Exhibit 99.2
American Financial Group, Inc. | ||
Investor Supplement - Third Quarter 2020 | ||
October 28, 2020 | ||
American Financial Group, Inc. Corporate Headquarters Great American Insurance Group Tower 301 E Fourth Street Cincinnati, OH 45202 513 579 6739 |
American Financial Group, Inc. Table of Contents - Investor Supplement - Third Quarter 2020 |
Section | Page | |
Table of Contents - Investor Supplement - Third Quarter 2020 | 2 | |
Financial Highlights | 3 | |
Summary of Earnings | 4 | |
Earnings Per Share Summary | 5 | |
Property and Casualty Insurance Segment | ||
Property and Casualty Insurance - Summary Underwriting Results (GAAP) | 6 | |
Specialty - Underwriting Results (GAAP) | 7 | |
Property and Transportation - Underwriting Results (GAAP) | 8 | |
Specialty Casualty - Underwriting Results (GAAP) | 9 | |
Specialty Financial - Underwriting Results (GAAP) | 10 | |
Other Specialty - Underwriting Results (GAAP) | 11 | |
Annuity Segment | ||
Annuity Earnings | 12a | |
Annuity Earnings - Alternative View | 12b | |
Detail of Annuity Benefits Expense | 13 | |
Core Net Spread on Fixed Annuities | 14 | |
Statutory Annuity Premiums | 15 | |
Fixed Annuity Benefits Accumulated (GAAP) | 16 | |
Guaranteed Minimum Interest Rate Analysis | 17 | |
Annuity Non-Core Earnings (Losses) | 18 | |
Reconciliation from Core to GAAP Annuity Pretax Earnings | 19 | |
Consolidated Balance Sheet / Book Value / Debt | ||
Consolidated Balance Sheet | 20 | |
Book Value Per Share and Price / Book Summary | 21 | |
Capitalization | 22 | |
Additional Supplemental Information | 23 | |
Consolidated Investment Supplement | ||
Total Cash and Investments | 24 | |
Net Investment Income | 25 | |
Insurance Companies’ Alternative Investments | 26 | |
Fixed Maturities - By Security Type - AFG Consolidated | 27 | |
Fixed Maturities - By Security Type Portfolio | 28 | |
Fixed Maturities - Credit Rating | 29 | |
Mortgage-Backed Securities - AFG Consolidated | 30 | |
Mortgage-Backed Securities Portfolio | 31 |
Appendix | ||||
A. | Components of Core Operating Earnings As Reported | 32 | ||
B. | Fixed Maturities by Credit Rating & NAIC Designation by Type 9/30/2020 | 33 | ||
C. | Fixed Maturities by Credit Rating & NAIC Designation by Type 12/31/2019 | 34 | ||
D. | Corporate Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Industry 9/30/2020 | 35 | ||
E. | Corporate Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Industry 12/31/2019 | 36 | ||
F. | Asset-Backed Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Collateral Type 9/30/2020 | 37 | ||
G. | Asset-Backed Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Collateral Type 12/31/2019 | 38 | ||
H. | Real Estate-Related Investments 9/30/2020 | 39 | ||
I. | Real Estate-Related Investments 12/31/2019 | 40 |
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American Financial Group, Inc. Financial Highlights (in millions, except per share information) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) | $ | 164 | $ | 177 | $ | (301 | ) | $ | 211 | $ | 147 | $ | 40 | $ | 686 | |||||||||||||
Core net operating earnings | 217 | 95 | 171 | 203 | 205 | 483 | 581 | |||||||||||||||||||||
Core net operating earnings before alternative investments marked to market | 163 | 139 | 178 | 173 | 166 | 480 | 474 | |||||||||||||||||||||
Total assets | 73,110 | 70,867 | 67,643 | 70,130 | 69,067 | 73,110 | 69,067 | |||||||||||||||||||||
Adjusted shareholders’ equity (a) | 5,087 | 5,049 | 4,987 | 5,390 | 5,376 | 5,087 | 5,376 | |||||||||||||||||||||
Property and Casualty net written premiums | 1,488 | 1,123 | 1,165 | 1,313 | 1,618 | 3,776 | 4,029 | |||||||||||||||||||||
Gross Annuity statutory premiums | 871 | 687 | 1,210 | 1,139 | 1,077 | 2,768 | 3,821 | |||||||||||||||||||||
Net Annuity statutory premiums | 703 | 609 | 1,210 | 1,139 | 1,077 | 2,522 | 3,821 | |||||||||||||||||||||
Per share data | ||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings (loss) per share | $ | 1.86 | $ | 1.97 | $ | (3.34 | ) | $ | 2.31 | $ | 1.62 | $ | 0.45 | $ | 7.55 | |||||||||||||
Core net operating earnings per share | 2.45 | 1.05 | 1.88 | 2.22 | 2.25 | 5.37 | 6.39 | |||||||||||||||||||||
Core net operating earnings per share before alternative investments marked to market | 1.84 | 1.53 | 1.96 | 1.90 | 1.82 | 5.34 | 5.21 | |||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share (a) | 58.29 | 56.95 | 55.52 | 59.70 | 59.65 | 58.29 | 59.65 | |||||||||||||||||||||
Cash dividends per common share | 0.4500 | 0.4500 | 0.4500 | 2.2500 | 0.4000 | 1.3500 | 2.7000 | |||||||||||||||||||||
Financial ratios | ||||||||||||||||||||||||||||
Annualized return on equity (b) | 12.9 | % | 14.1 | % | (23.1 | %) | 15.6 | % | 11.0 | % | 1.0 | % | 17.6 | % | ||||||||||||||
Annualized core operating return on equity (b) | 17.1 | % | 7.5 | % | 13.2 | % | 15.0 | % | 15.3 | % | 12.5 | % | 14.9 | % | ||||||||||||||
Property and Casualty combined ratio - Specialty: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss & LAE ratio | 63.8 | % | 62.6 | % | 58.5 | % | 63.2 | % | 63.1 | % | 61.8 | % | 60.9 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 28.3 | % | 32.6 | % | 33.7 | % | 30.3 | % | 30.9 | % | 31.4 | % | 32.9 | % | ||||||||||||||
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Combined ratio - Specialty | 92.1 | % | 95.2 | % | 92.2 | % | 93.5 | % | 94.0 | % | 93.2 | % | 93.8 | % | ||||||||||||||
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Net interest spread on fixed annuities - before alternative investments marked to market | 1.51 | % | 1.60 | % | 1.59 | % | 1.71 | % | 1.65 | % | 1.57 | % | 1.68 | % | ||||||||||||||
Alternative investments marked to market | 0.45 | % | (0.36 | %) | (0.06 | %) | 0.23 | % | 0.28 | % | 0.01 | % | 0.31 | % | ||||||||||||||
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Net interest spread on fixed annuities - including alternative investments marked to market | 1.96 | % | 1.24 | % | 1.53 | % | 1.94 | % | 1.93 | % | 1.58 | % | 1.99 | % | ||||||||||||||
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Net spread earned on fixed annuities: | ||||||||||||||||||||||||||||
Core operating - before alternative investments marked to market | 0.80 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.87 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.79 | % | ||||||||||||||
Alternative investments marked to market, net of DAC | 0.39 | % | (0.41 | %) | (0.12 | %) | 0.20 | % | 0.26 | % | (0.05 | %) | 0.29 | % | ||||||||||||||
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Core operating | 1.19 | % | 0.39 | % | 0.69 | % | 1.07 | % | 1.06 | % | 0.76 | % | 1.08 | % | ||||||||||||||
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(a) | Excludes unrealized gains related to fixed maturity investments, a reconciliation to the GAAP measure is on page 21. |
(b) | Excludes accumulated other comprehensive income. |
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American Financial Group, Inc. Summary of Earnings ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting profit | $ | 103 | $ | 52 | $ | 88 | $ | 88 | $ | 72 | $ | 243 | $ | 218 | ||||||||||||||
Net investment income | 111 | 72 | 99 | 120 | 124 | 282 | 352 | |||||||||||||||||||||
Other expense | (9 | ) | (8 | ) | (6 | ) | (9 | ) | (2 | ) | (23 | ) | (16 | ) | ||||||||||||||
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Property and Casualty Insurance operating earnings | 205 | 116 | 181 | 199 | 194 | 502 | 554 | |||||||||||||||||||||
Annuity operating earnings | 121 | 42 | 67 | 104 | 100 | 230 | 294 | |||||||||||||||||||||
Interest expense of parent holding companies | (24 | ) | (23 | ) | (17 | ) | (18 | ) | (17 | ) | (64 | ) | (50 | ) | ||||||||||||||
Other expense | (28 | ) | (20 | ) | (20 | ) | (32 | ) | (22 | ) | (68 | ) | (74 | ) | ||||||||||||||
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Pretax core operating earnings | 274 | 115 | 211 | 253 | 255 | 600 | 724 | |||||||||||||||||||||
Income tax expense | 57 | 20 | 40 | 50 | 50 | 117 | 143 | |||||||||||||||||||||
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Core net operating earnings | 217 | 95 | 171 | 203 | 205 | 483 | 581 | |||||||||||||||||||||
Non-core items, net of tax: | ||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains (losses) on securities | 35 | 161 | (435 | ) | 51 | (14 | ) | (239 | ) | 176 | ||||||||||||||||||
Annuity non-core earnings (losses) | (34 | ) | (47 | ) | (30 | ) | 19 | (21 | ) | (111 | ) | (48 | ) | |||||||||||||||
Special A&E charges: | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance run-off operations | (37 | ) | — | — | — | (14 | ) | (37 | ) | (14 | ) | |||||||||||||||||
Former Railroad and Manufacturing operations | (17 | ) | — | — | — | (9 | ) | (17 | ) | (9 | ) | |||||||||||||||||
Neon exited lines | 3 | (32 | ) | (7 | ) | (58 | ) | — | (36 | ) | — | |||||||||||||||||
Other non-core items | (3 | ) | — | — | (4 | ) | — | (3 | ) | — | ||||||||||||||||||
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Net earnings (loss) | $ | 164 | $ | 177 | $ | (301 | ) | $ | 211 | $ | 147 | $ | 40 | $ | 686 | |||||||||||||
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American Financial Group, Inc. Earnings Per Share Summary (in millions, except per share information) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Core net operating earnings | $ | 217 | $ | 95 | $ | 171 | $ | 203 | $ | 205 | $ | 483 | $ | 581 | ||||||||||||||
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Net earnings (loss) | $ | 164 | $ | 177 | $ | (301 | ) | $ | 211 | $ | 147 | $ | 40 | $ | 686 | |||||||||||||
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Average number of diluted shares - core | 88.546 | 89.997 | 91.138 | 91.274 | 91.137 | 89.889 | 90.940 | |||||||||||||||||||||
Average number of diluted shares - net | 88.546 | 89.997 | 90.295 | 91.274 | 91.137 | 89.889 | 90.940 | |||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||||
Core net operating earnings per share | $ | 2.45 | $ | 1.05 | $ | 1.88 | $ | 2.22 | $ | 2.25 | $ | 5.37 | $ | 6.39 | ||||||||||||||
Realized gains (losses) on securities | 0.40 | 1.80 | (4.81 | ) | 0.56 | (0.15 | ) | (2.64 | ) | 1.93 | ||||||||||||||||||
Annuity non-core earnings (losses) | (0.38 | ) | (0.52 | ) | (0.34 | ) | 0.21 | (0.23 | ) | (1.23 | ) | (0.52 | ) | |||||||||||||||
Special A&E charges: | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance run-off operations | (0.42 | ) | — | — | — | (0.15 | ) | (0.42 | ) | (0.15 | ) | |||||||||||||||||
Former Railroad and Manufacturing operations | (0.19 | ) | — | — | — | (0.10 | ) | (0.19 | ) | (0.10 | ) | |||||||||||||||||
Neon exited lines | 0.03 | (0.36 | ) | (0.07 | ) | (0.64 | ) | — | (0.41 | ) | — | |||||||||||||||||
Other non-core items | (0.03 | ) | — | — | (0.04 | ) | — | (0.03 | ) | — | ||||||||||||||||||
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Diluted earnings (loss) per share | $ | 1.86 | $ | 1.97 | $ | (3.34 | ) | $ | 2.31 | $ | 1.62 | $ | 0.45 | $ | 7.55 | |||||||||||||
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American Financial Group, Inc. Property and Casualty Insurance — Summary Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Property and Transportation | $ | 47 | $ | 33 | $ | 27 | $ | (2 | ) | $ | 38 | $ | 107 | $ | 81 | |||||||||||||
Specialty Casualty | 53 | 27 | 52 | 69 | 23 | 132 | 106 | |||||||||||||||||||||
Specialty Financial | 13 | — | 17 | 32 | 26 | 30 | 60 | |||||||||||||||||||||
Other Specialty | (9 | ) | (6 | ) | (7 | ) | (10 | ) | 1 | (22 | ) | (11 | ) | |||||||||||||||
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Underwriting profit — Specialty | 104 | 54 | 89 | 89 | 88 | 247 | 236 | |||||||||||||||||||||
Other core charges, included in loss and LAE | (1 | ) | (2 | ) | (1 | ) | (1 | ) | (16 | ) | (4 | ) | (18 | ) | ||||||||||||||
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Underwriting profit — Core | 103 | 52 | 88 | 88 | 72 | 243 | 218 | |||||||||||||||||||||
Special A&E charges, included in loss and LAE | (47 | ) | — | — | — | (18 | ) | (47 | ) | (18 | ) | |||||||||||||||||
Neon exited lines (a) | (38 | ) | (43 | ) | (1 | ) | (76 | ) | — | (82 | ) | — | ||||||||||||||||
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Underwriting profit (loss) —Property and Casualty Insurance | $ | 18 | $ | 9 | $ | 87 | $ | 12 | $ | 54 | $ | 114 | $ | 200 | ||||||||||||||
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Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 related losses | $ | — | $ | 105 | $ | 10 | $ | — | $ | — | $ | 115 | $ | — | ||||||||||||||
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Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | 5 | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 5 | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 52 | 26 | 9 | 14 | 22 | 87 | 46 | |||||||||||||||||||||
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Total current accident year catastrophe losses | $ | 57 | $ | 26 | $ | 9 | $ | 15 | $ | 22 | $ | 92 | $ | 46 | ||||||||||||||
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Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | — | $ | (77 | ) | $ | (42 | ) | $ | (45 | ) | $ | (12 | ) | $ | (119 | ) | $ | (98 | ) | ||||||||
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Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Transportation | 91.9 | % | 91.7 | % | 92.9 | % | 100.4 | % | 93.5 | % | 92.1 | % | 93.8 | % | ||||||||||||||
Specialty Casualty | 90.7 | % | 94.9 | % | 90.7 | % | 89.7 | % | 96.5 | % | 92.1 | % | 94.5 | % | ||||||||||||||
Specialty Financial | 91.6 | % | 100.4 | % | 89.1 | % | 79.6 | % | 83.7 | % | 93.5 | % | 86.8 | % | ||||||||||||||
Other Specialty | 115.6 | % | 114.2 | % | 117.7 | % | 122.5 | % | 98.5 | % | 115.7 | % | 110.2 | % | ||||||||||||||
Combined ratio — Specialty | 92.1 | % | 95.2 | % | 92.2 | % | 93.5 | % | 94.0 | % | 93.2 | % | 93.8 | % | ||||||||||||||
Other core charges | 0.1 | % | 0.2 | % | 0.1 | % | 0.1 | % | 1.1 | % | 0.1 | % | 0.5 | % | ||||||||||||||
Neon exited lines charge | 3.1 | % | 3.8 | % | 0.5 | % | 5.5 | % | 0.0 | % | 2.4 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Special A&E charges | 3.5 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 1.2 | % | 1.3 | % | 0.4 | % | ||||||||||||||
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Combined ratio | 98.8 | % | 99.2 | % | 92.8 | % | 99.1 | % | 96.3 | % | 97.0 | % | 94.7 | % | ||||||||||||||
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P&C combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 95.0 | % | 94.8 | % | 94.6 | % | 101.4 | % | 95.5 | % | 94.8 | % | 96.1 | % | ||||||||||||||
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Loss and LAE components — property and casualty insurance | ||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year, excluding COVID-19 related and catastrophe losses | 66.0 | % | 60.7 | % | 60.3 | % | 68.9 | % | 64.6 | % | 62.5 | % | 63.2 | % | ||||||||||||||
COVID-19 related losses | 0.0 | % | 8.8 | % | 0.8 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 3.0 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses | 3.8 | % | 2.1 | % | 0.8 | % | 1.0 | % | 1.6 | % | 2.3 | % | 1.2 | % | ||||||||||||||
Prior accident year loss reserve development | 0.0 | % | (6.5 | %) | (3.4 | %) | (3.3 | %) | (0.8 | %) | (3.1 | %) | (2.6 | %) | ||||||||||||||
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Loss and LAE ratio | 69.8 | % | 65.1 | % | 58.5 | % | 66.6 | % | 65.4 | % | 64.7 | % | 61.8 | % | ||||||||||||||
