — | ||||||||||||||||||||||||
Asset Specific Financing | |||||||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIII | 107,283 | 6,708 | 13,415 | 87,160 | — | ||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XIV | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
KREF Lending XI | 111,029 | 7,668 | 103,361 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,884,513 | $ | 1,877,973 | $ | 4,078,588 | $ | 649,641 | $ | 2,278,311 |
Total | Less than 1 year | 1 to 3 years | 3 to 5 years | Thereafter | |||||||||||||||
Recourse Obligations: | |||||||||||||||||||
Master Repurchase Facilities(A): | |||||||||||||||||||
Wells Fargo | $ | 531,162 | $ | 15,290 | $ | 515,872 | $ | — | $ | — | |||||||||
Morgan Stanley | 294,371 | 9,333 | 285,038 | — | — | ||||||||||||||
JPMorgan | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
Goldman Sachs | 11,121 | 373 | 748 | 10,000 | — | ||||||||||||||
Revolving Credit Agreement(B): | |||||||||||||||||||
Barclays | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
Total secured financing agreements | 836,654 | 24,996 | 801,658 | 10,000 | — | ||||||||||||||
Future funding obligations(C) | 286,720 | 138,733 | 147,987 | — | — | ||||||||||||||
RECOP commitment(D) | 32,000 | 16,000 | 16,000 | — | — | ||||||||||||||
Total recourse obligations | 1,155,374 | 179,729 | 965,645 | 10,000 | — | ||||||||||||||
Non-Recourse Obligations(E): | |||||||||||||||||||
CMBS | 6,615,678 | 265,252 | 844,534 | 662,840 | 4,843,052 | ||||||||||||||
Total | $ | 7,771,052 | $ | 444,981 | $ | 1,810,179 | $ | 672,840 | $ | 4,843,052 |
Description/ Location | Property Type | Month Originated | Maximum Face Amount | Initial Face Amount Funded | Interest Rate(A) | Maturity Date(B) | LTV | ||||
Senior Loan, North Bergen, NJ | Multifamily | October 2017 | $ | 150,000 | $ | 133,500 | L + 4.3% | November 2022 | 57% |
Period Beginning | Period Ending | Total number of shares purchased | Average price paid per share | Total number of shares repurchased as part of publicly announced program | Approximate dollar value of shares that may yet be purchased under the program | |||||||||||
July 1, 2017 | July 31, 2017 | — | $ | — | — | $ | 100,000,000 | |||||||||
August 1, 2017 | August 31, 2017 | 26,398 | 19.80 | 26,398 | 99,477,000 | |||||||||||
September 1, 2017 | September 30, 2017 | — | — | — | 99,477,000 |
Exhibit Number | Exhibit Description | ||||||||||
10.1 | |||||||||||
31.2 | |||||||||||
32.1 | |||||||||||
32.2 | |||||||||||
101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | ||||||||||
101.SCH | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document. | ||||||||||
101.CAL | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document. | ||||||||||
101.DEF | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document. | ||||||||||
101.LAB | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document. | ||||||||||
101.PRE | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document. | ||||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File, formatted in Inline XBRL and contained in Exhibit 101. |
KKR REAL ESTATE FINANCE TRUST INC. | |||||||||||
Date: | April 24, 2023 | ||||||||||
By: | |||||||||||
/s/ Matthew A. Salem | |||||||||||
Name: Matthew A. Salem | |||||||||||
Title: | |||||||||||
( | |||||||||||
Date: | By: | /s/ Kendra L. Decious | |||||||||
Name: | |||||||||||
Title: Chief Financial Officer and Treasurer | |||||||||||
(Principal Financial and Accounting Officer) |