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(a) | AFG recorded $70 million in non-core losses related to the runoff of Neon in the third quarter of 2020, which included an estimated $30 million expected loss on the sale of the business. In conjunction with the sale, AFG recognized a tax benefit of $73 million, resulting in a net favorable $3 million ($0.03 per share) non-core, after-tax impact from Neon exited lines in the third quarter of 2020. |
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American Financial Group, Inc. Specialty — Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 2,223 | $ | 1,539 | $ | 1,526 | $ | 1,749 | $ | 2,351 | $ | 5,288 | $ | 5,550 | ||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums | (735 | ) | (416 | ) | (361 | ) | (436 | ) | (733 | ) | (1,512 | ) | (1,521 | ) | ||||||||||||||
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Net written premiums | 1,488 | 1,123 | 1,165 | 1,313 | 1,618 | 3,776 | 4,029 | |||||||||||||||||||||
Change in unearned premiums | (149 | ) | — | (27 | ) | 57 | (176 | ) | (176 | ) | (214 | ) | ||||||||||||||||
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Net earned premiums | 1,339 | 1,123 | 1,138 | 1,370 | 1,442 | 3,600 | 3,815 | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE | 855 | 703 | 666 | 865 | 910 | 2,224 | 2,323 | |||||||||||||||||||||
Underwriting expense | 380 | 366 | 383 | 416 | 444 | 1,129 | 1,256 | |||||||||||||||||||||
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Underwriting profit | $ | 104 | $ | 54 | $ | 89 | $ | 89 | $ | 88 | $ | 247 | $ | 236 | ||||||||||||||
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Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 related losses | $ | — | $ | 85 | $ | 10 | $ | — | $ | — | $ | 95 | $ | — | ||||||||||||||
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Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | 5 | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 5 | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 36 | 26 | 9 | 14 | 22 | 71 | 46 | |||||||||||||||||||||
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Total current accident year catastrophe losses | $ | 41 | $ | 26 | $ | 9 | $ | 15 | $ | 22 | $ | 76 | $ | 46 | ||||||||||||||
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Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | (48 | ) | $ | (85 | ) | $ | (48 | ) | $ | (53 | ) | $ | (46 | ) | $ | (181 | ) | $ | (134 | ) | |||||||
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Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 63.8 | % | 62.6 | % | 58.5 | % | 63.2 | % | 63.1 | % | 61.8 | % | 60.9 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 28.3 | % | 32.6 | % | 33.7 | % | 30.3 | % | 30.9 | % | 31.4 | % | 32.9 | % | ||||||||||||||
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Combined ratio | 92.1 | % | 95.2 | % | 92.2 | % | 93.5 | % | 94.0 | % | 93.2 | % | 93.8 | % | ||||||||||||||
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Specialty combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 93.1 | % | 92.9 | % | 94.7 | % | 96.3 | % | 95.5 | % | 93.6 | % | 96.1 | % | ||||||||||||||
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Loss and LAE components: | ||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year, excluding COVID-19 related and catastrophe losses | 64.8 | % | 60.3 | % | 61.0 | % | 66.0 | % | 64.6 | % | 62.2 | % | 63.2 | % | ||||||||||||||
COVID-19 related losses | 0.0 | % | 7.6 | % | 0.9 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 2.6 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses | 2.7 | % | 2.3 | % | 0.8 | % | 1.0 | % | 1.6 | % | 2.0 | % | 1.2 | % | ||||||||||||||
Prior accident year loss reserve development | (3.7 | %) | (7.6 | %) | (4.2 | %) | (3.8 | %) | (3.1 | %) | (5.0 | %) | (3.5 | %) | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 63.8 | % | 62.6 | % | 58.5 | % | 63.2 | % | 63.1 | % | 61.8 | % | 60.9 | % | ||||||||||||||
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American Financial Group, Inc. Property and Transportation — Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 1,061 | $ | 611 | $ | 494 | $ | 628 | $ | 1,113 | $ | 2,166 | $ | 2,131 | ||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums | (426 | ) | (185 | ) | (108 | ) | (179 | ) | (452 | ) | (719 | ) | (704 | ) | ||||||||||||||
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Net written premiums | 635 | 426 | 386 | 449 | 661 | 1,447 | 1,427 | |||||||||||||||||||||
Change in unearned premiums | (61 | ) | (36 | ) | — | 56 | (78 | ) | (97 | ) | (104 | ) | ||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Net earned premiums | 574 | 390 | 386 | 505 | 583 | 1,350 | 1,323 | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE | 403 | 239 | 237 | 392 | 421 | 879 | 905 | |||||||||||||||||||||
Underwriting expense | 124 | 118 | 122 | 115 | 124 | 364 | 337 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Underwriting profit | $ | 47 | $ | 33 | $ | 27 | $ | (2 | ) | $ | 38 | $ | 107 | $ | 81 | |||||||||||||
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| |||||||||||||||
Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 related losses | $ | 1 | $ | 3 | $ | 3 | $ | — | $ | — | $ | 7 | $ | — | ||||||||||||||
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Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 18 | 15 | 8 | 7 | 8 | 41 | 25 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Total current accident year catastrophe losses | $ | 18 | $ | 15 | $ | 8 | $ | 7 | $ | 8 | $ | 41 | $ | 25 | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | (26 | ) | $ | (28 | ) | $ | (24 | ) | $ | (18 | ) | $ | (17 | ) | $ | (78 | ) | $ | (49 | ) | |||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 70.1 | % | 61.3 | % | 61.4 | % | 77.8 | % | 72.1 | % | 65.1 | % | 68.3 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 21.8 | % | 30.4 | % | 31.5 | % | 22.6 | % | 21.4 | % | 27.0 | % | 25.5 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio | 91.9 | % | 91.7 | % | 92.9 | % | 100.4 | % | 93.5 | % | 92.1 | % | 93.8 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 93.2 | % | 94.3 | % | 96.2 | % | 102.5 | % | 94.9 | % | 94.4 | % | 95.6 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Loss and LAE components: | ||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year, excluding COVID-19 related and catastrophe losses | 71.4 | % | 63.9 | % | 64.7 | % | 79.9 | % | 73.5 | % | 67.4 | % | 70.1 | % | ||||||||||||||
COVID-19 related losses | 0.1 | % | 0.8 | % | 0.6 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 0.5 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses | 3.1 | % | 3.8 | % | 2.2 | % | 1.4 | % | 1.4 | % | 3.0 | % | 1.9 | % | ||||||||||||||
Prior accident year loss reserve development | (4.5 | %) | (7.2 | %) | (6.1 | %) | (3.5 | %) | (2.8 | %) | (5.8 | %) | (3.7 | %) | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 70.1 | % | 61.3 | % | 61.4 | % | 77.8 | % | 72.1 | % | 65.1 | % | 68.3 | % | ||||||||||||||
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Page 8
American Financial Group, Inc. Specialty Casualty — Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 978 | $ | 752 | $ | 849 | $ | 929 | $ | 1,031 | $ | 2,579 | $ | 2,839 | ||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums | (336 | ) | (241 | ) | (263 | ) | (260 | ) | (287 | ) | (840 | ) | (807 | ) | ||||||||||||||
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Net written premiums | 642 | 511 | 586 | 669 | 744 | 1,739 | 2,032 | |||||||||||||||||||||
Change in unearned premiums | (82 | ) | 36 | (30 | ) | 7 | (86 | ) | (76 | ) | (111 | ) | ||||||||||||||||
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Net earned premiums | 560 | 547 | 556 | 676 | 658 | 1,663 | 1,921 | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE | 352 | 367 | 340 | 402 | 416 | 1,059 | 1,184 | |||||||||||||||||||||
Underwriting expense | 155 | 153 | 164 | 205 | 219 | 472 | 631 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Underwriting profit | $ | 53 | $ | 27 | $ | 52 | $ | 69 | $ | 23 | $ | 132 | $ | 106 | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
COVID-19 related losses | (1 | ) | $ | 52 | $ | 7 | $ | — | $ | — | $ | 58 | $ | — | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | 5 | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 5 | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 3 | 6 | — | 5 | 10 | 9 | 12 | |||||||||||||||||||||
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Total current accident year catastrophe losses | $ | 8 | $ | 6 | $ | — | $ | 6 | $ | 10 | $ | 14 | $ | 12 | ||||||||||||||
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Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | (16 | ) | $ | (51 | ) | $ | (24 | ) | $ | (25 | ) | $ | (19 | ) | $ | (91 | ) | $ | (63 | ) | |||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 62.9 | % | 67.1 | % | 61.1 | % | 59.4 | % | 63.1 | % | 63.7 | % | 61.6 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 27.8 | % | 27.8 | % | 29.6 | % | 30.3 | % | 33.4 | % | 28.4 | % | 32.9 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio | 90.7 | % | 94.9 | % | 90.7 | % | 89.7 | % | 96.5 | % | 92.1 | % | 94.5 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 92.9 | % | 93.8 | % | 93.6 | % | 92.7 | % | 97.8 | % | 93.5 | % | 97.1 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Loss and LAE components: | ||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year, excluding COVID-19 related and catastrophe losses | 65.1 | % | 66.0 | % | 64.0 | % | 62.4 | % | 64.4 | % | 65.1 | % | 64.2 | % | ||||||||||||||
COVID-19 related losses | (0.1 | %) | 9.5 | % | 1.3 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 3.5 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses | 0.8 | % | 0.9 | % | 0.0 | % | 0.8 | % | 1.6 | % | 0.6 | % | 0.6 | % | ||||||||||||||
Prior accident year loss reserve development | (2.9 | %) | (9.3 | %) | (4.2 | %) | (3.8 | %) | (2.9 | %) | (5.5 | %) | (3.2 | %) | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 62.9 | % | 67.1 | % | 61.1 | % | 59.4 | % | 63.1 | % | 63.7 | % | 61.6 | % | ||||||||||||||
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American Financial Group, Inc. Specialty Financial — Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 184 | $ | 176 | $ | 183 | $ | 192 | $ | 207 | $ | 543 | $ | 580 | ||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums | (31 | ) | (37 | ) | (34 | ) | (36 | ) | (40 | ) | (102 | ) | (119 | ) | ||||||||||||||
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Net written premiums | 153 | 139 | 149 | 156 | 167 | 441 | 461 | |||||||||||||||||||||
Change in unearned premiums | 2 | 5 | 7 | (4 | ) | (6 | ) | 14 | (3 | ) | ||||||||||||||||||
|
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| |||||||||||||||
Net earned premiums | 155 | 144 | 156 | 152 | 161 | 455 | 458 | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE | 62 | 65 | 59 | 40 | 47 | 186 | 152 | |||||||||||||||||||||
Underwriting expense | 80 | 79 | 80 | 80 | 88 | 239 | 246 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Underwriting profit | $ | 13 | $ | — | $ | 17 | $ | 32 | $ | 26 | $ | 30 | $ | 60 | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 related losses | $ | (1 | ) | $ | 30 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 29 | $ | — | |||||||||||||
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| |||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 13 | 5 | 1 | 2 | 3 | 19 | 8 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Total current accident year catastrophe losses | $ | 13 | $ | 5 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 3 | $ | 19 | $ | 8 | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | (9 | ) | $ | (11 | ) | $ | (2 | ) | $ | (14 | ) | $ | (9 | ) | $ | (22 | ) | $ | (24 | ) | |||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 39.9 | % | 44.9 | % | 38.0 | % | 26.1 | % | 29.7 | % | 40.8 | % | 33.3 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 51.7 | % | 55.5 | % | 51.1 | % | 53.5 | % | 54.0 | % | 52.7 | % | 53.5 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio | 91.6 | % | 100.4 | % | 89.1 | % | 79.6 | % | 83.7 | % | 93.5 | % | 86.8 | % | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 89.5 | % | 83.7 | % | 89.5 | % | 87.7 | % | 87.2 | % | 87.6 | % | 90.3 | % | ||||||||||||||
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Loss and LAE components: | ||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year, excluding COVID-19 related and catastrophe losses | 37.8 | % | 28.2 | % | 38.4 | % | 34.2 | % | 33.2 | % | 34.9 | % | 36.8 | % | ||||||||||||||
COVID-19 related losses | (0.8 | %) | 21.1 | % | 0.1 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | 6.4 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses | 8.6 | % | 3.6 | % | 0.6 | % | 1.1 | % | 2.0 | % | 4.3 | % | 1.8 | % | ||||||||||||||
Prior accident year loss reserve development | (5.7 | %) | (8.0 | %) | (1.1 | %) | (9.2 | %) | (5.5 | %) | (4.8 | %) | (5.3 | %) | ||||||||||||||
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Loss and LAE ratio | 39.9 | % | 44.9 | % | 38.0 | % | 26.1 | % | 29.7 | % | 40.8 | % | 33.3 | % | ||||||||||||||
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American Financial Group, Inc. Other Specialty - Underwriting Results (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums | 58 | 47 | 44 | 39 | 46 | 149 | 109 | |||||||||||||||||||||
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Net written premiums | 58 | 47 | 44 | 39 | 46 | 149 | 109 | |||||||||||||||||||||
Change in unearned premiums | (8 | ) | (5 | ) | (4 | ) | (2 | ) | (6 | ) | (17 | ) | 4 | |||||||||||||||
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Net earned premiums | 50 | 42 | 40 | 37 | 40 | 132 | 113 | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE | 38 | 32 | 30 | 31 | 26 | 100 | 82 | |||||||||||||||||||||
Underwriting expense | 21 | 16 | 17 | 16 | 13 | 54 | 42 | |||||||||||||||||||||
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Underwriting profit (loss) | $ | (9 | ) | $ | (6 | ) | $ | (7 | ) | $ | (10 | ) | $ | 1 | $ | (22 | ) | $ | (11 | ) | ||||||||
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Included in results above: | ||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 related losses | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | ||||||||||||||
Current accident year catastrophe losses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe reinstatement premium | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
Catastrophe loss | 2 | — | — | — | 1 | 2 | 1 | |||||||||||||||||||||
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Total current accident year catastrophe losses | $ | 2 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | ||||||||||||||
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Prior year loss reserve development (favorable) / adverse | $ | 3 | $ | 5 | $ | 2 | $ | 4 | $ | (1 | ) | $ | 10 | $ | 2 | |||||||||||||
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Combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 78.6 | % | 76.9 | % | 73.9 | % | 83.5 | % | 64.0 | % | 76.6 | % | 72.7 | % | ||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 37.0 | % | 37.3 | % | 43.8 | % | 39.0 | % | 34.5 | % | 39.1 | % | 37.5 | % | ||||||||||||||
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Combined ratio | 115.6 | % | 114.2 | % | 117.7 | % | 122.5 | % | 98.5 | % | 115.7 | % | 110.2 | % | ||||||||||||||
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Combined ratio excl. COVID-19 related losses, catastrophe losses, and prior year loss reserve development | 107.8 | % | 100.3 | % | 113.4 | % | 113.4 | % | 99.0 | % | 107.0 | % | 107.3 | % | ||||||||||||||
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Page 11
American Financial Group, Inc. Annuity Earnings ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 418 | $ | 421 | $ | 428 | $ | 435 | $ | 421 | $ | 1,267 | $ | 1,247 | ||||||||||||||
Alternative investments marked to market through core operating earnings | 46 | (37 | ) | (6 | ) | 23 | 27 | 3 | 87 | |||||||||||||||||||
Guaranteed withdrawal benefit fees | 18 | 17 | 17 | 17 | 17 | 52 | 50 | |||||||||||||||||||||
Policy charges and other miscellaneous income (a) | 17 | 13 | 18 | 13 | 14 | 48 | 39 | |||||||||||||||||||||
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Total revenues | 499 | 414 | 457 | 488 | 479 | 1,370 | 1,423 | |||||||||||||||||||||
Annuity benefits (a) | 282 | 274 | 287 | 285 | 280 | 843 | 822 | |||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 64 | 62 | 71 | 65 | 64 | 197 | 191 | |||||||||||||||||||||
Other expenses | 32 | 36 | 32 | 34 | 35 | 100 | 105 | |||||||||||||||||||||
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Total costs and expenses | 378 | 372 | 390 | 384 | 379 | 1,140 | 1,118 | |||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 305 | ||||||||||||||
Other amounts previously reported as core operating, net (b) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | (11 | ) | ||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings - as reported | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 294 | ||||||||||||||
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Components of Pretax Annuity Core Operating Earnings | ||||||||||||||||||||||||||||
Pretax annuity core operating earnings before items below | $ | 81 | $ | 84 | $ | 79 | $ | 84 | $ | 75 | $ | 244 | $ | 225 | ||||||||||||||
Other amounts previously reported as core operating, net (b) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | (11 | ) | ||||||||||||||||||||
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Pretax annuity core operating earnings before alternative investments marked to market | 81 | 84 | 79 | 84 | 75 | 244 | 214 | |||||||||||||||||||||
Alternative investments marked to market, net of DAC | 40 | (42 | ) | (12 | ) | 20 | 25 | (14 | ) | 80 | ||||||||||||||||||
Pretax Annuity core operating earnings - as reported | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 294 | ||||||||||||||
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(a) | Gains received on options in excess of index credits to policyholder are recorded through annuity benefits for GAAP. For the investor supplement presentation, these gains are shown in policy charges and other miscellaneous income. |
(b) | “Other” primarily reflects (1) the impact of fair value accounting, (2) the impact of changes in the stock market on the liability for guaranteed benefits and DAC, and (3) unlocking. |
Page 12a
American Financial Group, Inc. Annuity Earnings - Alternative View ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income (excluding alternative investments marked to market) | $ | 416 | $ | 418 | $ | 426 | $ | 433 | $ | 419 | $ | 1,260 | $ | 1,240 | ||||||||||||||
Guaranteed withdrawal benefit fees | 18 | 17 | 17 | 17 | 17 | 52 | 50 | |||||||||||||||||||||
Policy charges and other miscellaneous income (a) | 14 | 12 | 15 | 10 | 11 | 41 | 31 | |||||||||||||||||||||
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Total revenues | 448 | 447 | 458 | 460 | 447 | 1,353 | 1,321 | |||||||||||||||||||||
Annuity benefits (a) | 281 | 273 | 285 | 284 | 278 | 839 | 817 | |||||||||||||||||||||
Acquisition expenses (excluding alternative investments marked to market) | 57 | 57 | 61 | 61 | 60 | 175 | 179 | |||||||||||||||||||||
Other expenses | 31 | 35 | 32 | 33 | 34 | 98 | 103 | |||||||||||||||||||||
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Total costs and expenses | 369 | 365 | 378 | 378 | 372 | 1,112 | 1,099 | |||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings (excluding variable annuity earnings and alternative investments marked to market) | 79 | 82 | 80 | 82 | 75 | 241 | 222 | |||||||||||||||||||||
Variable annuity earnings | 2 | 2 | (1 | ) | 2 | — | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings (excluding alternative investments marked to market) | 81 | 84 | 79 | 84 | 75 | 244 | 225 | |||||||||||||||||||||
Alternative investments marked to market, net of DAC | 40 | (42 | ) | (12 | ) | 20 | 25 | (14 | ) | 80 | ||||||||||||||||||
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Pretax annuity core operating earnings | 121 | 42 | 67 | 104 | 100 | 230 | 305 | |||||||||||||||||||||
Other amounts previously reported as core operating, net (b) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | (11 | ) | ||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Pretax Annuity core operating earnings - as reported | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 294 | ||||||||||||||
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(a) | Gains received on options in excess of index credits to policyholder are recorded through annuity benefits for GAAP. For the investor supplement presentation, these gains are shown in policy charges and other miscellaneous income. |
(b) | “Other” primarily reflects (1) the impact of fair value accounting, (2) the impact of changes in the stock market on the liability for guaranteed benefits and DAC, and (3) unlocking. |
Page 12b
American Financial Group, Inc. Detail of Annuity Benefits Expense ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Detail of annuity benefits expense: | ||||||||||||||||||||||||||||
Cost of funds: | ||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of options (a) | $ | 148 | $ | 148 | $ | 150 | $ | 150 | $ | 149 | $ | 446 | $ | 436 | ||||||||||||||
Traditional fixed annuities | 64 | 64 | 63 | 62 | 62 | 191 | 182 | |||||||||||||||||||||
Fixed component of fixed-indexed annuities | 26 | 26 | 25 | 25 | 24 | 77 | 69 | |||||||||||||||||||||
Immediate annuities | 5 | 6 | 6 | 6 | 6 | 17 | 18 | |||||||||||||||||||||
Pension risk transfer | 5 | 4 | 4 | 3 | 2 | 13 | 4 | |||||||||||||||||||||
Federal Home Loan Bank | 1 | 3 | 5 | 6 | 7 | 9 | 21 | |||||||||||||||||||||
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Total cost of funds | 249 | 251 | 253 | 252 | 250 | 753 | 730 | |||||||||||||||||||||
Guaranteed withdrawal benefit reserve | 26 | 17 | 25 | 24 | 21 | 68 | 60 | |||||||||||||||||||||
Amortization of sales inducements | 2 | 2 | 2 | 3 | 3 | 6 | 11 | |||||||||||||||||||||
Change in expected death and annuitization reserve and other | 5 | 4 | 7 | 6 | 6 | 16 | 21 | |||||||||||||||||||||
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Total other annuity benefits | 33 | 23 | 34 | 33 | 30 | 90 | 92 | |||||||||||||||||||||
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Total annuity benefits expense | $ | 282 | $ | 274 | $ | 287 | $ | 285 | $ | 280 | $ | 843 | $ | 822 | ||||||||||||||
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(a) Amortization of options, net of DAC and reserve offsets: | ||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of options | $ | 148 | $ | 148 | $ | 150 | $ | 150 | $ | 149 | $ | 446 | $ | 436 | ||||||||||||||
DAC and reserve offsets | (76 | ) | (77 | ) | (77 | ) | (77 | ) | (74 | ) | (230 | ) | (220 | ) | ||||||||||||||
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Amortization of options, net of DAC and reserve offsets | $ | 72 | $ | 71 | $ | 73 | $ | 73 | $ | 75 | $ | 216 | $ | 216 | ||||||||||||||
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Page 13
American Financial Group, Inc. Core Net Spread on Fixed Annuities ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Average fixed annuity investments (at amortized cost) (a) | $ | 40,859 | $ | 40,570 | $ | 40,073 | $ | 39,316 | $ | 38,650 | $ | 40,501 | $ | 37,849 | ||||||||||||||
Average annuity benefits accumulated | 41,158 | 40,601 | 40,139 | 39,615 | 38,946 | 40,633 | 38,075 | |||||||||||||||||||||
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Annuity benefits accumulated in excess of investments (a) | $ | (299 | ) | $ | (31 | ) | $ | (66 | ) | $ | (299 | ) | $ | (296 | ) | $ | (132 | ) | $ | (226 | ) | |||||||
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As % of average annuity benefits accumulated (except as noted) | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (excluding alternative investments marked to market) (as % of investments) | 4.07 | % | 4.13 | % | 4.25 | % | 4.40 | % | 4.34 | % | 4.15 | % | 4.37 | % | ||||||||||||||
Cost of funds | (2.42 | %) | (2.47 | %) | (2.52 | %) | (2.54 | %) | (2.57 | %) | (2.47 | %) | (2.56 | %) | ||||||||||||||
Other annuity benefits, net of guaranteed withdrawal benefit fees | (0.14 | %) | (0.06 | %) | (0.14 | %) | (0.15 | %) | (0.12 | %) | (0.11 | %) | (0.13 | %) | ||||||||||||||
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Core net interest spread on fixed annuities | 1.51 | % | 1.60 | % | 1.59 | % | 1.71 | % | 1.65 | % | 1.57 | % | 1.68 | % | ||||||||||||||
Policy charges and other miscellaneous income | 0.14 | % | 0.11 | % | 0.15 | % | 0.11 | % | 0.12 | % | 0.13 | % | 0.11 | % | ||||||||||||||
Acquisition expenses (excluding alternative investments marked to market) | (0.55 | %) | (0.56 | %) | (0.61 | %) | (0.62 | %) | (0.63 | %) | (0.57 | %) | (0.64 | %) | ||||||||||||||
Other expenses | (0.30 | %) | (0.35 | %) | (0.32 | %) | (0.33 | %) | (0.34 | %) | (0.32 | %) | (0.36 | %) | ||||||||||||||
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Core net spread earned on fixed annuities (excluding alternative investments marked to market) | 0.80 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.87 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.79 | % | ||||||||||||||
Alternative investments marked to market, net of DAC | 0.39 | % | (0.41 | %) | (0.12 | %) | 0.20 | % | 0.26 | % | (0.05 | %) | 0.29 | % | ||||||||||||||
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Core net spread earned on fixed annuities | 1.19 | % | 0.39 | % | 0.69 | % | 1.07 | % | 1.06 | % | 0.76 | % | 1.08 | % | ||||||||||||||
Net spread earned on items previously reported as core operating | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | (0.04 | %) | ||||||||||||||||||||
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Core net spread earned on fixed annuities - as reported | 1.19 | % | 0.39 | % | 0.69 | % | 1.07 | % | 1.06 | % | 0.76 | % | 1.04 | % | ||||||||||||||
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Average annuity benefits accumulated | $ | 41,158 | $ | 40,601 | $ | 40,139 | $ | 39,615 | $ | 38,946 | $ | 40,633 | $ | 38,075 | ||||||||||||||
Net spread earned on fixed annuities (excluding alternative investments marked to market) - core | 0.80 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.87 | % | 0.80 | % | 0.81 | % | 0.79 | % | ||||||||||||||
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Earnings on fixed annuity benefits accumulated - core | $ | 82 | $ | 82 | $ | 81 | $ | 85 | $ | 78 | $ | 245 | $ | 229 | ||||||||||||||
Annuity benefits accumulated in excess of investments | $ | (299 | ) | $ | (31 | ) | $ | (66 | ) | $ | (299 | ) | $ | (296 | ) | $ | (132 | ) | $ | (226 | ) | |||||||
Net investment income (excluding alternative investments marked to market) (as % of investments) | 4.07 | % | 4.13 | % | 4.25 | % | 4.40 | % | 4.34 | % | 4.15 | % | 4.37 | % | ||||||||||||||
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Earnings/(loss) on annuity benefits accumulated in excess of investments | $ | (3 | ) | $ | — | $ | (1 | ) | $ | (3 | ) | $ | (3 | ) | $ | (4 | ) | $ | (7 | ) | ||||||||
Variable annuity earnings | 2 | 2 | (1 | ) | 2 | — | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings (excluding alternative investments marked to market) | 81 | 84 | 79 | 84 | 75 | 244 | 225 | |||||||||||||||||||||
Alternative investments marked to market, net of DAC | 40 | (42 | ) | (12 | ) | 20 | 25 | (14 | ) | 80 | ||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings | 121 | 42 | 67 | 104 | 100 | 230 | 305 | |||||||||||||||||||||
Other amounts previously reported as core operating, net | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | (11 | ) | ||||||||||||||||||||
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Pretax Annuity core operating earnings - as reported | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 294 |
(a) | Excludes non-investment assets such as deferred acquisition costs, FIA options, accrued investment income and company owned life insurance. |
Page 14
American Financial Group, Inc. Statutory Annuity Premiums ($ in millions) | ||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Financial institutions single premium annuities - indexed | $ | 332 | $ | 258 | $ | 424 | $ | 359 | $ | 325 | $ | 1,014 | $ | 1,178 | ||||||||||||||
Financial institutions single premium annuities - fixed | 141 | 98 | 287 | 270 | 302 | 526 | 959 | |||||||||||||||||||||
Retail single premium annuities - indexed | 134 | 138 | 172 | 170 | 198 | 444 | 773 | |||||||||||||||||||||
Retail single premium annuities - fixed | 17 | 31 | 25 | 25 | 30 | 73 | 95 | |||||||||||||||||||||
Broker dealer single premium annuities - indexed | 109 | 100 | 138 | 107 | 134 | 347 | 550 | |||||||||||||||||||||
Broker dealer single premium annuities - fixed | 3 | 2 | 17 | 9 | 9 | 22 | 23 | |||||||||||||||||||||
Pension risk transfer (PRT) | 99 | 23 | 103 | 158 | 39 | 225 | 99 | |||||||||||||||||||||
Education market - fixed and indexed annuities | 33 | 32 | 39 | 36 | 35 | 104 | 128 | |||||||||||||||||||||
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Subtotal fixed annuity premiums | 868 | 682 | 1,205 | 1,134 | 1,072 | 2,755 | 3,805 | |||||||||||||||||||||
Variable annuities | 3 | 5 | 5 | 5 | 5 | 13 | 16 | |||||||||||||||||||||
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Total gross annuity premiums | $ | 871 | $ | 687 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,768 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
Less: Reinsurance | (168 | ) | (78 | ) | — | — | — | (246 | ) | — | ||||||||||||||||||
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Total net annuity premiums | $ | 703 | $ | 609 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,522 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
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Summary by Distribution Channel: | ||||||||||||||||||||||||||||
Financial institutions | $ | 473 | $ | 356 | $ | 711 | $ | 629 | $ | 627 | $ | 1,540 | $ | 2,137 | ||||||||||||||
Retail | 151 | 169 | 197 | 195 | 228 | 517 | 868 | |||||||||||||||||||||
Broker dealer | 112 | 102 | 155 | 116 | 143 | 369 | 573 | |||||||||||||||||||||
Other | 135 | 60 | 147 | 199 | 79 | 342 | 243 | |||||||||||||||||||||
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Total gross annuity premiums | $ | 871 | $ | 687 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,768 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
Less: Reinsurance | (168 | ) | (78 | ) | — | — | — | (246 | ) | — | ||||||||||||||||||
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Total net annuity premiums | $ | 703 | $ | 609 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,522 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
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Summary by Product Type: | ||||||||||||||||||||||||||||
Total indexed | $ | 591 | $ | 512 | $ | 753 | $ | 655 | $ | 675 | $ | 1,856 | $ | 2,572 | ||||||||||||||
Total fixed | 277 | 170 | 452 | 479 | 397 | 899 | 1,233 | |||||||||||||||||||||
Variable | 3 | 5 | 5 | 5 | 5 | 13 | 16 | |||||||||||||||||||||
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Total gross annuity premiums | $ | 871 | $ | 687 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,768 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
Less: Reinsurance | (168 | ) | (78 | ) | — | — | — | (246 | ) | — | ||||||||||||||||||
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Total net annuity premiums | $ | 703 | $ | 609 | $ | 1,210 | $ | 1,139 | $ | 1,077 | $ | 2,522 | $ | 3,821 | ||||||||||||||
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Page 15
American Financial Group, Inc. Fixed Annuity Benefits Accumulated (GAAP) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Beginning fixed annuity reserves | $ | 40,942 | $ | 40,260 | $ | 40,018 | $ | 39,212 | $ | 38,680 | $ | 40,018 | $ | 36,431 | ||||||||||||||
Premiums | 868 | 682 | 1,205 | 1,134 | 1,072 | 2,755 | 3,805 | |||||||||||||||||||||
Federal Home Loan Bank (“FHLB”) advances (paydowns) | — | (40 | ) | 200 | — | — | 160 | — | ||||||||||||||||||||
Surrenders, benefits and other withdrawals | (844 | ) | (768 | ) | (794 | ) | (829 | ) | (808 | ) | (2,406 | ) | (2,431 | ) | ||||||||||||||
Interest and other annuity benefit expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||
Cost of funds | 249 | 251 | 253 | 252 | 250 | 753 | 730 | |||||||||||||||||||||
Embedded derivative marked to market | 245 | 601 | (647 | ) | 276 | 111 | 199 | 824 | ||||||||||||||||||||
Unlockings | (73 | ) | — | — | — | (75 | ) | (73 | ) | (75 | ) | |||||||||||||||||
Other | (13 | ) | (44 | ) | 25 | (27 | ) | (18 | ) | (32 | ) | (72 | ) | |||||||||||||||
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Ending fixed annuity reserves | $ | 41,374 | $ | 40,942 | $ | 40,260 | $ | 40,018 | $ | 39,212 | $ | 41,374 | $ | 39,212 | ||||||||||||||
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Reconciliation to annuity benefits accumulated: | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending fixed annuity reserves | $ | 41,374 | $ | 40,942 | $ | 40,260 | $ | 40,018 | $ | 39,212 | $ | 41,374 | $ | 39,212 | ||||||||||||||
Impact of unrealized investment gains on reserves | 394 | 285 | 38 | 225 | 269 | 394 | 269 | |||||||||||||||||||||
Fixed component of variable annuities | 164 | 165 | 165 | 163 | 170 | 164 | 170 | |||||||||||||||||||||
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Annuity benefits accumulated per balance sheet | $ | 41,932 | $ | 41,392 | $ | 40,463 | $ | 40,406 | $ | 39,651 | $ | 41,932 | $ | 39,651 | ||||||||||||||
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Annualized surrenders and other withdrawals as a % of beginning reserves | 8.3 | % | 7.6 | % | 7.9 | % | 8.5 | % | 8.4 | % | 8.0 | % | 8.9 | % | ||||||||||||||
Rider reserves included in ending fixed annuity reserves above | $ | 801 | $ | 680 | $ | 690 | $ | 625 | $ | 611 | $ | 801 | $ | 611 | ||||||||||||||
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Embedded Derivative liability included in ending fixed annuity reserves above | $ | 3,657 | $ | 3,675 | $ | 3,099 | $ | 3,730 | $ | 3,469 | $ | 3,657 | $ | 3,469 | ||||||||||||||
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Page 16
American Financial Group, Inc. Guaranteed Minimum Interest Rate (“GMIR”) Analysis ($ in millions) |
GMIR (a) | Pro Forma 9/30/20 (e) | 9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 6/30/19 | |||||||||||||||||||||
1 - 1.99% | 85 | % | 85 | % | 85 | % | 84 | % | 84 | % | 84 | % | 83 | % | ||||||||||||||
2 - 2.99% | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | 4 | % | ||||||||||||||
3 - 3.99% | 7 | % | 6 | % | 6 | % | 7 | % | 7 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||
4.00% and above | 5 | % | 6 | % | 6 | % | 6 | % | 6 | % | 6 | % | 6 | % | ||||||||||||||
Annuity Benefits Accumulated | $ | 41,932 | $ | 41,932 | $ | 41,392 | $ | 40,463 | $ | 40,406 | $ | 39,651 | $ | 39,044 | ||||||||||||||
Traditional Fixed and FIA Surrender Value (b) (c) | $ | 25,853 | $ | 31,853 | $ | 31,619 | $ | 30,934 | $ | 30,921 | $ | 30,292 | $ | 29,891 | ||||||||||||||
Ability to Lower Average Crediting Rates by (b) (d) | 1.08 | % | 1.10 | % | 1.14 | % | 1.18 | % | 1.19 | % | 1.20 | % | 1.20 | % | ||||||||||||||
Pretax earnings impact of crediting guaranteed minimums (b) (assumes net DAC impact over time = $0) | $ | 280 | $ | 350 | $ | 360 | $ | 365 | $ | 368 | $ | 363 | $ | 359 |
(a) | Excludes Federal Home Loan Bank (“FHLB”) advances, immediate reserves and certain other reserves. |
(b) | Excludes Annuities with Guaranteed Withdrawal Benefits, FHLB advances, immediate reserves and certain other reserves. |
(c) | FIA and VIA Surrender Value include Host + Embedded Derivatives + Fixed Account values. |
(d) | Weighted Average Crediting Rate less GMIR |
(e) | Projected results if Block Reinsurance transaction took effect on 9/30/20 |
Page 17
American Financial Group, Inc. Annuity Non-Core Earnings (Losses) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Annuity Non-Core Earnings (Losses): | ||||||||||||||||||||||||||||
Stock market impact on: | ||||||||||||||||||||||||||||
Liability for guaranteed benefits (a) | $ | 14 | $ | 22 | $ | (33 | ) | $ | 12 | $ | 2 | $ | 3 | $ | 22 | |||||||||||||
DAC and sales inducements (b) | 3 | 7 | (10 | ) | 4 | 1 | — | 7 | ||||||||||||||||||||
Fair Value (FV) accounting | 2 | 9 | (21 | ) | 8 | 1 | (10 | ) | 15 | |||||||||||||||||||
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Subtotal impact of changes in stock market | 19 | 38 | (64 | ) | 24 | 4 | (7 | ) | 44 | |||||||||||||||||||
Impact of changes in interest rates on FV accounting | (17 | ) | (100 | ) | 29 | (4 | ) | (30 | ) | (88 | ) | (113 | ) | |||||||||||||||
Other FIA items | 1 | 3 | (3 | ) | 4 | — | 1 | (1 | ) | |||||||||||||||||||
Unlockings | (46 | ) | — | — | — | (1 | ) | (46 | ) | (1 | ) | |||||||||||||||||
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Annuity Non-Core Earnings (Losses) | $ | (43 | ) | $ | (59 | ) | $ | (38 | ) | $ | 24 | $ | (27 | ) | $ | (140 | ) | $ | (71 | ) | ||||||||
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Q1 Core = ($11) | ||||||||||||||||||||||||||||
Reported as | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | | Q2/Q3 Non-core = ($60) | | |||||||||||||||||||
Annuity Non-Core Earnings (Losses), net of taxes | $ | (34 | ) | $ | (47 | ) | $ | (30 | ) | $ | 19 | $ | (21 | ) | $ | (111 | ) | $ | 48 | |||||||||
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Annuity Non-Core Net Spread Earned: | ||||||||||||||||||||||||||||
Stock market impact on: | ||||||||||||||||||||||||||||
Liability for guaranteed benefits (a) | 0.14 | % | 0.22 | % | (0.33 | %) | 0.12 | % | 0.02 | % | 0.01 | % | 0.08 | % | ||||||||||||||
DAC and sales inducements (b) | 0.03 | % | 0.07 | % | (0.10 | %) | 0.04 | % | 0.01 | % | 0.00 | % | 0.02 | % | ||||||||||||||
Fair Value (FV) accounting | 0.02 | % | 0.09 | % | (0.21 | %) | 0.08 | % | 0.01 | % | (0.03 | %) | 0.05 | % | ||||||||||||||
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Subtotal impact of changes in stock market | 0.19 | % | 0.38 | % | (0.64 | %) | 0.24 | % | 0.04 | % | (0.02 | %) | 0.15 | % | ||||||||||||||
Impact of changes in interest rates on FV accounting | (0.16 | %) | (0.99 | %) | 0.29 | % | (0.04 | %) | (0.31 | %) | (0.29 | %) | (0.40 | %) | ||||||||||||||
Other FIA items | 0.01 | % | 0.03 | % | (0.03 | %) | 0.04 | % | 0.00 | % | 0.00 | % | 0.00 | % | ||||||||||||||
Unlockings | (0.45 | %) | 0.00 | % | 0.00 | % | 0.00 | % | (0.01 | %) | (0.15 | %) | 0.00 | % | ||||||||||||||
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Non-core net spread earned on fixed annuities | (0.41 | %) | (0.58 | %) | (0.38 | %) | 0.24 | % | (0.28 | %) | (0.46 | %) | (0.25 | %) | ||||||||||||||
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Q1 Core = (.04%) | ||||||||||||||||||||||||||||
Reported as | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | Non-core | | Q2/Q3 Non-core = (.21%) | |
(a) | Reflects the impact of changes in the stock market on AFG’s liability for fixed-indexed annuities with guaranteed benefits. Increases in the stock market will generally have a favorable earnings impact; decreases in the stock market will generally have an unfavorable impact. |
(b) | Reflects the impact of changes in the stock market on the current and projected lifetime profitability of AFG’s annuity business. Increases in the stock market will generally have a favorable earnings impact; decreases in the stock market will generally have an unfavorable impact. |
S&P 500 | 3,363 | 3,100 | 2,585 | 3,231 | 2,977 | 3,363 | 2,977 | |||||||||||||||||||||
Average 5 and 15 year Corp A2 rates | 1.83 | % | 1.95 | % | 3.01 | % | 2.74 | % | 2.71 | % | 1.83 | % | 2.71 | % | ||||||||||||||
Non-core earnings sensitivities: | ||||||||||||||||||||||||||||
Incremental +/- 1% change in S&P 500 | | ~ +/- $0mm to $2mm | | |||||||||||||||||||||||||
Incremental +/- 10bps change in interest rates | | ~ +/- $6mm to $8mm | |
Page 18
American Financial Group, Inc. Reconciliation from Core to GAAP Annuity Pretax Earnings ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Annuity Earnings | ||||||||||||||||||||||||||||
Core annuity operating earnings - as reported (see page 12a) | $ | 121 | $ | 42 | $ | 67 | $ | 104 | $ | 100 | $ | 230 | $ | 294 | ||||||||||||||
Annuity non-core earnings (losses) | (43 | ) | (59 | ) | (38 | ) | 24 | (27 | ) | (140 | ) | (60 | ) | |||||||||||||||
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Earnings before income taxes - GAAP | $ | 78 | $ | (17 | ) | $ | 29 | $ | 128 | $ | 73 | $ | 90 | $ | 234 | |||||||||||||
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Policy Charges and Other Miscellaneous Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Policy charges and other miscellaneous income (see page 12a) | $ | 17 | $ | 13 | $ | 18 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 48 | $ | 39 | ||||||||||||||
Annuity non-core policy charges and other miscellaneous income | (5 | ) | — | — | — | 1 | (5 | ) | 1 | |||||||||||||||||||
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Policy Charges and Other Miscellaneous Income - GAAP | $ | 12 | $ | 13 | $ | 18 | $ | 13 | $ | 15 | $ | 43 | $ | 40 | ||||||||||||||
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Annuity Benefit Expense | ||||||||||||||||||||||||||||
Annuity benefits expense (see page 13) | $ | 282 | $ | 274 | $ | 287 | $ | 285 | $ | 280 | $ | 843 | $ | 822 | ||||||||||||||
Annuity non-core annuity benefits | (69 | ) | 157 | (3 | ) | (30 | ) | (26 | ) | 85 | 86 | |||||||||||||||||
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Annuity Benefit Expense - GAAP | $ | 213 | $ | 431 | $ | 284 | $ | 255 | $ | 254 | $ | 928 | $ | 908 | ||||||||||||||
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Acquisition Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses (see page 12a) | $ | 64 | $ | 62 | $ | 71 | $ | 65 | $ | 64 | $ | 197 | $ | 191 | ||||||||||||||
Annuity non-core acquisition expenses | 107 | (98 | ) | 41 | 6 | 54 | 50 | (14 | ) | |||||||||||||||||||
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Acquisition Expenses - GAAP | $ | 171 | $ | (36 | ) | $ | 112 | $ | 71 | $ | 118 | $ | 247 | $ | 177 | |||||||||||||
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Net Spread on Fixed Annuities | ||||||||||||||||||||||||||||
Core net spread earned on fixed annuities - as reported (see page 14) | 1.19 | % | 0.39 | % | 0.69 | % | 1.07 | % | 1.06 | % | 0.76 | % | 1.04 | % | ||||||||||||||
Non-core net spread earned on fixed annuities | (0.41 | %) | (0.58 | %) | (0.38 | %) | 0.24 | % | (0.28 | %) | (0.46 | %) | (0.21 | %) | ||||||||||||||
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Net Spread on Fixed Annuities | 0.78 | % | (0.19 | %) | 0.31 | % | 1.31 | % | 0.78 | % | 0.30 | % | 0.83 | % | ||||||||||||||
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Page 19
American Financial Group, Inc. Consolidated Balance Sheet ($ in millions) |
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 6/30/19 | |||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||
Total cash and investments | $ | 58,087 | $ | 56,741 | $ | 53,221 | $ | 55,252 | $ | 54,207 | $ | 52,907 | ||||||||||||
Recoverables from reinsurers | 3,819 | 3,476 | 3,387 | 3,415 | 3,261 | 3,150 | ||||||||||||||||||
Prepaid reinsurance premiums | 862 | 733 | 708 | 678 | 781 | 651 | ||||||||||||||||||
Agents’ balances and premiums receivable | 1,384 | 1,366 | 1,302 | 1,335 | 1,403 | 1,398 | ||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 497 | 818 | 1,573 | 1,037 | 964 | 1,203 | ||||||||||||||||||
Assets of managed investment entities | 4,717 | 4,393 | 4,026 | 4,736 | 4,702 | 4,781 | ||||||||||||||||||
Other receivables | 1,185 | 880 | 981 | 975 | 1,187 | 999 | ||||||||||||||||||
Variable annuity assets (separate accounts) | 603 | 577 | 497 | 628 | 601 | 616 | ||||||||||||||||||
Other assets | 1,749 | 1,676 | 1,741 | 1,867 | 1,754 | 1,785 | ||||||||||||||||||
Goodwill | 207 | 207 | 207 | 207 | 207 | 207 | ||||||||||||||||||
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Total assets | $ | 73,110 | $ | 70,867 | $ | 67,643 | $ | 70,130 | $ | 69,067 | $ | 67,697 | ||||||||||||
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Liabilities and Equity: | ||||||||||||||||||||||||
Unpaid losses and loss adjustment expenses | $ | 10,754 | $ | 10,321 | $ | 10,106 | $ | 10,232 | $ | 9,847 | $ | 9,577 | ||||||||||||
Unearned premiums | 3,015 | 2,778 | 2,808 | 2,830 | 2,986 | 2,683 | ||||||||||||||||||
Annuity benefits accumulated | 41,932 | 41,392 | 40,463 | 40,406 | 39,651 | 39,044 | ||||||||||||||||||
Life, accident and health reserves | 609 | 606 | 607 | 612 | 613 | 619 | ||||||||||||||||||
Payable to reinsurers | 977 | 746 | 779 | 814 | 867 | 755 | ||||||||||||||||||
Liabilities of managed investment entities | 4,541 | 4,236 | 3,865 | 4,571 | 4,523 | 4,590 | ||||||||||||||||||
Long-term debt | 2,108 | 1,912 | 1,473 | 1,473 | 1,423 | 1,423 | ||||||||||||||||||
Variable annuity liabilities (separate accounts) | 603 | 577 | 497 | 628 | 601 | 616 | ||||||||||||||||||
Other liabilities | 2,231 | 2,173 | 1,998 | 2,295 | 2,235 | 2,300 | ||||||||||||||||||
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Total liabilities | $ | 66,770 | $ | 64,741 | $ | 62,596 | $ | 63,861 | $ | 62,746 | $ | 61,607 | ||||||||||||
Shareholders’ equity: | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | $ | 87 | $ | 89 | $ | 90 | $ | 90 | $ | 90 | $ | 90 | ||||||||||||
Capital surplus | 1,283 | 1,299 | 1,309 | 1,307 | 1,292 | 1,277 | ||||||||||||||||||
Retained earnings | 3,737 | 3,685 | 3,616 | 4,009 | 4,022 | 3,914 | ||||||||||||||||||
Unrealized gains — fixed maturities | 1,212 | 1,030 | 16 | 862 | 920 | 812 | ||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) — fixed maturity-related cash flow hedges | 41 | 47 | 44 | 17 | 25 | 18 | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | (20 | ) | (24 | ) | (28 | ) | (16 | ) | (28 | ) | (21 | ) | ||||||||||||
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Total shareholders’ equity | 6,340 | 6,126 | 5,047 | 6,269 | 6,321 | 6,090 | ||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
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Total liabilities and equity | $ | 73,110 | $ | 70,867 | $ | 67,643 | $ | 70,130 | $ | 69,067 | $ | 67,697 | ||||||||||||
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Page 20
American Financial Group, Inc. Book Value Per Share and Price / Book Summary (in millions, except per share information) |
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 6/30/19 | |||||||||||||||||||
Shareholders’ equity | $ | 6,340 | $ | 6,126 | $ | 5,047 | $ | 6,269 | $ | 6,321 | $ | 6,090 | ||||||||||||
Unrealized (gains) related to fixed maturities | (1,253 | ) | (1,077 | ) | (60 | ) | (879 | ) | (945 | ) | (830 | ) | ||||||||||||
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Adjusted shareholders’ equity | 5,087 | 5,049 | 4,987 | 5,390 | 5,376 | 5,260 | ||||||||||||||||||
Goodwill | (207 | ) | (207 | ) | (207 | ) | (207 | ) | (207 | ) | (207 | ) | ||||||||||||
Intangibles | (34 | ) | (37 | ) | (40 | ) | (43 | ) | (45 | ) | (48 | ) | ||||||||||||
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Tangible adjusted shareholders’ equity | $ | 4,846 | $ | 4,805 | $ | 4,740 | $ | 5,140 | $ | 5,124 | $ | 5,005 | ||||||||||||
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Common shares outstanding | 87.267 | 88.659 | 89.827 | 90.304 | 90.127 | 89.918 | ||||||||||||||||||
Book value per share: | ||||||||||||||||||||||||
Book value per share | $ | 72.65 | $ | 69.10 | $ | 56.18 | $ | 69.43 | $ | 70.14 | $ | 67.72 | ||||||||||||
Adjusted (a) | 58.29 | 56.95 | 55.52 | 59.70 | 59.65 | 58.49 | ||||||||||||||||||
Tangible, adjusted (b) | 55.53 | 54.20 | 52.77 | 56.93 | 56.84 | 55.65 | ||||||||||||||||||
Market capitalization | ||||||||||||||||||||||||
AFG’s closing common share price | $ | 66.98 | $ | 63.46 | $ | 70.08 | $ | 109.65 | $ | 107.85 | $ | 102.47 | ||||||||||||
Market capitalization | $ | 5,845 | $ | 5,626 | $ | 6,295 | $ | 9,902 | $ | 9,720 | $ | 9,214 | ||||||||||||
Price / Adjusted book value ratio | 1.15 | 1.11 | 1.26 | 1.84 | 1.81 | 1.75 |
(a) | Excludes unrealized gains related to fixed maturity investments. |
(b) | Excludes unrealized gains related to fixed maturity investments, goodwill and intangibles. |
Page 21
American Financial Group, Inc. Capitalization ($ in millions) |
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 6/30/19 | |||||||||||||||||||
AFG senior obligations | $ | 1,318 | $ | 1,318 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | ||||||||||||
Borrowings drawn under credit facility | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
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Debt excluding subordinated debt | $ | 1,318 | $ | 1,318 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | $ | 1,018 | ||||||||||||
AFG subordinated debentures | 825 | 625 | 475 | 475 | 425 | 425 | ||||||||||||||||||
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Total principal amount of long-term debt | $ | 2,143 | $ | 1,943 | $ | 1,493 | $ | 1,493 | $ | 1,443 | $ | 1,443 | ||||||||||||
Shareholders’ equity | 6,340 | 6,126 | 5,047 | 6,269 | 6,321 | 6,090 | ||||||||||||||||||
Noncontrolling interests (including redeemable NCI) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||
Unrealized (gains) related to fixed maturity investments | (1,253 | ) | (1,077 | ) | (60 | ) | (879 | ) | (945 | ) | (830 | ) | ||||||||||||
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Total adjusted capital | $ | 7,230 | $ | 6,992 | $ | 6,480 | $ | 6,883 | $ | 6,819 | $ | 6,703 | ||||||||||||
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Ratio of debt to total adjusted capital: | ||||||||||||||||||||||||
Including subordinated debt | 29.6 | % | 27.8 | % | 23.0 | % | 21.7 | % | 21.2 | % | 21.5 | % | ||||||||||||
Excluding subordinated debt | 18.2 | % | 18.9 | % | 15.7 | % | 14.8 | % | 14.9 | % | 15.2 | % |
Page 22
American Financial Group, Inc. Additional Supplemental Information ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||
Paid Losses (GAAP) | $ | 646 | $ | 601 | $ | 751 | $ | 727 | $ | 769 | $ | 1,998 | $ | 2,139 | ||||||||||||||
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9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 6/30/19 | |||||||||||||||||||
GAAP Equity (excluding AOCI) | ||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | $ | 4,154 | $ | 3,945 | $ | 3,800 | $ | 4,043 | $ | 4,094 | $ | 3,959 | ||||||||||||
Annuity | 2,659 | 2,579 | 2,512 | 2,715 | 2,613 | 2,612 | ||||||||||||||||||
Parent and other subsidiaries | (1,706 | ) | (1,451 | ) | (1,297 | ) | (1,352 | ) | (1,303 | ) | (1,290 | ) | ||||||||||||
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AFG GAAP Equity (excluding AOCI) | $ | 5,107 | $ | 5,073 | $ | 5,015 | $ | 5,406 | $ | 5,404 | $ | 5,281 | ||||||||||||
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Allowable dividends without regulatory approval | ||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | $ | 565 | $ | 565 | $ | 565 | $ | 565 | $ | 529 | $ | 529 | ||||||||||||
Annuity and Run-off | 287 | 287 | 287 | 287 | 768 | 768 | ||||||||||||||||||
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Total | $ | 852 | $ | 852 | $ | 852 | $ | 852 | $ | 1,297 | $ | 1,297 | ||||||||||||
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Page 23
American Financial Group, Inc. Total Cash and Investments ($ in millions) |
Carrying Value - September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | Annuity and Run-off | Parent and Other Non- Insurance | Consolidate CLOs | Total AFG Consolidated | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||||||
Total cash and investments: | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 1,692 | $ | 1,462 | $ | 593 | $ | — | $ | 3,747 | 7 | % | ||||||||||||
Fixed maturities — Available for sale | 8,761 | 39,424 | 8 | — | 48,193 | 83 | % | |||||||||||||||||
Fixed maturities — Trading | 47 | 45 | — | — | 92 | 0 | % | |||||||||||||||||
Equity securities — common stocks | 410 | 401 | 63 | — | 874 | 2 | % | |||||||||||||||||
Equity securities — perpetual preferred | 377 | 355 | — | — | 732 | 1 | % | |||||||||||||||||
Investments accounted for using the equity method | 778 | 1,063 | — | — | 1,841 | 3 | % | |||||||||||||||||
Mortgage loans | 325 | 1,157 | — | — | 1,482 | 3 | % | |||||||||||||||||
Policy loans | — | 154 | — | — | 154 | 0 | % | |||||||||||||||||
Equity index call options | — | 697 | — | — | 697 | 1 | % | |||||||||||||||||
Real estate and other investments | 117 | 281 | 52 | (175 | ) | 275 | 0 | % | ||||||||||||||||
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Total cash and investments | $ | 12,507 | $ | 45,039 | $ | 716 | $ | (175 | ) | $ | 58,087 | 100 | % | |||||||||||
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Carrying Value - December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance | Annuity and Run-off | Parent and Other Non- Insurance | Consolidate CLOs | Total AFG Consolidated | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||||||
Total cash and investments: | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 1,387 | $ | 746 | $ | 181 | $ | — | $ | 2,314 | 4 | % | ||||||||||||
Fixed maturities — Available for sale | 8,596 | 37,899 | 10 | — | 46,505 | 84 | % | |||||||||||||||||
Fixed maturities — Trading | 59 | 54 | — | — | 113 | 0 | % | |||||||||||||||||
Equity securities — common stocks | 664 | 553 | 66 | — | 1,283 | 3 | % | |||||||||||||||||
Equity securities — perpetual preferred | 397 | 257 | — | — | 654 | 1 | % | |||||||||||||||||
Investments accounted for using the equity method | 703 | 985 | — | — | 1,688 | 3 | % | |||||||||||||||||
Mortgage loans | 262 | 1,067 | — | — | 1,329 | 2 | % | |||||||||||||||||
Policy loans | — | 164 | — | — | 164 | 0 | % | |||||||||||||||||
Equity index call options | — | 924 | — | — | 924 | 2 | % | |||||||||||||||||
Real estate and other investments | 122 | 265 | 55 | (164 | ) | 278 | 1 | % | ||||||||||||||||
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Total cash and investments | $ | 12,190 | $ | 42,914 | $ | 312 | $ | (164 | ) | $ | 55,252 | 100 | % | |||||||||||
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Page 24
American Financial Group, Inc. Net Investment Income ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance: | ||||||||||||||||||||||||||||
Gross Investment Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities - Available for sale | $ | 72 | $ | 75 | $ | 81 | $ | 79 | $ | 75 | $ | 228 | $ | 231 | ||||||||||||||
Fixed maturities - Trading | — | — | 1 | — | 1 | 1 | 3 | |||||||||||||||||||||
Equity securities - dividends | 8 | 8 | 10 | 11 | 12 | 26 | 38 | |||||||||||||||||||||
Equity securities - MTM | (3 | ) | 2 | 3 | (1 | ) | 7 | 2 | 10 | |||||||||||||||||||
Equity in investees | 27 | (15 | ) | 11 | 21 | 20 | 23 | 43 | ||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs | 4 | — | (11 | ) | (2 | ) | (2 | ) | (7 | ) | 3 | |||||||||||||||||
Other investments (a) | 5 | 3 | 6 | 13 | 12 | 14 | 29 | |||||||||||||||||||||
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Gross investment income | 113 | 73 | 101 | 121 | 125 | 287 | 357 | |||||||||||||||||||||
Investment expenses | (2 | ) | (1 | ) | (2 | ) | (1 | ) | (1 | ) | (5 | ) | (5 | ) | ||||||||||||||
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Total net investment income | $ | 111 | $ | 72 | $ | 99 | $ | 120 | $ | 124 | $ | 282 | $ | 352 | ||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Average cash and investments (b) | $ | 11,764 | $ | 11,454 | $ | 11,457 | $ | 11,744 | $ | 11,387 | $ | 11,611 | $ | 11,192 | ||||||||||||||
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Average yield (c) | 3.77 | % | 2.51 | % | 3.46 | % | 4.09 | % | 4.36 | % | 3.24 | % | 4.19 | % | ||||||||||||||
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Fixed Annuity | ||||||||||||||||||||||||||||
Gross Investment Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities - Available for sale | $ | 394 | $ | 402 | $ | 403 | $ | 406 | $ | 393 | $ | 1,199 | $ | 1,168 | ||||||||||||||
Equity securities - dividends | 7 | 8 | 7 | 8 | 9 | 22 | 26 | |||||||||||||||||||||
Equity securities - MTM | (2 | ) | — | 5 | 4 | 7 | 3 | 13 | ||||||||||||||||||||
Equity in investees | 39 | (39 | ) | 14 | 24 | 23 | 14 | 66 | ||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs | 9 | 2 | (25 | ) | (5 | ) | (3 | ) | (14 | ) | 8 | |||||||||||||||||
Other investments (a) | 19 | 14 | 19 | 23 | 21 | 52 | 58 | |||||||||||||||||||||
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| |||||||||||||||
Gross investment income | 466 | 387 | 423 | 460 | 450 | 1,276 | 1,339 | |||||||||||||||||||||
Investment expenses | (4 | ) | (5 | ) | (3 | ) | (4 | ) | (4 | ) | (12 | ) | (12 | ) | ||||||||||||||
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Total net investment income | $ | 462 | $ | 382 | $ | 420 | $ | 456 | $ | 446 | $ | 1,264 | $ | 1,327 | ||||||||||||||
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Average cash and investments (b) | $ | 40,859 | $ | 40,570 | $ | 40,073 | $ | 39,316 | $ | 38,650 | $ | 40,501 | $ | 37,849 | ||||||||||||||
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Average yield (c) | 4.52 | % | 3.77 | % | 4.19 | % | 4.63 | % | 4.62 | % | 4.16 | % | 4.68 | % | ||||||||||||||
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AFG consolidated net investment income: | ||||||||||||||||||||||||||||
Property & Casualty core | $ | 111 | $ | 72 | $ | 99 | $ | 120 | $ | 124 | $ | 282 | $ | 352 | ||||||||||||||
Neon exited lines non-core | 1 | — | (6 | ) | — | — | (5 | ) | — | |||||||||||||||||||
Annuity: | ||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Annuity | 462 | 382 | 420 | 456 | 446 | 1,264 | 1,327 | |||||||||||||||||||||
Variable Annuity | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 6 | 7 | |||||||||||||||||||||
Parent & other | 9 | 14 | (7 | ) | 8 | 11 | 16 | 35 | ||||||||||||||||||||
Consolidate CLOs | (13 | ) | (2 | ) | 36 | 7 | 5 | 21 | (11 | ) | ||||||||||||||||||
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Total net investment income | $ | 572 | $ | 468 | $ | 544 | $ | 593 | $ | 588 | $ | 1,584 | $ | 1,710 | ||||||||||||||
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(a) | Includes income from mortgage loans, real estate, policy loans, short-term investments, and cash equivalents. |
(b) | Average cash and investments is the average of the beginning and ending quarter balances, or the average of the five quarters balances. |
(c) | Average yield is calculated by dividing investment income for the quarter by the average cash and investment balance over the quarter. |
Page 25
American Financial Group, Inc. Insurance Companies' Alternative Investments ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance: | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | (3 | ) | $ | 2 | $ | 3 | $ | (1 | ) | $ | 7 | $ | 2 | $ | 10 | ||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 27 | (15 | ) | 11 | 21 | 20 | 23 | 43 | ||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 4 | — | (11 | ) | (2 | ) | (2 | ) | (7 | ) | 3 | |||||||||||||||||
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Total Property & Casualty | $ | 28 | $ | (13 | ) | $ | 3 | $ | 18 | $ | 25 | $ | 18 | $ | 56 | |||||||||||||
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Investments | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | 109 | $ | 95 | $ | 86 | $ | 71 | $ | 63 | $ | 109 | $ | 63 | ||||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 778 | 755 | 736 | 703 | 625 | 778 | 625 | |||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 46 | 39 | 40 | 48 | 53 | 46 | 53 | |||||||||||||||||||||
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Total Property & Casualty | $ | 933 | $ | 889 | $ | 862 | $ | 822 | $ | 741 | $ | 933 | $ | 741 | ||||||||||||||
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Annualized Yield - Property & Casualty | 12.3 | % | (5.9 | %) | 1.4 | % | 9.2 | % | 13.7 | % | 2.7 | % | 10.8 | % | ||||||||||||||
Fixed Annuity: | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | (2 | ) | $ | — | $ | 5 | $ | 4 | $ | 7 | $ | 3 | $ | 13 | |||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 39 | (39 | ) | 14 | 24 | 23 | 14 | 66 | ||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 9 | 2 | (25 | ) | (5 | ) | (3 | ) | (14 | ) | 8 | |||||||||||||||||
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Total Fixed Annuity | $ | 46 | $ | (37 | ) | $ | (6 | ) | $ | 23 | $ | 27 | $ | 3 | $ | 87 | ||||||||||||
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Investments | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | 186 | $ | 168 | $ | 160 | $ | 142 | $ | 120 | $ | 186 | $ | 120 | ||||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 1,063 | 1,026 | 1,027 | 985 | 910 | 1,063 | 910 | |||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 129 | 118 | 120 | 116 | 125 | 129 | 125 | |||||||||||||||||||||
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Total Fixed Annuity | $ | 1,378 | $ | 1,312 | $ | 1,307 | $ | 1,243 | $ | 1,155 | $ | 1,378 | $ | 1,155 | ||||||||||||||
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Annualized Yield - Fixed Annuity | 13.7 | % | (11.3 | %) | (1.9 | %) | 7.7 | % | 9.5 | % | 0.3 | % | 10.5 | % | ||||||||||||||
Combined: | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Investment Income | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | (5 | ) | $ | 2 | $ | 8 | $ | 3 | $ | 14 | $ | 5 | $ | 23 | |||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 66 | (54 | ) | 25 | 45 | 43 | 37 | 109 | ||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 13 | 2 | (36 | ) | (7 | ) | (5 | ) | (21 | ) | 11 | |||||||||||||||||
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Total Combined | $ | 74 | $ | (50 | ) | $ | (3 | ) | $ | 41 | $ | 52 | $ | 21 | $ | 143 | ||||||||||||
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Investments | ||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities MTM through investment income (a) | $ | 295 | $ | 263 | $ | 246 | $ | 213 | $ | 183 | $ | 295 | $ | 183 | ||||||||||||||
Investments accounted for using the equity method (b) | 1,841 | 1,781 | 1,763 | 1,688 | 1,535 | 1,841 | 1,535 | |||||||||||||||||||||
AFG managed CLOs (eliminated in consolidation) | 175 | 157 | 160 | 164 | 178 | 175 | 178 | |||||||||||||||||||||
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Total Combined | $ | 2,311 | $ | 2,201 | $ | 2,169 | $ | 2,065 | $ | 1,896 | $ | 2,311 | $ | 1,896 | ||||||||||||||
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Annualized Yield - Combined | 13.1 | % | (9.2 | %) | (0.6 | %) | 8.3 | % | 11.1 | % | 1.3 | % | 10.6 | % |
(a) | AFG carries the small portion of its equity securities previously classified as "trading" and investments in limited partnerships and similar investments that aren't accounted for using the equity method at fair value through net investment income. |
(b) | The majority of AFG's investments accounted for using the equity method mark their underlying assets to market through net income. |
Page 26
American Financial Group, Inc. Fixed Maturities - By Security Type - AFG Consolidated ($ in millions) |
September 30, 2020 | Book Value (b) | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||
US Government and government agencies | $ | 213 | $ | 226 | $ | 13 | 0 | % | 0 | % | ||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | 6,167 | 6,739 | 572 | 14 | % | 12 | % | |||||||||||||
Foreign government | 225 | 233 | 8 | 0 | % | 0 | % | |||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 2,880 | 3,138 | 258 | 7 | % | 5 | % | |||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 814 | 856 | 42 | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||
Collateralized loan obligations | 4,623 | 4,607 | (16 | ) | 10 | % | 8 | % | ||||||||||||
Other asset-backed securities | 7,389 | 7,419 | 30 | 15 | % | 13 | % | |||||||||||||
Corporate and other bonds | 23,024 | 25,067 | 2,043 | 52 | % | 43 | % | |||||||||||||
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Total AFG consolidated | $ | 45,335 | $ | 48,285 | $ | 2,950 | 100 | % | 83 | % | ||||||||||
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Annualized yield on available for sale fixed maturities: | ||||||||||||||||||||
Excluding investment expense (a) | 4.16 | % | ||||||||||||||||||
Net of investment expense (a) | 4.12 | % | ||||||||||||||||||
Approximate average life and duration: | ||||||||||||||||||||
Approximate average life | 5.5 years | |||||||||||||||||||
Approximate duration | 4 years | |||||||||||||||||||
December 31, 2019 | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||
US Government and government agencies | $ | 203 | $ | 213 | $ | 10 | 1 | % | 0 | % | ||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | 6,628 | 6,987 | 359 | 15 | % | 12 | % | |||||||||||||
Foreign government | 209 | 211 | 2 | 0 | % | 0 | % | |||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 2,901 | 3,161 | 260 | 7 | % | 6 | % | |||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 896 | 927 | 31 | 2 | % | 2 | % | |||||||||||||
Collateralized loan obligations | 4,307 | 4,280 | (27 | ) | 9 | % | 8 | % | ||||||||||||
Other asset-backed securities | 6,992 | 7,128 | 136 | 15 | % | 13 | % | |||||||||||||
Corporate and other bonds | 22,501 | 23,711 | 1,210 | 51 | % | 43 | % | |||||||||||||
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Total AFG consolidated | $ | 44,637 | $ | 46,618 | $ | 1,981 | 100 | % | 84 | % | ||||||||||
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Annualized yield on available for sale fixed maturities: | ||||||||||||||||||||
Excluding investment expense (a) | 4.48 | % | ||||||||||||||||||
Net of investment expense (a) | 4.44 | % | ||||||||||||||||||
Approximate average life and duration: | ||||||||||||||||||||
Approximate average life | 5.5 years | |||||||||||||||||||
Approximate duration | 4 years |
(a) | Annualized yield is calculated by dividing investment income for the quarter by the average cost over the quarter. Average cost is the average of the beginning and ending quarter asset balances. |
(b) | Book Value is amortized cost, net of allowance for expected credit losses. |
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American Financial Group, Inc. Fixed Maturities - By Security Type Portfolio ($ in millions) |
September 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance: | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
US Government and government agencies | $ | 174 | $ | 181 | $ | 7 | 2 | % | $ | 165 | $ | 167 | $ | 2 | 2 | % | ||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | 2,312 | 2,426 | 114 | 27 | % | 2,524 | 2,614 | 90 | 30 | % | ||||||||||||||||||||||
Foreign government | 194 | 198 | 4 | 2 | % | 178 | 177 | (1 | ) | 2 | % | |||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 889 | 943 | 54 | 11 | % | 990 | 1,051 | 61 | 12 | % | ||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 85 | 88 | 3 | 1 | % | 89 | 92 | 3 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 960 | 954 | (6 | ) | 11 | % | 906 | 901 | (5 | ) | 11 | % | ||||||||||||||||||||
Other asset-backed securities | 1,906 | 1,910 | 4 | 22 | % | 1,727 | 1,741 | 14 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | 2,034 | 2,108 | 74 | 24 | % | 1,861 | 1,912 | 51 | 22 | % | ||||||||||||||||||||||
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Property and Casualty Insurance | $ | 8,554 | $ | 8,808 | $ | 254 | 100 | % | $ | 8,440 | $ | 8,655 | $ | 215 | 100 | % | ||||||||||||||||
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Annualized yield on available for sale fixed maturities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding investment expense (a) | 3.40 | % | 3.94 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Net of investment expense (a) | 3.34 | % | 3.90 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Tax equivalent, net of investment expense (b) | 3.49 | % | 4.05 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Approximate average life and duration: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Approximate average life | 4 years | 4.5 years | ||||||||||||||||||||||||||||||
Approximate duration | 3 years | 3 years | ||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Annuity and Run-off: | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | ||||||||||||||||||||||||
US Government and government agencies | $ | 39 | $ | 45 | $ | 6 | 0 | % | $ | 38 | $ | 46 | $ | 8 | 0 | % | ||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | 3,855 | 4,313 | 458 | 11 | % | 4,104 | 4,373 | 269 | 12 | % | ||||||||||||||||||||||
Foreign government | 31 | 35 | 4 | 0 | % | 31 | 34 | 3 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 1,990 | 2,187 | 197 | 6 | % | 1,909 | 2,100 | 191 | 6 | % | ||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 729 | 768 | 39 | 2 | % | 807 | 835 | 28 | 2 | % | ||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 3,663 | 3,653 | (10 | ) | 9 | % | 3,401 | 3,379 | (22 | ) | 9 | % | ||||||||||||||||||||
Other asset-backed securities | 5,483 | 5,509 | 26 | 14 | % | 5,265 | 5,387 | 122 | 14 | % | ||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | 20,990 | 22,959 | 1,969 | 58 | % | 20,640 | 21,799 | 1,159 | 57 | % | ||||||||||||||||||||||
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Total Annuity and Run-off | $ | 36,780 | $ | 39,469 | $ | 2,689 | 100 | % | $ | 36,195 | $ | 37,953 | $ | 1,758 | 100 | % | ||||||||||||||||
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Annualized yield on available for sale fixed maturities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding investment expense (a) | 4.33 | % | 4.59 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Net of investment expense (a) | 4.29 | % | 4.55 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Approximate average life and duration: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Approximate average life | 6 years | 6 years | ||||||||||||||||||||||||||||||
Approximate duration | 4.5 years | 4.5 years |
(a) | Annualized yield is calculated by dividing investment income for the quarter by the average cost over the quarter. Average cost is the average of the beginning and ending quarter asset balances. |
(b) | Adjusts the yield on tax-exempt bonds to the fully taxable equivalent yield. |
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American Financial Group, Inc. Fixed Matu rities - Credit Rating ($ in millions) |
September 30, 2020 | ||||||||||||||||
By Credit Rating (a) | Book V.alue | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | ||||||||||||
Investment grade | ||||||||||||||||
AAA | $ | 9,539 | $ | 9,819 | $ | 280 | 20 | % | ||||||||
AA | 7,836 | 8,299 | 463 | 17 | % | |||||||||||
A | 9,431 | 10,227 | 796 | 21 | % | |||||||||||
BBB | 14,074 | 15,292 | 1,218 | 32 | % | |||||||||||
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Subtotal — Investment grade | 40,880 | 43,637 | 2,757 | 90 | % | |||||||||||
BB | 832 | 813 | (19 | ) | 2 | % | ||||||||||
B | 291 | 291 | — | 1 | % | |||||||||||
Other (b) | 3,332 | 3,544 | 212 | 7 | % | |||||||||||
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Subtotal — Non-Investment grade | 4,455 | 4,648 | 193 | 10 | % | |||||||||||
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Total | $ | 45,335 | $ | 48,285 | $ | 2,950 | 100 | % | ||||||||
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97% | of the fixed maturity portfolio is NAIC designated 1 or 2. |
December 31, 2019 | ||||||||||||||||
By Credit Rating (a) | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | ||||||||||||
Investment grade | ||||||||||||||||
AAA | $ | 8,854 | $ | 9,010 | $ | 156 | 19 | % | ||||||||
AA | 8,615 | 8,957 | 342 | 19 | % | |||||||||||
A | 10,456 | 10,983 | 527 | 24 | % | |||||||||||
BBB | 12,759 | 13,465 | 706 | 29 | % | |||||||||||
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Subtotal — Investment grade | 40,684 | 42,415 | 1,731 | 91 | % | |||||||||||
BB | 714 | 724 | 10 | 2 | % | |||||||||||
B | 186 | 183 | (3 | ) | 0 | % | ||||||||||
Other (b) | 3,053 | 3,296 | 243 | 7 | % | |||||||||||
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Subtotal — Non-Investment grade | 3,953 | 4,203 | 250 | 9 | % | |||||||||||
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Total | $ | 44,637 | $ | 46,618 | $ | 1,981 | 100 | % | ||||||||
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98% | of the fixed maturity portfolio is NAIC designated 1 or 2. |
(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | See pages 33 and 34 for more information. |
Page 29
American Financial Group, Inc. Mortgage-Backed Securities - AFG Consolidated ($ in millions) |
September 30, 2020 | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 485 | $ | 492 | $ | 7 | 12 | % | 1 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 1,301 | 1,412 | 111 | 36 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 811 | 920 | 109 | 23 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 283 | 314 | 31 | 8 | % | 1 | % | |||||||||||||
Commercial | 814 | 856 | 42 | 21 | % | 1 | % | |||||||||||||
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Total AFG consolidated | $ | 3,694 | $ | 3,994 | $ | 300 | 100 | % | 7 | % | ||||||||||
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- | Substantially all of AFG’s MBS securities are either senior tranches of securitizations or collateralized by senior tranches of securitizations. |
- | The average amortized cost as a percent of par is - Prime 88%; Alt-A 81%; Subprime 82%; CMBS 99%. |
- | The average FICO score of our residential MBS securities is - Prime 746; Alt-A 692; Subprime 631. |
- | 93% of our Commercial MBS portfolio is investment-grade rated (81% AAA) and the average subordination for this group of assets is 37%. |
- | The approximate average life by collateral type is - Residential 4 years; Commercial 3 years. |
December 31, 2019 | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Investment Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 549 | $ | 552 | $ | 3 | 13 | % | 1 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 1,157 | 1,264 | 107 | 31 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 897 | 1,015 | 118 | 25 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 298 | 330 | 32 | 8 | % | �� | 1 | % | ||||||||||||
Commercial | 896 | 927 | 31 | 23 | % | 2 | % | |||||||||||||
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Total AFG consolidated | $ | 3,797 | $ | 4,088 | $ | 291 | 100 | % | 8 | % | ||||||||||
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Page 30
American Financial Group, Inc. Mortgage-Backed Securities Portfolio ($ in millions) |
Property and Casualty Insurance: | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||
By Asset Type | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Inv Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 247 | $ | 251 | $ | 4 | 24 | % | 2 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 307 | 321 | 14 | 31 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 226 | 252 | 26 | 24 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 109 | 119 | 10 | 12 | % | 1 | % | |||||||||||||
Commercial | 85 | 88 | 3 | 9 | % | 1 | % | |||||||||||||
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Total | $ | 974 | $ | 1,031 | $ | 57 | 100 | % | 8 | % | ||||||||||
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December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||
By Asset Type | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Inv Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 315 | $ | 317 | $ | 2 | 28 | % | 3 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 279 | 292 | 13 | 26 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 265 | 299 | 34 | 26 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 131 | 143 | 12 | 12 | % | 1 | % | |||||||||||||
Commercial | 89 | 92 | 3 | 8 | % | 1 | % | |||||||||||||
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Total | $ | 1,079 | $ | 1,143 | $ | 64 | 100 | % | 9 | % | ||||||||||
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Annuity and Run-off: | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||
By Asset Type | Book Value | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Inv Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 238 | $ | 241 | $ | 3 | 8 | % | 1 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 993 | 1,083 | 90 | 37 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 585 | 668 | 83 | 23 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 174 | 195 | 21 | 6 | % | 0 | % | |||||||||||||
Commercial | 729 | 768 | 39 | 26 | % | 2 | % | |||||||||||||
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Total | $ | 2,719 | $ | 2,955 | $ | 236 | 100 | % | 7 | % | ||||||||||
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December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||
By Asset Type | Book Value | Fair` Value | Unrealized Gain (Loss) | % of Fair Value | % of Inv Portfolio | |||||||||||||||
Residential | ||||||||||||||||||||
Agency | $ | 234 | $ | 235 | $ | 1 | 8 | % | 1 | % | ||||||||||
Prime (Non-Agency) | 876 | 962 | 86 | 33 | % | 2 | % | |||||||||||||
Alt-A | 632 | 716 | 84 | 25 | % | 2 | % | |||||||||||||
Subprime | 167 | 187 | 20 | 6 | % | 0 | % | |||||||||||||
Commercial | 807 | 835 | 28 | 28 | % | 2 | % | |||||||||||||
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Total | $ | 2,716 | $ | 2,935 | $ | 219 | 100 | % | 7 | % | ||||||||||
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Page 31
Appendix A American Financial Group, Inc. Components of Core Operating Earnings As Reported ) ($ in millions) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||
9/30/20 | 6/30/20 | 3/31/20 | 12/31/19 | 9/30/19 | 9/30/20 | 9/30/19 | ||||||||||||||||||||||
Core operating earnings before alternative investments marked to market | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance core operating earnings before alternative investments marked to market | $ | 177 | $ | 129 | $ | 178 | $ | 181 | $ | 169 | $ | 484 | $ | 498 | ||||||||||||||
Annuity Pretax core operating earnings before alternative investments marked to market | 81 | 84 | 79 | 84 | 75 | 244 | 214 | |||||||||||||||||||||
Interest expense of parent holding companies | (24 | ) | (23 | ) | (17 | ) | (18 | ) | (17 | ) | (64 | ) | (50 | ) | ||||||||||||||
Other expense | (28 | ) | (20 | ) | (20 | ) | (32 | ) | (22 | ) | (68 | ) | (74 | ) | ||||||||||||||
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Pre-tax core operating earnings before alternative investments marked to market | 206 | 170 | 220 | 215 | 205 | 596 | 588 | |||||||||||||||||||||
Income tax expense | 43 | 31 | 42 | 42 | 39 | 116 | 114 | |||||||||||||||||||||
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Core net operating earnings before alternative investments marked to market | $ | 163 | $ | 139 | $ | 178 | $ | 173 | $ | 166 | $ | 480 | $ | 474 | ||||||||||||||
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Alternative investments marked to market through core operating earnings, net of DAC | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance alternative investments marked to market | $ | 28 | $ | (13 | ) | $ | 3 | $ | 18 | $ | 25 | $ | 18 | $ | 56 | |||||||||||||
Annuity alternative investments marked to market, net of DAC | 40 | (42 | ) | (12 | ) | 20 | 25 | (14 | ) | 80 | ||||||||||||||||||
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Core pre-tax alternative investments marked to market, net of DAC | 68 | (55 | ) | (9 | ) | 38 | 50 | 4 | 136 | |||||||||||||||||||
Income tax expense | 14 | (11 | ) | (2 | ) | 8 | 11 | 1 | 29 | |||||||||||||||||||
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Alternative investments marked to market through core operating earnings, net of DAC | $ | 54 | $ | (44 | ) | $ | (7 | ) | $ | 30 | $ | 39 | $ | 3 | $ | 107 | ||||||||||||
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Core operating earnings as reported | ||||||||||||||||||||||||||||
Property and Casualty Insurance operating earnings | $ | 205 | $ | 116 | $ | 181 | $ | 199 | $ | 194 | $ | 502 | $ | 554 | ||||||||||||||
Annuity operating earnings | 121 | 42 | 67 | 104 | 100 | 230 | 294 | |||||||||||||||||||||
Interest expense of parent holding companies | (24 | ) | (23 | ) | (17 | ) | (18 | ) | (17 | ) | (64 | ) | (50 | ) | ||||||||||||||
Other expense | (28 | ) | (20 | ) | (20 | ) | (32 | ) | (22 | ) | (68 | ) | (74 | ) | ||||||||||||||
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Pre-tax core operating earnings as reported | 274 | 115 | 211 | 253 | 255 | 600 | 724 | |||||||||||||||||||||
Income tax expense | 57 | 20 | 40 | 50 | 50 | 117 | 143 | |||||||||||||||||||||
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Core net operating earnings as reported | $ | 217 | $ | 95 | $ | 171 | $ | 203 | $ | 205 | $ | 483 | $ | 581 | ||||||||||||||
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Average number of diluted shares | 88.546 | 89.997 | 91.138 | 91.274 | 91.137 | 89.889 | 90.940 | |||||||||||||||||||||
Diluted core net operating earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||||
Core net operating earnings before alternative investments marked to market per share | $ | 1.84 | $ | 1.53 | $ | 1.96 | $ | 1.90 | $ | 1.82 | $ | 5.34 | $ | 5.21 | ||||||||||||||
Core alternative investments marked to market through core operating earnings, net of DAC per share | 0.61 | (0.48 | ) | (0.08 | ) | 0.32 | 0.43 | 0.03 | 1.18 | |||||||||||||||||||
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Core net operating earnings as reported per share | $ | 2.45 | $ | 1.05 | $ | 1.88 | $ | 2.22 | $ | 2.25 | $ | 5.37 | $ | 6.39 | ||||||||||||||
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Page 32
Appendix B American Financial Group, Inc. Fixed Maturities by Credit Rating & NAIC Designation by Type 9/30/2020 ($ in millions) |
Fair Value by Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
By Credit Rating (a) | US Gov | Munis | Frgn Gov | RMBS | CMBS | CLOs | ABS | Corp/Oth | Total | % Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment grade | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | 216 | $ | 1,967 | $ | 180 | $ | 1,231 | $ | 697 | $ | 3,385 | $ | 1,982 | $ | 161 | $ | 9,819 | 20 | % | ||||||||||||||||||||
AA | 10 | 4,224 | 36 | 131 | 19 | 960 | 1,930 | 989 | 8,299 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
A | — | 391 | 1 | 316 | 6 | 202 | 1,611 | 7,700 | 10,227 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
BBB | — | 93 | 3 | 69 | 74 | 48 | 954 | 14,051 | 15,292 | 32 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal - Investment grade | 226 | 6,675 | 220 | 1,747 | 796 | 4,595 | 6,477 | 22,901 | 43,637 | 90 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
BB | — | 9 | — | 61 | 32 | — | 11 | 700 | 813 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
B | — | — | — | 106 | — | — | 28 | 157 | 291 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | — | 501 | 5 | — | 3 | 37 | 546 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | 176 | — | — | — | 1 | 177 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal - Non-Investment grade | — | 9 | — | 844 | 37 | — | 42 | 895 | 1,827 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated (b) | — | 55 | 13 | 547 | 23 | 12 | 900 | 1,271 | 2,821 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 226 | $ | 6,739 | $ | 233 | $ | 3,138 | $ | 856 | $ | 4,607 | $ | 7,419 | $ | 25,067 | $ | 48,285 | 100 | % | ||||||||||||||||||||
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Fair Value by type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC designation | US Gov | Munis | Frgn gov | RMBS | CMBS | CLOs | ABS | Corp/Oth | Total | % Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 209 | $ | 6,636 | $ | 195 | $ | 3,033 | $ | 808 | $ | 4,546 | $ | 6,460 | $ | 9,815 | $ | 31,702 | 68 | % | ||||||||||||||||||||
2 | — | 93 | — | 36 | 14 | 48 | 901 | 14,205 | 15,297 | 29 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 209 | 6,729 | 195 | 3,069 | 822 | 4,594 | 7,361 | 24,020 | 46,999 | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
3 | — | 9 | — | 23 | 31 | — | 18 | 735 | 816 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | — | — | 11 | — | — | 28 | 217 | 256 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | — | — | 20 | 3 | 12 | 3 | 77 | 115 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
6 | 16 | — | — | 5 | — | — | 5 | 10 | 36 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 16 | 9 | — | 59 | 34 | 12 | 54 | 1,039 | 1,223 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
No designation (c) | 1 | 1 | 38 | 10 | — | 1 | 4 | 8 | 63 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 226 | $ | 6,739 | $ | 233 | $ | 3,138 | $ | 856 | $ | 4,607 | $ | 7,419 | $ | 25,067 | $ | 48,285 | 100 | % | ||||||||||||||||||||
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | For ABS, 99% are NAIC 1. |
For Corp/Oth, 83% are NAIC 1, 7% NAIC 2, 5% NAIC 3, 3% NAIC 4, 2% NAIC 5.
For Total, 90% are NAIC 1, 3% NAIC 2, 3% NAIC 3, 1% NAIC 4, 2% NAIC 5.
(c) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
Page 33
Appendix C American Financial Group, Inc. Fixed Maturities by Credit Rating & NAIC Designation by Type 12/31/2019 ($ in millions) |
Fair Value by Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
By Credit Rating (a) | US Gov | Munis | Frgn Gov | RMBS | CMBS | CLOs | ABS | Corp/Oth | Total | % Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment grade | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | 204 | $ | 2,086 | $ | 134 | $ | 1,184 | $ | 773 | $ | 2,921 | $ | 1,529 | $ | 179 | $ | 9,010 | 19 | % | ||||||||||||||||||||
AA | 9 | 4,325 | 52 | 131 | 20 | 1,074 | 1,779 | 1,567 | 8,957 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
A | — | 418 | 8 | 250 | 16 | 241 | 1,983 | 8,067 | 10,983 | 24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
BBB | — | 95 | 3 | 115 | 78 | 27 | 742 | 12,405 | 13,465 | 29 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal - Investment grade | 213 | 6,924 | 197 | 1,680 | 887 | 4,263 | 6,033 | 22,218 | 42,415 | 91 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
BB | — | 9 | — | 74 | 32 | — | 13 | 596 | 724 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
B | — | — | 1 | 97 | 5 | — | 4 | 76 | 183 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | — | 544 | 3 | — | 4 | 42 | 593 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | 185 | — | — | — | 1 | 186 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal - Non-Investment grade | — | 9 | 1 | 900 | 40 | — | 21 | 715 | 1,686 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated (b) | — | 54 | 13 | 581 | — | 17 | 1,074 | 778 | 2,517 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 213 | $ | 6,987 | $ | 211 | $ | 3,161 | $ | 927 | $ | 4,280 | $ | 7,128 | $ | 23,711 | $ | 46,618 | 100 | % | ||||||||||||||||||||
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Fair Value by Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC designation | US Gov | Munis | Frgn gov | RMBS | CMBS | CLOs | ABS | Corp/Oth | Total | % Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 191 | $ | 6,875 | $ | 172 | $ | 3,030 | $ | 883 | $ | 4,232 | $ | 6,308 | $ | 10,310 | $ | 32,001 | 69 | % | ||||||||||||||||||||
2 | — | 95 | — | 29 | 9 | 26 | 770 | 12,518 | 13,447 | 29 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 191 | 6,970 | 172 | 3,059 | 892 | 4,258 | 7,078 | 22,828 | 45,448 | 98 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
3 | — | 9 | — | 29 | 32 | — | 13 | 601 | 684 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | — | — | 16 | — | — | 4 | 146 | 166 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | — | — | 21 | 3 | 18 | 4 | 92 | 138 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
6 | 15 | — | — | 5 | — | — | 15 | 5 | 40 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 15 | 9 | — | 71 | 35 | 18 | 36 | 844 | 1,028 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
No designation (c) | 7 | 8 | 39 | 31 | — | 4 | 14 | 39 | 142 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 213 | $ | 6,987 | $ | 211 | $ | 3,161 | $ | 927 | $ | 4,280 | $ | 7,128 | $ | 23,711 | $ | 46,618 | 100 | % | ||||||||||||||||||||
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | 87% are NAIC 1, 4% NAIC 2, 2% NAIC 3, 3% NAIC 4, 3% NAIC 5 and 1% NAIC 6. |
(c) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
Page 34
Appendix D American Financial Group, Inc. Corporate Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Industry 9/30/2020 ($ in millions) |
Fair Value By Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit | Banking | Insurance | Other Financials | Technology | Asset Managers | Energy | Healthcare | Consumer | REITs | Utilities | Capital Goods | Basic Industry | Media | Autos | Communications | Retailers | Restaurants, Hospitality & Leisure | Aviation | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 26 | $ | — | $ | — | $ | 21 | $ | 32 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 80 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | 161 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AA | 87 | 130 | 99 | 113 | 78 | 179 | 91 | 110 | — | — | 1 | — | — | — | — | 23 | 18 | — | 60 | 989 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 2,030 | 1,059 | 358 | 529 | 757 | 210 | 357 | 259 | 315 | 538 | 378 | 43 | 213 | 140 | 162 | 82 | 14 | 78 | 178 | 7,700 | 30 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 3,387 | 1,172 | 795 | 1,027 | 775 | 1,005 | 893 | 570 | 657 | 384 | 448 | 659 | 423 | 500 | 334 | 274 | 224 | 178 | 346 | 14,051 | 56 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 5,504 | 2,361 | 1,252 | 1,695 | 1,610 | 1,394 | 1,362 | 971 | 972 | 922 | 827 | 702 | 636 | 640 | 576 | 379 | 256 | 256 | 586 | 22,901 | 91 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB | 41 | 23 | 30 | 67 | 10 | 142 | 56 | 69 | 36 | 9 | 31 | 30 | 3 | 45 | 3 | 52 | 36 | 16 | 1 | 700 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | — | 1 | — | 5 | — | 13 | 14 | 16 | 84 | — | — | 9 | — | 1 | — | 1 | 8 | 5 | — | 157 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | — | 9 | — | 3 | 2 | 4 | — | — | — | 4 | — | — | — | 5 | 10 | — | — | 37 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | — | — | 1 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 41 | 24 | 30 | 81 | 10 | 158 | 72 | 89 | 120 | 9 | 31 | 43 | 3 | 46 | 3 | 58 | 55 | 21 | 1 | 895 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Not | 15 | 13 | 960 | 27 | — | 6 | 29 | 75 | 32 | — | 5 | 10 | 52 | — | — | 24 | 10 | — | 13 | 1,271 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 5,560 | $ | 2,398 | $ | 2,242 | $ | 1,803 | $ | 1,620 | $ | 1,558 | $ | 1,463 | $ | 1,135 | $ | 1,124 | $ | 931 | $ | 863 | $ | 755 | $ | 691 | $ | 686 | $ | 579 | $ | 461 | $ | 321 | $ | 277 | $ | 600 | $ | 25,067 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Fair Value By Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC | Banking | Insurance | Other Financials | Technology | Asset Managers | Energy | Healthcare | Consumer | REITs | Utilities | Capital Goods | Basic Industry | Media | Autos | Communications | Retailers | Restaurants, Hospitality & Leisure | Aviation | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 2,144 | $ | 1,196 | $ | 1,369 | $ | 684 | $ | 804 | $ | 366 | $ | 489 | $ | 434 | $ | 315 | $ | 538 | $ | 379 | $ | 44 | $ | 212 | $ | 140 | $ | 242 | $ | 128 | $ | 32 | $ | 78 | $ | 221 | $ | 9,815 | 39 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | 3,370 | 1,177 | 815 | 1,031 | 806 | 1,028 | 889 | 583 | 657 | 384 | 453 | 667 | 466 | 500 | 334 | 274 | 223 | 178 | 370 | 14,205 | 57 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 5,514 | 2,373 | 2,184 | 1,715 | 1,610 | 1,394 | 1,378 | 1,017 | 972 | 922 | 832 | 711 | 678 | 640 | 576 | 402 | 255 | 256 | 591 | 24,020 | 96 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 46 | 14 | 29 | 62 | 10 | 142 | 54 | 74 | 68 | 9 | 30 | 29 | 4 | 46 | 3 | 52 | 46 | 16 | 1 | 735 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | 10 | 28 | 7 | — | 13 | 30 | 21 | 84 | — | — | 10 | — | — | — | 1 | 8 | 5 | — | 217 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | 1 | — | 18 | — | 3 | 1 | 23 | — | — | 1 | 5 | 9 | — | — | 6 | 10 | — | — | 77 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | 1 | 1 | — | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 | — | — | 10 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 46 | 25 | 58 | 88 | 10 | 164 | 85 | 118 | 152 | 9 | 31 | 44 | 13 | 46 | 3 | 59 | 66 | 21 | 1 | 1,039 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 8 | 8 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 5,560 | $ | 2,398 | $ | 2,242 | $ | 1,803 | $ | 1,620 | $ | 1,558 | $ | 1,463 | $ | 1,135 | $ | 1,124 | $ | 931 | $ | 863 | $ | 755 | $ | 691 | $ | 686 | $ | 579 | $ | 461 | $ | 321 | $ | 277 | $ | 600 | $ | 25,067 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | For Other Financials, 96% are NAIC 1 and 97% are NAIC 1 or 2. |
For the Total, 83% are NAIC 1, 7% NAIC 2, 5% NAIC 3, 3% NAIC 4, 2% NAIC 5.
(c) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
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Appendix E American Financial Group, Inc. Corporate Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Industry 12/31/2019 ($ in millions) |
Fair Value By Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit | Banking | Insurance | Other Financials | Technology | Asset Managers | Energy | Healthcare | Consumer | REITs | Utilities | Capital Goods | Basic Industry | Media | Autos | Communications | Retailers | Restaurants, Hospitality & Leisure | Aviation | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Grade |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 48 | $ | — | $ | — | $ | 20 | $ | 29 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 78 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 4 | $ | 179 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AA | 219 | 308 | 72 | 146 | 205 | 204 | 98 | 114 | — | — | 1 | — | — | 35 | — | �� | 22 | 20 | 46 | 77 | 1,567 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 2,482 | 921 | 326 | 471 | 775 | 260 | 425 | 258 | 352 | 450 | 333 | 44 | 112 | 278 | 176 | 89 | 18 | 166 | 131 | 8,067 | 34 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 2,691 | 1,034 | 656 | 862 | 576 | 1,199 | 753 | 673 | 845 | 291 | 424 | 556 | 454 | 334 | 264 | 209 | 206 | 133 | 245 | 12,405 | 52 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 5,392 | 2,263 | 1,054 | 1,527 | 1,556 | 1,663 | 1,296 | 1,074 | 1,197 | 741 | 758 | 600 | 566 | 647 | 518 | 320 | 244 | 345 | 457 | 22,218 | 94 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB | 3 | 15 | 29 | 75 | 17 | 102 | 50 | 89 | 75 | 19 | 11 | 46 | 3 | 4 | 4 | — | 44 | 10 | — | 596 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | — | 1 | — | 4 | — | — | 18 | 22 | — | — | — | 16 | 5 | — | — | — | 10 | — | — | 76 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | 1 | 9 | — | 1 | — | 2 | — | — | — | — | — | — | — | 12 | 17 | — | — | 42 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | — | — | 1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 3 | 16 | 30 | 88 | 17 | 104 | 68 | 113 | 75 | 19 | 11 | 62 | 8 | 4 | 4 | 12 | 71 | 10 | — | 715 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated (b) | 33 | 14 | 486 | 1 | 7 | 2 | 34 | 97 | 20 | — | 5 | 8 | 50 | — | 2 | 13 | 4 | — | 2 | 778 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 5,428 | $ | 2,293 | $ | 1,570 | $ | 1,616 | $ | 1,580 | $ | 1,769 | $ | 1,398 | $ | 1,284 | $ | 1,292 | $ | 760 | $ | 774 | $ | 670 | $ | 624 | $ | 651 | $ | 524 | $ | 345 | $ | 319 | $ | 355 | $ | 459 | $ | 23,711 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Fair Value By Industry | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC | Banking | Insurance | Other Financials | Technology | Asset Managers | Energy | Healthcare | Consumer | REITs | Utilities | Capital Goods | Basic Industry | Media | Autos | Communications | Retailers | Restaurants, Hospitality & Leisure | Aviation | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 2,712 | $ | 1,235 | $ | 842 | $ | 663 | $ | 950 | $ | 440 | $ | 562 | $ | 448 | $ | 349 | $ | 449 | $ | 330 | $ | 64 | $ | 112 | $ | 348 | $ | 253 | $ | 124 | $ | 22 | $ | 213 | $ | 194 | $ | 10,310 | 43 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 | 2,712 | 1,031 | 675 | 862 | 606 | 1,222 | 767 | 688 | 859 | 291 | 428 | 552 | 454 | 298 | 263 | 209 | 224 | 129 | 248 | 12,518 | 53 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 5,424 | 2,266 | 1,517 | 1,525 | 1,556 | 1,662 | 1,329 | 1,136 | 1,208 | 740 | 758 | 616 | 566 | 646 | 516 | 333 | 246 | 342 | 442 | 22,828 | 96 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | 3 | 15 | 28 | 66 | 17 | 103 | 50 | 98 | 84 | 19 | 10 | 38 | 3 | 4 | 4 | — | 46 | 13 | — | 601 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | 11 | 13 | 6 | — | — | 16 | 27 | — | — | — | 16 | 47 | — | — | — | 10 | — | — | 146 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | — | 11 | 16 | 7 | 1 | 2 | 17 | — | — | 1 | — | 7 | — | 2 | 11 | 17 | — | — | 92 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | — | 1 | — | 3 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | — | — | — | 5 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 3 | 26 | 52 | 89 | 24 | 107 | 68 | 142 | 84 | 19 | 11 | 54 | 57 | 4 | 6 | 12 | 73 | 13 | — | 844 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No designation (c) | 1 | 1 | 1 | 2 | — | — | 1 | 6 | — | 1 | 5 | — | 1 | 1 | 2 | — | — | — | 17 | 39 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 5,428 | $ | 2,293 | $ | 1,570 | $ | 1,616 | $ | 1,580 | $ | 1,769 | $ | 1,398 | $ | 1,284 | $ | 1,292 | $ | 760 | $ | 774 | $ | 670 | $ | 624 | $ | 651 | $ | 524 | $ | 345 | $ | 319 | $ | 355 | $ | 459 | $ | 23,711 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | 74% are NAIC 1, 9% NAIC 2, 3% NAIC 3, 8% NAIC 4, 6% NAIC 5. |
(c) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
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Appendix F American Financial Group, Inc. Asset-Backed Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Collateral Type 9/30/2020 ($ in millions) |
Fair Value By Collateral Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Rating (a) | Secured Financing (c) | TruPS | Whole Business | Railcar | Commercial Real Estate | Single Family Rental | Aircraft | Mortgage Servicer Receivables | Consumer Loans | Life Ins/ Structured Settlements | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Grade | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 870 | $ | 467 | $ | — | $ | 74 | $ | 61 | $ | 159 | $ | 351 | $ | 1,982 | 27 | % | ||||||||||||||||||||||||||
AA | 301 | 1,036 | 148 | — | 33 | 119 | — | — | 92 | — | 201 | 1,930 | 26 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 78 | 348 | 22 | 597 | — | 11 | 192 | — | 30 | 1 | 332 | 1,611 | 22 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 10 | 43 | 577 | 12 | — | — | 132 | 114 | — | 2 | 64 | 954 | 13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 389 | 1,427 | 747 | 609 | 903 | 597 | 324 | 188 | 183 | 162 | 948 | 6,477 | 88 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB | — | 1 | — | — | — | — | 5 | — | — | 5 | — | 11 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | — | — | — | — | — | — | 24 | — | — | — | 4 | 28 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | — | 3 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | — | 1 | — | — | — | — | 29 | — | — | 8 | 4 | 42 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated (b) | 891 | — | — | — | — | — | 9 | — | — | — | — | 900 | 12 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 1,280 | $ | 1,428 | $ | 747 | $ | 609 | $ | 903 | $ | 597 | $ | 362 | $ | 188 | $ | 183 | $ | 170 | $ | 952 | $ | 7,419 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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Fair Value By Collateral Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC designation | Secured Financing (c) | TruPS | Whole Business | Railcar | Commercial Real Estate | Single Family Rental | Aircraft | Mortgage Servicer Receivables | Consumer Loans | Life Ins/ Structured Settlements | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 1,270 | $ | 1,384 | $ | 170 | $ | 597 | $ | 903 | $ | 597 | $ | 191 | $ | 121 | $ | 183 | $ | 160 | $ | 884 | $ | 6,460 | 87 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2 | 10 | 43 | 577 | 12 | — | — | 125 | 67 | — | 2 | 65 | 901 | 12 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 1,280 | 1,427 | 747 | 609 | 903 | 597 | 316 | 188 | 183 | 162 | 949 | 7,361 | 99 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | — | 1 | — | — | — | — | 12 | — | — | 5 | — | 18 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | — | — | — | — | — | 25 | — | — | — | 3 | 28 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | — | 3 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | — | — | — | — | 5 | — | — | — | — | 5 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | — | 1 | — | — | — | — | 42 | — | — | 8 | 3 | 54 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No designation (d) | — | — | — | — | — | — | 4 | — | — | — | — | 4 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 1,280 | $ | 1,428 | $ | 747 | $ | 609 | $ | 903 | $ | 597 | $ | 362 | $ | 188 | $ | 183 | $ | 170 | $ | 952 | $ | 7,419 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | 99% of not rated securities are NAIC 1. |
(c) | Secured Financings are privately placed funding agreements secured by assets including Single Family Rental properties, Bank Loans, Bank Trust Preferreds, Commercial and Residential Mortgages. |
(d) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
Page 37
Appendix G American Financial Group, Inc. Asset-Backed Securities by Credit Rating & NAIC Designation by Collateral Type 12/31/2019 ($ in millions) |
Fair Value By Collateral Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Rating (a) | Secured Financing (c) | TruPS | Whole Business | Railcar | Commercial Real Estate | Single Family Rental | Aircraft | Mortgage Servicer Receivables | Consumer Loans | Life Ins/ Structured Settlements | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Grade | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 460 | $ | 367 | $ | — | $ | 167 | $ | 64 | $ | 157 | $ | 314 | $ | 1,529 | 22 | % | ||||||||||||||||||||||||||
AA | 311 | 990 | 92 | — | 52 | 106 | — | 34 | 110 | — | 84 | 1,779 | 25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 78 | 326 | 22 | 602 | — | 11 | 442 | — | 17 | 3 | 482 | 1,983 | 28 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 10 | 53 | 599 | — | — | — | — | 38 | — | 1 | 41 | 742 | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 399 | 1,369 | 713 | 602 | 512 | 484 | 442 | 239 | 191 | 161 | 921 | 6,033 | 85 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB | — | 1 | — | — | — | — | 7 | — | — | 5 | — | 13 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
B | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 4 | 4 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CCC, CC, C | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | 1 | 4 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
D | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | — | 1 | — | — | — | — | 7 | — | — | 8 | 5 | 21 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Not Rated (b) | 1,060 | — | — | — | — | — | 14 | — | — | — | — | 1,074 | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 1,459 | $ | 1,370 | $ | 713 | $ | 602 | $ | 512 | $ | 484 | $ | 463 | $ | 239 | $ | 191 | $ | 169 | $ | 926 | $ | 7,128 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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Fair Value By Collateral Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC designation | Secured Financing (c) | TruPS | Whole Business | Railcar | Commercial Real Estate | Single Family Rental | Aircraft | Mortgage Servicer Receivables | Consumer Loans | Life Ins/ Structured Settlements | Other | Total | % Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 | $ | 1,421 | $ | 1,314 | $ | 114 | $ | 601 | $ | 511 | $ | 482 | $ | 442 | $ | 201 | $ | 189 | $ | 159 | $ | 874 | $ | 6,308 | 89 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2 | 38 | 53 | 599 | — | — | — | — | 38 | — | 2 | 40 | 770 | 11 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | 1,459 | 1,367 | 713 | 601 | 511 | 482 | 442 | 239 | 189 | 161 | 914 | 7,078 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 | — | 1 | — | — | — | — | 7 | — | — | 5 | — | 13 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 4 | 4 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | 1 | 4 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | — | — | — | — | 14 | — | — | — | 1 | 15 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Subtotal | — | 1 | — | — | — | — | 21 | — | — | 8 | 6 | 36 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No designation (d) | — | 2 | — | 1 | 1 | 2 | — | — | 2 | — | 6 | 14 | 0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Total | $ | 1,459 | $ | 1,370 | $ | 713 | $ | 602 | $ | 512 | $ | 484 | $ | 463 | $ | 239 | $ | 191 | $ | 169 | $ | 926 | $ | 7,128 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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(a) | If two agencies rate a security, the rating displayed above is the lower of the two; if three or more agencies rate a security, the rating displayed is the second lowest. |
(b) | 99% of not rated securities are NAIC 1 or 2. |
(c) | Secured Financings are privately placed funding agreements secured by assets including Single Family Rental properties, Bank Loans, Bank Trust Preferreds, Commercial and Residential Mortgages. |
(d) | Primarily relates to securities held by non-insurance companies. |
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Appendix H American Financial Group, Inc. Real Estate-Related Investments 9/30/2020 ($ in millions) |
Investments accounted for using equity method (Real Estate Funds/Investments) (a)
Investment Type | Book Value | % of Book Value | Occupancy (b) | Collection Rate (c) | ||||||||||||
Multi-family | $ | 760 | 80 | % | 96 | % | 98 | % | ||||||||
Fund Investments | 96 | 10 | % | — | — | |||||||||||
Student Housing | 28 | 3 | % | 77 | % | 94 | % | |||||||||
Land - Development | 20 | 2 | % | — | — | |||||||||||
QOZ Fund - Development | 16 | 2 | % | — | — | |||||||||||
Office | 15 | 2 | % | 88 | % | 100 | % | |||||||||
Hospitality | 12 | 1 | % | — | — | |||||||||||
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Total | $ | 947 | 100 | % | ||||||||||||
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Real Estate
Property Type | Book Value | % of Book Value | Debt | |||||||||
Marinas | $ | 62 | 38 | % | $ | — | ||||||
Resort & Marina | 56 | 34 | % | — | ||||||||
Hotel | 23 | 14 | % | — | ||||||||
Office Building | 18 | 11 | % | — | ||||||||
Land | 5 | 3 | % | — | ||||||||
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Total | $ | 164 | 100 | % | $ | — | ||||||
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Mortgage Loans
Property Type | Book Value | % of Book Value | Loan To Value (d) | |||||||||
Hospitality | 616 | 42 | % | 55 | % | |||||||
Multifamily | 547 | 37 | % | 64 | % | |||||||
Office | 250 | 17 | % | 64 | % | |||||||
Retail | 46 | 3 | % | 50 | % | |||||||
Other | 22 | 1 | % | 58 | % | |||||||
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Total | $ | 1,481 | 100 | % | 60 | % | ||||||
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Currently, mortgage loans totaling $124 million are under forbearance agreements.
(a) | Total investments accounted for using the equity method is $1.84 billion, the amounts presented in this table only relate to real estate funds/investments. |
(b) | Occupancy as of 9/30/20 |
(c) | Collections for July - September |
(d) | Based on most recent property appraisals, the vast majority of which are prior to March 2020. |
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Appendix I American Financial Group, Inc. Real Estate-Related Investments 12/31/2019 ($ in millions) |
Investments accounted for using equity method (Real Estate Funds/Investments) (a)
Investment Type | Book Value | % of Book Value | Occupancy (b) | Collection Rate (c) | ||||||||||||
Multi-family | $ | 589 | 77 | % | 96 | % | 99 | % | ||||||||
Fund Investments | 100 | 13 | % | |||||||||||||
Student Housing | 30 | 4 | % | 94 | % | 98 | % | |||||||||
Land - Development | 20 | 2 | % | |||||||||||||
QOZ Fund - Development | 16 | 2 | % | |||||||||||||
Office | 14 | 2 | % | 90 | % | 100 | % | |||||||||
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Total | $ | 769 | 100 | % | ||||||||||||
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Real Estate
Property Type | Book Value | % of Book Value | Debt | |||||||||
Marinas | $ | 63 | 37 | % | $ | — | ||||||
Resort & Marina | 59 | 35 | % | — | ||||||||
Hotel | 22 | 13 | % | — | ||||||||
Office Building | 20 | 12 | % | — | ||||||||
Land | 5 | 3 | % | — | ||||||||
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Total | $ | 169 | 100 | % | $ | — | ||||||
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Mortgage Loans
Property Type | Book Value | % of Book Value | Loan To Value | |||||||||
Hospitality | 575 | 43 | % | 56 | % | |||||||
Multifamily | 392 | 30 | % | 62 | % | |||||||
Office | 253 | 19 | % | 65 | % | |||||||
Retail | 61 | 4 | % | 59 | % | |||||||
Other | 48 | 4 | % | 50 | % | |||||||
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Total | $ | 1,329 | 100 | % | 59 | % | ||||||
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(a) | Total investments accounted for using the equity method is $1.69 billion, the amounts presented in this table only relate to real estate funds/investments. |
(b) | Occupancy as of 12/31/19 |
(c) | Collections for October - December |
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